El dilema de la sobrecarga en el mercado de criptomonedas: las causas profundas y las salidas detrás del colapso de VC

Recientemente, en el mercado de criptomonedas ha aparecido lo que se denomina "colapso de monedas VC", pero en realidad esto es solo una apariencia de las dificultades que enfrenta toda la industria. Este artículo analizará en profundidad la situación de la sobrecarga actual en el mercado de criptomonedas, explorará sus raíces y señalará posibles salidas para los proyectos y los inversores.

El dilema general del mercado de criptomonedas

Aunque la moneda VC se ha convertido en el blanco de críticas, en realidad todo el mercado de criptomonedas ha caído en la languidez. No solo la moneda VC, sino la gran mayoría de los tokens, incluidos los altcoins de circulación total, las monedas Meme e incluso ETH, han tenido un rendimiento significativamente inferior al de BTC. Esto indica que el problema no se limita solo a la moneda VC, sino que todo el mercado enfrenta dificultades de manera general.

Desde una perspectiva macro, los patrones comunes observados en los últimos ciclos de toros y osos han sido quebrantados. Por ejemplo, la parte de BTC en la cima generalmente corresponde al fondo del mercado, pero esta vez, cuando BTC alcanzó un nuevo máximo, no impulsó un aumento generalizado de las monedas alternativas. Esto indica que el mercado ha entrado en una nueva fase, y las experiencias pasadas pueden ya no ser aplicables.

Las posibles razones de esta situación pueden ser:

1. El efecto de la reducción a la mitad de BTC está disminuyendo, su influencia en el mercado se está debilitando.
2. La cotización del ETF de BTC trae beneficios a corto plazo y la superposición de ciclos crea una ilusión de mercado alcista.
3. El punto de inflexión del ciclo económico global podría llegar, y el mercado de criptomonedas tendrá dificultades para mantenerse al margen.

"Efecto VC moneda" es solo la punta del iceberg

Desde la perspectiva de la industria, las consecuencias de la sobreinversión y la valoración irracional de los últimos años están comenzando a manifestarse. Entre 2021 y 2022, el total de financiamiento de la industria superó los 30 mil millones de dólares, apareciendo una gran cantidad de proyectos con valoraciones de cientos de millones e incluso miles de millones de dólares. Pero hasta ahora, solo hay alrededor de 30 proyectos de encriptación con ingresos anuales superiores a 30 millones de dólares. Esta grave desproporción entre oferta y demanda inevitablemente llevará al estallido de la burbuja.

Sin embargo, culpar a todos los problemas a los VC es unilateral. De hecho, todo el mercado ha formado una estructura jerárquica en forma de pirámide, donde cada nivel está exprimiendo los intereses del siguiente nivel. Según la dificultad para obtener tokens de bajo costo y alta circulación, los participantes del mercado se pueden clasificar aproximadamente en 7 niveles, siendo los VC solo uno de ellos, y hay muchos participantes en posiciones más favorables.

En ausencia de flujos de fondos externos, la explotación y la involución interna del mercado continúan intensificándose. Las ganancias de cada nivel provienen de la extracción de los niveles inferiores y se retira liquidez del mercado. Este ciclo vicioso provoca un aumento constante de la desconfianza entre los participantes de niveles inferiores, lo que agrava aún más la involución.

Regresar al crecimiento real es el camino

En esta era de gran competencia interna, la tasa de mortalidad de proyectos y monedas aumentará drásticamente. La época en la que se podía tener éxito solo con tecnología, antecedentes o narrativas ya ha quedado atrás. Lo único en lo que el mercado cree es en el crecimiento real: el crecimiento de usuarios, el crecimiento de ingresos y el crecimiento en la tasa de adopción.

Para los proyectos, hay algunos puntos a tener en cuenta:

1. Dar importancia a la promoción del mercado. Un excelente CMO debe ser tan importante como el CTO, e incluso su salario no debería ser inferior al del CTO.

2. Reconcebir la colaboración con KOL. No deberías ver a los KOL como simples carteles publicitarios, sino como socios importantes. Los fundadores deberían comunicarse personalmente y en profundidad con los KOL importantes.

3. Utilizar los ingresos del protocolo como el principal indicador de crecimiento. Un modelo de negocio sostenible y fuentes de ingresos son fundamentales para el desarrollo a largo plazo del proyecto.

4. Establecer un modelo económico real. Esto incluye: asegurar ingresos sostenibles del protocolo, alinear el ciclo de tokens con el ciclo de crecimiento del proyecto, considerar los incentivos como inversiones en lugar de consumos, abordar el problema de la rigidez de la estructura de chips, entre otros.

En general, el mercado de criptomonedas se encuentra en un punto de inflexión clave. La era en la que se podía obtener una alta valoración simplemente contando historias y promoviendo conceptos ha terminado. Los proyectos que podrán sobrevivir en este mercado en el futuro serán aquellos que puedan crear valor real y lograr un crecimiento sostenible. Para los inversores, también es necesario ajustar la estrategia de inversión, prestando más atención a los fundamentos del proyecto y su potencial de desarrollo a largo plazo.