L'actif numérique montre sa résilience en temps de turbulences

En juin 2025, les marchés financiers mondiaux subissent un test de résistance sans précédent. Les drones ukrainiens détruisent un grand nombre de bombardiers nucléaires, suscitant des inquiétudes concernant la prolifération nucléaire, la dispute tarifaire entre les États-Unis et la Chine s'intensifie à nouveau, et la situation au Moyen-Orient est tendue. Dans ce contexte, le prix de l'or, actif refuge traditionnel, s'approche d'un record historique de 3450 dollars/once, tandis que le Bitcoin fait preuve d'une stabilité étonnante autour de 105 000 dollars. Ce phénomène de "découplage" des crises géopolitiques reflète un changement profond des fondamentaux du marché des cryptomonnaies.

L'influence des conflits géopolitiques diminue

Des événements récents montrent que la sensibilité du Bitcoin aux conflits géopolitiques a considérablement diminué. Par exemple, après un conflit militaire majeur au Moyen-Orient le 13 juin, le Bitcoin n'a chuté que de 2 % pendant une courte période avant de se stabiliser rapidement, ce qui contraste fortement avec la chute de 10 % en une seule journée lors du déclenchement du conflit russo-ukrainien en 2022. Cette amélioration de la résistance provient principalement d'un changement dans la structure du marché : la proportion de détenteurs à long terme a dépassé 70 %, tandis que la part des fonds spéculatifs a atteint son niveau le plus bas en cinq ans. En même temps, les investisseurs institutionnels ont également efficacement atténué l'impact des événements imprévus grâce aux mécanismes de couverture établis sur le marché des dérivés.

La nature de l'attribut de refuge du Bitcoin évolue également. Avec l'augmentation des attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, la corrélation négative entre le Bitcoin et le rendement réel des obligations d'État américaines à 10 ans s'est considérablement renforcée, le rendant plus semblable à un outil de couverture de liquidité plutôt qu'à un simple actif de refuge. Lorsque la mauvaise adjudication des obligations d'État américaines le 1er juin a entraîné une hausse des taux d'intérêt réels, l'augmentation inverse du prix du Bitcoin a confirmé cette nouvelle caractéristique.

De plus, les risques géopolitiques se transforment en une demande rigide pour le Bitcoin. Certains pays commencent à utiliser le Bitcoin pour le règlement des transactions de matières premières, cette application au niveau de l'économie réelle permettant au Bitcoin d'absorber une partie de la prime géopolitique. Les données montrent que le volume des transactions en chaîne dans les zones de conflit a considérablement augmenté après les événements liés.

L'impact des cycles économiques macroéconomiques

L'environnement macroéconomique actuel constitue un double avantage pour le Bitcoin. Tout d'abord, le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale commence à abaisser les taux d'intérêt au troisième trimestre, ce qui se reflète directement dans la prime des contrats à terme sur le Bitcoin. Les données historiques montrent qu'au cours des 3 mois précédant le début d'un cycle de baisse des taux, l'augmentation moyenne du Bitcoin est nettement supérieure à celle de l'or.

Deuxièmement, l'atténuation des pressions inflationnistes a affaibli le récit anti-inflation du Bitcoin, mais a accidentellement libéré son potentiel en tant qu'"actif sensible à la croissance". Certaines grandes institutions ont commencé à redéfinir le Bitcoin détenu, passant d'"actif immatériel" à "réserve stratégique", indiquant que les investisseurs institutionnels envisagent le Bitcoin avec un nouveau cadre d'évaluation.

De plus, la divergence des politiques monétaires entre la Chine et les États-Unis a créé des opportunités d'arbitrage pour le bitcoin. La Chine continue d'augmenter ses réserves d'or, tandis que les États-Unis poussent l'indice du dollar à la baisse par le biais de stratégies de dévaluation. Cette différence de politique a engendré de nouveaux canaux d'arbitrage transfrontalier via le bitcoin.

Profonde transformation de la structure du marché

Le marché du Bitcoin est en train de passer d'une domination des particuliers à une domination des institutions. Sur le marché des futures, la part des positions de couverture a pour la première fois dépassé 60%, et le taux de financement des contrats perpétuels reste à un faible niveau. Ce changement réduit la dépendance du marché aux fonds à effet de levier et diminue considérablement la survenue de fluctuations violentes.

