Chiffrement des entreprises suscite un engouement pour les cotations en bourse américaines, l'amélioration de l'environnement réglementaire aide au développement du secteur

Récemment, le géant du chiffrement Circle a réussi à entrer en bourse aux États-Unis, avec une performance boursière solide, suscitant un grand intérêt du marché pour les actions liées au chiffrement. Avec l'optimisation continue de l'environnement réglementaire américain et l'apparition de politiques favorables, l'industrie du chiffrement se prépare à une vague d'introductions en bourse aux États-Unis, de plus en plus d'institutions de chiffrement commencent à planifier activement leur entrée sur le marché des capitaux américains.

Le prix de l'action Circle monte en flèche, les institutions d'investissement commencent à prendre des bénéfices.

Après son introduction en bourse, le prix de l'action de Circle a grimpé en flèche, devenant ainsi le point focal des marchés financiers mondiaux récemment. Des médias ont rapporté que Circle est l'un des sept cas de sous-évaluation des IPO au cours des 40 dernières années. Après son introduction, le prix de l'action de ce géant des stablecoins a continué d'exploser, non seulement enflammant l'enthousiasme du marché, mais aussi en montrant la forte confiance des investisseurs dans les perspectives de l'industrie des stablecoins.

À la clôture du 18 juin, le prix de l'action de Circle (CRCL) s'élevait à 199,59 dollars, avec une capitalisation boursière atteignant 44,417 milliards de dollars, proche de près de 70 % de la capitalisation boursière de son stablecoin USDC (environ 61,53 milliards de dollars). Le volume des transactions ce jour-là a atteint 63 millions d'actions, dépassant le record de 60,7 millions d'actions établi le lendemain de son introduction en bourse, atteignant un niveau historique. Par rapport au prix le plus élevé en cours de séance de 215,7 dollars, l'augmentation cumulée par rapport au prix d'émission de l'IPO de 31 dollars s'élève à 595 %, reflétant pleinement l'enthousiasme du marché.

En fait, depuis la première semaine après son introduction en bourse, Circle a dominé pendant plusieurs jours le volume de transactions et le classement des augmentations dans le secteur des cryptomonnaies sur le marché boursier américain, ce qui reflète l'optimisme du marché quant aux perspectives des stablecoins.

Avec la montée continue du prix des actions de Circle, son PDG Jeremy Allaire a récemment déclaré sur les réseaux sociaux que les stablecoins pourraient être la forme monétaire la plus pratique de l'histoire, mais que l'ensemble de l'industrie n'a pas encore atteint un moment clé similaire à celui de l'iPhone. Une fois que l'industrie des stablecoins entrera dans cette phase, les développeurs pourront déverrouiller le dollar numérique programmable comme ils déverrouillent un téléphone mobile programmable, et à ce moment-là, le dollar numérique libérera un énorme potentiel sur Internet et apportera de vastes opportunités. Cette époque pourrait être proche.

La frénésie d'investissement de Circle n'est pas un hasard, mais le résultat d'une résonance entre un point de basculement politique et les tendances de l'industrie.

Tout d'abord, la réglementation des stablecoins aux États-Unis est à un tournant crucial, et Circle, en tant que premier stablecoin, en sera le principal bénéficiaire et deviendra la meilleure cible sur laquelle les investisseurs parient actuellement. Le 17 juin, le Sénat américain a officiellement adopté le projet de loi GENIUS, marquant la première fois que les États-Unis établissent un cadre réglementaire pour les stablecoins adossés au dollar sous forme législative. Ce projet de loi exige non seulement que les émetteurs de stablecoins aient des preuves de réserves claires et des mécanismes d'audit, mais il ouvrira également la voie à l'existence légale du dollar sur la blockchain. La prochaine étape est l'approbation par la Chambre des représentants et la signature par le président, et ce projet de loi sera bientôt en vigueur.

