Activos Cripto de lo inesperado: el auge de la moneda estable
En los últimos años, ha habido tres eventos importantes que han llevado a la moneda estable a la corriente principal:
El emisor de la mayor moneda estable del mundo, USDT, Tether, ha generado cerca de 13,000 millones de dólares en beneficios con apenas 200 empleados;
La ceremonia de investidura de Trump y el cambio de actitud de Estados Unidos hacia la regulación de activos cripto.
Stripe adquirió la empresa de infraestructura de moneda estable Bridge por 1,100 millones de dólares, coordinando transacciones transfronterizas.
Cuando hay personas ganando mucho dinero en un ecosistema próspero, la regulación también se vuelve cada vez más clara.
Si está emitiendo o utilizando moneda estable para desarrollar su negocio, esperamos que esta guía le ayude a comprender la perspectiva de operadores experimentados en este campo.
Para ofrecer perspectivas diversas, aprovechamos una amplia red de contactos para obtener ideas únicas de los líderes en la vanguardia de la transformación de las monedas estables.
¡Comencemos a aprender!
Definición de moneda estable
Las monedas estables suelen ser deudas valuadas en dólares, respaldadas por reservas de activos de igual o mayor valor de mercado.
Principalmente hay dos tipos:
• Soporte de moneda fiduciaria: completamente respaldado por depósitos bancarios, efectivo o sustitutos de efectivo de bajo riesgo ( como bonos del gobierno ) como colateral.
• Posición de deuda garantizada ( CDP ): principalmente colateralizada en exceso por activos cripto nativos ( como ETH o BTC ).
El factor determinante fundamental de la utilidad de una moneda estable es su "vinculación" con el activo de referencia ( dólares ). Esta vinculación se mantiene a través de dos mecanismos: el canje de primer nivel y el mercado secundario. Primero, ¿puedo canjear inmediatamente mi pasivo de moneda estable y obtener un respaldo equivalente? Si no es así, ¿existe un mercado secundario profundo y duradero que permita a los participantes del mercado comprar o aceptar mi pasivo de moneda estable a la tasa de vinculación?
Debido a la imprevisibilidad del mercado secundario, creemos que el rescate de primer nivel es un mecanismo de anclaje más duradero. Además, hay muchos intentos de monedas estables de bajo colateral o algorítmicas, estas monedas carecen de apoyo, esta guía no entrará en más detalles.
Es importante que la moneda estable no surge de la nada. Cuando tiene depósitos en dólares en JPMorgan Chase, JPMorgan Chase es responsable de custodiar sus dólares, asegurando que usted pueda usarlos y permitiéndole comerciar con dólares con otras personas.
Las monedas estables dependen de la cadena de bloques para proporcionar las mismas funciones centrales.
Definición de Blockchain
La blockchain es un "sistema de contabilidad" global que incluye activos personales, registros de transacciones y reglas y términos de transacción.
Por ejemplo, la moneda estable USDC de Circle se emite en base al estándar de tokens ERC-20, el cual establece las reglas para la transferencia exitosa de tokens: se deduce una cantidad determinada de la cuenta del remitente y se agrega la misma cantidad a la cuenta del receptor. Estas reglas, combinadas con el mecanismo de consenso de la blockchain, aseguran que ningún usuario pueda transferir más USDC del que posee (, lo que comúnmente se conoce como el problema del doble gasto ). En resumen, la blockchain es como una base de datos de solo adición o un libro mayor, tiene un estado inicial y registra cada transacción que ocurre en su red cerrada.
Todos los activos en la cadena de bloques, incluyendo USDC, están custodiados por una cuenta de Ethereum (EOA, un monedero ) o un contrato inteligente, que puede recibir y transferir activos al cumplir ciertas condiciones. La propiedad de EOA, es decir, la capacidad de negociar activos desde una dirección pública, se impone a través del esquema de encriptación de clave pública y privada de la cadena de bloques subyacente, que vincula cada dirección pública con una clave privada uno a uno. Si usted posee la clave privada, en realidad posee los activos en la dirección pública ( "no es su llave, no es su moneda" ). Los contratos inteligentes mantienen y negocian moneda estable según una lógica transparente preestablecida, permitiendo que organizaciones en cadena ( como DAO o agentes de IA ) puedan negociar programáticamente moneda estable sin intervención humana.
