Rapport RWA : Fusion bidirectionnelle entre la Finance décentralisée et le TradFi, perspectives larges pour la tokenisation des actifs.

Rapport sur l'industrie RWA : Fusion bilatérale entre le TradFi et la Finance Décentralisée

Introduction

La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a dépassé les mille milliards de dollars, avec Bitcoin et Ethereum représentant plus de 50 % de la part de marché. Cependant, la capitalisation boursière des grandes classes d'actifs traditionnels et des matières premières reste largement supérieure à celle des cryptomonnaies. Dans ce contexte, le concept de "RWA"(Real World Asset, actifs du monde réel) a commencé à émerger dans le domaine de la cryptographie. RWA fait référence à la tokenisation des actifs du monde réel et à leur introduction sur la blockchain, tels que l'immobilier commercial, les obligations, les voitures et presque tous les actifs pouvant stocker de la valeur. Cela permet de stocker et de transférer des actifs sans intermédiaire central, et de mapper la valeur sur la blockchain pour permettre des transactions.

Bien que les RWA aient un grand potentiel pour élargir la capitalisation du marché des cryptomonnaies, leur définition, leurs avantages et leurs tendances de développement nécessitent encore des discussions. D'une part, certains estiment que les RWA ne sont qu'un sujet de spéculation sur le marché ; d'autre part, d'autres ont une grande confiance en les RWA. Cet article espère, en partageant des perspectives sur les RWA, mener une analyse et une discussion plus approfondies sur leur état actuel et leur avenir.

Les points clés sont les suivants :

  • L'avenir du RWA devrait être la fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel : mettre en place un nouveau système financier utilisant la technologie des registres distribués sur une blockchain autorisée dans plusieurs juridictions et systèmes de réglementation différents.

  • Avoir une vision rationnelle de la RWA : tous les actifs ne sont pas adaptés à la RWA, certains actifs qui ne sont pas appréciés dans le monde réel ne seront pas non plus bien accueillis sur le marché après leur transformation en RWA.

  • De nombreux pays à travers le monde s'efforcent activement de promouvoir des cadres législatifs et réglementaires liés à la blockchain. En même temps, les infrastructures de la blockchain, telles que les protocoles inter-chaînes, les oracles, et divers middleware, sont en train de se perfectionner rapidement.

  • Les principes des projets RWA pour différents actifs sous-jacents sont similaires, tout comme les défis et obstacles auxquels ils font face, mais chacun a ses propres solutions et points d'accent dans son mécanisme de fonctionnement.

2025RWA行业报告(上):TradFi与Finance Décentralisée之间的双向奔赴

I. Contexte de la tokenisation des actifs

La tokenisation d'actifs fait référence au processus d'enregistrement de la propriété d'actifs spécifiques sur un jeton numérique pouvant être détenu, acheté, vendu et échangé sur une blockchain. Les jetons générés représentent une part de propriété de l'actif sous-jacent. En théorie, n'importe quel actif peut être numérisé, qu'il s'agisse d'actifs tangibles comme l'immobilier ou d'actifs intangibles comme des actions d'entreprise. La conversion de ces actifs en jetons numériques facilite leur fractionnement, permettant ainsi la propriété partielle et permettant à un plus grand nombre de personnes de participer à l'investissement, ce qui, à son tour, peut rendre le marché de ces actifs plus liquide. La numérisation des actifs permet également aux actifs traditionnels d'être échangés directement sur des plateformes de pair à pair, sans intermédiaire, et d'apporter une plus grande sécurité et transparence au marché.

À la fin de 2023, la taille actuelle du marché de la tokenisation des actifs est estimée à environ 600 milliards de dollars. Grâce aux avancées de la technologie blockchain et à l'augmentation de la demande de liquidité dans diverses classes d'actifs, ce marché devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 40,5 % entre 2024 et 2032. Les tokens RWA sont la catégorie d'actifs à la croissance la plus rapide parmi les tokens de Finance Décentralisée.

2025RWA secteur rapport (partie 1) : la course bidirectionnelle entre TradFi et Finance Décentralisée

Actuellement, il existe principalement deux perspectives sur la tokenisation des RWA:

1. RWA sous l'angle des cryptomonnaies

Le secteur traditionnel de la Finance Décentralisée (DeFi) a toujours lutté pour générer des rendements, mais le mécanisme de génération de rendement sous-jacent de la DeFi n'est efficace que lorsque les prix augmentent. Dans le contexte d'un hiver cryptographique, l'activité sur la chaîne a stagné, ce qui a directement conduit à une baisse des rendements sur la chaîne. La baisse de la TVL des protocoles DeFi, passant de 180 milliards de dollars au pic du marché à 50 milliards de dollars, reflète le mieux le modèle de rendement insoutenable. Avec l'effondrement des rendements, la quête de "rendements réels" s'intensifie, incitant les protocoles DeFi à intégrer des tokens RWA comme sources de revenus plus stables.

