La nueva ola de finanzas on-chain: Ondo Finance conecta activos tradicionales con el mundo de la encriptación

1. Contexto del mercado

La próxima revolución en el campo de la blockchain no solo se refiere al rendimiento técnico, sino que se centra en cómo fusionar profundamente los activos de la economía real con las finanzas descentralizadas. La pista de RWA está liderando la transformación de la tecnología a los activos, permitiendo una convergencia sin precedentes entre el ecosistema on-chain y las finanzas tradicionales. Actualmente, RWA se ha convertido en la séptima categoría de DeFi, con un valor total bloqueado que supera los 12 mil millones de dólares.

Los bonos del gobierno de EE. UU. son uno de los activos financieros más líquidos del mundo, con un volumen de transacciones diario que alcanza varios billones de dólares. Están respaldados por la credibilidad del gobierno de EE. UU., nunca han tenido incumplimientos sustanciales y se consideran un ejemplo de activos sin riesgo. Su rentabilidad es el estándar reconocido en la industria para la tasa de interés sin riesgo, proporcionando una referencia confiable para la valoración de activos y la gestión de riesgos.

La combinación de RWA y los bonos del gobierno de EE. UU. se ha convertido en el mejor ejemplo de la innovación de activos off-chain hacia on-chain. Los bonos del gobierno tokenizados no solo conservan las ventajas clave de los bonos del gobierno de EE. UU., sino que también incorporan la transparencia, eficiencia y composabilidad de DeFi, creando una nueva herramienta de inversión. Se espera que para 2030, el tamaño del mercado de tokenización de activos no líquidos a nivel mundial alcance los 16 billones de dólares, lo que representa el 10% del PIB global. Hasta mayo de 2025, la capitalización de mercado de los bonos del gobierno tokenizados ha aumentado de 1,39 mil millones de dólares hace un año a 6,89 mil millones de dólares, mostrando un enorme potencial de crecimiento.

Ondo Finance, a través de sus productos insignia USDY y OUSG, ha ocupado una posición líder en el mercado de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados. Estos dos productos representan aproximadamente el 25% de la cuota de mercado, superando claramente a otros productos similares. El valor total de los activos bloqueados de Ondo Finance también ha alcanzado un récord histórico, superando por primera vez los 1,000 millones de dólares en marzo de 2025, y dos meses después ya se acerca a los 1,200 millones de dólares.

En el contexto de la caída de la inflación global y la diversificación de tasas de interés, la demanda de activos de alta liquidez y estabilidad está en constante aumento, y los bonos del gobierno tokenizados han surgido. ¿Cómo puede Ondo Finance mantenerse a la vanguardia a través de la innovación? ¿De dónde provienen sus ventajas clave? ¿Cómo logrará Ondo en el futuro una integración sin fisuras del mundo encriptación con las finanzas tradicionales a través de herramientas y arquitecturas únicas?

2. Resumen

2.1 Introducción al proyecto

Ondo Finance, a través de una colaboración con gigantes de la gestión de activos, ha lanzado tres productos tokenizados de bonos y deuda pública de EE. UU.: Fondo de Bonos del Gobierno de EE. UU. (OUSG), Fondo de Bonos de Inversión a Corto Plazo (OSTB) y Fondo de Bonos Corporativos de Alto Rendimiento (OHYG).

• Cuota de mercado: aproximadamente 20%
• Valor de mercado del producto de deuda pública: $122,511,877
• Comisión de gestión: 0.15%

2.2 Introducción a productos clave

2.2.1 USDY

USDY es una stablecoin generadora de intereses, respaldada por bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo y depósitos bancarios. Los titulares obtienen automáticamente ingresos de los activos subyacentes sin necesidad de realizar operaciones adicionales.

Introducción al mecanismo:

• Dirigido a instituciones y inversores calificados fuera de los Estados Unidos para acuñar y canjear diariamente según el valor neto.
• Después de la primera acuñación, hay un período de bloqueo de transferencia de 40-50 días.
• Tasa de rendimiento anual objetivo de aproximadamente 5.2% (datos de abril de 2025)

2.2.2 OUSG

OUSG es un fondo transferible en cadena que invierte principalmente en bonos del gobierno estadounidense a corto plazo, ofreciendo a los tenedores exposición a bonos del gobierno estadounidense.