La "confianza" en la precisión del sistema proviene de la ejecución y el mecanismo de consenso de la cadena de bloques subyacente (, como la máquina virtual de Ethereum ( EVM ) y la prueba de participación ). La precisión puede ser demostrada a través del estado inicial de la cadena de bloques y el historial público y auditado de cada transacción subsecuente. La liquidación de transacciones es gestionada las 24 horas por una red de operadores de nodos distribuidos globalmente, lo que permite que la liquidación de monedas estables no esté sujeta a las horas de operación de los bancos tradicionales. Para compensar los servicios proporcionados por los operadores de nodos, se cobrará una tarifa de transacción ( Gas ), generalmente valorada en la moneda nativa de la cadena de bloques subyacente (, como ETH ).
Estas definiciones pueden parecer un poco académicas, e incluso rebeldes para algunas personas, pero este resumen conciso y práctico proporciona una base común adecuada para los lectores. Entonces, empecemos con la parte más interesante: ¿cómo llegamos hasta aquí?
Historia de la moneda estable
Hace 12 años, las monedas estables eran solo un sueño. Hoy, Circle, que emite la segunda moneda estable más grande del mundo, USDC, se está preparando para vender o salir a bolsa. El documento S-1 de Circle proporciona información de primera mano del fundador de USDC, Jeremy Allaire, que cuenta la historia de la creación de USDC. ( Nota: Circle ha completado la salida a bolsa )
Invitamos a nuestros amigos Phil Potter y Rune Christensen, quienes son los fundadores de la moneda estable más grande del mundo (USDT) y de la tercera moneda estable más grande (DAI), a que compartan sus historias de emprendimiento.
Tether: el nacimiento de un rey
Desde 2013, el mercado de Activos Cripto se encontraba en la era del salvaje oeste, donde los principales lugares para acceder y negociar Activos Cripto eran intercambios como Mt.Gox y BitFinex. Dado que los Activos Cripto estaban en una etapa temprana, el entorno regulatorio de ese entonces era más difuso que el actual: se recomendaba a los intercambios seguir las "mejores prácticas", es decir, aceptar únicamente depósitos y retiros de Activos Cripto como BTC depositados y BTC retirados (. Esto significaba que los comerciantes se veían obligados a convertir dólares a Activos Cripto por su cuenta, lo que obstaculizaba la amplia adopción de Activos Cripto. Además, los comerciantes necesitaban un lugar para escapar de la fuerte volatilidad de precios de los Activos Cripto, sin tener que abandonar el "casino".
Phil Potter, con su experiencia en Wall Street y una visión pragmática, entró en el campo de la encriptación, donde percibió agudamente los cuellos de botella del mercado. Su solución era simple: una "moneda estable" --- un activo cripto respaldado por un dólar de reservas --- permitía a los traders manejar la volatilidad de los intercambios y mercados a través de pasivos denominados en dólares. En 2014, llevó esta idea a uno de los intercambios más grandes de la época, BitFinex. Finalmente, llegó a un acuerdo con BitFinex para crear Tether, una entidad independiente con las licencias necesarias para la transmisión de moneda, con el fin de integrarse en una red financiera más amplia de bancos, auditores y reguladores. Estos proveedores son esenciales para la custodia de activos de reserva de Tether y para manejar transacciones complejas de moneda fiduciaria en el backend, al mismo tiempo que permiten a BitFinex mantener su posicionamiento como "cripto puro".
El producto es simple, pero su estructura es muy agresiva: Tether emite pasivos valorados en dólares )USDT(, solo ciertas entidades de confianza que han sido certificadas por KYC pueden acuñar o canjear directamente USDT a cambio de sus activos de reserva subyacentes.
Sin embargo, USDT opera en una blockchain sin permisos, lo que significa que cualquier titular puede transferir USDT libremente y canjearlo por otros activos en el mercado secundario abierto.
Durante dos años enteros, este concepto parece haber muerto en el útero.
