HTX Ventures dernier rapport : le chiffrement Conformité ouvre une ère de "nouvelle Finance décentralisée", RWAFi et les paiements en stablecoin deviennent de nouvelles opportunités
Depuis l'été DeFi de 2020, les AMM, les protocoles de prêt, le trading de dérivés et les stablecoins sont devenus l'infrastructure de base du domaine du chiffrement. Au cours des quatre dernières années, de nombreux entrepreneurs ont continuellement itéré et innové dans ces secteurs, propulsant des projets tels que Trader Joe et GMX vers de nouveaux sommets. Cependant, à mesure que ces produits atteignent progressivement leur maturité, la croissance du secteur du chiffrement commence à toucher un plafond, rendant la naissance d'une nouvelle génération de projets de premier plan de plus en plus difficile.
Après les élections américaines de 2024, le processus de légalisation et de conformité de l'industrie du chiffrement devrait offrir de nouvelles opportunités de développement pour le secteur. La fusion entre la finance traditionnelle et la Finance décentralisée s'accélère : le crédit privé, les obligations américaines et les actifs réels tels que les matières premières (RWA) évoluent progressivement d'un simple jeton de tokenisation à des stablecoins générateurs de rendement avec une efficacité en capital, offrant ainsi de nouvelles options aux utilisateurs de chiffrement à la recherche de rendements stables, devenant un nouveau moteur de croissance pour le prêt et le trading en DeFi. En même temps, la position stratégique des stablecoins dans le commerce international devient de plus en plus significative, et les infrastructures en amont et en aval du secteur des paiements continuent de prospérer. Les géants de la finance traditionnelle, y compris la famille Trump, Stripe, PayPal et BlackRock, accélèrent leur déploiement, injectant plus de possibilités dans le secteur.
Après "l'ancien DeFi" avec Uniswap, Curve, dYdX et Aave, une nouvelle génération de licornes dans le domaine des échanges de chiffrement est en gestation. Elles s'adapteront aux changements de l'environnement réglementaire, tireront parti de l'intégration des finances traditionnelles et de l'innovation technologique, ouvriront de nouveaux marchés et propulseront l'industrie dans l'ère du "nouveau DeFi". Pour les nouveaux entrants, cela signifie qu'il n'est plus nécessaire de s'attacher aux micro-innovations de l'ancien DeFi, mais plutôt de se concentrer sur la construction de produits révolutionnaires conformes aux nouveaux environnements et besoins.
Cet article se concentrera sur cette tendance pour analyser en profondeur les opportunités potentielles et les directions de développement dans la nouvelle vague de changements sur le marché du chiffrement, afin de fournir des idées et des références aux acteurs de l'industrie.
Changement dans l'environnement de trading de ce cycle
stablecoin Conformité passée, le taux d'adoption dans les paiements transfrontaliers augmente constamment
Le Comité des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis prévoit de lancer dans un avenir proche un projet de loi sur les stablecoins, marquant un rare consensus bipartite sur la législation des stablecoins. Les deux parties s'accordent à dire que les stablecoins peuvent non seulement renforcer la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, mais sont également devenus des acheteurs importants de la dette publique américaine, recelant un potentiel économique énorme.
Cette loi pourrait devenir la première législation complète sur le chiffrement adoptée par le Congrès américain, poussant les banques traditionnelles, les entreprises et les particuliers à adopter largement les portefeuilles de chiffrement, les stablecoins et les canaux de paiement basés sur la blockchain. Dans les prochaines années, les paiements par stablecoin devraient se généraliser, devenant ainsi un nouvel « avancement » du marché du chiffrement, après les ETF Bitcoin.
