Analyse logique derrière la hausse de l'écosystème BTCFi

Avec l'évolution du récit de BTCFi, la liquidité on-chain de l'actif BTC est devenue le point focal des grandes écosystèmes et protocoles. BTC passe d'un moyen de stockage de valeur statique à un actif pouvant participer à davantage de scénarios de rendement on-chain, augmentant ainsi son potentiel d'application dans l'ensemble de l'écosystème DeFi.

Core, BOB et Corn sont des cas de hausse représentatifs dans le domaine de BTCFi au cours du second semestre : Core se concentre sur l'emprunt d'actifs BTC LST de grande taille pendant la période de hausse ; Corn collabore avec Pendle pour lancer des jeux dérivés de points afin de rapidement conquérir le marché en croissance ; BOB attire la liquidité grâce à une écosystème enrichie et des services de staking liquide. Les actions en série autour de "générer des revenus" dans chaque écosystème ont considérablement activé la liquidité des actifs BTC. À l'avenir, avec la libération progressive de la liquidité BTC, le volume d'actifs en chaîne dans l'écosystème BTCFi a encore un énorme potentiel de croissance.

1. Contexte

chemin de flux d'actifs 1.1 BTC sur la chaîne

La direction de la liquidité de BTC et de ses actifs ancrés sur la chaîne peut être divisée en trois couches suivantes :

• Première couche : BTC natif
• Deuxième couche: (1) BTC enveloppé émis par une garde centralisée (2) actif cartographié fonctionnant sur BTC L2 et SideChain (3) staking liquide BTC
• Troisième couche : actifs dérivés de BTC dans divers scénarios DeFi en aval

État actuel du marché des actifs 1.2 BTC

D'après l'émission d'actifs ancrés en BTC sur les trois grands réseaux Ethereum, Arbitrum et BNB, l'émission centralisée de BTC emballé reste majoritaire sur le marché, WBTC et BTCB représentant plus de 75 % du volume total des actifs ancrés en BTC en circulation. LBTC et SolvBTC.BBN, ainsi que d'autres LST en BTC, ont connu une forte hausse ces derniers mois, devenant une nouvelle force émergente sur le marché des actifs ancrés en BTC.

Les principaux cas d'application des actifs ancrés en BTC se concentrent dans les protocoles de prêt. En ce qui concerne les plus grands volumes, WBTC et BTCB, leurs plus grandes applications en aval se trouvent respectivement dans Aave v3 et le protocole Venus, où la TVL représente plus de 20 % de leur offre totale, ce qui reflète la demande de gros capitaux pour des rendements relativement stables dans le domaine de BTCFi.

La capitalisation totale du marché des LST BTC est d'environ 25,1K BTC, dont les deux grands protocoles Lombard et Solv Protocol représentent plus de 70 % de la part de marché. L'absorption et l'émission des LST BTC influencent directement la liquidité et le stockage des actifs BTC sur les différentes chaînes.

Comparé aux BTC emballés émis par le modèle de garde centralisé, le BTC LST en tant qu'actif générateur de revenus a élargi des cas d'utilisation plus riches. En plus des protocoles de prêt, le marché des transactions de points est devenu une autre application en aval importante pour le BTC LST. Avalon et Pendle sont respectivement les protocoles avec le plus d'accumulation de fonds dans les sections "prêt" et "marché des dérivés de points".

2 Stratégie de capitalisation des actifs de l'écosystème BTCFi

2.1 Core: Se concentrer sur la hausse des actifs et les incitations par jetons pour le double moteur de la croissance de l'écosystème.

Core est une solution d'extension L1 alimentée par BTC, permettant aux utilisateurs de générer des revenus passifs grâce à un staking de Bitcoin non gardé. Depuis son lancement en avril 2024, plus de 7 500 BTC ont été stakés sur Core. En juillet 2024, Core a lancé un mécanisme de double staking BTC et CORE.

Actuellement, le TVL de Core a atteint 591,5 millions de dollars, avec une hausse de 4757,9 % en six mois. La croissance du TVL de Core est principalement alimentée par les facteurs suivants :

(1)Concentrez-vous sur le marché en croissance des actifs ancrés en BTC pour améliorer la liquidité de l'écosystème et attirer les actifs dérivés Solv en forte hausse. (2) construire des protocoles natifs tels que Colend et s'intégrer rapidement à des projets comme Pell Network, établir des applications écologiques complètes (3) soutenu par l'airdrop et la performance du marché du jeton natif $CORE, établit une structure d'incitation, formant un effet de synergie écologique multidimensionnel.

2.2 Maïs: la hausse des jeux de dérivés par points attire efficacement la liquidité du marché LST BTC

Corn est un réseau ETH L2 récemment lancé, utilisant la tokenisation hybride de Bitcoin (BTCN) comme frais de gas et outil d'incitation économique. Actuellement, Corn n'a pas encore lancé son mainnet, mais a déjà efficacement attiré 425,8 millions de dollars de fonds grâce à une activité de dépôt lancée par plusieurs parties.

Ces dépôts sont principalement concentrés dans les pools lancés par Pendle en collaboration avec quelques BTC LST, dont LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC et uniBTC, représentant 85 % du TVL total actuel.

La stratégie de hausse de Corn comprend :

• Collaborer avec Pendle pour diriger les nouvelles stratégies dérivées des points LST BTC
• Attirer la liquidité initiale grâce à la campagne TVL BootStrap

2.3 BOB: le pont sécurisé et un écosystème solide favorisent la concentration des actifs

BOB est un réseau hybride Layer2 innovant qui combine les avantages de Bitcoin et d'Ethereum. Actuellement, le TVL total de BOB atteint 65,7 M$, la composition des actifs provient principalement de WBTC.

La stratégie de hausse de BOB comprend :

• Lancement du service de staking liquide BOB Stake, et intégration en profondeur avec plusieurs protocoles DeFi.
• Lancement du programme d'incitation BOB Fusion, qui encourage les utilisateurs à participer via des actifs inter-chaînes, le staking, l'interaction avec des projets écologiques et des mécanismes de recommandation.

3 Résumé

En observant les trois nouvelles forces émergentes de l'écosystème BTC, à savoir Core, BOB et Corn, on peut constater les différences de stratégies de capitalisation des actifs entre les différents réseaux. La clé pour réaliser efficacement la capitalisation des fonds écologiques réside dans la mise en relation et l'incitation des actifs ancrés à fort volume, ainsi que dans la formation de stratégies de rendement combinables à travers des applications DeFi diversifiées, tout en offrant des attentes d'incitation multiples. L'effet de synergie stimulera l'activité et la liquidité des actifs ancrés BTC sur toutes les chaînes.

Actuellement, la valeur totale verrouillée (TVL) des actifs adossés au BTC dans les réseaux d'extension L2 et de sidechain est d'environ 1,6 milliard de dollars, ce qui ne représente que 0,14 % de la capitalisation boursière totale du BTC. Avec la libération progressive de la liquidité du BTC à l'avenir, l'ampleur du dépôt des actifs BTC sur différentes chaînes et les scénarios d'application de l'écosystème BTCFi ont encore un énorme potentiel de hausse.