Nueva tendencia en las reservas encriptadas de las empresas que cotizan en bolsa: el modelo de anti-dilución de MicroStrategy lidera la transformación de la industria
Nueva tendencia de empresas que cotizan en bolsa: Deconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto
Introducción
Para mediados de 2025, un número creciente de empresas que cotizan en bolsa comenzará a incluir activos cripto (, especialmente moneda Bitcoin ), en la asignación de activos de tesorería de la empresa. Según datos de análisis de blockchain, solo en junio de 2025, 26 nuevas empresas incorporaron Bitcoin en su balance, lo que eleva el número total de empresas que poseen BTC a aproximadamente 250.
Estas empresas abarcan múltiples industrias ( tecnología, energía, finanzas, educación, etc. ) y diferentes países y regiones. Muchas empresas ven la oferta limitada de 21 millones de Bitcoin como una herramienta de cobertura contra la inflación, y enfatizan su baja correlación con los activos financieros tradicionales. Esta estrategia está silenciosamente avanzando hacia la corriente principal: hasta mayo de 2025, 64 empresas registradas en la SEC poseen un total de aproximadamente 688,000 BTC, lo que representa alrededor del 3-4% del suministro total de Bitcoin. Los analistas estiman que más de 100-200 empresas en todo el mundo han incorporado Activos Cripto en sus estados financieros.
modelo de reservas de Activos Cripto
Cuando una empresa que cotiza en bolsa asigna parte de su balance a Activos Cripto, surge una cuestión central: ¿cómo financian la compra de estos activos? A diferencia de las instituciones financieras tradicionales, la mayoría de las empresas que adoptan la estrategia de tesorería encriptada no dependen de un negocio principal con flujo de efectivo abundante para sostenerse. El siguiente análisis tomará a MicroStrategy como el principal ejemplo, ya que la mayoría de las otras empresas, de hecho, están replicando su modelo.
flujo de caja de las operaciones principales
Aunque teóricamente la forma más "saludable" y menos dilutiva es comprar activos cripto a través del flujo de caja libre generado por el negocio principal de la empresa, en la práctica esta forma es casi inviable. La mayoría de las empresas carecen de un flujo de caja suficientemente estable y a gran escala, y no pueden acumular grandes reservas de BTC, ETH o SOL sin recurrir a financiamiento externo.
Un ejemplo típico es MicroStrategy: la compañía fue fundada en 1989 y originalmente era una empresa de software centrada en la inteligencia empresarial, cuyas principales actividades incluyen productos como HyperIntelligence y tableros de análisis de IA, pero estos productos aún solo generan ingresos limitados. De hecho, el flujo de caja operativo anual de MicroStrategy es negativo, muy lejos de la escala de cientos de miles de millones de dólares que ha invertido en Bitcoin. Esto demuestra que la estrategia de tesorería encriptada de MicroStrategy no se basó desde el principio en la rentabilidad interna, sino que depende de la operación de capital externo.
Situaciones similares también se presentan en SharpLink Gaming. La compañía se transformó en un vehículo de tesorería de Ethereum en 2025, adquiriendo más de 280,706 monedas ETH(, equivalentes a aproximadamente 8.4 millones de dólares). Es evidente que no podría depender de los ingresos de su negocio de juegos B2B para llevar a cabo esta operación. La estrategia de formación de capital de SharpLink se basa principalmente en financiamiento PIPE(, inversión privada en acciones públicas) y emisión directa de acciones, en lugar de ingresos operativos.
Financiamiento del mercado de capitales
Entre las empresas que adoptan estrategias de tesorería encriptada, la forma más común y escalable es a través del financiamiento en el mercado público, emitiendo acciones o bonos para recaudar fondos, y utilizando los ingresos para comprar activos cripto como Bitcoin. Este modelo permite a las empresas construir grandes tesorerías encriptadas sin recurrir a las ganancias retenidas, y toma prestadas ampliamente las metodologías de ingeniería financiera de los mercados de capital tradicionales.
Emisión de acciones: caso tradicional de financiación dilutiva
En la mayoría de los casos, la emisión de nuevas acciones conlleva costos. Cuando una empresa financia mediante la emisión de acciones, generalmente ocurren dos cosas:
La propiedad se diluye: la proporción de acciones de los accionistas originales en la empresa disminuye.