Bien que les investisseurs institutionnels conformes ne puissent pas directement bénéficier de l'appréciation des stablecoins, ils peuvent réaliser des profits en investissant dans les infrastructures liées aux stablecoins. Par exemple, les blockchains grand public qui soutiennent une grande quantité de l'offre de stablecoins (comme Ethereum, Solana, etc.) ainsi que divers applications de Finance décentralisée interagissant avec les stablecoins bénéficieront de la croissance des stablecoins. Actuellement, la part des stablecoins dans les transactions blockchain est passée de 3 % en 2020 à plus de 50 %. Sa valeur fondamentale réside dans les paiements transfrontaliers sans friction, une fonction qui connaît une croissance particulièrement rapide sur les marchés émergents. Prenons l'exemple de la Turquie, où le volume des transactions en stablecoins représente 3,7 % de son PIB ; tandis qu'en Argentine, la prime sur les stablecoins atteint 30,5 %. Des plateformes de paiement innovantes comme Zarpay et MentoLabs attirent les utilisateurs dans l'écosystème blockchain grâce à des stratégies de marché de base, en utilisant des agents locaux et des systèmes de paiement, ce qui promeut davantage l'adoption des stablecoins.
Actuellement, le marché des paiements transfrontaliers B2B traité par des canaux de paiement traditionnels s'élève à environ 40 000 milliards de dollars, tandis que le marché mondial des transferts d'argent des consommateurs génère des centaines de milliards de dollars de revenus chaque année. Les stablecoins offrent un nouveau moyen d'effectuer des paiements transfrontaliers efficaces via des canaux de chiffrement, leur adoption augmente rapidement, et ils pourraient perturber cette partie du marché, devenant une force importante dans le paysage des paiements mondiaux.
Une stablecoin lancée par une plateforme d'échange est spécialement conçue pour les paiements d'entreprise, visant à améliorer l'efficacité, la stabilité et la transparence des paiements transfrontaliers, afin de répondre aux besoins de transactions libellées en dollars américains. Pendant ce temps, Stripe a acquis la plateforme de stablecoin Bridge pour 1,1 milliard de dollars, cette transaction devenant l'une des plus grandes acquisitions de l'histoire de l'industrie du chiffrement. Bridge offre aux entreprises une conversion sans faille entre la monnaie fiduciaire et le stablecoin, poussant encore davantage l'application des stablecoins dans les paiements mondiaux. La plateforme de paiements transfrontaliers de Bridge traite plus de 5 milliards de dollars de paiements par an et a déjà fourni des règlements financiers mondiaux à des clients haut de gamme, y compris SpaceX, montrant la commodité et l'efficacité des stablecoins dans les transactions internationales.
De plus, PEXX, en tant que plateforme innovante de paiement transfrontalier en stablecoin, prend en charge l'échange de USDT et USDC contre 16 devises fiat, et permet des transferts directs vers des comptes bancaires. Grâce à un processus d'intégration simplifié et à une conversion instantanée, PEXX permet aux utilisateurs et aux entreprises d'effectuer des paiements transfrontaliers de manière efficace et à faible coût, brisant ainsi les barrières entre la finance traditionnelle et le chiffrement. Cette innovation offre non seulement des solutions de paiement transfrontalier plus rapides et plus rentables, mais favorise également la décentralisation et la connexion transparente des flux de capitaux mondiaux. Les stablecoins deviennent progressivement une composante importante des paiements mondiaux, améliorant l'efficacité et l'accessibilité des systèmes de paiement.
devrait assouplir la régulation des transactions de contrats à terme perpétuels.
En raison de la haute volatilité des contrats perpétuels qui peut entraîner des pertes pour les clients, les organismes de réglementation de nombreux pays ont des exigences de conformité assez strictes. Dans de nombreuses juridictions, y compris les États-Unis, non seulement les plateformes de trading centralisées (CEX) sont interdites d'offrir des services de contrats perpétuels, mais les plateformes de trading décentralisées (PerpDEX) subissent également le même sort. Cela a directement compressé l'espace de marché et la taille des utilisateurs de PerpDEX.
Cependant, avec la victoire écrasante de Trump aux élections, le processus de conformité de l'industrie du chiffrement devrait s'accélérer, et PerpDEX est très susceptible de connaître un printemps de développement. Récemment, deux événements marquants méritent d'être notés : tout d'abord, David Sacks, conseiller en chiffrement et IA nommé par Trump, a investi dans le vétéran du secteur dYdX ; ensuite, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) devrait remplacer la Securities and Exchange Commission (SEC) pour devenir le principal régulateur de l'industrie du chiffrement. La CFTC a accumulé une riche expérience dans le lancement des contrats à terme sur Bitcoin sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), et par rapport à la SEC, son attitude envers la régulation de PerpDEX est plus favorable. Ces signaux positifs pourraient ouvrir de nouvelles opportunités de marché pour PerpDEX, créant des conditions plus favorables à sa croissance dans le cadre de conformité future.
