Hyperliquid : L'émergence de la nouvelle génération de plateformes de trading décentralisées
Hyperliquid est un DEX de contrats à terme perpétuels ultra-rapide, fonctionnant sur une Layer 1 développée en interne, offrant des performances de niveau d'échange centralisé tout en maintenant la transparence sur la chaîne. Son token natif $HYPE est responsable de la gouvernance du réseau, peut réduire les frais de transaction après mise en jeu, et capture de la valeur via un rachat lors d'enchères de cotation.
La liquidité centrale du protocole est le HLP Vault, un coffre-fort hybride combinant market makers et liquidateurs, représentant plus de 90 % du TVL. En mars 2025, Hyperliquid a subi un événement de cygne noir majeur : l'incident de manipulation $JELLYJELLY, qui a failli déclencher une liquidation en chaîne de tout le coffre-fort. Cet événement a mis en évidence le problème de centralisation de la gouvernance des validateurs : l'intervention de la Hyper Foundation a empêché l'effondrement, garantissant ainsi la survie, mais cela a suscité des controverses sur la décentralisation.
Cependant, après la crise, Hyperliquid a rapidement rebondi grâce à la fidélité des baleines et à l'expansion de son écosystème, atteignant de nouveaux sommets en termes de volume de transactions, de positions ouvertes et de prix du $HYPE. Aujourd'hui, la plateforme (, y compris HyperEVM ), a lancé plus de 21 nouvelles dApps, couvrant les NFT, les outils DeFi et les infrastructures de coffre, avec des fonctionnalités bien supérieures à celles des plateformes de trading perpétuel.
"Degen" baleines nouvelle plateforme
James Wynn est un dégen célèbre dans le monde de la crypto, il est une baleine anonyme, ayant transformé 210 $ en 80 millions $ en trois ans. Son exploit le plus célèbre est d'avoir fait passer 7 000 $ de $PEPE à 25 millions $, et il utilise régulièrement un levier de 40x pour réaliser des positions à neuf chiffres.
Wynn affiche souvent publiquement son point d'entrée, répondant en temps réel aux fluctuations du marché, et ignore même les liquidations à huit chiffres. Mais la véritable clé n'est pas qui est Wynn, mais où il trade.
Pour Wynn et tous les degens à fort levier et à forte position, Hyperliquid est le nouveau ring. La baleine anonyme (, surnommée "Frère des informations internes" ), effectue des transactions de grande position sur Hyperliquid, et leurs positions sont désormais considérées par les médias cryptographiques chinois comme un baromètre de l'humeur du marché en temps réel et de la position dominante de la plateforme.
Mécanisme central de Hyperliquid
Hyperliquid est une plateforme de trading décentralisée, mais elle n'adopte pas le modèle AMM comme Uniswap. Elle utilise un mécanisme de carnet de commandes entièrement en chaîne, ne fixant pas les prix par des pools de liquidités, mais en facilitant les transactions en chaîne, offrant une expérience de trading en temps réel similaire à celle des CEX. Les ordres à cours limité, les transactions, les annulations et les liquidations se produisent de manière transparente en chaîne et peuvent être réglés dans un même bloc.
Hyperliquid a construit une blockchain Layer 1 exclusive, également nommée "Hyperliquid", spécialement conçue pour des performances élevées. C'est précisément ce qui lui permet d'exécuter des transactions avec la vitesse et la stabilité exigées par les traders à haute fréquence.
Cette performance n'est pas une vue de l'esprit. D'ici juin 2025, Hyperliquid représentera jusqu'à 78 % du marché des dérivés sur chaîne, avec un volume quotidien de transactions dépassant 5,5 milliards de dollars.
Économie des jetons $HYPE
Le montant total d'$HYPE est de 1 milliard de pièces, qui sera distribué par une large airdrop en novembre 2024, 31% de ( sera attribué à environ 94 000 utilisateurs, ce qui en fait l'un des projets avec la répartition la plus authentique des utilisateurs ces dernières années. Au total, 70% seront alloués à la communauté pour les airdrops, les incitations et les contributeurs : pas de VC. Cela découle de la vision claire du fondateur Jeffrey Yan. Il est diplômé en mathématiques de Harvard et ancien ingénieur en trading à haute fréquence chez Hudson River Trading.