Cada acción de ganancias ( EPS ) disminuyó: el aumento del capital social llevó a una disminución del EPS, manteniendo las ganancias netas constantes.
Estos efectos suelen provocar una caída en el precio de las acciones, principalmente por dos razones:
Lógica de valoración: si el P/E ( se mantiene constante y el EPS disminuye, el precio de la acción también caerá.
Psicología del mercado: los inversores a menudo interpretan la financiación como una falta de fondos de la empresa o como una situación difícil, especialmente cuando los fondos recaudados se utilizan para planes de crecimiento aún no verificados. Además, la presión de la oferta de nuevas acciones que ingresan al mercado también puede reducir los precios del mercado.
)# Una excepción: el modelo de participación anti-dilución de MicroStrategy
MicroStrategy es un ejemplo típico que se aparta de la narrativa tradicional "dilución de acciones = daño a los accionistas". Desde 2020, MicroStrategy ha estado activamente comprando Bitcoin a través de financiamiento de acciones, aumentando su número total de acciones en circulación de menos de 100 millones a más de 224 millones para finales de 2024.
A pesar de que el capital se diluye, el rendimiento de MicroStrategy a menudo supera al propio Bitcoin. ¿Por qué? Porque MicroStrategy ha estado en un estado de "valor de mercado superior al valor neto de sus Bitcoins", es decir, lo que llamamos mNAV > 1.
![IOSG：la nueva tendencia de las empresas que cotizan en bolsa, gran deconstrucción del modelo económico de reservas en Activos Cripto]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-311c7e030de001f1109029141ba8f5ff.webp(
)# Entender la prima: ¿Qué es mNAV?
Cuando mNAV > 1, el mercado le otorga a MicroStrategy una valoración superior al valor de mercado justo de sus activos cripto en Bitcoin.
En otras palabras, cuando los inversores obtienen exposición a Bitcoin a través de MicroStrategy, el precio que pagan por unidad es superior al costo de comprar BTC directamente. Esta prima refleja la confianza del mercado en la estrategia de capital de Michael Saylor y podría representar la percepción del mercado de que MicroStrategy ofrece una exposición a BTC apalancada y gestionada de manera activa.
![IOSG: Nueva moda de empresas que cotizan en bolsa, gran descomposición del modelo económico de reservas de Activos Cripto]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dd3c8f8c3c6677109dfb906a45605b5c.webp(
)# Apoyo de la lógica financiera tradicional
A pesar de que mNAV es un indicador de valoración nativo de encriptación, el concepto de "el precio de negociación es superior al valor de los activos subyacentes" ya es común en las finanzas tradicionales.
Las principales razones por las que la empresa suele operar a un precio superior al valor contable o al patrimonio neto son las siguientes:
Flujo de caja descontado ### DCF ( método de valoración
Los inversores se centran en el valor presente de los flujos de caja futuros de la empresa )Present Value(, y no solo en los activos que actualmente poseen.
Este método de valoración a menudo conduce a que el precio de negociación de la empresa sea mucho más alto que su valor contable, especialmente en las siguientes situaciones:
Se espera un crecimiento en los ingresos y márgenes de beneficio
La empresa tiene poder de fijación de precios o una muralla de protección técnica/comercial
Ejemplo: La valoración de Microsoft no se basa en su efectivo o activos de hardware, sino en su flujo de efectivo de software de suscripción estable en el futuro.
Valuación de múltiples de ganancias e ingresos)EBITDA(
En muchas industrias de alto crecimiento, las empresas suelen utilizar el P/E) o el múltiplo de ingresos para la valoración:
Las empresas de software de alto crecimiento pueden negociarse a múltiplos de 20 a 30 veces EBITDA;
Las empresas en etapas tempranas pueden negociarse a 50 veces sus ingresos o más, incluso si no tienen beneficios.
Ejemplo: La relación precio-beneficio de Amazon alcanzó las 1078 veces en 2013.
A pesar de los márgenes de beneficio estrechos, los inversores siguen apostando por su futura posición dominante en el comercio electrónico y AWS.
MicroStrategy tiene ventajas que Bitcoin por sí solo no tiene: una estructura corporativa que puede acceder a canales de financiamiento tradicionales. Como una empresa que cotiza en EE. UU., puede emitir acciones, bonos e incluso acciones preferentes para recaudar efectivo, y de hecho lo ha hecho, y ha tenido un efecto sorprendente.
