Ethereum LRT piste : opportunités et défis après la mise à niveau de Cancun

Récemment, après la mise à niveau de Cancun d'Ethereum, les jetons écologiques ont affiché de bonnes performances. Les projets modulaires et Layer2 ont été lancés successivement, renforçant l'optimisme du marché envers l'écosystème d'Ethereum. Parallèlement, le concept de liquidité re-staké (LRT) est devenu populaire grâce à EigenLayer, attirant l'attention des investisseurs.

Cet article traite de l'écosystème de la piste LRT, en détaillant son état actuel, ses opportunités et son avenir. Actuellement, les projets LRT sont gravement homogènes, la plupart n'ayant pas encore émis de jetons. Nous avons une opinion favorable sur KelpDAO, Puffer Finance et Ion Protocol, qui ont des trajectoires clairement différenciées. L'avenir de la piste LRT reste un marché de niche à forte croissance, et il est prévu que seuls quelques projets de tête parviennent à se démarquer.

Contexte de la piste LRT

La mise à niveau de Cancun approche, les jetons de l'écosystème Ethereum ont récemment affiché de bonnes performances. Les projets modulaires et Layer2 sont progressivement lancés, ce qui pousse davantage le marché à être optimiste sur l'écosystème Ethereum.

Le staking liquide représente une part importante de l'écosystème Ethereum, tandis que le concept de "re-staking" a commencé à attirer l'attention avec le succès d'EigenLayer. Le "re-staking" permet aux utilisateurs de staker à nouveau des ETH ou des LST déjà stakés, offrant une sécurité supplémentaire pour les services décentralisés sur Ethereum et permettant d'obtenir des récompenses. Sur cette base, des projets liés à LRT ont vu le jour.

Chemin d'évolution de LRT

Le jeton de réengagement de liquidité LRT est le "certificat de réengagement" obtenu après le staking de LST. Son chemin d'évolution est le suivant :

1. Staking natif d'Ethereum : les validateurs stakent 32 ETH après le PoS pour maintenir la sécurité du réseau
2. Protocole LST : réduire les barrières, libérer la liquidité
3. Accord de Restaking : Staker des LST sur d'autres réseaux pour obtenir des revenus supplémentaires
4. Naissance de LRT : certificat de re-staking de LST, permettant plus d'opérations financières.
5. Soutien du protocole Pendle : offre de produits dérivés LRT pour le trading, libérant davantage de liquidité.

État de l'écosystème de la piste LRT

EigenLayer - middleware de re-staking

EigenLayer est un ensemble de re-staking sur Ethereum, permettant aux stakers de valider de nouveaux modules logiciels dans l'écosystème Ethereum. Son concept central est le service de validation active AVS(, qui abstrait le processus de validation des Rollups d'Ethereum, offrant une sécurité à faible coût pour divers projets de middleware.

Actuellement, environ 13 projets AVS ont rejoint EigenLayer, principalement pour servir la sécurité et l'évolutivité des Rollups.

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) Projet LRT Ethereum

Il y a environ 15 protocoles LRT sur Ethereum, dont 9 sont en ligne et 6 en cours de test. Principalement classés en :

1. Liquid-LSD Restaking : gérer uniformément les LST en les plaçant dans un protocole de Restaking externe.
2. Liquid Native Restaking : fournir des services de nœud ETH à faible montant
3. Protocole optimisé sur la base d'EigenLayer

Les projets principaux incluent :

• Renzo : Optimiser la stratégie de répartition AVS, sans limite de dépôt.
• KelpDAO : fournit des pools de liquidité AMM, prend en charge le remboursement rapide
• Restake Finance : le premier protocole LRT modulaire d'EigenLayer
• Puffer Finance : baisse du seuil de re-staking à 2 ETH
• SSV/Swell/Ether.fi etc.: transformation de l'ancien projet LSD en LRT

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Prédiction de l'avenir de la piste LRT

LRT est un marché de niche en forte croissance, mais les projets souffrent d'une forte homogénéité. On s'attend à ce que seuls quelques projets leaders réussissent à l'avenir.

Risques :

• Risque d'amende accru
• Menace centralisée à la sécurité d'Ethereum
• Risque de contrat
• Risques multiples superposés

Opportunité:

• Combiner avec d'autres protocoles DeFi
• Utiliser DVT pour améliorer la sécurité
• Vers l'extension multichaîne

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