Yan a déjà déclaré : "Laisser les VC contrôler le réseau serait une cicatrice". Il espère construire un système financier "construit par les utilisateurs et appartenant également aux utilisateurs".
Cette idée de "communauté d'abord + performance des protocoles" se manifeste également dans la conception du mécanisme de $HYPE : ce n'est pas seulement un outil de gouvernance, mais aussi un jeton réellement utilisable. En plus de ses fonctions de gouvernance, $HYPE est également directement utilisé pour réduire les frais de transaction. Les utilisateurs peuvent miser $HYPE pour obtenir des réductions sur les frais.
En outre, $HYPE est le cœur de la sécurité réseau. Hyperliquid fonctionne sur un mécanisme de consensus Proof-of-stake, et le staking de $HYPE n'est pas seulement destiné à réduire les frais ou à gagner des récompenses, il est la base de tout le mécanisme de création de blocs.
![IOSG interprète Hyperliquid : nouveau terrain de jeu Degen, nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2642ce45476c284cf9b2132195cac48c.webp(
) Les fonctionnalités uniques de Hyperliquid
Mécanisme d'enchères HIP-1 : processus de mise sur le marché décentralisé
L'un des mécanismes les plus uniques et souvent sous-estimés de Hyperliquid est son système de cotation basé sur des enchères : HIP-1. Ce mécanisme détermine l'éligibilité à la cotation de nouveaux tokens par le biais d'enchères hollandaises sur la chaîne :
Le prix de départ est le double du dernier prix de transaction;
La baisse linéaire a duré 31 heures, atteignant un minimum de 10 000 USDC;
La première adresse de portefeuille à accepter le prix actuel obtiendra le droit de créer et de lancer ce Token.
Contrairement aux opérations opaques des échanges centralisés, qui facturent des frais élevés pour l'inscription des jetons, l'inscription HIP-1 est complètement transparente, sans négociation ni allocation secrète.
![IOSG interprète Hyperliquid : Nouveau ring Degen, nouvel écosystème DeFi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41ee5732b3bb7377f29abfe60e360189.webp(
)# Mécanisme de coffre-fort
Hyperliquid ne sert pas seulement les traders actifs, mais offre également aux utilisateurs un moyen de revenus passifs grâce au système de coffre-fort ###vault(, permettant aux fonds de participer à des stratégies de trading algorithmique. Actuellement, il existe deux types de coffres-forts :
Utilisateur créé Coffres )Coffres créés par l'utilisateur( : Toute personne peut initier un coffre et utiliser un pool de fonds pour effectuer des transactions. Les investisseurs partagent les gains et les pertes proportionnellement, tandis que le gestionnaire de coffre peut percevoir 10 % des bénéfices comme frais de gestion.
HLP)Hyperliquidity Provider( : Le coffre HLP fonctionne sur la plateforme Hyperliquid pour exécuter des stratégies de market making. Bien que l'exécution des stratégies se fasse actuellement hors chaîne)offchain(, les données telles que les positions, les ordres, l'historique des transactions, les dépôts et les retraits sont toutes mises en chaîne en temps réel et accessibles à quiconque pour audit.
Actuellement, HLP représente 91 % du TVL total d'Hyperliquid. Sa stratégie se divise en deux catégories :
Faire marché )Market Making( : maintenir des offres d'achat/vente en continu, gagner sur l'écart )spread(.
Liquidation ) Liquidateur ( : prendre le contrôle de la position et la liquider lorsque la marge de l'utilisateur est insuffisante.
![IOSG interprète Hyperliquid : Nouveau podium Degen, nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bbb70667f812f15a76de829976257d0f.webp(
) Les risques et défis de Hyperliquid
Problème de concentration des risques de HLP : HLP représente plus de 90 % de la TVL sur Hyperliquid et assume en même temps la principale source de liquidité de la plateforme et les responsabilités de liquidation. Un tel taux de concentration élevé constitue un risque systémique : si HLP échoue, l'ensemble de la plateforme pourrait s'effondrer.