Michael Saylor aprovechó hábilmente este sistema: ha recaudado miles de millones de dólares a través de la emisión de bonos convertibles a cero interés y el reciente lanzamiento de un innovador producto de acciones preferentes, y ha invertido todos esos fondos en Bitcoin.
Los inversores se dan cuenta de que MicroStrategy puede utilizar "el dinero de otros" para comprar grandes cantidades de bitcoin, y esta oportunidad no es fácil de replicar para los inversores individuales. La prima de MicroStrategy "no está relacionada con el arbitraje de NAV a corto plazo", sino que proviene de la alta confianza del mercado en su capacidad de adquisición y asignación de capital.
(# mNAV > 1 ¿Cómo lograr la anti-dilución?
Cuando el precio de las transacciones de MicroStrategy sea superior a su valor neto de activos de Bitcoin ), es decir, mNAV > 1###, la empresa puede:
Emitir nuevas acciones a un precio premium
Utilizar los fondos recaudados para comprar más Bitcoin (BTC)
Aumentar la posición total de BTC
Impulsar el NAV y el valor de la empresa ( Enterprise Value ) para que aumenten de manera sincronizada
Incluso en el caso de un aumento en las acciones en circulación, la cantidad de BTC por acción (BTC/share) podría mantenerse estable o incluso aumentar, lo que convierte la emisión de nuevas acciones en una operación de anti-dilución.
(# ¿Qué pasará si mNAV < 1?
Cuando mNAV < 1, significa que cada dólar de las acciones de MicroStrategy representa un valor de mercado de BTC superior a 1 dólar ), al menos en términos contables ###.
Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, MicroStrategy está negociando con descuento, es decir, por debajo de su valor neto de activos (NAV). Esto plantea desafíos en la asignación de capital. Si la empresa financia con acciones en esta situación para comprar BTC, desde la perspectiva de los accionistas, en realidad estaría comprando BTC a un precio alto, lo que:
Dilución de BTC/moneda ( cantidad de BTC por moneda )
Y reducir el valor de los accionistas existentes
Cuando MicroStrategy se enfrenta a una situación de mNAV < 1, no podrá continuar manteniendo ese efecto de rueda voladora de "emisión de nuevas acciones → compra de BTC → aumento de BTC/acción".
¿Entonces, qué opciones quedan en este momento?
(# Recompra de acciones, en lugar de seguir comprando BTC
Cuando mNAV < 1, recomprar acciones de MicroStrategy es una acción de valor-acreción ), las razones incluyen:
Estás recomprando acciones a un precio inferior a su valor intrínseco en BTC.
A medida que disminuye el número de acciones en circulación, BTC/moneda aumentará.
Saylor ha dejado claro que: si el mNAV es inferior a 1, la mejor estrategia es recomprar acciones en lugar de seguir comprando BTC.
![IOSG：nueva tendencia de empresas cotizadas, deconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46d8f97a647375717a5309256f7c76ba.webp(
Las acciones preferentes son un tipo de valor híbrido, que se sitúa entre la deuda y las acciones ordinarias en la estructura de capital de una empresa. Generalmente, ofrecen dividendos fijos, no tienen derechos de voto y tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en la distribución de beneficios y en la liquidación. A diferencia de la deuda, las acciones preferentes no requieren reembolso de capital; a diferencia de las acciones ordinarias, pueden proporcionar ingresos más predecibles.
MicroStrategy ha emitido tres clases de acciones preferentes: STRK, STRF y STRC.
STRF es la herramienta más directa: se trata de una acción preferente permanente no convertible que paga un dividendo en efectivo fijo del 10% anual sobre un valor nominal de $100. No tiene opción de conversión de acciones y no participa en el aumento de las acciones de MicroStrategy, solo ofrece rendimientos.
El precio de mercado de STRF flucturará en torno a la siguiente lógica:
Si MicroStrategy necesita financiación, emitirá más STRF, aumentando así la oferta y haciendo que el precio baje;
Si la demanda del mercado por rendimientos se dispara ###, como en períodos de tasas de interés bajas (, el precio de STRF aumentará, lo que reducirá la tasa de rendimiento efectiva;
Esto forma un mecanismo de autoajuste de precios, el rango de precios suele ser estrecho ) por ejemplo $80-$100 (, impulsado por la demanda de rendimiento y la oferta y demanda.
