¿Los gigantes de TradFi suman, y el festín de la plataforma de encriptación llegará a su fin?
En una oficina de un patio cuadrado, un experimentado profesional financiero está manejando asuntos ocupados. Sus ojos están ligeramente enrojecidos y dice con tono tranquilo: "Últimamente he estado muy ocupado, tengo reuniones hasta las dos de la mañana todos los días." Como un veterano de la industria de TradFi, ha pasado por crisis financieras y ha navegado en los mercados globales durante muchos años. En los últimos años, ha comenzado a prestar atención a un campo que alguna vez fue considerado "poco confiable" por el mundo de TradFi: los activos virtuales.
La atención de TradFi hacia Web3 no comenzó en 2025. Ya en 2018, una plataforma de intercambio lanzó funciones de comercio de Bitcoin y Ethereum. Al principio, era solo un complemento en la línea de productos, los usuarios podían comprar criptomonedas como si compraran acciones, sin necesidad de billetera o entender la encriptación. Aunque esta función no fue ampliamente promocionada, se convirtió en un motor de crecimiento años después.
En el cuarto trimestre del año pasado, la encriptación contribuyó con más del 35% de los ingresos netos totales de la plataforma, con un aumento del 455% en el volumen de transacciones, lo que impulsó los ingresos por transacciones a crecer un 733% interanual, alcanzando los 358 millones de dólares, convirtiéndose en la mayor fuente de ingresos de la temporada. En el primer trimestre de 2025, la encriptación contribuyó con más del 27% de los ingresos totales, los ingresos por transacciones se duplicaron interanualmente, alcanzando los 252 millones de dólares.
No son las tecnologías las que impulsan este cambio, sino la demanda de los usuarios. La plataforma se adapta a los hábitos de negociación de los usuarios y descubre que la encriptación de criptomonedas se ha convertido en el motor central del crecimiento de la empresa. Posteriormente, se transforma gradualmente de un corredor centralizado a una plataforma de intercambio de activos digitales.
Con este precedente, las instituciones financieras tradicionales decidieron entrar colectivamente en el mercado de la encriptación en 2025. No vienen a experimentar Web3 o invertir en proyectos, sino a dominar la industria de la encriptación en la próxima década.
En marzo de 2025, una de las mayores corredurías minoristas del mundo, con un tamaño de gestión de activos superior a 10 billones de dólares, anunció que abriría servicios de negociación de criptomonedas en un año. En mayo, uno de los principales bancos de inversión de Wall Street planea integrar BTC y ETH en su plataforma de negociación, ofreciendo a los minoristas un canal de negociación directo. En el mismo mes, el banco más grande de Estados Unidos anunció que permitiría a los clientes comprar encriptación. En julio, un antiguo banco británico anunció que abriría servicios de negociación de encriptación y Ethereum al por mayor para clientes institucionales.
Estos gigantes financieros controlan los canales de fondos globales, redes de liquidación y sistemas de pago en moneda fiduciaria, gestionando activos por valor de cientos de miles de millones de dólares, muy por encima de los actuales 4 billones de la capitalización total del mercado de encriptación. Están utilizando el marco de cumplimiento de TradFi como referencia y están comenzando a posicionarse gradualmente en el ámbito de la encriptación.
En el sistema financiero tradicional, tener el poder de abrir cuentas permite controlar el flujo de fondos, las relaciones con los clientes e incluso el poder de fijar precios. Durante mucho tiempo, las plataformas de encriptación han definido la narrativa a través de la inclusión de activos y han controlado la liquidez mediante la suma de fondos. Hoy en día, este papel de "entrada de activos" está siendo recuperado gradualmente por las finanzas tradicionales.
Un insider de la plataforma de encriptación ha revelado que están en un estado de alta tensión, ocupados todos los días negociando colaboraciones, monitoreando el progreso y prestando atención a los comentarios de los usuarios, casi sin tiempo para descansar. La competencia entre plataformas es feroz, luchando diariamente por usuarios, productos y tráfico.
