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Analyse approfondie du développement du staking d'Ethereum et des principes techniques du restaking
Rapport d'analyse approfondie sur le staking et les ETF d'actifs virtuels à Hong Kong
Depuis le 1er décembre 2020, avec le lancement de la chaîne de balise basée sur POS d'Ethereum, la voie du staking d'Ethereum a été officiellement ouverte. Jusqu'à présent, le staking d'Ethereum a traversé six phases de développement, à savoir : staking natif → staking en tant que service → staking conjoint → staking liquide → staking décentralisé → re-staking. Selon la "répartition des tâches" de cette voie, on peut généralement distinguer deux rôles dans le staking d'Ethereum : les validateurs qui investissent de l'argent et les opérateurs qui travaillent.
![ReStaking( et rapport d'analyse approfondie sur l'ETF des actifs virtuels à Hong Kong])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b0d7d3a2fae860d05189b33270de6365.webp(
Les tokens de staking liquide ) LST ( permettent aux détenteurs d'Ethereum de staker sur plusieurs protocoles DeFi pour obtenir des rendements. Bien que ce mécanisme puisse accroître la flexibilité des investissements et les rendements potentiels, il entraîne également une complexité et des risques plus élevés. Une fois que LST est verrouillé dans un protocole de staking spécifique, il ne peut pas être utilisé pour le trading ou comme garantie pour d'autres opérations DeFi. Pour résoudre ce problème de liquidité, les tokens de re-staking liquide ) LRT ( ont vu le jour.
LRT a débloqué la liquidité de LST par le processus de re-staking et a augmenté les bénéfices potentiels en introduisant un mécanisme de levier. De plus, les utilisateurs peuvent choisir d'utiliser des protocoles de re-staking de liquidité spécifiques, au lieu de simplement déposer LST, afin de maintenir une plus grande flexibilité.
La mise en œuvre du staking nécessite non seulement une grande expertise technique, mais également de prendre en compte la sécurité des fonds, la transparence des opérations et la stabilité du système. Grâce à ces moyens techniques, le staking peut non seulement augmenter l'efficacité de l'utilisation du capital, mais aussi contribuer à la sécurité et à la décentralisation du réseau blockchain.
Actuellement, le staking des cryptomonnaies fait face à de multiples défis réglementaires. Tout d'abord, en raison de la différence de statut légal des actifs cryptographiques selon les pays, il est difficile pour les autorités de régulation d'appliquer directement les réglementations financières existantes aux activités de staking, ce qui augmente les risques en matière de légitimité, de fiscalité et de conformité. Deuxièmement, les questions de protection des investisseurs sont significatives, le staking des cryptomonnaies implique des risques élevés, les investisseurs ordinaires peuvent subir des pertes importantes en raison d'un manque de connaissances spécialisées, et avec la forte volatilité du marché, le capital des investisseurs peut s'évaporer rapidement, il est donc nécessaire de fournir des avertissements suffisants sur les risques et des mesures de protection. De plus, les activités de staking peuvent être utilisées pour le blanchiment d'argent et d'autres crimes financiers, l'anonymat des cryptomonnaies rend le suivi des fonds difficile, ce qui nuit aux efforts de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Les mécanismes de staking peuvent également affecter la relation entre l'offre et la demande des actifs cryptographiques, entraînant une manipulation des prix du marché, nuisant à l'équité et à l'intégrité du marché. Enfin, le staking repose sur des processus techniques et opérationnels complexes, les vulnérabilités ou les échecs des contrats intelligents peuvent entraîner des pertes de fonds ou des transactions erronées, et les autorités doivent s'assurer que les plateformes de staking prennent des mesures techniques appropriées pour garantir la sécurité et la fiabilité du système.
Les ETF Bitcoin aux États-Unis et à Hong Kong présentent des différences significatives en termes d'environnement réglementaire, de cibles d'investissement, de participants au marché et de procédures d'émission.
Les ETF Bitcoin aux États-Unis comprennent à la fois des ETF Bitcoin au comptant et des ETF Bitcoin à terme. Les ETF au comptant conservent les actifs Bitcoin par l'intermédiaire d'institutions de garde, tandis que les ETF à terme maintiennent des positions via des contrats à terme ; la réglementation est stricte, attirant principalement des investisseurs institutionnels et des investisseurs professionnels.
Le Bitcoin ETF à Hong Kong est principalement un ETF Bitcoin au comptant, qui garde les actifs Bitcoin par l'intermédiaire d'institutions de garde conformes, soutenant les souscriptions en nature et en espèces ; en même temps, l'environnement réglementaire est relativement détendu, attirant non seulement des investisseurs institutionnels, mais aussi des investisseurs individuels à haute valeur nette, rendant les participants du marché plus diversifiés.
Introduction au staking d'Ethereum
Depuis le 1er décembre 2020, avec le lancement de la chaîne de balises basée sur POS d'Ethereum, la voie du staking d'Ethereum a été officiellement ouverte, et le 15 septembre 2022, la mise à niveau de Paris a été achevée, fusionnant la chaîne de balises avec la chaîne principale et ouvrant l'ère PoS d'Ethereum.