La valeur des revenus stables des RWA est en train d'être découverte par les utilisateurs de chiffrement.
Autrefois, l'environnement du marché du chiffrement à haut risque et à haut rendement a longtemps laissé les rendements stables des RWA (actifs du monde réel) sans intérêt. Cependant, au cours du dernier cycle baissier, le marché des RWA a connu une croissance contre-courant, avec une valeur totale des actifs verrouillés (TVL) passant de moins d'un million de dollars à un niveau de cent milliards de dollars aujourd'hui. Contrairement à d'autres actifs de chiffrement, la valeur des RWA n'est pas influencée par le sentiment du marché du chiffrement. Cette caractéristique est cruciale pour façonner un écosystème de Finance décentralisée robuste : les RWA peuvent non seulement améliorer efficacement le degré de diversification du portefeuille, mais aussi fournir une base solide pour divers produits dérivés, aidant ainsi les investisseurs à couvrir les risques lors de fortes turbulences sur le marché.
Selon les données de RWA.xyz, au 14 décembre, RWA comptait 67 187 détenteurs, le nombre d'émetteurs d'actifs atteignant 115, avec une capitalisation boursière allant jusqu'à 139,9 milliards de dollars. Des géants du Web3, y compris certaines plateformes de trading, s'attendent à ce que la taille du marché RWA atteigne 16 000 milliards de dollars d'ici 2030. Ce paysage de marché à fort potentiel, ainsi que l'attractivité des investissements générés par ses revenus stables, devient progressivement une composante indispensable de l'écosystème de la Finance décentralisée.
Après l'effondrement de Three Arrows Capital, l'industrie du chiffrement a révélé un problème clé : le manque de scénarios de revenus durables pour les actifs. Avec la Réserve fédérale américaine lançant son processus de hausse des taux d'intérêt, la liquidité sur les marchés mondiaux se resserre, et les cryptomonnaies, définies comme des actifs à haut risque, subissent des impacts particulièrement évidents. En revanche, les rendements des actifs du monde réel (comme les obligations d'État américaines) ont augmenté régulièrement depuis la fin de 2021, attirant l'attention du marché. De 2022 à 2023, le rendement médian de la Finance décentralisée est passé de 6 % à 2 %, inférieur au rendement sans risque des obligations d'État américaines de 5 % sur la même période, ce qui a fait perdre tout intérêt aux investisseurs fortunés pour les rendements on-chain. Dans un contexte d'épuisement des rendements on-chain, l'industrie commence à se tourner vers les actifs du monde réel, espérant raviver l'activité du marché en introduisant des revenus stables hors chaîne.
En août 2023, une plateforme a augmenté le taux d'intérêt sur les dépôts DAI à 8 % dans son protocole de prêt, provoquant un renouveau du marché DeFi qui était resté silencieux depuis longtemps. En seulement une semaine, le montant des dépôts du protocole a explosé de près de 1 milliard de dollars, et l'offre en circulation de DAI a également augmenté de 800 millions de dollars, atteignant un nouveau sommet en trois mois. Le principal moteur de cette croissance est RWA (actifs du monde réel). Les données montrent qu'en 2023, plus de 80 % des revenus de frais de cette plateforme proviennent de RWA. Depuis mai 2023, la plateforme a intensifié ses investissements dans RWA, achetant en gros des obligations d'État américaines par le biais de plusieurs entités et déployant des fonds vers plusieurs protocoles de prêt RWA. À la fin de juillet 2023, la plateforme avait un portefeuille RWA d'environ 2,5 milliards de dollars, dont plus d'un milliard provenait des obligations d'État américaines.
Le succès de l'exploration de cette plateforme a suscité une nouvelle vague d'engouement pour les RWA. Poussé par les rendements élevés des stablecoins de premier plan, l'écosystème DeFi a rapidement réagi. Par exemple, la communauté Aave a proposé de lister le sDAI comme garantie, élargissant ainsi l'application des RWA dans DeFi. De même, en juin 2023, la nouvelle entreprise Superstate, fondée par le créateur de Compound, se concentre sur l'introduction d'actifs du monde réel tels que des obligations sur la blockchain, offrant aux utilisateurs des rendements stables similaires à ceux du monde réel.