L'événement $JELLYJELLY de mars 2025 a exposé ce risque de manière flagrante. Cet événement était une attaque soigneusement orchestrée qui a presque provoqué une liquidation en chaîne systémique de tout le trésor HLP. L'incident a révélé le problème de la centralisation dans la gouvernance des validateurs : l'intervention de la Hyper Foundation a évité l'effondrement, une mesure qui, bien que garantissant la survie, a suscité des controverses sur la Décentralisation.
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) Le rebond et le développement de Hyperliquid
Malgré les controverses de gouvernance et la crise de liquidation massive, Hyperliquid a su se rétablir et se développer rapidement grâce aux avantages suivants :
Modèle de jeton véritablement orienté vers la communauté : pas d'investissement VC, plus de 70 % de la distribution de $HYPE est attribuée à la communauté.
Expérience de trading de niveau CEX, sans risque de CEX : réaliser la vitesse de Binance, déploiement sur la chaîne.
Profondeur du produit : non seulement des contrats à terme, mais aussi le marché au comptant, HyperEVM, le coffre-fort HLP et le système de suivi des ordres, etc.
Écosystème HyperEVM : supporte la construction de dApps compatibles EVM, a déjà attiré de nombreux projets DeFi et NFT.
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) Conclusion
Hyperliquid est en train de devenir la seule plateforme de trading nécessaire sur la chaîne, allant des spots aux perpétuels, et à tout l'écosystème. Ce n'est pas pour battre Uniswap, mais pour viser directement Binance. Grâce à sa part de marché, son modèle économique unique, son équipe fondatrice de premier plan et son écosystème de produits mature, Hyperliquid est devenue une nouvelle génération de plateforme de trading décentralisée difficile à reproduire.
![IOSG interprète Hyperliquid : nouveau terrain de jeu pour Degen, nouvel écosystème DeFi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c4eff0f625204f7f2038e13fe3551bac.webp(
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HodlBeliever
· 07-06 11:46
La concentration du TVL est dangereuse, mais la gestion des risques est relativement insuffisante.
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NFTHoarder
· 07-05 23:49
Encore une fois, se faire prendre pour des cons.
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GasFeeCrier
· 07-05 01:41
Encore un qui se cache derrière la Décentralisation
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SmartMoneyWallet
· 07-05 01:34
Encore vu le HLP Vault occupant 90% de Liquidité ? Les dangers de la centralisation sont si évidents qu'ils font peur...
Hyperliquid : l'essor et les défis d'un DEX de futures perpétuels à haute performance off-chain
Hyperliquid : L'émergence de la nouvelle génération de plateformes de trading décentralisées
Hyperliquid est un DEX de contrats à terme perpétuels ultra-rapide, fonctionnant sur une Layer 1 développée en interne, offrant des performances de niveau d'échange centralisé tout en maintenant la transparence sur la chaîne. Son token natif $HYPE est responsable de la gouvernance du réseau, peut réduire les frais de transaction après mise en jeu, et capture de la valeur via un rachat lors d'enchères de cotation.
La liquidité centrale du protocole est le HLP Vault, un coffre-fort hybride combinant market makers et liquidateurs, représentant plus de 90 % du TVL. En mars 2025, Hyperliquid a subi un événement de cygne noir majeur : l'incident de manipulation $JELLYJELLY, qui a failli déclencher une liquidation en chaîne de tout le coffre-fort. Cet événement a mis en évidence le problème de centralisation de la gouvernance des validateurs : l'intervention de la Hyper Foundation a empêché l'effondrement, garantissant ainsi la survie, mais cela a suscité des controverses sur la décentralisation.
Cependant, après la crise, Hyperliquid a rapidement rebondi grâce à la fidélité des baleines et à l'expansion de son écosystème, atteignant de nouveaux sommets en termes de volume de transactions, de positions ouvertes et de prix du $HYPE. Aujourd'hui, la plateforme (, y compris HyperEVM ), a lancé plus de 21 nouvelles dApps, couvrant les NFT, les outils DeFi et les infrastructures de coffre, avec des fonctionnalités bien supérieures à celles des plateformes de trading perpétuel.