Même si on passe de PoW à PoS, cela ne signifie pas qu'il n'est plus nécessaire de "travailler" pour faire fonctionner un nœud. Avant, le travail ne nécessitait pas de permis d'entrée, mais maintenant, il faut d'abord investir de l'argent pour "acheter" une qualification pour faire fonctionner un nœud. Le staking signifie que vous devez déposer 32 ETH pour pouvoir activer un validateur et avoir la qualification pour participer au consensus du réseau.
On peut donc grossièrement diviser le staking d'Ethereum en deux rôles : les validateurs qui mettent de l'argent et les opérateurs qui travaillent.
(# Les six étapes du développement du staking d'Ethereum
Staking natif→staking en tant que service→staking conjoint→staking liquide→staking décentralisé→re-staking
Staking natif : mettre de l'argent de sa propre poche, gérer soi-même le nœud, responsable de la maintenance et des coûts de tout le matériel et logiciel client.
Plus sécurisé et décentralisé pour le réseau Ethereum.
Gagnez 100% de rendement de stake, sans intermédiaire.
Barrière technique, il est nécessaire de comprendre la technologie pour installer et exécuter soi-même le client.
Seuil matériel, il faut avoir un ordinateur performant, avec au moins 10 Mo de réseau.
Seuil de financement, besoin de staker 32 ETH.
Problèmes de confiscation, si des problèmes de logiciel, de matériel ou de réseau surviennent, entraînant une instabilité des nœuds, le dépôt de garantie sera confisqué.
Problèmes de risque, il est nécessaire de gérer soi-même la sécurité des clés privées et des phrases de récupération, et de mettre à jour périodiquement les nœuds.
Stake as a Service : il suffit de dépenser de l'argent pour devenir un validateur, un tiers étant responsable de faire fonctionner le nœud.
Avantage : Élimine la barrière technique, il suffit de dépenser de l'argent sans fournir d'effort.
Inconvénients:
Seuil de capital, besoin de staker 32 ETH.
Problème de confiscation, si le logiciel, le matériel ou le réseau d'un tiers rencontre des problèmes, le dépôt de garantie sera confisqué, tandis que le tiers ne le sera pas.
Problèmes de risque, il peut être nécessaire de confier la clé privée et la phrase de récupération.
Céder un peu de profit à un tiers.
Centralisé, cela représente une menace pour la sécurité d'Ethereum.
Pledge group: plusieurs personnes se regroupent pour acheter des qualifications de validateurs avec 32 ETH, et un tiers est responsable de l'exécution des nœuds, ce qui est en fait de la nature d'une piscine minière. En conséquence, les revenus générés par l'exploitation des nœuds sont également répartis en fonction du ratio des fonds de mise en gage des participants.
Élimine la barrière technique, il suffit de payer sans fournir d'efforts.
A abaissé le seuil à 32 ETH.
Bien que le seuil d'investissement soit abaissé, les fonds restent néanmoins verrouillés en termes de liquidité.
Problèmes de confiscation, si des problèmes surviennent avec le logiciel, le matériel ou le réseau d'un tiers, le dépôt de garantie sera confisqué, mais le tiers ne le sera pas.
Problèmes de risque, il se peut qu'il faille confier la clé privée et le mot de passe mnémotechnique.
Céder un peu de profit à un tiers.
Centralisé, cela représente une menace pour la sécurité d'Ethereum.
Le staking d'Ethereum a évolué jusqu'ici et a essentiellement résolu les trois grands obstacles que sont la technologie, le matériel et le financement, il semble donc être proche de la saturation. Cependant, en réalité, il reste un problème majeur non résolu, à savoir le problème de la liquidité. Car, en substance, quelle que soit la méthode de staking mentionnée ci-dessus, cela implique l'immobilisation des fonds du validateur, et en tant que nœud d'Ethereum, les entrées et sorties quotidiennes nécessitent une file d'attente, il est donc impossible d'avoir un accès instantané aux fonds, en particulier dans le cas du staking conjoint. Ainsi, cela revient à verrouiller la liquidité des validateurs.
Liquidité de staking )LST### : plusieurs personnes se regroupent pour acheter des qualifications de validateurs avec 32 ETH, un tiers est responsable de faire fonctionner les nœuds, et la plateforme fournira une liquidité stETH à un ratio de 1:1, représentant les projets Lido, SSV, Puffer.
Élimine les barrières techniques, il suffit de mettre de l'argent sans effort.
A réduit le seuil à 32 ETH.
Pas besoin de verrouiller la liquidité, augmenter le taux d'utilisation des fonds.
Problème de confiscation, si le logiciel, le matériel ou le réseau d'un tiers rencontrent des problèmes, le dépôt de garantie sera confisqué, tandis que le tiers ne le sera pas.
Problèmes de risque, il se peut que vous deviez confier vos clés privées et vos phrases de récupération.
Céder un peu de profit à un tiers.