RWA est devenu un pont important reliant les actifs réels et la finance en chaîne. Avec de plus en plus d'innovateurs explorant le potentiel de RWA, l'écosystème DeFi trouve progressivement un nouveau chemin vers des rendements stables et un développement diversifié.
Les institutions agréées sur la chaîne élargissent la taille du marché
En mars de cette année, BlackRock a lancé le premier fonds tokenisé d'obligations américaines émis sur une blockchain publique, BUIDL, suscitant l'attention du marché. Ce fonds offre aux investisseurs qualifiés l'opportunité de générer des revenus grâce aux obligations américaines et a été déployé en premier sur la blockchain Ethereum, puis étendu à plusieurs blockchains telles qu'Aptos, Optimism, Avalanche, Polygon et Arbitrum. Actuellement, le $BUIDL, en tant que certificat de revenus de jeton, n'a pas de fonctionnalité pratique, mais son lancement emblématique représente une étape importante pour la finance tokenisée.
Dans le même temps, le gouverneur du Wyoming, Mark Gordon, a annoncé que le gouvernement de l'État prévoyait d'émettre un stablecoin adossé au dollar en 2025, soutenu par des bons du Trésor américain et des accords de rachat. Ce stablecoin devrait être lancé en collaboration avec une plateforme de trading au premier trimestre de 2025, marquant ainsi la stabilité au niveau gouvernemental.
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DefiEngineerJack
· 07-08 19:33
*sigh* un autre jour où le tradfi essaie de détourner nos précieux protocole defi... montre-moi le bytecode ser
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ExpectationFarmer
· 07-08 02:04
Biden quitte le pouvoir et To the moon
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AirdropNinja
· 07-06 06:11
Conformité est arrivée, commençons par stocker quelques jetons.
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Anon32942
· 07-06 06:10
La conformité ne peut pas être intégrée à la décentralisation.
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NftBankruptcyClub
· 07-06 06:08
Qui ne sont pas stables avec les stablecoins ?
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DataChief
· 07-06 05:48
Encore un nouveau concept pour se faire prendre pour des cons.
Conformité nouvelle Finance décentralisée : RWA et paiements en stablecoin mènent la transformation des pistes de trading
HTX Ventures dernier rapport : le chiffrement Conformité ouvre une ère de "nouvelle Finance décentralisée", RWAFi et les paiements en stablecoin deviennent de nouvelles opportunités
Depuis l'été DeFi de 2020, les AMM, les protocoles de prêt, le trading de dérivés et les stablecoins sont devenus l'infrastructure de base du domaine du chiffrement. Au cours des quatre dernières années, de nombreux entrepreneurs ont continuellement itéré et innové dans ces secteurs, propulsant des projets tels que Trader Joe et GMX vers de nouveaux sommets. Cependant, à mesure que ces produits atteignent progressivement leur maturité, la croissance du secteur du chiffrement commence à toucher un plafond, rendant la naissance d'une nouvelle génération de projets de premier plan de plus en plus difficile.
Après les élections américaines de 2024, le processus de légalisation et de conformité de l'industrie du chiffrement devrait offrir de nouvelles opportunités de développement pour le secteur. La fusion entre la finance traditionnelle et la Finance décentralisée s'accélère : le crédit privé, les obligations américaines et les actifs réels tels que les matières premières (RWA) évoluent progressivement d'un simple jeton de tokenisation à des stablecoins générateurs de rendement avec une efficacité en capital, offrant ainsi de nouvelles options aux utilisateurs de chiffrement à la recherche de rendements stables, devenant un nouveau moteur de croissance pour le prêt et le trading en DeFi. En même temps, la position stratégique des stablecoins dans le commerce international devient de plus en plus significative, et les infrastructures en amont et en aval du secteur des paiements continuent de prospérer. Les géants de la finance traditionnelle, y compris la famille Trump, Stripe, PayPal et BlackRock, accélèrent leur déploiement, injectant plus de possibilités dans le secteur.