Trump a également déclaré dans son dernier post sur sa plateforme de médias sociaux que le Sénat avait adopté le projet de loi GENIUS, qui stimulera les investissements et l'innovation à grande échelle des États-Unis dans le domaine des actifs numériques, appelant la Chambre des représentants à adopter rapidement une "version propre" et à la soumettre au président pour signature. Par ailleurs, des sources indiquent que la Chambre des représentants des États-Unis envisage de faire avancer simultanément la législation sur la structure du marché, le projet de loi CLARITY, et le projet de loi sur les stablecoins, le projet de loi GENIUS, afin de respecter la date limite législative fixée par Trump pour août.

Dans le même temps, des nouvelles positives concernant Circle et USDC continuent d'affluer, élargissant encore l'espace d'imagination du marché concernant leur valorisation. Par exemple, récemment, une plateforme de dérivés prévoit d'inclure USDC comme garantie pour le trading à terme d'ici 2026 ; le fournisseur d'infrastructures financières OpenPayd a conclu un partenariat avec Circle, OpenPayd utilisant l'infrastructure de Circle Wallets pour fournir une couche d'infrastructure unifiée de monnaie fiduciaire et de stablecoins aux entreprises mondiales ; une plateforme de commerce électronique collabore avec plusieurs institutions pour promouvoir les paiements en stablecoin USDC ; une société de gestion d'actifs a soumis une demande d'ETF basé sur les actions de Circle ; une blockchain publique a lancé USDC natif, etc.

Cependant, sous l'effet d'un marché très enthousiaste, des prises de bénéfices rationnelles commencent également à apparaître. Selon des informations publiques, certains partenaires précoces ont annoncé avoir vendu toutes leurs actions CRCL après avoir critiqué la faible allocation d'IPO de Circle. Un investisseur institutionnel connu a également acheté pour 373 millions de dollars d'actions CRCL le jour de l'introduction en bourse, puis a réduit ses participations de manière cumulative d'environ 96,46 millions de dollars au cours des deux jours suivants, en vendant 300 000 actions. Bien que certaines réductions de participation relèvent d'une gestion normale de la liquidité, dans le contexte d'une forte hausse continue, ces actions peuvent être interprétées par le marché comme une réalisation à des niveaux élevés, et les investisseurs doivent aborder l'émotion FOMO avec rationalité.

13 institutions font la queue pour se rendre à Wall Street, les bourses deviennent le principal moteur de la vague d'IPO de chiffrement.

Depuis le début de l'année, la tendance des entreprises de chiffrement à s'introduire en bourse aux États-Unis s'accélère. Selon les statistiques, 13 institutions liées au chiffrement ont déjà prévu de s'introduire en bourse sur le marché américain.

En ce qui concerne le type d'institution, les bourses sont les acteurs principaux des introductions en bourse aux États-Unis, avec un total de 6. Ces institutions disposent généralement d'un solide flux de trésorerie, d'une vaste base de clients et d'une structure d'affaires stable, et pourraient devenir des élèves modèles sur le marché des capitaux dans un contexte de clarification réglementaire. Parallèlement, les 7 autres institutions couvrent des domaines tels que les institutions d'investissement, la conservation et l'exploitation minière, et recherchent également une réévaluation et un soutien en capital sur le marché boursier américain.

Il convient de noter que parmi ces 13 institutions, les entreprises d'origine asiatique ou européenne représentent une part non négligeable. Le choix des États-Unis comme principal lieu de cotation par ces institutions n'est pas uniquement motivé par des considérations de liquidité et de système de valorisation, mais reflète également le fait que, actuellement, les États-Unis demeurent le terrain d'investissement le plus attrayant pour les entreprises de chiffrement en raison de leur cadre réglementaire, de la profondeur de leur capital et de leur niveau de participation institutionnelle.

Du point de vue des dates, 2025 est devenu la fenêtre cible pour l'introduction en bourse de la plupart des entreprises de chiffrement. Plusieurs projets ont déjà tenté une IPO par le passé, mais ont été contraints de retarder en raison de l'environnement du marché ou des obstacles réglementaires. Aujourd'hui, ils profitent d'un environnement favorable avec une clarification réglementaire et une reprise du marché pour accélérer à nouveau.