El espacio de crecimiento de la industria es limitado, y la enorme presión externa ha llevado a esta situación de juego de stock. TradFi está erosionando gradualmente las capacidades centrales de las plataformas de encriptación, desde la suma de moneda fiduciaria hasta la custodia de activos, desde la apertura de cuentas de usuarios hasta el emparejamiento de spot. Con permisos regulatorios y una gran base de usuarios, están entrando en el mercado de manera contundente, y parece que no tienen la intención de coexistir pacíficamente con las plataformas nativas de encriptación.
Ante esta situación, casi todas las plataformas de encriptación han lanzado productos de acciones. Los usuarios pueden comprar acciones tecnológicas con USDT, hacer apalancamiento de índices y negociar diversos tipos de acciones a través de contratos en cadena. Este enfoque de poner activos tradicionales en la cadena se ha convertido en una acción común en la industria.
Una plataforma de comercio fue la primera en intentar desarrollar y lanzar productos de tokens de acciones estadounidenses en solo dos meses. Creen que las ventajas clave de una plataforma de comercio centralizada aún existen. Los usuarios reales acumulados durante años, la fuerte liquidez y la profundidad de las transacciones son recursos que los corredores externos no pueden replicar rápidamente.
El lanzamiento de tokens de acciones estadounidenses tiene como objetivo satisfacer una demanda de mercado clara, como la necesidad de operar durante los períodos de cierre, o las necesidades de los usuarios que no pueden acceder al mercado de valores tradicional debido a restricciones geográficas y de cumplimiento. La característica de negociación 24/7 de las criptomonedas abre un nuevo espacio de liquidez para los activos tradicionales.
Sin embargo, esto no significa que sea seguro. El responsable de la plataforma admitió que los tokens de acciones estadounidenses aún se encuentran en una etapa temprana, y la participación y el interés están lejos de ser comparables a los nuevos lanzamientos de monedas. Sin embargo, ella se mantiene optimista sobre esta dirección, creyendo que representa la expansión de la industria de encriptación hacia el mundo de TradFi. Los nuevos escenarios derivados de activos tradicionales en la cadena, como DeFi, activos sintéticos y staking en cadena, podrían ser el verdadero valor de este camino.
Sin embargo, aunque estas funciones parecen estar activamente explorando nuevos mercados, para muchas personas, se asemejan más a una defensa pasiva. Cuando las plataformas de negociación ya no dominan el "sumar de activos", comienzan a intentar demostrar que todavía están conectadas con el mercado global. Por lo tanto, la encriptación de acciones se convierte en la estrategia defensiva más común en esta etapa.
El concepto de las acciones de criptomonedas no es nuevo. Ya en 2020, una plataforma de intercambio propuso el modelo de acciones de criptomonedas y lanzó varios pares de negociación de acciones/encriptación, siendo visto como un desafío a la lógica de precios del TradFi. En ese momento, la industria encriptación aún se encontraba en una fase ofensiva, intentando reconfigurar la forma de negociar en el TradFi con finanzas encriptación. Ahora, al mirar hacia atrás, este modelo ha sido adoptado nuevamente, pero ha perdido su espíritu original de progreso, pareciendo más una medida de autoconservación.
Los datos también lo confirman. Después del lanzamiento del modo de acciones de monedas, inicialmente atrajo la atención de la comunidad, pero la actividad cayó rápidamente, y los intentos de varias plataformas no lograron generar una gran respuesta. En comparación, los precios de las monedas populares en una cierta cadena pública en ese mismo período mostraron una tendencia completamente diferente. Un solo mensaje en las redes sociales puede hacer que la capitalización de mercado de los tokens relacionados aumente rápidamente a niveles de miles de millones, con un volumen de transacciones diarias que alcanza decenas de millones de dólares, superando con creces el volumen de transacciones semanales de muchos pares de comercio de acciones de monedas.
Las nuevas funciones no han logrado atraer nuevos usuarios. En esta etapa, ya no importa qué funciones lancen los intercambios centralizados. La clave está en por qué están lanzando estas funciones y si estas funciones pueden recuperar el papel que están perdiendo.