Après "l'ancien DeFi" avec Uniswap, Curve, dYdX et Aave, une nouvelle génération de licornes dans le domaine des échanges de chiffrement est en gestation. Elles s'adapteront aux changements de l'environnement réglementaire, tireront parti de l'intégration des finances traditionnelles et de l'innovation technologique, ouvriront de nouveaux marchés et propulseront l'industrie dans l'ère du "nouveau DeFi". Pour les nouveaux entrants, cela signifie qu'il n'est plus nécessaire de s'attacher aux micro-innovations de l'ancien DeFi, mais plutôt de se concentrer sur la construction de produits révolutionnaires conformes aux nouveaux environnements et besoins.
Cet article se concentrera sur cette tendance pour analyser en profondeur les opportunités potentielles et les directions de développement dans la nouvelle vague de changements sur le marché du chiffrement, afin de fournir des idées et des références aux acteurs de l'industrie.
Changement dans l'environnement de trading de ce cycle
stablecoin Conformité passée, le taux d'adoption dans les paiements transfrontaliers augmente constamment
Le Comité des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis prévoit de lancer dans un avenir proche un projet de loi sur les stablecoins, marquant un rare consensus bipartite sur la législation des stablecoins. Les deux parties s'accordent à dire que les stablecoins peuvent non seulement renforcer la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, mais sont également devenus des acheteurs importants de la dette publique américaine, recelant un potentiel économique énorme.
Cette loi pourrait devenir la première législation complète sur le chiffrement adoptée par le Congrès américain, poussant les banques traditionnelles, les entreprises et les particuliers à adopter largement les portefeuilles de chiffrement, les stablecoins et les canaux de paiement basés sur la blockchain. Dans les prochaines années, les paiements par stablecoin devraient se généraliser, devenant ainsi un nouvel « avancement » du marché du chiffrement, après les ETF Bitcoin.
Bien que les investisseurs institutionnels conformes ne puissent pas directement bénéficier de l'appréciation des stablecoins, ils peuvent réaliser des profits en investissant dans les infrastructures liées aux stablecoins. Par exemple, les blockchains grand public qui soutiennent une grande quantité de l'offre de stablecoins (comme Ethereum, Solana, etc.) ainsi que divers applications de Finance décentralisée interagissant avec les stablecoins bénéficieront de la croissance des stablecoins. Actuellement, la part des stablecoins dans les transactions blockchain est passée de 3 % en 2020 à plus de 50 %. Sa valeur fondamentale réside dans les paiements transfrontaliers sans friction, une fonction qui connaît une croissance particulièrement rapide sur les marchés émergents. Prenons l'exemple de la Turquie, où le volume des transactions en stablecoins représente 3,7 % de son PIB ; tandis qu'en Argentine, la prime sur les stablecoins atteint 30,5 %. Des plateformes de paiement innovantes comme Zarpay et MentoLabs attirent les utilisateurs dans l'écosystème blockchain grâce à des stratégies de marché de base, en utilisant des agents locaux et des systèmes de paiement, ce qui promeut davantage l'adoption des stablecoins.
Actuellement, le marché des paiements transfrontaliers B2B traité par des canaux de paiement traditionnels s'élève à environ 40 000 milliards de dollars, tandis que le marché mondial des transferts d'argent des consommateurs génère des centaines de milliards de dollars de revenus chaque année. Les stablecoins offrent un nouveau moyen d'effectuer des paiements transfrontaliers efficaces via des canaux de chiffrement, leur adoption augmente rapidement, et ils pourraient perturber cette partie du marché, devenant une force importante dans le paysage des paiements mondiaux.
Une stablecoin lancée par une plateforme d'échange est spécialement conçue pour les paiements d'entreprise, visant à améliorer l'efficacité, la stabilité et la transparence des paiements transfrontaliers, afin de répondre aux besoins de transactions libellées en dollars américains. Pendant ce temps, Stripe a acquis la plateforme de stablecoin Bridge pour 1,1 milliard de dollars, cette transaction devenant l'une des plus grandes acquisitions de l'histoire de l'industrie du chiffrement. Bridge offre aux entreprises une conversion sans faille entre la monnaie fiduciaire et le stablecoin, poussant encore davantage l'application des stablecoins dans les paiements mondiaux. La plateforme de paiements transfrontaliers de Bridge traite plus de 5 milliards de dollars de paiements par an et a déjà fourni des règlements financiers mondiaux à des clients haut de gamme, y compris SpaceX, montrant la commodité et l'efficacité des stablecoins dans les transactions internationales.
