CEO de la mayor empresa de gestión de activos del mundo: Bitcoin podría desafiar la dominación del dólar

El 31 de marzo, el director ejecutivo de una importante empresa de gestión de activos publicó la carta anual a los inversores. En esta carta de 27 páginas, advirtió raramente: si Estados Unidos no puede controlar la creciente deuda y el déficit fiscal, la "posición de moneda de reserva global" del dólar, que ha perdurado durante mucho tiempo, podría ser finalmente reemplazada por activos digitales emergentes como Bitcoin.

Bitcoin podría debilitar la posición del dólar como moneda de reserva

El CEO planteó una pregunta provocadora en la página 20 del informe: "¿El Bitcoin debilitara la posición del dólar como moneda de reserva?"

Él señaló que, durante décadas, Estados Unidos se ha beneficiado de la posición del dólar como moneda de reserva global. Sin embargo, esta posición no es una garantía permanente. Desde que comenzó a marcar el tiempo el "reloj de la deuda pública" en Times Square en 1989, el crecimiento de la deuda pública de Estados Unidos ha sido tres veces más rápido que el PIB. Este año, solo los gastos por intereses superarán los 952 mil millones de dólares, más que el gasto en defensa. Para 2030, el gasto gubernamental obligatorio y el servicio de la deuda agotarán todos los ingresos federales, creando un déficit a largo plazo.

Mientras advierte sobre los riesgos financieros tradicionales, este CEO también dejó claro que no se opone al desarrollo de los activos digitales. Escribió: "Es necesario aclarar que, evidentemente, no me opongo a los activos digitales. Pero dos cosas pueden ser ciertas al mismo tiempo: las finanzas descentralizadas son una innovación extraordinaria. Hacen que el mercado sea más rápido, más barato y más transparente. Sin embargo, precisamente esta innovación también podría debilitar la ventaja económica de Estados Unidos, si los inversores comienzan a considerar que Bitcoin es más seguro que el dólar."

Al revisar el desempeño, señaló que el ETF de Bitcoin lanzado por la compañía en Estados Unidos se convirtió en el lanzamiento de producto cotizado en bolsa más grande de la historia, superando los 50 mil millones de dólares en activos bajo gestión en menos de un año. Este es el tercer producto en atractivo de activos dentro de toda la industria de ETFs, solo detrás del fondo del índice S&P 500. De esta demanda, más de la mitad proviene de inversores minoristas, y tres cuartas partes provienen de inversores que nunca antes habían tenido productos de la compañía. Este año, la compañía ha expandido su producto de Bitcoin a productos cotizados en bolsa (ETP) en Canadá y Europa.

Él señaló además que los ETF no solo han tenido un gran éxito en Estados Unidos, sino que también se están convirtiendo en una herramienta clave para impulsar el desarrollo de la cultura de inversión en Europa. Muchos inversores europeos que ingresan por primera vez al mercado de capitales están dando su primer paso a través de los ETF, especialmente los productos de esta empresa. Actualmente, solo un tercio de los inversores individuales europeos participan en inversiones en el mercado de capitales, una proporción que está muy por debajo del 60% en Estados Unidos. Esto no solo les hace perder oportunidades de crecimiento que ofrece el mercado de capitales, sino que, en un contexto de bajas tasas de interés, los rendimientos de sus cuentas de ahorro a menudo son erosionados por la inflación.

Para mejorar esta proporción, la empresa está colaborando con varias instituciones establecidas y plataformas emergentes en Europa para reducir la barrera de inversión y aumentar la educación financiera local.

Considero que la tokenización de activos físicos es la "autopista" del futuro financiero.

Desde los ETF hasta la popular tecnología de criptomonedas actual, este CEO cree que la tokenización se está convirtiendo en una fuerza clave para remodelar la infraestructura financiera.

Escribió que, en la actualidad, la circulación de fondos a nivel global aún depende de los "canales financieros" establecidos en la época en que el intercambio se hacía con gritos en el salón de operaciones y los fax eran considerados herramientas revolucionarias. Tomemos como ejemplo a la Asociación de Telecomunicaciones Financieras Internacionales (SWIFT), que respalda transacciones globales por miles de millones de dólares cada día, cuyo funcionamiento se asemeja más a una carrera de relevos: los bancos transmiten órdenes uno tras otro, verificando cuidadosamente los detalles en cada paso. En la década de 1970, cuando el tamaño del mercado era más pequeño y la frecuencia de las transacciones era baja, este enfoque de relevos tenía sentido. Pero hoy en día, seguir dependiendo de SWIFT es tan ineficiente como enviar un correo electrónico a la oficina de correos para que lo reenvíen.