Hasta 2017, Phil notó que la tasa de adopción de USDT en regiones como el sudeste asiático estaba en aumento. Tras investigar, descubrió que las empresas exportadoras comenzaron a ver USDT como una alternativa más rápida y económica a la red de pagos en dólares regional. Finalmente, estas empresas empezaron a utilizar USDT como colateral para importaciones y exportaciones. Aproximadamente al mismo tiempo, los nativos de las criptomonedas comenzaron a notar la creciente liquidez de USDT y a utilizar USDT como margen para arbitrajes entre intercambios. En ese momento, Phil se dio cuenta de que Tether había construido una red paralela de dólares más rápida, más simple y abierta las 24 horas.
Una vez que el volante gira, nunca disminuye la velocidad. Debido a que la emisión y el rescate siempre se realizan dentro de un marco regulado, mientras que los tokens circulan libremente en blockchains como Tron y Ethereum, USDT ha alcanzado la velocidad de escape. Cada nuevo usuario, comerciante o intercambio que acepte USDT solo fortalecerá su efecto de red, mejorando la utilidad de USDT como almacenamiento de valor y medio de pago.
Hoy en día, el valor de USDT en circulación es de casi 150 mil millones de dólares, superando con creces los 61 mil millones de dólares de circulación de USDC, y muchas personas consideran que Tether es la empresa con el mayor beneficio por persona en el mundo.
Phil Potter es una figura destacada en el campo de Activos Cripto, y su filosofía es bastante única.
Sin embargo, no podemos llamarlo un "forastero" en el mundo de las finanzas tradicionales; él es el tipo de persona que esperarías que creara la mayor moneda estable del mundo. Y Rune Christensen no es así.
![Explicando el pasado y el presente, guía para profesionales de la moneda estable])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-859f89c297c4cca7e8a3dd3ed5e6f345.webp(
) DAI: el primer moneda estable descentralizada
Rune descubrió la moneda en el momento en que los Activos Cripto aún estaban en su etapa inicial y rápidamente se autodenominó "el magnate del Bitcoin". Es un típico adoptador de Activos Cripto, viendo el BTC y la cadena de bloques como un boleto para liberarse de un orden financiero injusto y excluyente. En 2013, el precio del BTC abrió alrededor de 13 dólares ###, ¿alguien tiene una máquina del tiempo? (, y a finales de año superó los 700 dólares, los primeros adoptadores tenían razones de sobra para creer que los Activos Cripto podían realmente reemplazar nuestro sistema financiero.
Sin embargo, la posterior recesión económica obligó a Rune a aceptar un hecho: la utilidad final de las Activos Cripto depende de la gestión de esta volatilidad. "La estabilidad es beneficiosa para los negocios," resumió Rune, de esta manera surgió una nueva idea.
En 2015, tras presenciar el fracaso de la "primera" moneda estable de BitShares, Rune colaboró con Nikolai Mushegian para diseñar y construir una moneda estable valorada en dólares. Sin embargo, a diferencia de Phil, carecía tanto de las conexiones para ejecutar estrategias similares a las de Tether como de la intención de construir una solución que dependiera del sistema financiero tradicional. La aparición de Ethereum, como una alternativa programable a Bitcoin, permite a cualquier persona codificar lógica en la red a través de contratos inteligentes, lo que proporciona a Rune una plataforma para crear. ¿Podrá utilizar el activo nativo ETH para emitir una moneda estable basada en él? Si la volatilidad del activo de reserva subyacente ETH es tan grande como la de BTC, ¿cómo mantendrá el sistema su solvencia?
La solución de Rune y Nikolai es el protocolo MakerDAO, que se basa en Ethereum y se lanzó en diciembre de 2017. MakerDAO permite a cualquier usuario depositar 100 dólares de ETH y obtener una cantidad fija de DAI) como 50 dólares(, creando así una deuda de moneda estable sobrecolateralizada respaldada por reservas de ETH. Para garantizar la solvencia del sistema, los contratos inteligentes establecen un umbral de liquidación), como un precio de ETH de 70 dólares(, que una vez superado, los liquidadores de terceros pueden vender sus activos subyacentes de ETH, liberando así la deuda de DAI. Con el tiempo, nuevos módulos han surgido con el objetivo de simplificar el proceso de subasta, establecer tasas de interés para regular la emisión de DAI y estimular aún más a los liquidadores de terceros con fines de lucro.
