Nouveau paysage de l'industrie des stablecoins : comparaison des trajectoires de développement de l'USDT et de l'USDC

Récemment, le Sénat américain a adopté le projet de loi GENIUS par un vote de 68 voix pour et 30 voix contre, marquant le début d'une période de développement dorée pour l'industrie des stablecoins.

Avec l'entrée de Circle sur le marché boursier américain avec une capitalisation de plus de 20 milliards de dollars, le paysage du marché des stablecoins devient de plus en plus clair. En tant que leader du secteur, USDT et USDC présentent des chemins de développement différents : USDT met l'accent sur la décentralisation, la diversification et les applications de paiement réelles, jouant un rôle important dans des domaines tels que le commerce transfrontalier ; USDC, quant à lui, se concentre sur la conformité, les subventions et le rendement, et se montre actif dans l'écosystème Solana.

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Selon les données, au 12 juin, la capitalisation boursière de USDT est d'environ 156 milliards de dollars, avec une part de marché de 62,1 % ; la capitalisation boursière de USDC est d'environ 60,8 milliards de dollars, avec une part de marché de 24,2 %. Les autres projets de stablecoins représentent moins de 15 %.

L'année 2019 a été un moment clé dans la compétition entre USDT et USDC. Cette année-là, USDT a conclu un partenariat avec TRON, et TRON est devenu un réseau écologique important pour le développement d'USDT. Actuellement, l'émission d'USDT dans l'écosystème TRON atteint 78,2 milliards de dollars, représentant environ 50 % du total.

La vague de minage de liquidités déclenchée par l'été DeFi de 2020 a également insufflé une nouvelle dynamique à l'USDT. L'USDT est devenu le "ticket d'entrée" de nombreux protocoles DeFi, avec une capitalisation boursière qui a explosé à 9,5 milliards USD en juin 2020, atteignant une part de marché de 86,5 %. Pendant ce temps, la capitalisation boursière de l'USDC n'était que de 1,1 milliard USD, avec une part de marché de 6,79 %.

En juillet 2020, USDT est devenu le premier projet de stablecoin avec une capitalisation boursière dépassant 10 milliards de dollars, établissant ainsi sa position de leader dans l'industrie.

Pour l'USDC, l'année 2019 a été une année de douleurs. Circle a dû procéder à d'importants ajustements commerciaux et a finalement choisi de parier pleinement sur l'USDC. En mars 2020, la plateforme Circle a été mise à niveau et un nouveau système de comptes USDC et une API ont été lancés, offrant aux développeurs un accès plus facile. À la fin de 2020, la circulation de l'USDC est passée de 400 millions de dollars au début de l'année à près de 4 milliards de dollars.

En juin 2022, en raison de l'effondrement de Terra, la capitalisation de marché de USDT a chuté à 66,9 milliards de dollars, tandis que USDC a augmenté à 55 milliards de dollars, réduisant l'écart de capitalisation entre les deux à environ 12 milliards de dollars. Cependant, par la suite, USDT a de nouveau creusé l'écart grâce à des cas d'utilisation plus larges.

USDT : Vers des intermédiaires décentralisés

USDT a choisi une "route de gauche", devenant ainsi un fournisseur de services d'intermédiation décentralisé. L'un des fondateurs de Tether, Giancarlo Devasini, a promu le développement de USDT avec des méthodes de gestion non conventionnelles. Bien que cela ait suscité de nombreuses controverses, cela a également conféré à USDT une plus grande "antifragilité".

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, positionne l'entreprise comme un "fournisseur d'infrastructure sans intermédiaire", visant à aider les utilisateurs à se libérer du contrôle des géants de la finance traditionnelle et de la technologie, et à réaliser la souveraineté individuelle.

Les avantages de l'USDT se manifestent principalement par :

• L'audit des fonds de réserve est relativement indépendant
• Les enregistrements de transaction sont stockés sur une blockchain décentralisée, offrant transparence et immutabilité.
• Les utilisateurs ont un contrôle direct sur les actifs USDT dans un portefeuille non custodial.
• Peut circuler librement dans des scénarios tels que des protocoles DeFi, DEX, CEX.
• Tether a le contrôle de l'émission, de la destruction et de la gestion des réserves.

Tether prévoit d'entrer dans plusieurs domaines tels que le minage, l'IA, l'agriculture numérique, l'éducation et la communication mobile, montrant une forte ambition d'expansion des affaires.

USDC : Embrasser un système de conformité centralisé

Contrairement à USDT, Circle a choisi une approche centralisée plus prudente et conforme. Circle est la première entreprise de l'industrie de la cryptographie à obtenir un ensemble complet de licences de conformité, y compris la licence d'établissement de monnaie électronique européenne et le BitLicense de New York.

Circle maintient le principe "priorité à la réglementation" et a établi un système de conformité solide ainsi que des relations bancaires de haute qualité. Cela fournit une bonne base de liquidité pour USDC, permettant de se connecter à de véritables comptes bancaires pour acheter et échanger des monnaies fiduciaires.

Actuellement, Circle s'appuie principalement sur les revenus générés par les intérêts de réserve. À l'avenir, USDC pourrait bénéficier de politiques réglementaires favorables pour élargir davantage son marché mondial et se concentrer sur des domaines tels que les paiements institutionnels, PayFi et TradFi. De plus, le développement rapide de l'USDC dans l'écosystème Solana et le secteur PayFi est également prometteur.

Conclusion

Le chemin de développement différencié de l'USDT et de l'USDC ouvre des espaces de marché distincts pour ces deux stablecoins : l'USDT vise le marché des paiements transfrontaliers et de la vie quotidienne, d'une ampleur de plusieurs milliers de milliards de dollars, tandis que l'USDC cible le marché mondial des monnaies électroniques légales, d'une valeur de plusieurs milliers de milliards de dollars.

Avec la mise en œuvre de la loi GENIUS, une nouvelle compétition dans l'industrie des stablecoins a déjà commencé. USDT et USDC, en tant que leaders du secteur, méritent une attention continue pour leur développement futur.