Estrategia de inversión en Bitcoin de MicroStrategy y análisis de riesgos potenciales

MicroStrategy se ha transformado de una empresa de software tradicional en la mayor empresa poseedora de Bitcoin a nivel mundial. A finales de 2024, la compañía poseerá aproximadamente 471,107 monedas de Bitcoin, con un costo total de aproximadamente 27.97 mil millones de dólares, y un costo promedio de adquisición de aproximadamente 62,500 dólares/moneda. A finales de 2024, el valor de mercado de estas monedas de Bitcoin será aproximadamente de 41.79 mil millones de dólares.

Estrategia de inversión

MicroStrategy recauda fondos para comprar Bitcoin principalmente de las siguientes maneras:

1. Utilizar fondos propios, aproximadamente 500 millones de dólares.
2. Emitir bonos preferentes convertibles, con una tasa de interés más baja (0%-0.75%).
3. Emitir bonos garantizados preferentes, como los bonos de 489 millones de dólares con un interés del 6.125% que vencen en 2028 (ya reembolsados anticipadamente).
4. Emisión de acciones a precio de mercado, financiamiento mediante la emisión de nuevas acciones.

Actualmente, la deuda total de MicroStrategy es de 8,213 millones de dólares, el valor total de los activos es de 43,000 millones de dólares y el apalancamiento es del 19%. La compañía podría enfrentar el riesgo de insolvencia solo si el precio de Bitcoin cae por debajo de 16,500 dólares y se mantiene así a largo plazo.

Impacto de la volatilidad del precio de Bitcoin

Impacto a corto plazo:

• La caída de precios provocará la contabilización de pérdidas por deterioro en los informes financieros.
• El precio de las acciones está altamente relacionado con Bitcoin, lo que puede afectar la capacidad de financiación de la empresa.

Impacto a largo plazo:

• Si Bitcoin entra en un mercado bajista a largo plazo, la empresa podría enfrentar serias presiones de financiamiento.
• La escala del negocio de software es pequeña, lo que dificulta cubrir las deudas o continuar comprando Bitcoin.
• La larga debilidad del Bitcoin podría afectar la confianza de los inversores y aumentar la presión sobre los precios de las acciones.

Datos financieros clave

• El valor de la tenencia de Bitcoin es de aproximadamente 23,9 mil millones de dólares, y la capitalización de mercado es de aproximadamente 41,79 mil millones de dólares.
• La deuda total es de aproximadamente 8.2 mil millones de dólares, principalmente en bonos convertibles de bajo interés.
• En 2024, el flujo de caja operativo neto será de 53 millones de dólares, con reservas de efectivo de 46.8 millones de dólares.
• Los ingresos por software han dejado de crecer, disminuyendo un 3% en comparación con 2024.

La correlación entre el precio de las acciones y el Bitcoin

• La correlación entre el precio de las acciones y el precio de Bitcoin es de 0.7-0.8.
• La volatilidad del precio de las acciones suele ser mayor que la del Bitcoin en sí.
• La valoración del mercado suele ser más alta que el valor neto de poseer Bitcoin.

Posibilidad de quiebra o crisis financiera

• Capacidad de pago a corto plazo relativamente fuerte, pero un mercado bajista a largo plazo podría provocar dificultades financieras.
• Si el Bitcoin cae a 12,000-15,000 dólares, podría haber una quiebra técnica.
• En 2027-2029, habrá más de 4 mil millones de dólares en deuda que vencerá, lo que podría generar presión financiera.
• El fundador Michael Saylor controla el 46.8% de los derechos de voto, lo que le permite influir en las decisiones estratégicas de la empresa.

Conclusión

MicroStrategy actualmente tiene una situación financiera estable, pero depende en gran medida de la tendencia de precios de Bitcoin. Si Bitcoin permanece en un estado de baja durante un período prolongado, la empresa podría enfrentar una crisis de deuda; por el contrario, si Bitcoin sigue aumentando, la empresa podría mantener un fuerte crecimiento. El futuro desarrollo de la empresa depende del rendimiento del mercado de Bitcoin y de las estrategias de respuesta de la dirección.