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Le iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) a dépassé le iShares Core S&P 500 ETF de la firme (IVV) en termes de génération de revenus annuels. Ce développement, mis en lumière pour la première fois dans un rapport du 2 juin par Bloomberg, marque un moment charnière pour l'adoption institutionnelle et expose un incitatif financier croissant parmi les géants traditionnels à voir le prix du BTC augmenter.
Le nouveau jeu de BlackRock : Pomper le Bitcoin, imprimer de l'argent
Bien qu'IBIT ne représente qu'une fraction de la taille d'IVV en termes d'actifs sous gestion, il l'a désormais dépassé en termes de revenus de frais. IBIT gère actuellement environ 75 milliards de dollars d'actifs et applique des frais de 0,25%, générant environ 187,2 millions de dollars de frais annuels estimés. En revanche, IVV, le fonds indiciel phare de BlackRock pour le S&P 500, détient 624 milliards de dollars mais ne facture que 0,03%, ce qui représente environ 187,1 millions de dollars de frais. Comme l'a dit Isabelle Lee de Bloomberg, "un fonds négocié en bourse Bitcoin génère désormais plus de revenus que le fonds indiciel signature de BlackRock pour le S&P 500."
Lecture connexe : Les taureaux du Bitcoin se réjouissent : Le ‘Big Beautiful Bill’ de Trump passe au Sénat. Cette divergence de revenus, malgré l'immense base d'actifs d'IVV, découle de la rentabilité pure de la gestion de l'exposition au BTC dans un emballage ETF, en particulier compte tenu de la structure de frais plus élevée d'IBIT et de la vitesse des entrées de capitaux qu'elle a observées. Le fonds a enregistré des entrées de capitaux dans tous les mois sauf un des 18 derniers mois et détient désormais plus de 55 % de tous les actifs des ETF Bitcoin spot américains.
La croissance explosive d'IBIT est étroitement liée à la décision des régulateurs américains de janvier 2024 d'approuver les ETF au comptant, un moment charnière qui a amené Bitcoin encore plus dans le courant financier principal. Cette ouverture réglementaire a déclenché un torrent de capitaux institutionnels, les fonds spéculatifs, les caisses de retraite, les bureaux de famille et les banques allouant désormais activement des fonds à Bitcoin dans des véhicules conformes à la SEC.
Les commentateurs du marché ont rapidement souligné les implications. Anthony Pompliano a noté succinctement sur X : « L'ETF Bitcoin de BlackRock génère plus de revenus que son fonds S&P 500. Le Bitcoin a maintenant toute l'attention de Wall Street. »
Lecture connexe : La domination du Bitcoin grimpe en juin – Les institutions absorbent la demande spéculative de BTC. L'analyste crypto Jacob Canfield a fourni une interprétation financière plus détaillée, en postant : "Blackrock gagne plus d'argent plus le prix du Bitcoin augmente, juste pour votre information. (pas des conseils financiers)"
Il a expliqué davantage : « Certaines personnes ne semblent pas comprendre ce que je veux dire. Blackrock prend des frais de 0,25 % sur leur ETF IBIT. Cela se traduit actuellement par 184 millions de dollars de revenus annuels ( juste pour la garde ) et cela est basé sur AUM ( actifs sous gestion ). Cela signifie que si le prix du Bitcoin atteint 1 000 000 $ ( un 10X par rapport à ici ), ils gagneront 1,84 milliard de dollars par an en frais. C'est pourquoi Blackrock est incité par des prix plus élevés du Bitcoin."
La logique de Canfield met à jour le moteur économique central à l'œuvre : le revenu de BlackRock provenant de l'IBIT est une fonction directe du prix du marché du BTC. Étant donné que les frais des ETF sont dérivés en pourcentage des AUM, toute appréciation du prix amplifie la valeur en dollars des actifs sous garde - et, par extension, le revenu des frais de BlackRock. Aux taux actuels, chaque doublement du prix du BTC pourrait potentiellement générer près du double des revenus pour l'IBIT, en supposant des flux entrants statiques.
L'implication plus large est profonde : BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde avec près de 10 000 milliards de dollars sous gestion, est désormais structurellement aligné avec le succès de Bitcoin. Cet alignement va au-delà de la stratégie de produit ou du message public : il est intégré dans l'économie des frais.
Au moment de la publication, le BTC se négociait à 109 240 $.
Prix BTC, graphique de 4 heures | Source : BTCUSDT sur TradingView.comImage présentée créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
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BlackRock veut que le Bitcoin monte—et leurs revenus le prouvent.
Le nouveau jeu de BlackRock : Pomper le Bitcoin, imprimer de l'argent
Bien qu'IBIT ne représente qu'une fraction de la taille d'IVV en termes d'actifs sous gestion, il l'a désormais dépassé en termes de revenus de frais. IBIT gère actuellement environ 75 milliards de dollars d'actifs et applique des frais de 0,25%, générant environ 187,2 millions de dollars de frais annuels estimés. En revanche, IVV, le fonds indiciel phare de BlackRock pour le S&P 500, détient 624 milliards de dollars mais ne facture que 0,03%, ce qui représente environ 187,1 millions de dollars de frais. Comme l'a dit Isabelle Lee de Bloomberg, "un fonds négocié en bourse Bitcoin génère désormais plus de revenus que le fonds indiciel signature de BlackRock pour le S&P 500."
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La croissance explosive d'IBIT est étroitement liée à la décision des régulateurs américains de janvier 2024 d'approuver les ETF au comptant, un moment charnière qui a amené Bitcoin encore plus dans le courant financier principal. Cette ouverture réglementaire a déclenché un torrent de capitaux institutionnels, les fonds spéculatifs, les caisses de retraite, les bureaux de famille et les banques allouant désormais activement des fonds à Bitcoin dans des véhicules conformes à la SEC.
Les commentateurs du marché ont rapidement souligné les implications. Anthony Pompliano a noté succinctement sur X : « L'ETF Bitcoin de BlackRock génère plus de revenus que son fonds S&P 500. Le Bitcoin a maintenant toute l'attention de Wall Street. »
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Il a expliqué davantage : « Certaines personnes ne semblent pas comprendre ce que je veux dire. Blackrock prend des frais de 0,25 % sur leur ETF IBIT. Cela se traduit actuellement par 184 millions de dollars de revenus annuels ( juste pour la garde ) et cela est basé sur AUM ( actifs sous gestion ). Cela signifie que si le prix du Bitcoin atteint 1 000 000 $ ( un 10X par rapport à ici ), ils gagneront 1,84 milliard de dollars par an en frais. C'est pourquoi Blackrock est incité par des prix plus élevés du Bitcoin."
La logique de Canfield met à jour le moteur économique central à l'œuvre : le revenu de BlackRock provenant de l'IBIT est une fonction directe du prix du marché du BTC. Étant donné que les frais des ETF sont dérivés en pourcentage des AUM, toute appréciation du prix amplifie la valeur en dollars des actifs sous garde - et, par extension, le revenu des frais de BlackRock. Aux taux actuels, chaque doublement du prix du BTC pourrait potentiellement générer près du double des revenus pour l'IBIT, en supposant des flux entrants statiques.
L'implication plus large est profonde : BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde avec près de 10 000 milliards de dollars sous gestion, est désormais structurellement aligné avec le succès de Bitcoin. Cet alignement va au-delà de la stratégie de produit ou du message public : il est intégré dans l'économie des frais.
Au moment de la publication, le BTC se négociait à 109 240 $.