La Reserva Federal (FED) baja las tasas de interés y el fortalecimiento del yen impulsará a Bitcoin a entrar nuevamente en un bull run

Recientemente terminé un viaje de esquí de dos semanas en el hemisferio sur. La mayor parte del tiempo estuve en un viaje de esquí de travesía, una actividad que requiere colocar pieles de foca en la parte inferior de los esquís para subir, y al llegar a la cima, quitar las pieles y disfrutar del esquí de descenso. Un día típico de esquí consiste en un 80% de ascenso y un 20% de descenso, lo que consume una gran cantidad de energía.

Para mantener mi energía, como todo el día. En el desayuno, consumo una comida "real" abundante, que incluye carbohidratos, carne y verduras. Durante el esquí, como una barra Snickers y jarabe cada 30 minutos, incluso si no tengo hambre. También me detengo a comer pollo o carne de res, verduras de hoja verde salteadas y arroz blanco, que son "comidas reales".

Esta estrategia dietética ha suscitado una discusión sobre la importancia relativa del precio y la cantidad de moneda. El precio de la moneda es como los caramelos, que proporcionan un rápido aumento de energía; mientras que la cantidad de moneda es como la "comida real" que se quema lentamente. En la reunión de Jackson Hole del pasado viernes, Powell anunció que La Reserva Federal (FED) reduciría la tasa de interés, y el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo también indicaron que continuarían bajando las tasas.

El mercado reaccionó positivamente, y los activos de riesgo han subido en general. Pero olvidamos que esto reducirá la diferencia de tasas de interés con el yen, lo que podría desencadenar riesgos de arbitraje en yenes. A menos que se aumente la cantidad de dinero en forma de expansión del balance del banco central, esto podría arruinar la fiesta.

El dólar estadounidense frente al yen japonés cayó de inmediato después del anuncio de Powell, lo cual era de esperar. Este artículo analizará esto en profundidad y anticipará los momentos clave en los próximos meses.

Creo que los responsables de la toma de decisiones de La Reserva Federal (FED), el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo se dan cuenta de que deben estar dispuestos a flexibilizar la política y ampliar el balance para contrarrestar los efectos adversos de la apreciación del yen.

Desde el punto de vista económico, La Reserva Federal (FED) debería aumentar las tasas de interés en lugar de disminuirlas. Desde 2020, el índice de precios al consumidor de Estados Unidos ha aumentado un 22%, y el balance de la Reserva Federal (FED) ha aumentado en más de 3 billones de dólares. El déficit del gobierno de Estados Unidos ha alcanzado niveles récord, en parte porque el costo de emitir deuda aún no se ha limitado lo suficiente como para obligar a los políticos a equilibrar el presupuesto.

Si La Reserva Federal (FED) realmente desea mantener la confianza en el dólar, debería aumentar las tasas de interés para frenar la actividad económica. Pero La Reserva Federal (FED) se compromete a no permitir que los mercados financieros se estanquen. Estados Unidos es una economía altamente financiada, que necesita precios de activos legales en constante aumento para que la población se sienta rica.

Creo que Powell, bajo las instrucciones de Yellen y los líderes demócratas, se está sacrificando al elegir bajar las tasas de interés cuando no debería. El poder del Departamento del Tesoro de EE. UU. supera al de la Reserva Federal. Aunque la Reserva Federal había estado aumentando las tasas de interés hasta marzo de 2023, el Departamento del Tesoro encontró formas de aumentar la cantidad de dinero al mismo tiempo.

La economía estadounidense no anhela una reducción de tasas, pero Powell proporcionará estímulo. Dado que las autoridades monetarias son extremadamente sensibles a cualquier caída en los precios de las acciones legales, Powell y Yellen pronto expandirán de alguna forma el balance de La Reserva Federal (FED) para contrarrestar el impacto de la apreciación del yen.

Powell hizo ajustes basados en un informe de empleo controvertido. El Departamento de Trabajo del gobierno de Biden publicó hace unos días una gran corrección de los datos de empleo anteriores, señalando que las estimaciones de empleo eran aproximadamente 800,000 más altas. Esto dejó a Powell en una encrucijada, ya que no puede reducir las tasas de interés debido a la caída de la inflación, ni puede hacerlo alegando la debilidad del mercado laboral.

Cuando la política prevalece sobre la economía, tengo más confianza en mis predicciones. Esto se debe a que los políticos en el poder desean mantener su poder. Harán lo que sea necesario, sin importar las condiciones económicas, para lograr la reelección. Esto significa que los demócratas actuales utilizarán todas las herramientas de política monetaria para mantener el mercado de valores en alza antes de las elecciones de noviembre.

Las tasas de cambio entre monedas están principalmente influenciadas por las diferencias en las tasas de interés y las expectativas sobre los cambios futuros en las tasas de interés. Cuando La Reserva Federal (FED) comenzó a endurecer la política monetaria en marzo de 2022, el yen se devaluó drásticamente. En julio de este año, la devaluación del yen alcanzó su máximo histórico. Después de que el Banco de Japón aumentara la tasa de interés de política a finales de julio, el yen se fortaleció. Ahora, el mercado está muy atento a la evolución futura de la diferencia de tasas entre el dólar y el yen.

Si los traders cierran posiciones de arbitraje dólar-yen cuando el valor del yen se dispara, el estímulo a corto plazo de la reducción de tasas de la Reserva Federal podría desaparecer rápidamente. Tomar más medidas de reducción de tasas para detener la caída de varios mercados financieros solo acelerará el estrechamiento de la diferencia de tasas entre el dólar y el yen, lo que a su vez fortalecerá el yen y llevará a la liquidación de más posiciones.

Si el yen se aprecia rápidamente, La Reserva Federal (FED) podría detener su plan de ajuste cuantitativo, e incluso restablecer la flexibilización cuantitativa para imprimir dinero. Yellen aumentará la liquidez del dólar mediante la venta de más bonos del gobierno y la reducción del saldo de la cuenta fiscal. Si el tipo de cambio dólar-yen cae rápidamente por debajo de 140, es muy probable que ofrezcan la "comida real" que necesita el mercado financiero.

En la última fase del tercer trimestre, las condiciones de liquidez legal no podrían ser mejores. Como poseedores de criptomonedas, tenemos los siguientes factores favorables a nuestro favor:

1. Los bancos centrales del mundo están reduciendo el costo del capital. La Reserva Federal (FED) sigue bajando las tasas de interés mientras la inflación se mantiene por encima del objetivo, y la economía estadounidense continúa creciendo. El Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo podrían reducir aún más las tasas en las próximas reuniones.

2. Yellen se comprometió a inyectar 301 mil millones de dólares en liquidez en los mercados financieros antes de fin de año.

3. El Departamento del Tesoro de EE. UU. tiene aproximadamente 740 mil millones de dólares disponibles en cuentas generales para estimular el mercado.

4. El Banco de Japón ha indicado que las futuras subidas de tasas tendrán en cuenta las condiciones del mercado, lo que significa que si se considera que el mercado caerá, no se realizarán aumentos en las tasas.

Soy una persona del mundo de las monedas, no me interesa la bolsa. Pero si La Reserva Federal (FED) baja las tasas de interés cuando la inflación está por encima de la meta y el crecimiento económico es fuerte, es muy probable que aumenten la impresión de dinero, lo que incrementará significativamente la oferta monetaria. Esto conducirá a la inflación, lo que podría ser desfavorable para algunas empresas. Pero para activos con suministro limitado como Bitcoin, esto hará que su precio se dispare.