La centralisation pose une menace à la sécurité d'Ethereum. ( Le problème de la centralisation peut facilement susciter de l'inquiétude et de l'anxiété dans l'ensemble de l'industrie, c'est pourquoi résoudre le problème de la centralisation est devenu la prochaine direction pour le secteur du stake ).
Staking décentralisé : accès sans autorisation pour les opérateurs tiers grâce à des technologies telles que DVT et la signature à distance.
Supprime le seuil technique, il suffit de mettre de l'argent sans fournir d'efforts.
A abaissé le seuil à 32 ETH.
Pas besoin de verrouiller la liquidité, améliorer le taux d'utilisation des fonds.
Augmenter le degré de décentralisation des opérateurs, réduire le risque de confiscation des dépôts des utilisateurs, améliorer la sécurité d'Ethereum.
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)# Introduction au nouveau stake
Le concept de re-staking a progressivement évolué avec la popularisation du mécanisme de preuve d'enjeu (PoS) (. Dans un système PoS, les fonds stakés sont utilisés pour la sécurité du réseau et pour atteindre un consensus, contrairement à la preuve de travail (PoW) ) traditionnelle qui met l'accent sur la capacité de calcul. Avec l'émergence de la DeFi, la demande du marché pour l'efficacité du capital augmente, ce qui a entraîné un besoin de re-staking.
Le but du staking est de permettre aux utilisateurs de déposer un certain montant en tant que garantie pour devenir des nœuds, afin de maintenir la sécurité d'un projet et de générer des revenus. Si un nœud agit de manière malveillante, la garantie est confisquée. Ainsi, ce n'est pas seulement les chaînes POS qui nécessitent un staking pour garantir la sécurité. Les ponts inter-chaînes, les oracles, DA, ZKP, etc., nécessitent également un staking pour assurer la sécurité des participants, un terme technique appelé AVS (Active Validation Service).
Pour les projets, l'objectif de la stake ###Staking( est d'assurer la sécurité, tandis que pour les utilisateurs, l'objectif de la stake est de générer des bénéfices. Ainsi, les fonds et le projet sont en relation 1:1, c'est-à-dire qu'à chaque nouveau projet lancé, il doit commencer de zéro à trouver un moyen pour que les utilisateurs dépensent de l'argent réel pour staker afin d'assurer la sécurité. Cependant, l'argent que les utilisateurs ont est limité, et les projets doivent rivaliser pour obtenir les fonds de staking limités sur le marché pour leur propre sécurité, tandis que les utilisateurs ne peuvent choisir que des projets limités pour staker avec leurs fonds limités afin d'obtenir des récompenses limitées.
Le ReStaking de ) consiste essentiellement à établir un pool de staking partagé, permettant à un même fonds de garantir la sécurité en étant staké simultanément pour plusieurs projets, réalisant ainsi un effet de « un poisson, plusieurs repas », transformant la relation entre fonds et projets de 1:1 à 1:N, permettant ainsi aux utilisateurs d'obtenir des rendements excessifs et réduisant la pression sur les projets pour attirer des fonds de staking. Par exemple, les gens choisissent maintenant de staker des fonds dans Ethereum, atteignant 30 millions, Ethereum ayant déjà une forte sécurité, mais d'autres projets doivent toujours établir leur propre AVS. Il est donc possible de trouver des moyens permettant à d'autres applications d'hériter et de partager la sécurité d'Ethereum.
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)# Le principe technique du re-staking
Lors de l'exploration des principes techniques du staking, nous devons comprendre comment il est réalisé dans le réseau blockchain. La technologie de staking est basée sur un système de contrats intelligents, qui peuvent programmer et gérer l'état et les autorisations des actifs stakés. Sur le plan technique, le staking implique plusieurs composants clés:
Il s'agit d'un mécanisme de vérification des utilisateurs ayant déjà staké des actifs, généralement par le biais de la tokenisation, par exemple en créant un jeton correspondant à l'actif d'origine ( comme stETH). Le mécanisme de preuve de stake fournit un point de départ pour l'ensemble du processus de re-staking, garantissant que l'état de staking des actifs des utilisateurs peut être vérifié et suivi sur la chaîne grâce à la preuve de stake tokenisée.
Le nouveau stake nécessite de faire circuler les actifs de stake entre différents protocoles et plateformes, ce qui nécessite un soutien interopérable puissant pour garantir que les actifs peuvent se déplacer en toute sécurité et efficacement entre les systèmes. L'interopérabilité entre les protocoles garantit que les actifs de stake peuvent circuler librement entre différents protocoles de blockchain. Cela est crucial pour permettre le re-stake des actifs entre plusieurs projets, et cela dépend d'un soutien technique solide pour assurer la sécurité et l'efficacité des transferts d'actifs.
Dans un système POS, le re-staking peut nécessiter la modification ou l'extension des algorithmes de consensus existants pour prendre en charge de nouveaux mécanismes de staking et de vérification. L'extension des algorithmes de consensus fournit les garanties de sécurité réseau nécessaires pour le re-staking. En ajustant ou en étendant les algorithmes de consensus existants, il est possible de soutenir de nouveaux comportements de staking et de re-staking, tout en préservant.