El reciente auge de las criptomonedas y acciones no surge de avances en la industria, sino porque ninguna plataforma se atreve a no hacer nada. Kant dijo: "La libertad no es hacer lo que quieras, sino no hacer lo que no quieres."
Recientemente, casi todas las plataformas de encriptación han estado discutiendo cuestiones de cumplimiento. Están solicitando licencias, ajustando sus estructuras comerciales y trayendo ejecutivos con antecedentes en TradFi, intentando demostrar que han salido de su estado caótico inicial y se parecen más a una institución financiera aceptable para la regulación.
Esto es tanto un consenso de la industria como un reflejo de la ansiedad colectiva. Sin embargo, desde la perspectiva de los profesionales de TradFi, esta comprensión de la conformidad sigue siendo demasiado superficial.
Muchos plataformas de negociación obtienen licencias en pequeños países para demostrar su conformidad, pero estas licencias son casi no reconocidas en el sistema financiero tradicional. El verdadero "boleto de entrada" no es solo una licencia comercial, sino la capacidad de acceder al sistema financiero mainstream: si se puede abrir una cuenta bancaria convencional, utilizar redes de liquidación y compensación, obtener la confianza de las autoridades reguladoras y colaborar con ellas en los negocios.
Esto refleja una realidad: bajo la mirada de TradFi, el mundo de la encriptación nunca ha sido tratado realmente de manera equitativa. El sistema financiero tradicional se basa en cadenas de responsabilidad y bucles de confianza, enfatizando la transparencia de la estructura del cliente, el control de riesgos, la capacidad de auditoría y la explicabilidad de los flujos de fondos. Por otro lado, las plataformas de encriptación han crecido principalmente en los vacíos del sistema, dependiendo de áreas grises para mantener altos márgenes de beneficio y crecimiento, pero rara vez tienen la capacidad de construir estas bases de cumplimiento.
Los conocedores del sector están al tanto de estos problemas, pero antes nadie prestaba atención, porque no había competidores. Ahora las instituciones financieras tradicionales han sumado, actuando según sus propias reglas, y las "prácticas de la industria" de la encriptación se han convertido de repente en una desventaja.
Algunas plataformas realmente están ajustando, introduciendo auditorías de cumplimiento, estableciendo estructuras de fideicomiso en el extranjero, realizando divisiones de negocio, y esforzándose por parecer más normativas. Pero los reguladores de muchos países no están convencidos. Ellos aparentemente cooperan en los procesos de discusión, pero en realidad no tienen la intención de incluir las plataformas de encriptación en el sistema financiero formal. No importa cuánto se esfuercen estas plataformas, para los reguladores siguen siendo solo "parece ser".
Sin embargo, no todas las plataformas de trading son solo una fachada. Algunas plataformas se han convertido en una de las pocas que realmente han superado las barreras regulatorias. Este año, se convirtieron en una de las primeras plataformas de trading centralizadas en obtener la licencia MiCA de Europa y han establecido su sede europea en Viena.
La plataforma no niega la dificultad de este proceso y admite las dudas de la regulación sobre la industria. Pero como dice su responsable, los reguladores actuales son diferentes de hace cinco años, cuando no sabían nada sobre la encriptación. Comienzan a entender realmente la lógica comercial y la estructura técnica de esta industria. Desde la tecnología, el modelo hasta la promoción en el mercado, la comprensión de los reguladores está profundizándose, y la base de la cooperación se está volviendo más sólida.
El responsable de otra plataforma de intercambio reveló que han obtenido licencias de activos virtuales en varios países y han construido una estructura de cumplimiento local de acuerdo con los requisitos regulatorios de cada región. Están avanzando activamente en la solicitud de la licencia MiCA, con la esperanza de establecer un canal de negocio más estable en el mercado europeo, sentando las bases para operaciones transnacionales bajo un marco regulatorio unificado en el futuro.