Esta ingeniosa solución se conoce hoy en el ámbito de los Activos Cripto como "moneda estable de deuda colateral )CDP(", y este concepto original ha suscitado el interés de decenas de imitadores. La clave para que este sistema funcione sin un guardián centralizado radica en la programabilidad de Ethereum y la transparencia que ofrece la cadena pública: todos los activos de reserva, deudas, parámetros de liquidación y lógica son conocidos por cada participante en el mercado. En palabras de Rune, esto logra "resolución de disputas descentralizada", asegurando que cada participante entienda las reglas para mantener la solvencia del sistema.
Con la circulación de DAI) y su proyecto hermano USDS( superando los 7000 millones de dólares, la creación de Rune se ha convertido en un pilar de importancia sistémica dentro de las finanzas descentralizadas) DeFi(. Sin embargo, en un panorama competitivo que cambia rápidamente, se vuelve cada vez más difícil gestionar la demanda ideológica de escapar de un sistema en colapso; la ineficiencia del capital del CDP y la falta de un mecanismo de redención eficiente y directo sofocan su escalabilidad. Reconociendo esta realidad, MakerDAO comenzó en 2021 una transformación significativa hacia activos de reserva tradicionales) como USDC(, y en 2025 se trasladará al fondo de mercado monetario tokenizado) BUIDL( de BlackRock. Durante esta transformación, MakerDAO) ahora es Sky( a través del Gran Premio Tokenizado) Tokenized Grand Prix(, un fondo de mercado monetario tokenizado de 1000 millones de dólares gestionado por Steakhouse Financial, el RFP y un fondo de crédito privado de 220 millones de dólares emitido por BlockTower Credit en colaboración con Centrifuge, estableciendo su posición como activos tokenizados.
Ver originales
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
14 me gusta
Recompensa
14
5
Compartir
Comentar
0/400
ForkYouPayMe
· 07-25 13:19
¿Realmente estoy celoso? ¿200 personas ganaron 13 mil millones?
Ver originalesResponder0
WhaleWatcher
· 07-23 03:56
Tsk, estos empleados ganan un promedio de 6500w.
Ver originalesResponder0
ShitcoinConnoisseur
· 07-23 00:38
Menos de 200 personas ganan tanto, es absurdo.
Ver originalesResponder0
LiquidityNinja
· 07-23 00:33
130 mil millones, ¿doscientas personas? Realmente es un beneficio fácil.
El auge de los tres gigantes de la moneda estable: de la fantasía a una capitalización de mercado de 1500 millones de dólares.
Activos Cripto de lo inesperado: el auge de la moneda estable
En los últimos años, ha habido tres eventos importantes que han llevado a la moneda estable a la corriente principal:
El emisor de la mayor moneda estable del mundo, USDT, Tether, ha generado cerca de 13,000 millones de dólares en beneficios con apenas 200 empleados;
La ceremonia de investidura de Trump y el cambio de actitud de Estados Unidos hacia la regulación de activos cripto.
Stripe adquirió la empresa de infraestructura de moneda estable Bridge por 1,100 millones de dólares, coordinando transacciones transfronterizas.
Cuando hay personas ganando mucho dinero en un ecosistema próspero, la regulación también se vuelve cada vez más clara.
Si está emitiendo o utilizando moneda estable para desarrollar su negocio, esperamos que esta guía le ayude a comprender la perspectiva de operadores experimentados en este campo.
Para ofrecer perspectivas diversas, aprovechamos una amplia red de contactos para obtener ideas únicas de los líderes en la vanguardia de la transformación de las monedas estables.
¡Comencemos a aprender!
Definición de moneda estable
Las monedas estables suelen ser deudas valuadas en dólares, respaldadas por reservas de activos de igual o mayor valor de mercado.
Principalmente hay dos tipos:
• Soporte de moneda fiduciaria: completamente respaldado por depósitos bancarios, efectivo o sustitutos de efectivo de bajo riesgo ( como bonos del gobierno ) como colateral.
• Posición de deuda garantizada ( CDP ): principalmente colateralizada en exceso por activos cripto nativos ( como ETH o BTC ).
