La stratégie de concurrence multidimensionnelle et les défis de Coinbase

Coinbase, en tant qu'acteur majeur dans le domaine des cryptomonnaies aux États-Unis, a récemment montré une attitude proactive dans plusieurs domaines. L'entreprise s'efforce d'améliorer son influence dans la société et sur la scène politique grâce à des initiatives politiques et à l'expansion du marché. Parallèlement, Coinbase continue d'optimiser l'expérience produit et d'élargir son écosystème pour faire face à la concurrence de plus en plus intense sur le marché.

La reprise des actions et l'augmentation de l'activité des utilisateurs

À l'entrée de 2025, plusieurs indicateurs clés de Coinbase montrent une tendance positive. Au 16 juin, le prix de l'action de la société a augmenté pour atteindre 242,71 dollars, soit une hausse de plus de 60 % par rapport au creux de 151,47 dollars en avril. Cette reprise est en grande partie due à l'inclusion de la société dans l'indice S&P 500 à la mi-mai, marquant une reconnaissance accrue sur les marchés financiers traditionnels. Cependant, par rapport au point culminant de 342,98 dollars lors de son introduction en bourse en avril 2021, le prix actuel de l'action est toujours en baisse d'environ 29 %.

Les données montrent que 1560 institutions cotées ont signalé détenir des actions Coinbase, avec un total de plus de 120 millions d'actions, y compris plusieurs institutions d'investissement reconnues. En termes d'activité des utilisateurs, en mai, le nombre d'utilisateurs actifs de Coinbase a atteint 34,7 millions, se classant au deuxième rang de l'industrie.

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La structure de profit fait face à des défis

Malgré de bonnes performances sur le marché, la structure de bénéfices de Coinbase présente encore des préoccupations. Le rapport financier de 2024 montre qu'environ 63 % des revenus de l'entreprise proviennent des frais de transaction, un modèle qui dépend fortement de ces frais et rend ses revenus extrêmement sensibles aux fluctuations du marché. Au premier trimestre 2025, les revenus de transaction de l'entreprise ont chuté de 19 % par rapport au trimestre précédent, tombant à 1,3 milliard de dollars, ce qui reflète la pression sur le volume des transactions sur le marché.

De plus, Coinbase a récemment rencontré une grave crise de confiance. En mai, l'entreprise a révélé un incident de fuite de données affectant 69 000 utilisateurs, avec des pertes potentielles atteignant plusieurs centaines de millions de dollars. Dans le même temps, la société fait face à un recours collectif concernant la performance du cours de ses actions et la divulgation d'informations, la Securities and Exchange Commission américaine enquête sur la possibilité que l'entreprise ait exagéré les données des utilisateurs lors de son introduction en bourse.

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Innovation des produits et stratégie mondiale

Face à de multiples défis, Coinbase cherche à diversifier sa croissance par l'innovation produit et une stratégie mondiale. La société a annoncé le lancement de produits de contrats perpétuels conformes aux États-Unis, comblant ainsi un vide sur le marché local des produits dérivés. Plus remarquablement, Coinbase a acquis Deribit, l'une des plus grandes plateformes mondiales d'options cryptographiques et de contrats perpétuels, pour 2,9 milliards de dollars, renforçant considérablement sa position sur le marché des dérivés.

Dans le domaine des paiements, Coinbase collabore avec plusieurs plateformes de commerce électronique pour promouvoir l'utilisation de l'USDC, et a lancé une nouvelle carte de crédit cryptographique, la Coinbase One Card, en partenariat avec American Express, offrant jusqu'à 4 % de cashback en Bitcoin sur les achats. La société se concentre également sur les transactions sur la chaîne, annonçant l'intégration du DEX du réseau Base dans l'application principale et le lancement de nouveaux tokens sur Base, renforçant ainsi sa position en tant qu'entrée pour les transactions sur la chaîne.

Pour les développeurs, Coinbase a lancé le portefeuille CDP, une nouvelle infrastructure de portefeuille combinant l'abstraction de compte et un point d'entrée de garde. Pour les investisseurs institutionnels, la société a lancé le Coinbase Bitcoin Yield Fund, visant à aider les investisseurs institutionnels non américains à obtenir un rendement stable en chaîne tout en détenant du Bitcoin.

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Expansion de la conformité mondiale et intégration des ressources politiques et économiques

Coinbase s'efforce activement de devenir l'une des premières plateformes à obtenir une licence pour les activités cryptographiques dans toute l'Europe en vertu de la réglementation MiCA de l'UE, et a déjà obtenu une licence de monnaie virtuelle dans l'État de New York aux États-Unis. En termes de ressources politiques et économiques, l'entreprise a recruté des stratèges politiques expérimentés pour rejoindre son conseil consultatif mondial et a sponsorisé des événements politiques importants.

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Dans l'ensemble, Coinbase a réussi à occuper une position importante dans le système financier traditionnel grâce à ses avantages en matière de conformité, au soutien des ressources politiques et économiques, ainsi qu'à la reconnaissance du marché. Cependant, face à un environnement réglementaire complexe et à une concurrence de marché intense, la capacité de l'entreprise à faire face efficacement aux risques politiques, à optimiser sa structure de rentabilité et à continuer de gagner la confiance des utilisateurs sera le principal défi pour son développement futur.

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