Le nombre de bitcoins détenus par des investisseurs institutionnels a considérablement augmenté, représentant désormais plus de 20 % de l'offre en circulation. Ces jetons détenus à long terme constituent un soutien naturel pour les prix, rendant difficile la rupture des niveaux de soutien clés face aux pressions de vente à court terme. Lors des récents événements de conflits géopolitiques, les nombreux ordres d'achat des investisseurs institutionnels ont efficacement compensé l'impact des ventes panique.

Le système d'évaluation du Bitcoin s'approche également des actifs traditionnels. Sa corrélation avec l'indice des actions technologiques a diminué, tandis que sa corrélation avec l'indice des petites capitalisations a augmenté. La volatilité du Bitcoin est désormais proche de celle des actions de croissance technologique, bien inférieure aux extrêmes de volatilité d'il y a quelques années.

Analyse des tendances de prix à court terme

Le Bitcoin obtient actuellement un support près de la moyenne mobile sur 50 jours, mais la force des haussiers n'est pas suffisante pour pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours. Les indicateurs techniques montrent que le marché est dans un état neutre, sans signaux haussiers évidents ni signaux baissiers évidents.

Si le volume d'achats peut pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours, le Bitcoin pourrait augmenter jusqu'à la fourchette de 110 000 à 112 000 dollars. Cette zone devrait rencontrer une forte résistance, mais si la percée est réussie, le prix devrait continuer à augmenter jusqu'à 130 000 dollars.

Sur le plan baissier, si le prix tombe en dessous de la moyenne mobile sur 50 jours, il pourrait tester le seuil psychologique important de 100 000 dollars. Si ce niveau de support est franchi, le prochain niveau de support se situe autour de 93 000 dollars.

À court terme, le vendeur essaie d'empêcher le rebond des prix près de la moyenne mobile sur 20 jours. Si le prix chute fortement et tombe en dessous de 104 000 $, la tendance à court terme pourrait devenir baissière. Dans ce cas, le Bitcoin pourrait descendre autour de 102 000 $, voire tester le support à 100 000 $. Les acheteurs devraient défendre activement autour de 100 000 $.

Les acheteurs doivent pousser le prix à dépasser la moyenne mobile sur 50 jours pour reprendre le contrôle de la situation. Si la rupture réussit, le prix pourrait rapidement augmenter au-dessus de 110 000 $.

Perspectives d'évolution future

La période de consolidation des fluctuations de Bitcoin pourrait se situer entre juin et août, avec un prix oscillant entre 98 000 et 112 000 dollars. Le point clé à observer est si la réunion de la Réserve fédérale de juillet libérera un signal clair de baisse des taux. Sur le plan technique, la moyenne mobile sur 200 jours (actuellement autour de 96 500 dollars) constituera un soutien solide.

La période de septembre à novembre pourrait être la principale période de hausse pour le Bitcoin. Les données historiques montrent que le mois d'octobre est généralement le meilleur mois pour le Bitcoin, et avec la possibilité que la Réserve fédérale commence à réduire les taux d'intérêt, le Bitcoin pourrait atteindre 150 000 $. Le pic d'échéance des obligations d'État américaines pourrait contraindre la Réserve fédérale à élargir son bilan, ce qui fournirait une motivation supplémentaire à la hausse du Bitcoin.

Cependant, les investisseurs doivent également être attentifs aux risques potentiels. L'incertitude réglementaire peut entraîner des fluctuations à court terme. De plus, selon l'expérience historique, même en période de marché haussier, des corrections importantes se produisent souvent à la fin de l'année.

Conclusion

Dans le contexte d'une transformation majeure du système monétaire mondial, le Bitcoin joue un rôle de plus en plus important. Il n'est pas seulement un bénéficiaire de la crise de confiance du système financier traditionnel, mais il devient également l'une des infrastructures de la nouvelle économie. La stabilité du prix du Bitcoin ne provient plus seulement de la diminution de la volatilité, mais aussi de la reconfiguration de sa valeur en tant qu'outil de liquidité reliant l'économie réelle. Comme le disent certains acteurs du secteur financier, au cours du long processus de restructuration de l'ordre monétaire légal, le Bitcoin prouve sa résilience et sa capacité d'adaptation.