Composición del mecanismo:

• Activos subyacentes: principalmente invertidos en fondos de bonos del gobierno de EE.UU. a corto plazo y fondos de bonos del gobierno de alto grado.
• Estructura del fondo: gestionado por Ondo Capital Management, los tenedores obtienen participaciones mediante la acuñación/repago de OUSG.
• Publicación de precios: Actualización diaria del Oracle de precios en cadena, soporte para inversión y redención 24/7

Distribución de costos:

• Comisión de gestión: 0.15% anual
• Comisión de rendimiento: 0%
• Sin otros cargos ocultos

Fórmula de cálculo de APY: (Fin NAV / Inicio NAV)^(365/30) - 1

Se actualiza una vez cada día hábil, calculado anualmente en función de los cambios en el valor neto de los últimos 30 días.

3. Mecanismo clave: conectar el puente de la "última milla"

3.1 Flux Finance

Flux Finance ha construido una ruta de transmisión colaborativa en la cadena de suministro, introduciendo sin problemas la liquidez de activos tradicionales en un entorno multichain.

Base técnica:

• Aprovechar la capacidad de liquidación transfronteriza de Layer2 y Stellar
• Ondo Chain proporciona una red de verificación de cumplimiento que admite RWA de forma nativa.
• Ondo Global Markets construye una plataforma de custodia on-chain y trading entre cadenas.

Upstream: lado de emisión y lado de gestión

• Finanzas tradicionales: respaldo de activos subyacentes y soporte de ingresos proporcionado por grandes instituciones
• Finanzas on-chain: Introducir tasas de interés sin riesgo en on-chain a través de tokens como USDY, OUSG.

Intermedia: mecanismo de valorización

• Fondo: los usuarios pueden participar en la inversión OUSG con un bajo umbral.
• Prestar: OUSG como única garantía, logrando la refinanciación y el uso de apalancamiento de los certificados de ingresos.

Río abajo: mecanismo de transmisión de valor

• Suministrar capital estable y de bajo costo para el ecosistema DeFi
• Optimización continua de la gobernanza y la estructura de cumplimiento

3.2 Ondo Chain

Ondo Chain es una red de blockchain diseñada para activos del mundo real, posicionándose como la infraestructura subyacente para los mercados financieros de nivel institucional.

Composición central:

• Soporte nativo para activos reales
• Utilizar un mecanismo de verificación por permisos
• Integración de la herramienta de puente Ondo para cadenas cruzadas
• Proceso KYC obligatorio

Defectos potenciales:

• Grado de centralización más alto
• La seguridad aún necesita ser verificada más a fondo

3.3 Ondo Global Markets

Ondo Global Markets es una plataforma tokenizada que lleva activos financieros tradicionales a la cadena y proporciona canales de negociación en cadena disponibles las 24 horas.

Parte clave:

• Utilizando Ondo Chain como infraestructura subyacente
• Integración de Ondo Bridge para la transferencia de activos on-chain.
• Colaborar con el ecosistema de instituciones financieras tradicionales para garantizar la conformidad

Ventajas:

• Proporcionar a los inversores comunes la oportunidad de participar en estrategias financieras avanzadas
• Simplificar los procesos financieros tradicionales, mejorar la eficiencia

Defectos potenciales:

• Aún no se ha fusionado completamente con las finanzas tradicionales
• Se debe equilibrar la innovación con el riesgo

4. Comparación de mecanismos

Ondo Finance conecta el mundo financiero tradicional y el de la encriptación a través de tres mecanismos clave:

1. Ondo Chain proporciona soporte nativo y verificación de cumplimiento
2. Ondo Global Markets agrupa los fondos de los minoristas para formar un pool de colateral unificado
3. El mecanismo fToken de Flux Finance realiza un ciclo cerrado de "ahorrar genera intereses, pedir prestado genera beneficios"

5. Resumen

Ondo Finance se está convirtiendo en el núcleo de la digitalización de activos reales en la cadena, completando eficientemente la conexión institucional, la custodia conforme, la participación de los minoristas y la innovación derivada. Está provocando una revolución de liquidez en la intersección del mundo financiero tradicional y el mundo en la cadena, fusionando profundamente la base de RWA, la agregación de fondos interinstitucionales y un ecosistema de generación de ingresos instantáneo, liberando rápidamente el potencial del mercado y atrayendo una nueva ronda de inversión.

6. Resumen de puntos destacados

1. RWA empodera el ecosistema on-chain: introducción de la referencia de "tasa de interés sin riesgo", promoviendo que RWA se convierta en un sector importante del DeFi
2. Tres mecanismos colaborativos para liberar liquidez: abrir la "última milla" entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación.
3. Usuarios minoristas y instituciones en paralelo: reducir la barrera de entrada mientras se satisfacen las necesidades a nivel institucional.
4. Comercio y liquidación instantáneos y las 24 horas: construir una infraestructura financiera on-chain eficiente y transparente
5. Pioneros de un océano azul de 16 billones: integración profunda de activos tradicionales e innovación on-chain, liderando la tendencia hacia la digitalización de activos.