Este sistema, aunque razonable en el pasado, ya no puede soportar las demandas financieras globalizadas y digitalizadas de hoy.

Desde su punto de vista, la aparición de la tokenización cambiará por completo esta ineficiencia. Si SWIFT es el servicio postal, la tokenización es el propio correo electrónico: los activos pueden circular directamente y en tiempo real, eludiendo todos los intermediarios.

El CEO describió además cómo la tokenización está transformando profundamente el ecosistema financiero. "Se trata de convertir activos del mundo real (como acciones, bonos, bienes raíces) en tokens digitales que se pueden negociar en línea. Cada token representa tu propiedad sobre un activo específico, como un certificado de propiedad digital. A diferencia de los certificados en papel tradicionales, estos tokens existen de forma segura en la blockchain, lo que hace que la compra, venta y transferencia sean instantáneas, sin la necesidad de documentos engorrosos y tiempos de espera. Cada acción, cada bono, cada fondo: cada tipo de activo puede ser tokenizado. Una vez realizado, revolucionará por completo la forma de invertir. El mercado ya no necesitará cerrar, las transacciones que antes tardaban días en completarse pueden liquidarse en segundos. Miles de millones de dólares en fondos que actualmente están congelados debido a retrasos en la liquidación podrán ser reintegrados de inmediato a la economía, impulsando un mayor crecimiento."

Él indicó que, quizás lo más importante, es que la tokenización hará que la inversión sea más "democrática". La tokenización puede lograr la democratización del acceso. La tokenización permite la tenencia fragmentada de activos: los activos pueden ser divididos en innumerables pequeñas partes. Esto significa que los activos que antes tenían un alto umbral (como bienes raíces privados y capital privado) estarán abiertos a un grupo de inversores más amplio, reduciendo enormemente la barrera de entrada.

La tokenización también puede democratizar la votación de los accionistas. Poseer acciones significa que tienes derecho a votar sobre las propuestas de los accionistas de la empresa. La tokenización hace que la votación sea más conveniente, ya que tu propiedad y tu derecho de voto están registrados digitalmente, lo que te permite participar en la votación de manera segura y sin barreras desde cualquier lugar.

La tokenización también puede lograr la democratización de los ingresos. Algunos retornos de inversión son mucho más altos que otros, pero a menudo solo los grandes inversores pueden participar. Una de las razones es la existencia de "fricciones" legales, operativas y burocráticas. La tokenización puede eliminar estas barreras, permitiendo a más personas acceder a oportunidades en campos de altos rendimientos.

Sin embargo, también señaló con franqueza que la popularización de la tokenización todavía enfrenta un desafío clave en términos de tecnología y regulación. "Un día en el futuro, creo que los fondos tokenizados se convertirán en una asignación diaria para los inversores, al igual que los ETF, pero con la condición de que debemos superar un problema clave: la verificación de identidad."

Él afirmó que las transacciones financieras requieren una estricta verificación de identidad. Los métodos de pago y plataformas comerciales comúnmente utilizados pueden lograrlo al comprar y vender valores. Sin embargo, los activos tokenizados ya no pasarán por estos canales tradicionales, por lo que necesitamos un sistema de verificación de identidad digital completamente nuevo.

"Suena complicado, pero el país más poblado del mundo — India, ya ha alcanzado este objetivo. Hoy en día, más del 90% de los indios pueden completar la verificación de transacciones de manera segura a través de sus teléfonos inteligentes."

En esta carta anual, el CEO también revisó el desarrollo histórico de los mercados de capitales, destacando su importante papel en la promoción de la prosperidad social y en ayudar a las personas a acumular riqueza a través de la inversión. Habló de que todavía se necesita impulsar más la innovación financiera para cerrar la brecha entre los mercados públicos y privados, y enfatizó la importancia de ampliar las oportunidades de inversión, especialmente para permitir que los pequeños y medianos inversores también puedan participar en clases de activos que originalmente solo estaban abiertas a las personas más ricas.

A pesar de que también reconoce la ansiedad económica generalizada actual, este CEO aún intenta tranquilizar a los inversores, afirmando que este tipo de períodos no son nuevos; como ha sido el caso a lo largo de la historia, confiando en la resiliencia humana y en la fuerza de los mercados de capital, la economía eventualmente se estabilizará.

En general, esta carta anual a los inversores advierte sobre los riesgos de la posición del dólar como reserva global, y también es una predicción sobre el futuro financiero. Desde la tokenización que reconfigura los mercados de capital hasta la superación de los cuellos de botella necesarios en los sistemas de identidad digital, revela las irracionalidades del sistema actual y señala nuevas direcciones que pueden surgir de la innovación tecnológica y institucional.