A pesar de esto, tales casos de éxito siguen siendo pocos. Para la mayoría de las plataformas, carecen de licencias, redes y respaldo de confianza dentro del sistema financiero tradicional, y están perdiendo los altos dividendos de crecimiento que traía el vacío institucional original. Quieren transformarse a través de la conformidad y descubren que las barreras son demasiado altas; quieren regresar a la encriptación nativa y descubren que otro grupo de competidores acecha.
Por lo tanto, solo pueden continuar acercándose a la regulación, hablando constantemente de cumplimiento, solicitando licencias y siguiendo procesos. Muchas veces, estas acciones no son una elección estratégica, sino una sensación de ansiedad pasiva.
En la madrugada, el responsable de una plataforma de intercambio aún estaba respondiendo preguntas de los usuarios en la comunidad. Algunos preguntaban sobre el método de operación de las criptomonedas, otros se preocupaban por los avances de cumplimiento de la plataforma en los últimos tiempos, y algunos preguntaban sobre los planes de manejo de ciertos eventos controvertidos. Él comentó que él y sus colegas a menudo trabajan hasta tarde en la noche, y desvelarse se ha vuelto una norma.
En un siheyuan en Beijing, un alto ejecutivo de una corredora de Hong Kong está negociando una cooperación con varios altos directivos de empresas cotizadas. La sala de reuniones está separada del patio pavimentado con ladrillos azules por solo una puerta, y el canto de los insectos no cesa bajo la sombra de los árboles.
Al mismo tiempo, en Viena, Austria, una plataforma de intercambio acaba de celebrar la ceremonia de inauguración de su nueva sede europea. Este es su puesto avanzado en Europa establecido tras obtener la licencia MiCA, convirtiéndose en una de las primeras plataformas de intercambio centralizadas en completar este paso, mientras que la mayoría de sus colegas todavía están explorando el camino a seguir.
A pesar de estar en diferentes lugares, enfrentando diferentes emociones y ritmos, sus declaraciones tienen una sutil resonancia: todos mencionan "el cambio es demasiado rápido", todos dicen "tómalo con calma", todos están reflexionando sobre la dirección futura del desarrollo de la industria.
Y el prerequisito para "seguir adelante" ya es muy diferente de hace unos años.
Las plataformas de encriptación pueden que ya no sean el papel central en este mundo, ya no son el punto de partida de todo el tráfico y la narrativa. Están al borde de un nuevo orden, siendo gradualmente desplazadas de la posición central por una regla invisible.
Sistemas más complejos y capital más grande están reemplazando gradualmente las narrativas y estructuras originales.
La plataforma de encriptación sigue en funcionamiento, las nuevas funciones de productos se lanzan como de costumbre y los anuncios continúan publicándose. Su forma de expresión está cambiando, el ritmo de su voz está cambiando y el contexto en el que desean integrarse también está cambiando, todo está en constante cambio.
Algunos cambios son elecciones activas, otros son aceptaciones pasivas, pero más a menudo, simplemente intentan mantener un poco de presencia sin ser eliminados por la época.
Sin embargo, no todos tienen una actitud pesimista. Algunos responsables de la plataforma creen que la encriptación tiene un impacto mayor en el TradFi que este último en la presión sobre los intercambios centralizados. Son optimistas sobre la tendencia de la entrada de instituciones financieras tradicionales, ya que cada ronda de evolución en la industria necesita nuevos participantes. Hasta la fecha, las plataformas de intercambio centralizadas han estado expandiendo constantemente su clientela institucional y comenzando a incursionar en áreas como la gestión de patrimonio y la asignación de activos. Los negocios de ambas partes están cruzándose e integrándose, "los dos mundos financieros se responden mutuamente, es un momento lleno de oportunidades."
Pero al mismo tiempo, todos son conscientes de que esta ventaja en sí misma no puede eliminar por completo la ansiedad.
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· hace21h
¿Los tontos van a cambiar de granja otra vez?
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Ser_Liquidated
· hace23h
Esta oleada de instituciones que entran es como tiburones en un estanque.
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RektRecorder
· 08-09 14:04
Todavía es más fácil tomar a la gente por tonta a los inversores minoristas.