Ejemplo: Si el mercado exige una tasa de rendimiento del 15%, el precio de STRF podría caer a $66.67; si el mercado acepta el 5%, podría subir a $200.
Dado que STRF es una herramienta no convertible y prácticamente no redimible ) a menos que se active una condición tributaria o de capital (, su comportamiento es similar al de un bono perpetuo, MicroStrategy puede utilizarlo repetidamente para "comprar en la parte baja" BTC sin necesidad de refinanciar.
STRK es similar a STRF, con un dividendo anual del 8%, pero incluye una característica clave: se puede convertir en acciones ordinarias a una tasa de 10:1 cuando el precio de las acciones de MicroStrategy supera los $1,000, lo que equivale a haber incorporado una profundidad.
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defi_detective
· hace20h
Las instituciones están acaparando monedas, ¿no puedes escapar de ello?
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ForkYouPayMe
· hace20h
¿Ya están todos listos para la acumulación de monedas y ganar sin esfuerzo?
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MetaverseLandlady
· hace20h
Muchos tontos han empezado a moverse.
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GasGuzzler
· hace21h
Ay, qué bien, otro grupo de expertos ha introducido una posición.
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DeFiVeteran
· hace21h
Con esta velocidad de subir, la asignación de activos institucionales va a explotar.
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SneakyFlashloan
· hace21h
Los que entienden, entienden. Información favorable bull run.
Nueva tendencia en las reservas encriptadas de las empresas que cotizan en bolsa: el modelo de anti-dilución de MicroStrategy lidera la transformación de la industria
Nueva tendencia de empresas que cotizan en bolsa: Deconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto
Introducción
Para mediados de 2025, un número creciente de empresas que cotizan en bolsa comenzará a incluir activos cripto (, especialmente moneda Bitcoin ), en la asignación de activos de tesorería de la empresa. Según datos de análisis de blockchain, solo en junio de 2025, 26 nuevas empresas incorporaron Bitcoin en su balance, lo que eleva el número total de empresas que poseen BTC a aproximadamente 250.
Estas empresas abarcan múltiples industrias ( tecnología, energía, finanzas, educación, etc. ) y diferentes países y regiones. Muchas empresas ven la oferta limitada de 21 millones de Bitcoin como una herramienta de cobertura contra la inflación, y enfatizan su baja correlación con los activos financieros tradicionales. Esta estrategia está silenciosamente avanzando hacia la corriente principal: hasta mayo de 2025, 64 empresas registradas en la SEC poseen un total de aproximadamente 688,000 BTC, lo que representa alrededor del 3-4% del suministro total de Bitcoin. Los analistas estiman que más de 100-200 empresas en todo el mundo han incorporado Activos Cripto en sus estados financieros.
modelo de reservas de Activos Cripto
Cuando una empresa que cotiza en bolsa asigna parte de su balance a Activos Cripto, surge una cuestión central: ¿cómo financian la compra de estos activos? A diferencia de las instituciones financieras tradicionales, la mayoría de las empresas que adoptan la estrategia de tesorería encriptada no dependen de un negocio principal con flujo de efectivo abundante para sostenerse. El siguiente análisis tomará a MicroStrategy como el principal ejemplo, ya que la mayoría de las otras empresas, de hecho, están replicando su modelo.
flujo de caja de las operaciones principales
Aunque teóricamente la forma más "saludable" y menos dilutiva es comprar activos cripto a través del flujo de caja libre generado por el negocio principal de la empresa, en la práctica esta forma es casi inviable. La mayoría de las empresas carecen de un flujo de caja suficientemente estable y a gran escala, y no pueden acumular grandes reservas de BTC, ETH o SOL sin recurrir a financiamiento externo.
Un ejemplo típico es MicroStrategy: la compañía fue fundada en 1989 y originalmente era una empresa de software centrada en la inteligencia empresarial, cuyas principales actividades incluyen productos como HyperIntelligence y tableros de análisis de IA, pero estos productos aún solo generan ingresos limitados. De hecho, el flujo de caja operativo anual de MicroStrategy es negativo, muy lejos de la escala de cientos de miles de millones de dólares que ha invertido en Bitcoin. Esto demuestra que la estrategia de tesorería encriptada de MicroStrategy no se basó desde el principio en la rentabilidad interna, sino que depende de la operación de capital externo.