Ainsi, la RWA du point de vue des cryptomonnaies peut être résumée comme une demande unilatérale du monde cryptographique pour le rendement des actifs financiers du monde réel, le principal contexte étant la hausse des taux d'intérêt des bons du Trésor américain due aux hausses de taux de la Réserve fédérale, tandis que la hausse des taux retire la liquidité du marché des cryptomonnaies, entraînant une baisse des rendements sur le marché DeFi.

2. RWA du point de vue de la TradFi

D'un point de vue traditionnel de la finance (TradFi), les RWA représentent une fusion bidirectionnelle entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée. Les RWA n'introduisent pas seulement de la valeur sur le marché des cryptomonnaies, mais ils confèrent également les avantages des cryptomonnaies aux actifs réels.

Pour le monde de la finance traditionnelle, les services financiers DeFi exécutés automatiquement par des contrats intelligents représentent un outil fintech révolutionnaire. Dans le domaine du TradFi, les RWA se concentrent davantage sur la manière de combiner la technologie DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin d'autonomiser le système financier traditionnel. Plus précisément :

  • Améliorer l'efficacité des transactions : RWA peut transférer plusieurs étapes de l'IPO traditionnelle sur la blockchain, permettant de réaliser la transaction en une seule fois, évitant ainsi les processus complexes entre différents lieux et parties.

  • Réduction des coûts de financement : grâce au canal STO, les RWA peuvent fournir un financement à certaines industries moins en vogue, réduire les frais bancaires d'investissement et attirer des projets qui ont du mal à obtenir des prêts en raison du désintérêt des banques.

  • Simplification des seuils d'investissement : RWA permet aux utilisateurs d'investir dans des actions, des biens immobiliers et d'autres actifs à l'échelle mondiale avec un seul compte, résolvant ainsi le problème de la nécessité de plusieurs comptes lors de l'achat de produits financiers sur des plateformes différentes.

Cet article estime qu'il est nécessaire de distinguer la logique des RWA. En effet, selon les différentes perspectives, la logique sous-jacente et les voies de réalisation des RWA varient considérablement. En ce qui concerne le choix du type de blockchain, les RWA de la finance traditionnelle empruntent une voie basée sur une chaîne permise, tandis que les RWA du monde de la cryptographie se basent sur une chaîne publique.

Dans l'ensemble, l'avenir du RWA devrait être une fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel : sous un cadre de chaînes permises dans plusieurs juridictions et systèmes de réglementation différents, mettre en place un nouveau système financier utilisant la technologie des registres distribués sur des chaînes permises.

2025RWA secteur rapport (partie 1) : la course à double sens entre TradFi et Finance Décentralisée

II. Comment RWA va-t-il bouleverser le TradFi ?

La transformation de RWA dans le système financier traditionnel se manifeste principalement dans les aspects suivants :

1. L'accessibilité du marché favorise la diversification des stratégies d'investissement

La tokenisation permet de réaliser une propriété partielle en divisant des actifs de grande valeur en tokens négociables, permettant ainsi aux petits investisseurs de participer à des marchés auxquels ils n'avaient pas accès auparavant en raison de coûts élevés, rendant ainsi les opportunités d'investissement plus démocratiques.

2. Améliorer la liquidité et la capacité de découverte des prix

La tokenisation permet aux actifs autrefois peu liquides d'être échangés de manière transparente et presque sans coût en réduisant les frictions liées à la vente, au transfert et à la conservation des actifs. Les acheteurs et les vendeurs peuvent échanger plus facilement et fixer les prix en fonction de nouvelles informations pertinentes.

3. Améliorer l'efficacité du marché et réduire les coûts

La blockchain, en adoptant un registre distribué et des contrats intelligents automatisés, élimine de nombreux intermédiaires, permettant des paiements 24h/24, des encaissements instantanés, des retraits faciles, et répond ainsi aux besoins de commodité des services de règlement des paiements du commerce électronique transfrontalier.

4. Traçabilité et programmabilité

Grâce à la technologie blockchain, chaque transaction est enregistrée dans un livre de comptes immuable, fournissant des enregistrements de propriété et de transfert clairs et vérifiables. Cela réduit considérablement les risques de fraude et de mauvaise gestion, tout en permettant aux régulateurs de suivre plus facilement les activités et de garantir la confiance entre les institutions financières et leurs clients.

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Trois, Classification des projets RWA et mécanismes de fonctionnement des projets représentatifs

1. Projet de blockchain autorisé de niveau institutionnel : Polymesh Private

Polymesh Private est une version complémentaire de la blockchain publique sous licence Polymesh, offrant une confidentialité et un contrôle renforcés pour son infrastructure construite spécifiquement pour les actifs réglementés. Elle répond aux préoccupations courantes concernant la visibilité des réseaux publics et la conformité aux cadres réglementaires, en faisant un choix idéal pour les organisations nécessitant un environnement de tokenisation sécurisé et contrôlé.