De plus, PEXX, en tant que plateforme innovante de paiement transfrontalier en stablecoin, prend en charge l'échange de USDT et USDC contre 16 devises fiat, et permet des transferts directs vers des comptes bancaires. Grâce à un processus d'intégration simplifié et à une conversion instantanée, PEXX permet aux utilisateurs et aux entreprises d'effectuer des paiements transfrontaliers de manière efficace et à faible coût, brisant ainsi les barrières entre la finance traditionnelle et le chiffrement. Cette innovation offre non seulement des solutions de paiement transfrontalier plus rapides et plus rentables, mais favorise également la décentralisation et la connexion transparente des flux de capitaux mondiaux. Les stablecoins deviennent progressivement une composante importante des paiements mondiaux, améliorant l'efficacité et l'accessibilité des systèmes de paiement.
devrait assouplir la régulation des transactions de contrats à terme perpétuels.
En raison de la haute volatilité des contrats perpétuels qui peut entraîner des pertes pour les clients, les organismes de réglementation de nombreux pays ont des exigences de conformité assez strictes. Dans de nombreuses juridictions, y compris les États-Unis, non seulement les plateformes de trading centralisées (CEX) sont interdites d'offrir des services de contrats perpétuels, mais les plateformes de trading décentralisées (PerpDEX) subissent également le même sort. Cela a directement compressé l'espace de marché et la taille des utilisateurs de PerpDEX.
Cependant, avec la victoire écrasante de Trump aux élections, le processus de conformité de l'industrie du chiffrement devrait s'accélérer, et PerpDEX est très susceptible de connaître un printemps de développement. Récemment, deux événements marquants méritent d'être notés : tout d'abord, David Sacks, conseiller en chiffrement et IA nommé par Trump, a investi dans le vétéran du secteur dYdX ; ensuite, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) devrait remplacer la Securities and Exchange Commission (SEC) pour devenir le principal régulateur de l'industrie du chiffrement. La CFTC a accumulé une riche expérience dans le lancement des contrats à terme sur Bitcoin sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), et par rapport à la SEC, son attitude envers la régulation de PerpDEX est plus favorable. Ces signaux positifs pourraient ouvrir de nouvelles opportunités de marché pour PerpDEX, créant des conditions plus favorables à sa croissance dans le cadre de conformité future.
La valeur des revenus stables des RWA est en train d'être découverte par les utilisateurs de chiffrement.
Autrefois, l'environnement du marché du chiffrement à haut risque et à haut rendement a longtemps laissé les rendements stables des RWA (actifs du monde réel) sans intérêt. Cependant, au cours du dernier cycle baissier, le marché des RWA a connu une croissance contre-courant, avec une valeur totale des actifs verrouillés (TVL) passant de moins d'un million de dollars à un niveau de cent milliards de dollars aujourd'hui. Contrairement à d'autres actifs de chiffrement, la valeur des RWA n'est pas influencée par le sentiment du marché du chiffrement. Cette caractéristique est cruciale pour façonner un écosystème de Finance décentralisée robuste : les RWA peuvent non seulement améliorer efficacement le degré de diversification du portefeuille, mais aussi fournir une base solide pour divers produits dérivés, aidant ainsi les investisseurs à couvrir les risques lors de fortes turbulences sur le marché.
Selon les données de RWA.xyz, au 14 décembre, RWA comptait 67 187 détenteurs, le nombre d'émetteurs d'actifs atteignant 115, avec une capitalisation boursière allant jusqu'à 139,9 milliards de dollars. Des géants du Web3, y compris certaines plateformes de trading, s'attendent à ce que la taille du marché RWA atteigne 16 000 milliards de dollars d'ici 2030. Ce paysage de marché à fort potentiel, ainsi que l'attractivité des investissements générés par ses revenus stables, devient progressivement une composante indispensable de l'écosystème de la Finance décentralisée.
