L'ère de la fin du chiffrement natif

I. Vers la normalisation

Au fur et à mesure que les cryptomonnaies passent d'un domaine de niche à la tendance générale, la blockchain décentralisée offre au monde une zone de vide réglementaire. Bien que le système de paiement électronique peer-to-peer de Satoshi Nakamoto n'ait pas pu être entièrement réalisé, il a ouvert la porte à un monde parallèle. Dans cet univers Internet composé d'innombrables nœuds, les lois traditionnelles, les gouvernements et même les normes sociales ont du mal à contraindre son développement.

C'est précisément cette caractéristique en dehors de la réglementation qui est devenue le moteur central du développement de l'industrie. Depuis les premiers ICO jusqu'aux diverses variantes qui ont suivi, à l'essor de la DeFi, et enfin aux super applications des stablecoins d'aujourd'hui, rien n'est construit sans cette base. C'est en se libérant des contraintes de la finance traditionnelle que l'industrie du chiffrement d'aujourd'hui a été façonnée.

Cependant, au fil du temps, l'industrie a commencé à rechercher la conformité, tentant de répondre aux besoins de la finance traditionnelle. Les stablecoins, la tokenisation des actifs du monde réel et les paiements sont progressivement devenus les principales directions de développement de l'industrie. En outre, l'émission pure d'actifs reste une partie importante du marché.

La raison fondamentale de cette transformation réside dans le fait que la technologie blockchain manque encore de moyens efficaces pour contraindre le comportement des différentes entités derrière les adresses. Nous ne pouvons garantir que l'honnêteté des nœuds et l'absence d'intermédiaires dans la DeFi, mais il est difficile d'empêcher d'autres événements qui pourraient se produire dans cette "forêt sombre". De nombreux concepts autrefois en vogue, tels que NFT, GameFi, SocialFi, dépendent fortement des entités derrière les projets. Bien que la blockchain ait d'excellentes capacités de financement, il reste un énorme défi de contraindre les promoteurs de projets à utiliser ces fonds de manière raisonnable et à réaliser leurs idées.

La vision non financière ne peut pas être réalisée uniquement grâce à l'amélioration des performances des infrastructures. Ce qui est difficile à accomplir sur des serveurs centralisés est encore plus compliqué à réaliser sur la chaîne. Nous ne pouvons pas réaliser la preuve de travail du côté des projets, donc un compromis avec la conformité pourrait être un point de départ pour un avenir non financier, ce qui, bien que paradoxal, est inévitable.

Le secteur du chiffrement devient une branche du système traditionnel, et la prise de parole sur ce livre de comptes distribué commence à être contrôlée par les élites. Les innovations de bas en haut se font de plus en plus rares, et les opportunités se réduisent, nous assistons à l'émergence d'une ère de domination en chaîne.

II. L'évolution des stablecoins

La domination sur la chaîne se manifeste principalement de deux manières : le développement des stablecoins et la répétition des modèles Internet traditionnels.

Dans le domaine des stablecoins, les stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires et les stablecoins à rendement (YBS) sont devenus dominants. La récente loi "Genius" a établi des règles claires concernant l'émission et la régulation des stablecoins, y compris des restrictions d'émission, des exigences de réserve, des normes de transparence, etc. Cela marque l'intégration officielle des stablecoins dans le cadre réglementaire, ce qui signifie également que les moyens d'échange en chaîne sont intégrés dans le système réglementaire américain.

Parallèlement, l'émergence de projets tels qu'Ethena, des stablecoins générateurs de revenus, offre de nouvelles options sur le marché. Ces projets tentent de fournir des rendements élevés tout en maintenant une stabilité relativement élevée grâce à des stratégies de couverture complexes dans un marché haussier. Cependant, avec l'implication de divers acteurs, allant des fonds spéculatifs traditionnels aux échanges, ce domaine commence également à montrer un certain degré de surchauffe.

L'innovation cède la place à l'échelle et à l'efficacité, l'importance de l'innovation technologique semble diminuer. Bien que la monnaie stable YBS puisse être un meilleur choix par rapport à certains projets plus spéculatifs, cette tendance reflète également certains problèmes dans le cheminement du développement de l'industrie.

Trois, l'évolution de l'émission d'actifs

Les chaînes publiques, en tant que plus grandes plateformes d'émission d'actifs, ont vu leur trajectoire de développement commencer avec les ICO, traversant de nombreuses réformes. Cependant, certains projets actuels comme Base, Pump, etc., ont des modèles de profit qui ressemblent beaucoup à ceux de l'Internet traditionnel, et les retours à la communauté sont relativement faibles.

Launchpad est devenu un canal important pour les utilisateurs natifs du chiffrement cherchant des rendements élevés, mais ce domaine présente également des problèmes. L'émission d'actifs commence à devenir complexe, et il y a même des cas où des projets émettent des jetons complètement déconnectés de la chaîne. Ce comportement spéculatif extrême continue d'abaisser le seuil de l'industrie.

Bien que des concepts comme DeSci tentent de combiner spéculation et innovation scientifique, leur attrait semble inférieur à celui des mèmes populaires sur Internet et des concepts d'IA. De l'engouement pour l'IA aux tokens de célébrités, le marché cherche constamment de nouvelles narrations et objets de spéculation.

Lorsque le marché se refroidit et que le relais narratif échoue, certains projets commencent à se tourner vers des modèles de Ponzi plus directs. Bien que ces modèles puissent attirer d'importants financements à court terme, à long terme, ils peinent à apporter une innovation et une valeur substantielles à l'industrie.

Quatre, l'émergence de l'économie de l'attention

Le succès des projets dépend de plus en plus de l'acquisition de l'attention. Des incitations par points pour encourager la participation des utilisateurs, à l'investissement de fonds considérables pour former des équipes KOL, les équipes de projet adoptent diverses méthodes pour acheter l'attention des utilisateurs. Cette pratique est similaire aux stratégies marketing traditionnelles sur Internet, et semble plus directe et efficace que de se fier uniquement à l'innovation technologique.

L'attention est sans aucun doute l'un des actifs les plus précieux de notre époque, mais sa valeur est difficile à mesurer avec précision. Bien que certains projets essaient de quantifier la valeur de l'attention à l'aide de technologies telles que l'IA, il reste à discuter si cette méthode peut vraiment capturer la valeur à long terme. Les jetons deviennent un "produit de consommation rapide", plutôt qu'un support de valeur à long terme.

Cette tendance au marketing de masse, bien qu'elle puisse être efficace à court terme, pourrait nuire à la santé de l'industrie à long terme. Il n'y a rien de mal à ce que les projets s'efforcent de se commercialiser, mais si l'ensemble de l'industrie tombe dans ce schéma, cela pourrait négliger la véritable innovation et la création de valeur.

Conclusion

Avec la montée en puissance des stablecoins et des systèmes de paiement, l'application de la technologie blockchain s'élargit. Cependant, pour les autochtones de l'industrie, nous avons peut-être davantage besoin de véritables stablecoins natifs de la chaîne, d'applications non financières et de la prochaine vague d'innovation. Ce que nous attendons, c'est un monde Web3 qui ne repose pas uniquement sur la monétisation du trafic.

Bien que le temps semble valider certains des points de vue des premiers partisans du Bitcoin, nous espérons toujours que l'avenir pourra dépasser ces prévisions et inaugurer un monde de chiffrement véritablement décentralisé et axé sur l'innovation.