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ApeWithAPlan
· 08-09 14:04
Licencia de entrada, tomar a la gente por tonta y salida.
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BearMarketBro
· 08-09 14:02
El gran capital toma a la gente por tonta de manera más profesional
TradFi gigantes entran en el juego, la plataforma de encriptación enfrenta una reestructuración
¿Los gigantes de TradFi suman, y el festín de la plataforma de encriptación llegará a su fin?
En una oficina de un patio cuadrado, un experimentado profesional financiero está manejando asuntos ocupados. Sus ojos están ligeramente enrojecidos y dice con tono tranquilo: "Últimamente he estado muy ocupado, tengo reuniones hasta las dos de la mañana todos los días." Como un veterano de la industria de TradFi, ha pasado por crisis financieras y ha navegado en los mercados globales durante muchos años. En los últimos años, ha comenzado a prestar atención a un campo que alguna vez fue considerado "poco confiable" por el mundo de TradFi: los activos virtuales.
La atención de TradFi hacia Web3 no comenzó en 2025. Ya en 2018, una plataforma de intercambio lanzó funciones de comercio de Bitcoin y Ethereum. Al principio, era solo un complemento en la línea de productos, los usuarios podían comprar criptomonedas como si compraran acciones, sin necesidad de billetera o entender la encriptación. Aunque esta función no fue ampliamente promocionada, se convirtió en un motor de crecimiento años después.
En el cuarto trimestre del año pasado, la encriptación contribuyó con más del 35% de los ingresos netos totales de la plataforma, con un aumento del 455% en el volumen de transacciones, lo que impulsó los ingresos por transacciones a crecer un 733% interanual, alcanzando los 358 millones de dólares, convirtiéndose en la mayor fuente de ingresos de la temporada. En el primer trimestre de 2025, la encriptación contribuyó con más del 27% de los ingresos totales, los ingresos por transacciones se duplicaron interanualmente, alcanzando los 252 millones de dólares.
No son las tecnologías las que impulsan este cambio, sino la demanda de los usuarios. La plataforma se adapta a los hábitos de negociación de los usuarios y descubre que la encriptación de criptomonedas se ha convertido en el motor central del crecimiento de la empresa. Posteriormente, se transforma gradualmente de un corredor centralizado a una plataforma de intercambio de activos digitales.
Con este precedente, las instituciones financieras tradicionales decidieron entrar colectivamente en el mercado de la encriptación en 2025. No vienen a experimentar Web3 o invertir en proyectos, sino a dominar la industria de la encriptación en la próxima década.
En marzo de 2025, una de las mayores corredurías minoristas del mundo, con un tamaño de gestión de activos superior a 10 billones de dólares, anunció que abriría servicios de negociación de criptomonedas en un año. En mayo, uno de los principales bancos de inversión de Wall Street planea integrar BTC y ETH en su plataforma de negociación, ofreciendo a los minoristas un canal de negociación directo. En el mismo mes, el banco más grande de Estados Unidos anunció que permitiría a los clientes comprar encriptación. En julio, un antiguo banco británico anunció que abriría servicios de negociación de encriptación y Ethereum al por mayor para clientes institucionales.
Estos gigantes financieros controlan los canales de fondos globales, redes de liquidación y sistemas de pago en moneda fiduciaria, gestionando activos por valor de cientos de miles de millones de dólares, muy por encima de los actuales 4 billones de la capitalización total del mercado de encriptación. Están utilizando el marco de cumplimiento de TradFi como referencia y están comenzando a posicionarse gradualmente en el ámbito de la encriptación.
En el sistema financiero tradicional, tener el poder de abrir cuentas permite controlar el flujo de fondos, las relaciones con los clientes e incluso el poder de fijar precios. Durante mucho tiempo, las plataformas de encriptación han definido la narrativa a través de la inclusión de activos y han controlado la liquidez mediante la suma de fondos. Hoy en día, este papel de "entrada de activos" está siendo recuperado gradualmente por las finanzas tradicionales.