En ce qui concerne l'avancement, certaines institutions sont déjà entrées dans une phase substantielle de préparation à l'introduction en bourse, y compris la soumission de documents d'inscription aux régulateurs, la nomination d'équipes de souscription, la restructuration des structures de capital, etc., se trouvant dans une période clé de "dernière étape", n'attendant que l'ouverture de la fenêtre de capital pour entrer officiellement sur le marché.

Dans le choix du chemin d'introduction en bourse, l'IPO traditionnelle reste la norme, notamment pour les institutions ayant une forte capacité de conformité et une structure client mature. Cependant, le processus d'IPO traditionnelle est complexe et le délai d'examen est long, ce qui la rend plus adaptée aux plateformes de taille moyenne à grande avec un modèle commercial clair et un modèle de rentabilité solide.

En comparaison, les fusions inversées, en raison de la simplification des processus et de leur rapidité, sont devenues un raccourci pour de nombreuses petites et moyennes entreprises de chiffrement. Par exemple, certains projets entrent rapidement sur le marché des capitaux américains par le biais de l'introduction en bourse par le biais d'une coquille, évitant ainsi le processus d'IPO complexe, tout en renforçant également la flexibilité.

Un autre chemin intéressant à explorer est celui de l'introduction directe. Une plateforme d'échange de premier plan a choisi de s'introduire directement en bourse, abandonnant le nouveau financement pour se concentrer sur l'établissement de la liquidité et des sorties des actionnaires. Ce modèle convient aux entreprises de type licorne qui ont une forte rentabilité, une grande notoriété de marque et une faible dépendance au financement.

L'environnement réglementaire américain favorise le chiffrement des introductions en bourse, mais il est encore nécessaire de rester vigilant face aux risques potentiels

De ce point de vue, le chiffrement de la capitalisation entre dans une phase rapide. Derrière cette vague d'introductions en bourse, on observe une amélioration significative de l'environnement réglementaire aux États-Unis. En fait, dès l'année dernière, des médias ont rapporté que plusieurs banquiers d'investissement de grandes institutions de Wall Street ont rencontré des cadres de sociétés de chiffrement, espérant obtenir des opportunités d'introduction en bourse pour ces sociétés après les élections.

Les experts de l'industrie soulignent qu'il s'agit d'une période en or pour l'introduction en bourse des entreprises de chiffrement, pour deux raisons principales : d'une part, les actions liées au chiffrement se comportent bien à Wall Street, et d'autre part, avec le changement de position politique, l'environnement réglementaire s'améliore.

Une grande banque d'investissement a récemment indiqué dans un rapport que, sous l'influence de l'avancement de la loi GENIUS, l'environnement de régulation du chiffrement aux États-Unis devrait continuer à s'améliorer, incitant ainsi davantage d'entreprises de chiffrement à rechercher des introductions en bourse (IPO). Jusqu'à présent cette année, le nombre d'IPO d'entreprises de chiffrement a atteint le niveau du marché haussier de 2021. Cette vague coïncide avec le retrait par les autorités américaines des poursuites contre certaines des plus grandes entreprises du secteur.

Certains observateurs du secteur estiment que les projets de chiffrement devraient établir des instruments de négociation en étant cotés sur le NASDAQ, afin d'attirer les investisseurs traditionnels et de se transformer en détenteurs de jetons à long terme grâce à la vente d'actions, contribuant ainsi au développement du marché de chiffrement.

Cependant, certains professionnels du secteur mettent en garde contre le fait que le secteur du chiffrement passe de l'engouement des ICO de 2017 à une frénésie d'IPO prévue pour 2025-2027. Cette vague pourrait se terminer de manière similaire à certaines grandes IPO de l'histoire, c'est-à-dire que l'IPO attirera beaucoup de capitaux en monnaie fiduciaire mais affichera de mauvaises performances après son ouverture. En particulier pour les nouveaux émetteurs de stablecoins manquant de soutien de canaux, même en cas de succès lors de leur introduction en bourse, il sera difficile de maintenir une valorisation élevée et ils pourraient faire face à de sérieux défis.