"Degen" baleines nouvelle plateforme
James Wynn est un dégen célèbre dans le monde de la crypto, il est une baleine anonyme, ayant transformé 210 $ en 80 millions $ en trois ans. Son exploit le plus célèbre est d'avoir fait passer 7 000 $ de $PEPE à 25 millions $, et il utilise régulièrement un levier de 40x pour réaliser des positions à neuf chiffres.
Wynn affiche souvent publiquement son point d'entrée, répondant en temps réel aux fluctuations du marché, et ignore même les liquidations à huit chiffres. Mais la véritable clé n'est pas qui est Wynn, mais où il trade.
Pour Wynn et tous les degens à fort levier et à forte position, Hyperliquid est le nouveau ring. La baleine anonyme (, surnommée "Frère des informations internes" ), effectue des transactions de grande position sur Hyperliquid, et leurs positions sont désormais considérées par les médias cryptographiques chinois comme un baromètre de l'humeur du marché en temps réel et de la position dominante de la plateforme.
Mécanisme central de Hyperliquid
Hyperliquid est une plateforme de trading décentralisée, mais elle n'adopte pas le modèle AMM comme Uniswap. Elle utilise un mécanisme de carnet de commandes entièrement en chaîne, ne fixant pas les prix par des pools de liquidités, mais en facilitant les transactions en chaîne, offrant une expérience de trading en temps réel similaire à celle des CEX. Les ordres à cours limité, les transactions, les annulations et les liquidations se produisent de manière transparente en chaîne et peuvent être réglés dans un même bloc.
Hyperliquid a construit une blockchain Layer 1 exclusive, également nommée "Hyperliquid", spécialement conçue pour des performances élevées. C'est précisément ce qui lui permet d'exécuter des transactions avec la vitesse et la stabilité exigées par les traders à haute fréquence.
Cette performance n'est pas une vue de l'esprit. D'ici juin 2025, Hyperliquid représentera jusqu'à 78 % du marché des dérivés sur chaîne, avec un volume quotidien de transactions dépassant 5,5 milliards de dollars.
Économie des jetons $HYPE
Le montant total d'$HYPE est de 1 milliard de pièces, qui sera distribué par une large airdrop en novembre 2024, 31% de ( sera attribué à environ 94 000 utilisateurs, ce qui en fait l'un des projets avec la répartition la plus authentique des utilisateurs ces dernières années. Au total, 70% seront alloués à la communauté pour les airdrops, les incitations et les contributeurs : pas de VC. Cela découle de la vision claire du fondateur Jeffrey Yan. Il est diplômé en mathématiques de Harvard et ancien ingénieur en trading à haute fréquence chez Hudson River Trading.
Yan a déjà déclaré : "Laisser les VC contrôler le réseau serait une cicatrice". Il espère construire un système financier "construit par les utilisateurs et appartenant également aux utilisateurs".
Cette idée de "communauté d'abord + performance des protocoles" se manifeste également dans la conception du mécanisme de $HYPE : ce n'est pas seulement un outil de gouvernance, mais aussi un jeton réellement utilisable. En plus de ses fonctions de gouvernance, $HYPE est également directement utilisé pour réduire les frais de transaction. Les utilisateurs peuvent miser $HYPE pour obtenir des réductions sur les frais.
En outre, $HYPE est le cœur de la sécurité réseau. Hyperliquid fonctionne sur un mécanisme de consensus Proof-of-stake, et le staking de $HYPE n'est pas seulement destiné à réduire les frais ou à gagner des récompenses, il est la base de tout le mécanisme de création de blocs.
![IOSG interprète Hyperliquid : nouveau terrain de jeu Degen, nouvel écosystème DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2642ce45476c284cf9b2132195cac48c.webp(
) Les fonctionnalités uniques de Hyperliquid
Mécanisme d'enchères HIP-1 : processus de mise sur le marché décentralisé
L'un des mécanismes les plus uniques et souvent sous-estimés de Hyperliquid est son système de cotation basé sur des enchères : HIP-1. Ce mécanisme détermine l'éligibilité à la cotation de nouveaux tokens par le biais d'enchères hollandaises sur la chaîne :
Contrairement aux opérations opaques des échanges centralisés, qui facturent des frais élevés pour l'inscription des jetons, l'inscription HIP-1 est complètement transparente, sans négociation ni allocation secrète.