Un insider de la plataforma de encriptación ha revelado que están en un estado de alta tensión, ocupados todos los días negociando colaboraciones, monitoreando el progreso y prestando atención a los comentarios de los usuarios, casi sin tiempo para descansar. La competencia entre plataformas es feroz, luchando diariamente por usuarios, productos y tráfico.
El espacio de crecimiento de la industria es limitado, y la enorme presión externa ha llevado a esta situación de juego de stock. TradFi está erosionando gradualmente las capacidades centrales de las plataformas de encriptación, desde la suma de moneda fiduciaria hasta la custodia de activos, desde la apertura de cuentas de usuarios hasta el emparejamiento de spot. Con permisos regulatorios y una gran base de usuarios, están entrando en el mercado de manera contundente, y parece que no tienen la intención de coexistir pacíficamente con las plataformas nativas de encriptación.
Ante esta situación, casi todas las plataformas de encriptación han lanzado productos de acciones. Los usuarios pueden comprar acciones tecnológicas con USDT, hacer apalancamiento de índices y negociar diversos tipos de acciones a través de contratos en cadena. Este enfoque de poner activos tradicionales en la cadena se ha convertido en una acción común en la industria.
Una plataforma de comercio fue la primera en intentar desarrollar y lanzar productos de tokens de acciones estadounidenses en solo dos meses. Creen que las ventajas clave de una plataforma de comercio centralizada aún existen. Los usuarios reales acumulados durante años, la fuerte liquidez y la profundidad de las transacciones son recursos que los corredores externos no pueden replicar rápidamente.
El lanzamiento de tokens de acciones estadounidenses tiene como objetivo satisfacer una demanda de mercado clara, como la necesidad de operar durante los períodos de cierre, o las necesidades de los usuarios que no pueden acceder al mercado de valores tradicional debido a restricciones geográficas y de cumplimiento. La característica de negociación 24/7 de las criptomonedas abre un nuevo espacio de liquidez para los activos tradicionales.
Sin embargo, esto no significa que sea seguro. El responsable de la plataforma admitió que los tokens de acciones estadounidenses aún se encuentran en una etapa temprana, y la participación y el interés están lejos de ser comparables a los nuevos lanzamientos de monedas. Sin embargo, ella se mantiene optimista sobre esta dirección, creyendo que representa la expansión de la industria de encriptación hacia el mundo de TradFi. Los nuevos escenarios derivados de activos tradicionales en la cadena, como DeFi, activos sintéticos y staking en cadena, podrían ser el verdadero valor de este camino.
Sin embargo, aunque estas funciones parecen estar activamente explorando nuevos mercados, para muchas personas, se asemejan más a una defensa pasiva. Cuando las plataformas de negociación ya no dominan el "sumar de activos", comienzan a intentar demostrar que todavía están conectadas con el mercado global. Por lo tanto, la encriptación de acciones se convierte en la estrategia defensiva más común en esta etapa.
El concepto de las acciones de criptomonedas no es nuevo. Ya en 2020, una plataforma de intercambio propuso el modelo de acciones de criptomonedas y lanzó varios pares de negociación de acciones/encriptación, siendo visto como un desafío a la lógica de precios del TradFi. En ese momento, la industria encriptación aún se encontraba en una fase ofensiva, intentando reconfigurar la forma de negociar en el TradFi con finanzas encriptación. Ahora, al mirar hacia atrás, este modelo ha sido adoptado nuevamente, pero ha perdido su espíritu original de progreso, pareciendo más una medida de autoconservación.
Los datos también lo confirman. Después del lanzamiento del modo de acciones de monedas, inicialmente atrajo la atención de la comunidad, pero la actividad cayó rápidamente, y los intentos de varias plataformas no lograron generar una gran respuesta. En comparación, los precios de las monedas populares en una cierta cadena pública en ese mismo período mostraron una tendencia completamente diferente. Un solo mensaje en las redes sociales puede hacer que la capitalización de mercado de los tokens relacionados aumente rápidamente a niveles de miles de millones, con un volumen de transacciones diarias que alcanza decenas de millones de dólares, superando con creces el volumen de transacciones semanales de muchos pares de comercio de acciones de monedas.