El factor determinante fundamental de la utilidad de una moneda estable es su "vinculación" con el activo de referencia ( dólares ). Esta vinculación se mantiene a través de dos mecanismos: el canje de primer nivel y el mercado secundario. Primero, ¿puedo canjear inmediatamente mi pasivo de moneda estable y obtener un respaldo equivalente? Si no es así, ¿existe un mercado secundario profundo y duradero que permita a los participantes del mercado comprar o aceptar mi pasivo de moneda estable a la tasa de vinculación?
Debido a la imprevisibilidad del mercado secundario, creemos que el rescate de primer nivel es un mecanismo de anclaje más duradero. Además, hay muchos intentos de monedas estables de bajo colateral o algorítmicas, estas monedas carecen de apoyo, esta guía no entrará en más detalles.
Es importante que la moneda estable no surge de la nada. Cuando tiene depósitos en dólares en JPMorgan Chase, JPMorgan Chase es responsable de custodiar sus dólares, asegurando que usted pueda usarlos y permitiéndole comerciar con dólares con otras personas.
Las monedas estables dependen de la cadena de bloques para proporcionar las mismas funciones centrales.
Definición de Blockchain
La blockchain es un "sistema de contabilidad" global que incluye activos personales, registros de transacciones y reglas y términos de transacción.
Por ejemplo, la moneda estable USDC de Circle se emite en base al estándar de tokens ERC-20, el cual establece las reglas para la transferencia exitosa de tokens: se deduce una cantidad determinada de la cuenta del remitente y se agrega la misma cantidad a la cuenta del receptor. Estas reglas, combinadas con el mecanismo de consenso de la blockchain, aseguran que ningún usuario pueda transferir más USDC del que posee (, lo que comúnmente se conoce como el problema del doble gasto ). En resumen, la blockchain es como una base de datos de solo adición o un libro mayor, tiene un estado inicial y registra cada transacción que ocurre en su red cerrada.
Todos los activos en la cadena de bloques, incluyendo USDC, están custodiados por una cuenta de Ethereum (EOA, un monedero ) o un contrato inteligente, que puede recibir y transferir activos al cumplir ciertas condiciones. La propiedad de EOA, es decir, la capacidad de negociar activos desde una dirección pública, se impone a través del esquema de encriptación de clave pública y privada de la cadena de bloques subyacente, que vincula cada dirección pública con una clave privada uno a uno. Si usted posee la clave privada, en realidad posee los activos en la dirección pública ( "no es su llave, no es su moneda" ). Los contratos inteligentes mantienen y negocian moneda estable según una lógica transparente preestablecida, permitiendo que organizaciones en cadena ( como DAO o agentes de IA ) puedan negociar programáticamente moneda estable sin intervención humana.
La "confianza" en la precisión del sistema proviene de la ejecución y el mecanismo de consenso de la cadena de bloques subyacente (, como la máquina virtual de Ethereum ( EVM ) y la prueba de participación ). La precisión puede ser demostrada a través del estado inicial de la cadena de bloques y el historial público y auditado de cada transacción subsecuente. La liquidación de transacciones es gestionada las 24 horas por una red de operadores de nodos distribuidos globalmente, lo que permite que la liquidación de monedas estables no esté sujeta a las horas de operación de los bancos tradicionales. Para compensar los servicios proporcionados por los operadores de nodos, se cobrará una tarifa de transacción ( Gas ), generalmente valorada en la moneda nativa de la cadena de bloques subyacente (, como ETH ).
Estas definiciones pueden parecer un poco académicas, e incluso rebeldes para algunas personas, pero este resumen conciso y práctico proporciona una base común adecuada para los lectores. Entonces, empecemos con la parte más interesante: ¿cómo llegamos hasta aquí?
Historia de la moneda estable
Hace 12 años, las monedas estables eran solo un sueño. Hoy, Circle, que emite la segunda moneda estable más grande del mundo, USDC, se está preparando para vender o salir a bolsa. El documento S-1 de Circle proporciona información de primera mano del fundador de USDC, Jeremy Allaire, que cuenta la historia de la creación de USDC. ( Nota: Circle ha completado la salida a bolsa )
Invitamos a nuestros amigos Phil Potter y Rune Christensen, quienes son los fundadores de la moneda estable más grande del mundo (USDT) y de la tercera moneda estable más grande (DAI), a que compartan sus historias de emprendimiento.