Situaciones similares también se presentan en SharpLink Gaming. La compañía se transformó en un vehículo de tesorería de Ethereum en 2025, adquiriendo más de 280,706 monedas ETH(, equivalentes a aproximadamente 8.4 millones de dólares). Es evidente que no podría depender de los ingresos de su negocio de juegos B2B para llevar a cabo esta operación. La estrategia de formación de capital de SharpLink se basa principalmente en financiamiento PIPE(, inversión privada en acciones públicas) y emisión directa de acciones, en lugar de ingresos operativos.
Financiamiento del mercado de capitales
Entre las empresas que adoptan estrategias de tesorería encriptada, la forma más común y escalable es a través del financiamiento en el mercado público, emitiendo acciones o bonos para recaudar fondos, y utilizando los ingresos para comprar activos cripto como Bitcoin. Este modelo permite a las empresas construir grandes tesorerías encriptadas sin recurrir a las ganancias retenidas, y toma prestadas ampliamente las metodologías de ingeniería financiera de los mercados de capital tradicionales.
Emisión de acciones: caso tradicional de financiación dilutiva
En la mayoría de los casos, la emisión de nuevas acciones conlleva costos. Cuando una empresa financia mediante la emisión de acciones, generalmente ocurren dos cosas:
Estos efectos suelen provocar una caída en el precio de las acciones, principalmente por dos razones:
)# Una excepción: el modelo de participación anti-dilución de MicroStrategy
MicroStrategy es un ejemplo típico que se aparta de la narrativa tradicional "dilución de acciones = daño a los accionistas". Desde 2020, MicroStrategy ha estado activamente comprando Bitcoin a través de financiamiento de acciones, aumentando su número total de acciones en circulación de menos de 100 millones a más de 224 millones para finales de 2024.
A pesar de que el capital se diluye, el rendimiento de MicroStrategy a menudo supera al propio Bitcoin. ¿Por qué? Porque MicroStrategy ha estado en un estado de "valor de mercado superior al valor neto de sus Bitcoins", es decir, lo que llamamos mNAV > 1.
![IOSG：la nueva tendencia de las empresas que cotizan en bolsa, gran deconstrucción del modelo económico de reservas en Activos Cripto]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-311c7e030de001f1109029141ba8f5ff.webp(
)# Entender la prima: ¿Qué es mNAV?
En otras palabras, cuando los inversores obtienen exposición a Bitcoin a través de MicroStrategy, el precio que pagan por unidad es superior al costo de comprar BTC directamente. Esta prima refleja la confianza del mercado en la estrategia de capital de Michael Saylor y podría representar la percepción del mercado de que MicroStrategy ofrece una exposición a BTC apalancada y gestionada de manera activa.
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)# Apoyo de la lógica financiera tradicional
A pesar de que mNAV es un indicador de valoración nativo de encriptación, el concepto de "el precio de negociación es superior al valor de los activos subyacentes" ya es común en las finanzas tradicionales.
Las principales razones por las que la empresa suele operar a un precio superior al valor contable o al patrimonio neto son las siguientes:
Flujo de caja descontado ### DCF ( método de valoración
Los inversores se centran en el valor presente de los flujos de caja futuros de la empresa )Present Value(, y no solo en los activos que actualmente poseen.
Este método de valoración a menudo conduce a que el precio de negociación de la empresa sea mucho más alto que su valor contable, especialmente en las siguientes situaciones:
Ejemplo: La valoración de Microsoft no se basa en su efectivo o activos de hardware, sino en su flujo de efectivo de software de suscripción estable en el futuro.
Valuación de múltiples de ganancias e ingresos)EBITDA(
En muchas industrias de alto crecimiento, las empresas suelen utilizar el P/E) o el múltiplo de ingresos para la valoración:
Ejemplo: La relación precio-beneficio de Amazon alcanzó las 1078 veces en 2013.
A pesar de los márgenes de beneficio estrechos, los inversores siguen apostando por su futura posición dominante en el comercio electrónico y AWS.