Las nuevas funciones no han logrado atraer nuevos usuarios. En esta etapa, ya no importa qué funciones lancen los intercambios centralizados. La clave está en por qué están lanzando estas funciones y si estas funciones pueden recuperar el papel que están perdiendo.
El reciente auge de las criptomonedas y acciones no surge de avances en la industria, sino porque ninguna plataforma se atreve a no hacer nada. Kant dijo: "La libertad no es hacer lo que quieras, sino no hacer lo que no quieres."
Recientemente, casi todas las plataformas de encriptación han estado discutiendo cuestiones de cumplimiento. Están solicitando licencias, ajustando sus estructuras comerciales y trayendo ejecutivos con antecedentes en TradFi, intentando demostrar que han salido de su estado caótico inicial y se parecen más a una institución financiera aceptable para la regulación.
Esto es tanto un consenso de la industria como un reflejo de la ansiedad colectiva. Sin embargo, desde la perspectiva de los profesionales de TradFi, esta comprensión de la conformidad sigue siendo demasiado superficial.
Muchos plataformas de negociación obtienen licencias en pequeños países para demostrar su conformidad, pero estas licencias son casi no reconocidas en el sistema financiero tradicional. El verdadero "boleto de entrada" no es solo una licencia comercial, sino la capacidad de acceder al sistema financiero mainstream: si se puede abrir una cuenta bancaria convencional, utilizar redes de liquidación y compensación, obtener la confianza de las autoridades reguladoras y colaborar con ellas en los negocios.
Esto refleja una realidad: bajo la mirada de TradFi, el mundo de la encriptación nunca ha sido tratado realmente de manera equitativa. El sistema financiero tradicional se basa en cadenas de responsabilidad y bucles de confianza, enfatizando la transparencia de la estructura del cliente, el control de riesgos, la capacidad de auditoría y la explicabilidad de los flujos de fondos. Por otro lado, las plataformas de encriptación han crecido principalmente en los vacíos del sistema, dependiendo de áreas grises para mantener altos márgenes de beneficio y crecimiento, pero rara vez tienen la capacidad de construir estas bases de cumplimiento.
Los conocedores del sector están al tanto de estos problemas, pero antes nadie prestaba atención, porque no había competidores. Ahora las instituciones financieras tradicionales han sumado, actuando según sus propias reglas, y las "prácticas de la industria" de la encriptación se han convertido de repente en una desventaja.
Algunas plataformas realmente están ajustando, introduciendo auditorías de cumplimiento, estableciendo estructuras de fideicomiso en el extranjero, realizando divisiones de negocio, y esforzándose por parecer más normativas. Pero los reguladores de muchos países no están convencidos. Ellos aparentemente cooperan en los procesos de discusión, pero en realidad no tienen la intención de incluir las plataformas de encriptación en el sistema financiero formal. No importa cuánto se esfuercen estas plataformas, para los reguladores siguen siendo solo "parece ser".
Sin embargo, no todas las plataformas de trading son solo una fachada. Algunas plataformas se han convertido en una de las pocas que realmente han superado las barreras regulatorias. Este año, se convirtieron en una de las primeras plataformas de trading centralizadas en obtener la licencia MiCA de Europa y han establecido su sede europea en Viena.
La plataforma no niega la dificultad de este proceso y admite las dudas de la regulación sobre la industria. Pero como dice su responsable, los reguladores actuales son diferentes de hace cinco años, cuando no sabían nada sobre la encriptación. Comienzan a entender realmente la lógica comercial y la estructura técnica de esta industria. Desde la tecnología, el modelo hasta la promoción en el mercado, la comprensión de los reguladores está profundizándose, y la base de la cooperación se está volviendo más sólida.
El responsable de otra plataforma de intercambio reveló que han obtenido licencias de activos virtuales en varios países y han construido una estructura de cumplimiento local de acuerdo con los requisitos regulatorios de cada región. Están avanzando activamente en la solicitud de la licencia MiCA, con la esperanza de establecer un canal de negocio más estable en el mercado europeo, sentando las bases para operaciones transnacionales bajo un marco regulatorio unificado en el futuro.