Tether: el nacimiento de un rey
Desde 2013, el mercado de Activos Cripto se encontraba en la era del salvaje oeste, donde los principales lugares para acceder y negociar Activos Cripto eran intercambios como Mt.Gox y BitFinex. Dado que los Activos Cripto estaban en una etapa temprana, el entorno regulatorio de ese entonces era más difuso que el actual: se recomendaba a los intercambios seguir las "mejores prácticas", es decir, aceptar únicamente depósitos y retiros de Activos Cripto como BTC depositados y BTC retirados (. Esto significaba que los comerciantes se veían obligados a convertir dólares a Activos Cripto por su cuenta, lo que obstaculizaba la amplia adopción de Activos Cripto. Además, los comerciantes necesitaban un lugar para escapar de la fuerte volatilidad de precios de los Activos Cripto, sin tener que abandonar el "casino".
Phil Potter, con su experiencia en Wall Street y una visión pragmática, entró en el campo de la encriptación, donde percibió agudamente los cuellos de botella del mercado. Su solución era simple: una "moneda estable" --- un activo cripto respaldado por un dólar de reservas --- permitía a los traders manejar la volatilidad de los intercambios y mercados a través de pasivos denominados en dólares. En 2014, llevó esta idea a uno de los intercambios más grandes de la época, BitFinex. Finalmente, llegó a un acuerdo con BitFinex para crear Tether, una entidad independiente con las licencias necesarias para la transmisión de moneda, con el fin de integrarse en una red financiera más amplia de bancos, auditores y reguladores. Estos proveedores son esenciales para la custodia de activos de reserva de Tether y para manejar transacciones complejas de moneda fiduciaria en el backend, al mismo tiempo que permiten a BitFinex mantener su posicionamiento como "cripto puro".
El producto es simple, pero su estructura es muy agresiva: Tether emite pasivos valorados en dólares )USDT(, solo ciertas entidades de confianza que han sido certificadas por KYC pueden acuñar o canjear directamente USDT a cambio de sus activos de reserva subyacentes.
Sin embargo, USDT opera en una blockchain sin permisos, lo que significa que cualquier titular puede transferir USDT libremente y canjearlo por otros activos en el mercado secundario abierto.
Durante dos años enteros, este concepto parece haber muerto en el útero.
Hasta 2017, Phil notó que la tasa de adopción de USDT en regiones como el sudeste asiático estaba en aumento. Tras investigar, descubrió que las empresas exportadoras comenzaron a ver USDT como una alternativa más rápida y económica a la red de pagos en dólares regional. Finalmente, estas empresas empezaron a utilizar USDT como colateral para importaciones y exportaciones. Aproximadamente al mismo tiempo, los nativos de las criptomonedas comenzaron a notar la creciente liquidez de USDT y a utilizar USDT como margen para arbitrajes entre intercambios. En ese momento, Phil se dio cuenta de que Tether había construido una red paralela de dólares más rápida, más simple y abierta las 24 horas.
Una vez que el volante gira, nunca disminuye la velocidad. Debido a que la emisión y el rescate siempre se realizan dentro de un marco regulado, mientras que los tokens circulan libremente en blockchains como Tron y Ethereum, USDT ha alcanzado la velocidad de escape. Cada nuevo usuario, comerciante o intercambio que acepte USDT solo fortalecerá su efecto de red, mejorando la utilidad de USDT como almacenamiento de valor y medio de pago.
Hoy en día, el valor de USDT en circulación es de casi 150 mil millones de dólares, superando con creces los 61 mil millones de dólares de circulación de USDC, y muchas personas consideran que Tether es la empresa con el mayor beneficio por persona en el mundo.
Phil Potter es una figura destacada en el campo de Activos Cripto, y su filosofía es bastante única.
Sin embargo, no podemos llamarlo un "forastero" en el mundo de las finanzas tradicionales; él es el tipo de persona que esperarías que creara la mayor moneda estable del mundo. Y Rune Christensen no es así.