Rapport sectoriel RWA 2025 (Partie 1) : La course à double sens entre la Finance Traditionnelle et la Finance Décentralisée

2. Projet de tokenisation de stablecoins

Les stablecoins centralisés sont peut-être la première et la plus grande catégorie d'actifs réels (RWA), mais souvent négligée. Au 26 novembre 2024, la capitalisation boursière totale des stablecoins est estimée à 187,38 milliards de dollars, avec Tether(USDT) en tant que plus grand stablecoin, dont la capitalisation boursière est de 135,05 milliards de dollars, représentant 72,07 % de l'offre totale de stablecoins.

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3. Tokenisation immobilière: Propy

Propy est une plateforme mondiale de transactions immobilières qui utilise la blockchain, les contrats intelligents et les cryptomonnaies, visant à simplifier et à révolutionner les modes d'achat, de gestion et de transaction immobilière. Propy dispose de trois produits principaux : la plateforme de transactions immobilières Propy, les services de propriété et de garde Propy, ainsi que PropyKeys.

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4. Marché des titres tokenisés

Le marché des titres tokenisés peut être divisé en marché des actions et marché des obligations publiques.

(1) jetons d'actions

Prenons l'exemple de Backed Finance, qui se concentre sur la tokenisation des actifs financiers traditionnels. L'entreprise a déjà émis divers produits tokenisés, y compris des actions tokenisées et des revenus fixes, avec un volume total d'émission dépassant 52,04 millions de dollars.

2025RWA Rapport sur l'industrie (Partie 1) : La course à double sens entre la TradFi et la Finance Décentralisée

(2) Marché des obligations publiques

Les obligations tokenisées ( Tokenized Bond ), également connues sous le nom d'obligations numériques ( Digital Bond ), sont des instruments de dette réalisés grâce à la technologie des registres distribués ( DLT ), en particulier la technologie blockchain. Le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong est à l'avant-garde dans ce domaine et a déjà réussi à émettre des obligations vertes numériques.

2025RWA行业报告(上):TradFi与Finance Décentralisée之间的双向奔赴

5. Tokenisation des certificats de crédit carbone : Toucan

Toucan a soutenu un volume de transactions de crédits carbone de 4 milliards de dollars, représentant 85 % de tous les crédits carbone numériques. La pile carbone de Toucan comprend trois modules : Carbon Bridge, Carbon Pools et le registre Toucan.

2025RWA行业报告(上):TradFi与Finance Décentralisée之间的双向奔赴

6. Tokenisation des œuvres d'art et des objets de collection : Crypto Punks

Crypto Punks est une collection de 10 000 personnages numériques uniques créés par Larva Labs. Chaque personnage est un token NFT sur la blockchain Ethereum, certains personnages se vendent à des millions de dollars. Ce succès a stimulé la tokenisation des collections physiques et numériques, montrant le potentiel de la technologie blockchain dans ce domaine.

2025RWA industrie rapport (partie 1) : la double course entre TradFi et Finance Décentralisée

7. Métaux Précieux : PAXG

PAX Gold, lancé par Paxos, vise à résoudre les défis courants liés à l'investissement traditionnel dans l'or. Chaque jeton PAXG est soutenu par une once d'or de 400 onces d'une barre d'or de livraison de haute qualité à Londres, ces barres étant stockées en toute sécurité dans les coffres de Brink.

2025RWA secteur rapport (partie 1) : le double mouvement entre TradFi et Finance Décentralisée

Quatre, le récit sur les RWA est-il trop optimiste ?

Bien que l'avenir des RWA soit prometteur, l'industrie fait encore face à de nombreux défis :

( 1. Problèmes de réglementation et de conformité

La tokenisation des RWA doit fonctionner dans un cadre juridique établi pour garantir sa légalité et sa durabilité. L'absence de directives réglementaires claires pourrait poser des problèmes aux participants existants des RWA et à l'ensemble de l'industrie.

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MidnightMEVeatervip
· 07-08 14:01
Encore une vague de pigeons, le casino clandestin ouvre ses portes... Tout le monde est prêt pour le dîner.
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0xSherlockvip
· 07-08 04:59
Encore une fois, on vient spéculer sur un nouveau concept pour gagner des pigeons.
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P2ENotWorkingvip
· 07-05 15:39
C'est juste un piège pour faire du bruit, il n'y a vraiment pas de valeur.
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RamenDeFiSurvivorvip
· 07-05 15:33
Actifs réels off-chain ? Ça doit sûrement être un truc de pigeons.
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defi_detectivevip
· 07-05 15:28
C'est tout ce contenu et vous osez dire que c'est un rapport ?
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LeekCuttervip
· 07-05 15:25
Faire du bruit, faire du bruit, encore une vague de trucs pour se faire prendre pour des cons.
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TokenomicsTherapistvip
· 07-05 15:19
Le battage médiatique est réel, mais il est probable que cela dure assez longtemps.
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