A pesar de esto, tales casos de éxito siguen siendo pocos. Para la mayoría de las plataformas, carecen de licencias, redes y respaldo de confianza dentro del sistema financiero tradicional, y están perdiendo los altos dividendos de crecimiento que traía el vacío institucional original. Quieren transformarse a través de la conformidad y descubren que las barreras son demasiado altas; quieren regresar a la encriptación nativa y descubren que otro grupo de competidores acecha.
Por lo tanto, solo pueden continuar acercándose a la regulación, hablando constantemente de cumplimiento, solicitando licencias y siguiendo procesos. Muchas veces, estas acciones no son una elección estratégica, sino una sensación de ansiedad pasiva.
En la madrugada, el responsable de una plataforma de intercambio aún estaba respondiendo preguntas de los usuarios en la comunidad. Algunos preguntaban sobre el método de operación de las criptomonedas, otros se preocupaban por los avances de cumplimiento de la plataforma en los últimos tiempos, y algunos preguntaban sobre los planes de manejo de ciertos eventos controvertidos. Él comentó que él y sus colegas a menudo trabajan hasta tarde en la noche, y desvelarse se ha vuelto una norma.
En un siheyuan en Beijing, un alto ejecutivo de una corredora de Hong Kong está negociando una cooperación con varios altos directivos de empresas cotizadas. La sala de reuniones está separada del patio pavimentado con ladrillos azules por solo una puerta, y el canto de los insectos no cesa bajo la sombra de los árboles.
Al mismo tiempo, en Viena, Austria, una plataforma de intercambio acaba de celebrar la ceremonia de inauguración de su nueva sede europea. Este es su puesto avanzado en Europa establecido tras obtener la licencia MiCA, convirtiéndose en una de las primeras plataformas de intercambio centralizadas en completar este paso, mientras que la mayoría de sus colegas todavía están explorando el camino a seguir.
A pesar de estar en diferentes lugares, enfrentando diferentes emociones y ritmos, sus declaraciones tienen una sutil resonancia: todos mencionan "el cambio es demasiado rápido", todos dicen "tómalo con calma", todos están reflexionando sobre la dirección futura del desarrollo de la industria.
Y el prerequisito para "seguir adelante" ya es muy diferente de hace unos años.
Las plataformas de encriptación pueden que ya no sean el papel central en este mundo, ya no son el punto de partida de todo el tráfico y la narrativa. Están al borde de un nuevo orden, siendo gradualmente desplazadas de la posición central por una regla invisible.
Sistemas más complejos y capital más grande están reemplazando gradualmente las narrativas y estructuras originales.
La plataforma de encriptación sigue en funcionamiento, las nuevas funciones de productos se lanzan como de costumbre y los anuncios continúan publicándose. Su forma de expresión está cambiando, el ritmo de su voz está cambiando y el contexto en el que desean integrarse también está cambiando, todo está en constante cambio.
Algunos cambios son elecciones activas, otros son aceptaciones pasivas, pero más a menudo, simplemente intentan mantener un poco de presencia sin ser eliminados por la época.
Sin embargo, no todos tienen una actitud pesimista. Algunos responsables de la plataforma creen que la encriptación tiene un impacto mayor en el TradFi que este último en la presión sobre los intercambios centralizados. Son optimistas sobre la tendencia de la entrada de instituciones financieras tradicionales, ya que cada ronda de evolución en la industria necesita nuevos participantes. Hasta la fecha, las plataformas de intercambio centralizadas han estado expandiendo constantemente su clientela institucional y comenzando a incursionar en áreas como la gestión de patrimonio y la asignación de activos. Los negocios de ambas partes están cruzándose e integrándose, "los dos mundos financieros se responden mutuamente, es un momento lleno de oportunidades."
Pero al mismo tiempo, todos son conscientes de que esta ventaja en sí misma no puede eliminar por completo la ansiedad.
Muchas preguntas aún no tienen respuestas claras.