Après l'effondrement de Three Arrows Capital, l'industrie du chiffrement a révélé un problème clé : le manque de scénarios de revenus durables pour les actifs. Avec la Réserve fédérale américaine lançant son processus de hausse des taux d'intérêt, la liquidité sur les marchés mondiaux se resserre, et les cryptomonnaies, définies comme des actifs à haut risque, subissent des impacts particulièrement évidents. En revanche, les rendements des actifs du monde réel (comme les obligations d'État américaines) ont augmenté régulièrement depuis la fin de 2021, attirant l'attention du marché. De 2022 à 2023, le rendement médian de la Finance décentralisée est passé de 6 % à 2 %, inférieur au rendement sans risque des obligations d'État américaines de 5 % sur la même période, ce qui a fait perdre tout intérêt aux investisseurs fortunés pour les rendements on-chain. Dans un contexte d'épuisement des rendements on-chain, l'industrie commence à se tourner vers les actifs du monde réel, espérant raviver l'activité du marché en introduisant des revenus stables hors chaîne.
En août 2023, une plateforme a augmenté le taux d'intérêt sur les dépôts DAI à 8 % dans son protocole de prêt, provoquant un renouveau du marché DeFi qui était resté silencieux depuis longtemps. En seulement une semaine, le montant des dépôts du protocole a explosé de près de 1 milliard de dollars, et l'offre en circulation de DAI a également augmenté de 800 millions de dollars, atteignant un nouveau sommet en trois mois. Le principal moteur de cette croissance est RWA (actifs du monde réel). Les données montrent qu'en 2023, plus de 80 % des revenus de frais de cette plateforme proviennent de RWA. Depuis mai 2023, la plateforme a intensifié ses investissements dans RWA, achetant en gros des obligations d'État américaines par le biais de plusieurs entités et déployant des fonds vers plusieurs protocoles de prêt RWA. À la fin de juillet 2023, la plateforme avait un portefeuille RWA d'environ 2,5 milliards de dollars, dont plus d'un milliard provenait des obligations d'État américaines.
Le succès de l'exploration de cette plateforme a suscité une nouvelle vague d'engouement pour les RWA. Poussé par les rendements élevés des stablecoins de premier plan, l'écosystème DeFi a rapidement réagi. Par exemple, la communauté Aave a proposé de lister le sDAI comme garantie, élargissant ainsi l'application des RWA dans DeFi. De même, en juin 2023, la nouvelle entreprise Superstate, fondée par le créateur de Compound, se concentre sur l'introduction d'actifs du monde réel tels que des obligations sur la blockchain, offrant aux utilisateurs des rendements stables similaires à ceux du monde réel.
RWA est devenu un pont important reliant les actifs réels et la finance en chaîne. Avec de plus en plus d'innovateurs explorant le potentiel de RWA, l'écosystème DeFi trouve progressivement un nouveau chemin vers des rendements stables et un développement diversifié.
Les institutions agréées sur la chaîne élargissent la taille du marché
En mars de cette année, BlackRock a lancé le premier fonds tokenisé d'obligations américaines émis sur une blockchain publique, BUIDL, suscitant l'attention du marché. Ce fonds offre aux investisseurs qualifiés l'opportunité de générer des revenus grâce aux obligations américaines et a été déployé en premier sur la blockchain Ethereum, puis étendu à plusieurs blockchains telles qu'Aptos, Optimism, Avalanche, Polygon et Arbitrum. Actuellement, le $BUIDL, en tant que certificat de revenus de jeton, n'a pas de fonctionnalité pratique, mais son lancement emblématique représente une étape importante pour la finance tokenisée.
Dans le même temps, le gouverneur du Wyoming, Mark Gordon, a annoncé que le gouvernement de l'État prévoyait d'émettre un stablecoin adossé au dollar en 2025, soutenu par des bons du Trésor américain et des accords de rachat. Ce stablecoin devrait être lancé en collaboration avec une plateforme de trading au premier trimestre de 2025, marquant ainsi la stabilité au niveau gouvernemental.