MicroStrategy tiene ventajas que Bitcoin por sí solo no tiene: una estructura corporativa que puede acceder a canales de financiamiento tradicionales. Como una empresa que cotiza en EE. UU., puede emitir acciones, bonos e incluso acciones preferentes para recaudar efectivo, y de hecho lo ha hecho, y ha tenido un efecto sorprendente.
Michael Saylor aprovechó hábilmente este sistema: ha recaudado miles de millones de dólares a través de la emisión de bonos convertibles a cero interés y el reciente lanzamiento de un innovador producto de acciones preferentes, y ha invertido todos esos fondos en Bitcoin.
Los inversores se dan cuenta de que MicroStrategy puede utilizar "el dinero de otros" para comprar grandes cantidades de bitcoin, y esta oportunidad no es fácil de replicar para los inversores individuales. La prima de MicroStrategy "no está relacionada con el arbitraje de NAV a corto plazo", sino que proviene de la alta confianza del mercado en su capacidad de adquisición y asignación de capital.
(# mNAV > 1 ¿Cómo lograr la anti-dilución?
Cuando el precio de las transacciones de MicroStrategy sea superior a su valor neto de activos de Bitcoin ), es decir, mNAV > 1###, la empresa puede:
Incluso en el caso de un aumento en las acciones en circulación, la cantidad de BTC por acción (BTC/share) podría mantenerse estable o incluso aumentar, lo que convierte la emisión de nuevas acciones en una operación de anti-dilución.
(# ¿Qué pasará si mNAV < 1?
Cuando mNAV < 1, significa que cada dólar de las acciones de MicroStrategy representa un valor de mercado de BTC superior a 1 dólar ), al menos en términos contables ###.
Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, MicroStrategy está negociando con descuento, es decir, por debajo de su valor neto de activos (NAV). Esto plantea desafíos en la asignación de capital. Si la empresa financia con acciones en esta situación para comprar BTC, desde la perspectiva de los accionistas, en realidad estaría comprando BTC a un precio alto, lo que:
Cuando MicroStrategy se enfrenta a una situación de mNAV < 1, no podrá continuar manteniendo ese efecto de rueda voladora de "emisión de nuevas acciones → compra de BTC → aumento de BTC/acción".
¿Entonces, qué opciones quedan en este momento?
(# Recompra de acciones, en lugar de seguir comprando BTC
Cuando mNAV < 1, recomprar acciones de MicroStrategy es una acción de valor-acreción ), las razones incluyen:
Saylor ha dejado claro que: si el mNAV es inferior a 1, la mejor estrategia es recomprar acciones en lugar de seguir comprando BTC.
![IOSG：nueva tendencia de empresas cotizadas, deconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46d8f97a647375717a5309256f7c76ba.webp(
)# Método uno: emisión de acciones preferentes ( Preferred Stock )
Las acciones preferentes son un tipo de valor híbrido, que se sitúa entre la deuda y las acciones ordinarias en la estructura de capital de una empresa. Generalmente, ofrecen dividendos fijos, no tienen derechos de voto y tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en la distribución de beneficios y en la liquidación. A diferencia de la deuda, las acciones preferentes no requieren reembolso de capital; a diferencia de las acciones ordinarias, pueden proporcionar ingresos más predecibles.
MicroStrategy ha emitido tres clases de acciones preferentes: STRK, STRF y STRC.
STRF es la herramienta más directa: se trata de una acción preferente permanente no convertible que paga un dividendo en efectivo fijo del 10% anual sobre un valor nominal de $100. No tiene opción de conversión de acciones y no participa en el aumento de las acciones de MicroStrategy, solo ofrece rendimientos.
El precio de mercado de STRF flucturará en torno a la siguiente lógica:
Ejemplo: Si el mercado exige una tasa de rendimiento del 15%, el precio de STRF podría caer a $66.67; si el mercado acepta el 5%, podría subir a $200.
Dado que STRF es una herramienta no convertible y prácticamente no redimible ) a menos que se active una condición tributaria o de capital (, su comportamiento es similar al de un bono perpetuo, MicroStrategy puede utilizarlo repetidamente para "comprar en la parte baja" BTC sin necesidad de refinanciar.
STRK es similar a STRF, con un dividendo anual del 8%, pero incluye una característica clave: se puede convertir en acciones ordinarias a una tasa de 10:1 cuando el precio de las acciones de MicroStrategy supera los $1,000, lo que equivale a haber incorporado una profundidad.