La société Antalpha, spécialisée dans les solutions financières pour le Mining de Bitcoin, prévoit de s'introduire en bourse : un nouveau mouvement dans le jeu financier des géants de l'industrie ?

Récemment, une société technologique spécialisée dans les solutions financières pour le secteur du minage de Bitcoin, Antalpha, a soumis des documents d'introduction en bourse (IPO) à Nasdaq. Fondée en 2022, cette entreprise se concentre principalement sur le financement, la technologie et la gestion des risques pour les institutions d'actifs numériques, en particulier les mineurs de Bitcoin. L'objectif principal d'Antalpha est d'aider les mineurs à élargir leur échelle opérationnelle et de les soutenir avec des solutions de financement pour mieux faire face aux fluctuations des prix du Bitcoin.

Les principales activités d'Antalpha sont menées par sa plateforme technologique Antalpha Prime, qui permet aux clients de lancer et de gérer des prêts d'actifs numériques, ainsi que de surveiller en temps réel l'état des garanties. Les revenus de l'entreprise proviennent principalement de deux sources : le financement de la chaîne d'approvisionnement et les services de mise en relation pour les prêts de Bitcoin.

Les revenus du financement de la chaîne d'approvisionnement se manifestent par des "frais de financement technologique", qui constituent la principale source de revenus d'Antalpha, y compris les prêts pour les machines de minage et les prêts pour la puissance de calcul. Les prêts pour les machines de minage fournissent un financement pour l'achat de machines de minage Bitcoin, avec les machines achetées comme garantie. Les prêts pour la puissance de calcul fournissent un financement pour les coûts d'exploitation liés au minage, généralement avec les Bitcoins extraits comme garantie. À la fin de 2024, Antalpha a facilité un total de 2,8 milliards de dollars de prêts, dont environ 97 % des clients de prêts de la chaîne d'approvisionnement utilisent des BTC comme garantie.

Les revenus des services de mise en relation de prêts en Bitcoin sont représentés par les "frais de plateforme technique". Antalpha fournit des services de prêt garanti en Bitcoin à des clients non américains via sa plateforme, gagnant principalement des frais de plateforme et n'assumant pas de risque de crédit.

Les données financières montrent qu'Antalpha a réalisé un chiffre d'affaires total de 47,45 millions de dollars pour l'exercice fiscal 2024 (se terminant le 31 décembre 2024), en hausse de 321 % par rapport à l'année précédente. Parmi cela, les frais de financement technologique s'élèvent à 38,7 millions de dollars, en hausse de 274 % ; les frais de plateforme technologique atteignent 8,8 millions de dollars, en hausse de 859 %. L'entreprise a réussi à dégager des bénéfices, avec un bénéfice net de 4,4 millions de dollars, alors qu'elle avait enregistré une perte nette de 6,6 millions de dollars l'exercice précédent.

À la fin de 2024, le montant total des prêts d'Antalpha atteindra 1,6 milliard de dollars. Parmi eux, le portefeuille de prêts de chaîne d'approvisionnement est passé de 344 millions de dollars à la fin de 2023 à 428,9 millions de dollars, soit une augmentation de 25 %. Le montant des prêts en Bitcoin destinés à ses partenaires est passé de 220,8 millions de dollars à 1,1987 milliard de dollars, soit une augmentation de 443 %. En termes de répartition géographique, 77,4 % des prêts (environ 1,26 milliard de dollars) vont à des clients asiatiques.

Antalpha a une relation de coopération étroite avec un fabricant de machines de minage bien connu. Les deux parties ont signé un protocole d'accord stipulant que le fabricant continuera à utiliser Antalpha comme partenaire de financement, et qu'elles se recommanderont mutuellement des clients. Tant qu'Antalpha propose des conditions compétitives, le fabricant accordera à Antalpha un droit d'achat prioritaire pour servir ses clients en quête de financement. Ce droit de priorité permet à Antalpha d'accéder en premier à un grand nombre de clients acheteurs de machines de minage, réduisant considérablement le coût d'acquisition des clients et obtenant un flux d'affaires continu.

Le plan de cotation d'Antalpha reflète les nouveaux défis et opportunités auxquels l'industrie du minage de Bitcoin sera confrontée après la réduction de moitié de 2024. Cet événement de réduction de moitié comprimera les récompenses de blocs pour les mineurs, posant un défi direct à la rentabilité de l'ensemble de l'industrie du minage. Les fabricants de machines de minage doivent lancer une nouvelle génération de machines plus efficaces et à faible consommation d'énergie pour répondre à la demande du marché. Parallèlement, la hausse du prix du Bitcoin attire également davantage d'entreprises externes, voire des entreprises cotées en bourse, à rejoindre l'industrie du minage, offrant de nouvelles opportunités aux fabricants d'équipements.

Dans ce contexte, Antalpha offre un soutien financier pour l'achat de nouvelles générations de machines de Mining, ce qui permet non seulement de stimuler directement les ventes d'équipements, mais aussi d'aider la communauté des mineurs à surmonter les difficultés financières liées à l'itération des équipements. De plus, Antalpha envisage d'explorer des solutions de financement pour les GPU nécessaires dans le domaine de l'IA, ce qui pourrait devenir une stratégie de diversification pour faire face aux risques d'incertitude dans l'industrie des crypto-monnaies.

L'IPO d'Antalpha a attiré l'attention de certains investisseurs connus. Un émetteur de stablecoin a exprimé son intention de souscrire pour 25 millions de dollars d'actions ordinaires d'Antalpha lors de cette IPO. Si l'on se base sur un prix d'émission de 12 dollars par action, cela représenterait environ 54,1 % du total des actions de base émises.

Dans l'ensemble, le plan d'introduction en bourse d'Antalpha n'est pas simplement une opération de financement d'une société de technologie financière, mais plutôt une étape importante pour consolider sa position, optimiser les outils financiers et préparer la force de développement à long terme de tout l'écosystème de Mining de Bitcoin dans l'ère post-halving.