![IOSG interprète Hyperliquid : Nouveau ring Degen, nouvel écosystème DeFi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41ee5732b3bb7377f29abfe60e360189.webp(
)# Mécanisme de coffre-fort
Hyperliquid ne sert pas seulement les traders actifs, mais offre également aux utilisateurs un moyen de revenus passifs grâce au système de coffre-fort ###vault(, permettant aux fonds de participer à des stratégies de trading algorithmique. Actuellement, il existe deux types de coffres-forts :
Utilisateur créé Coffres )Coffres créés par l'utilisateur( : Toute personne peut initier un coffre et utiliser un pool de fonds pour effectuer des transactions. Les investisseurs partagent les gains et les pertes proportionnellement, tandis que le gestionnaire de coffre peut percevoir 10 % des bénéfices comme frais de gestion.
HLP)Hyperliquidity Provider( : Le coffre HLP fonctionne sur la plateforme Hyperliquid pour exécuter des stratégies de market making. Bien que l'exécution des stratégies se fasse actuellement hors chaîne)offchain(, les données telles que les positions, les ordres, l'historique des transactions, les dépôts et les retraits sont toutes mises en chaîne en temps réel et accessibles à quiconque pour audit.
Actuellement, HLP représente 91 % du TVL total d'Hyperliquid. Sa stratégie se divise en deux catégories :
Faire marché )Market Making( : maintenir des offres d'achat/vente en continu, gagner sur l'écart )spread(.
Liquidation ) Liquidateur ( : prendre le contrôle de la position et la liquider lorsque la marge de l'utilisateur est insuffisante.
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) Les risques et défis de Hyperliquid
Problème de concentration des risques de HLP : HLP représente plus de 90 % de la TVL sur Hyperliquid et assume en même temps la principale source de liquidité de la plateforme et les responsabilités de liquidation. Un tel taux de concentration élevé constitue un risque systémique : si HLP échoue, l'ensemble de la plateforme pourrait s'effondrer.
L'événement $JELLYJELLY de mars 2025 a exposé ce risque de manière flagrante. Cet événement était une attaque soigneusement orchestrée qui a presque provoqué une liquidation en chaîne systémique de tout le trésor HLP. L'incident a révélé le problème de la centralisation dans la gouvernance des validateurs : l'intervention de la Hyper Foundation a évité l'effondrement, une mesure qui, bien que garantissant la survie, a suscité des controverses sur la Décentralisation.
![IOSG interprète Hyperliquid : nouveau terrain de jeu Degen, nouvel écosystème DeFi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-91aa69ed8d8e5a673d12018cf8561b06.webp(
) Le rebond et le développement de Hyperliquid
Malgré les controverses de gouvernance et la crise de liquidation massive, Hyperliquid a su se rétablir et se développer rapidement grâce aux avantages suivants :
Modèle de jeton véritablement orienté vers la communauté : pas d'investissement VC, plus de 70 % de la distribution de $HYPE est attribuée à la communauté.
Expérience de trading de niveau CEX, sans risque de CEX : réaliser la vitesse de Binance, déploiement sur la chaîne.
Profondeur du produit : non seulement des contrats à terme, mais aussi le marché au comptant, HyperEVM, le coffre-fort HLP et le système de suivi des ordres, etc.
Écosystème HyperEVM : supporte la construction de dApps compatibles EVM, a déjà attiré de nombreux projets DeFi et NFT.
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) Conclusion
Hyperliquid est en train de devenir la seule plateforme de trading nécessaire sur la chaîne, allant des spots aux perpétuels, et à tout l'écosystème. Ce n'est pas pour battre Uniswap, mais pour viser directement Binance. Grâce à sa part de marché, son modèle économique unique, son équipe fondatrice de premier plan et son écosystème de produits mature, Hyperliquid est devenue une nouvelle génération de plateforme de trading décentralisée difficile à reproduire.
![IOSG interprète Hyperliquid : nouveau terrain de jeu pour Degen, nouvel écosystème DeFi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c4eff0f625204f7f2038e13fe3551bac.webp(