![Explicando el pasado y el presente, guía para profesionales de la moneda estable])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-859f89c297c4cca7e8a3dd3ed5e6f345.webp(
) DAI: el primer moneda estable descentralizada
Rune descubrió la moneda en el momento en que los Activos Cripto aún estaban en su etapa inicial y rápidamente se autodenominó "el magnate del Bitcoin". Es un típico adoptador de Activos Cripto, viendo el BTC y la cadena de bloques como un boleto para liberarse de un orden financiero injusto y excluyente. En 2013, el precio del BTC abrió alrededor de 13 dólares ###, ¿alguien tiene una máquina del tiempo? (, y a finales de año superó los 700 dólares, los primeros adoptadores tenían razones de sobra para creer que los Activos Cripto podían realmente reemplazar nuestro sistema financiero.
Sin embargo, la posterior recesión económica obligó a Rune a aceptar un hecho: la utilidad final de las Activos Cripto depende de la gestión de esta volatilidad. "La estabilidad es beneficiosa para los negocios," resumió Rune, de esta manera surgió una nueva idea.
En 2015, tras presenciar el fracaso de la "primera" moneda estable de BitShares, Rune colaboró con Nikolai Mushegian para diseñar y construir una moneda estable valorada en dólares. Sin embargo, a diferencia de Phil, carecía tanto de las conexiones para ejecutar estrategias similares a las de Tether como de la intención de construir una solución que dependiera del sistema financiero tradicional. La aparición de Ethereum, como una alternativa programable a Bitcoin, permite a cualquier persona codificar lógica en la red a través de contratos inteligentes, lo que proporciona a Rune una plataforma para crear. ¿Podrá utilizar el activo nativo ETH para emitir una moneda estable basada en él? Si la volatilidad del activo de reserva subyacente ETH es tan grande como la de BTC, ¿cómo mantendrá el sistema su solvencia?
La solución de Rune y Nikolai es el protocolo MakerDAO, que se basa en Ethereum y se lanzó en diciembre de 2017. MakerDAO permite a cualquier usuario depositar 100 dólares de ETH y obtener una cantidad fija de DAI) como 50 dólares(, creando así una deuda de moneda estable sobrecolateralizada respaldada por reservas de ETH. Para garantizar la solvencia del sistema, los contratos inteligentes establecen un umbral de liquidación), como un precio de ETH de 70 dólares(, que una vez superado, los liquidadores de terceros pueden vender sus activos subyacentes de ETH, liberando así la deuda de DAI. Con el tiempo, nuevos módulos han surgido con el objetivo de simplificar el proceso de subasta, establecer tasas de interés para regular la emisión de DAI y estimular aún más a los liquidadores de terceros con fines de lucro.
Esta ingeniosa solución se conoce hoy en el ámbito de los Activos Cripto como "moneda estable de deuda colateral )CDP(", y este concepto original ha suscitado el interés de decenas de imitadores. La clave para que este sistema funcione sin un guardián centralizado radica en la programabilidad de Ethereum y la transparencia que ofrece la cadena pública: todos los activos de reserva, deudas, parámetros de liquidación y lógica son conocidos por cada participante en el mercado. En palabras de Rune, esto logra "resolución de disputas descentralizada", asegurando que cada participante entienda las reglas para mantener la solvencia del sistema.
Con la circulación de DAI) y su proyecto hermano USDS( superando los 7000 millones de dólares, la creación de Rune se ha convertido en un pilar de importancia sistémica dentro de las finanzas descentralizadas) DeFi(. Sin embargo, en un panorama competitivo que cambia rápidamente, se vuelve cada vez más difícil gestionar la demanda ideológica de escapar de un sistema en colapso; la ineficiencia del capital del CDP y la falta de un mecanismo de redención eficiente y directo sofocan su escalabilidad. Reconociendo esta realidad, MakerDAO comenzó en 2021 una transformación significativa hacia activos de reserva tradicionales) como USDC(, y en 2025 se trasladará al fondo de mercado monetario tokenizado) BUIDL( de BlackRock. Durante esta transformación, MakerDAO) ahora es Sky( a través del Gran Premio Tokenizado) Tokenized Grand Prix(, un fondo de mercado monetario tokenizado de 1000 millones de dólares gestionado por Steakhouse Financial, el RFP y un fondo de crédito privado de 220 millones de dólares emitido por BlockTower Credit en colaboración con Centrifuge, estableciendo su posición como activos tokenizados.