Perspectivas del mercado de julio: La acción de Trump impacta frente a la histórica baja en el mercado

El mercado ha entrado en un período de calma, con volúmenes de negociación que han caído a su punto más bajo en 9 meses, y la volatilidad ha alcanzado su nivel más bajo en 21 meses, lo que sugiere que, a pesar de que habrá eventos importantes en julio, el mercado aún podría experimentar una desaceleración en el crecimiento veraniego.

Los últimos julio de los cuatro años han estado acompañados de eventos importantes, pero los precios se han mantenido firmes; los traders parecen estar más inclinados a "disfrutar de la vida" en lugar de operar activamente. ¿Será diferente este año?

Perspectivas de julio: ¿otro verano tranquilo?

Una serie de eventos importantes se avecina. Las acciones de Trump continúan afectando al mercado, distorsionando el sentimiento de riesgo y moviendo el precio del bitcoin. Julio estará marcado por la posible influencia de Trump: el presupuesto "grande y hermoso", el final del período de suspensión de aranceles, y la fecha límite de la última orden ejecutiva sobre criptomonedas están en la agenda de este mes.

• Presupuesto: Trump firmará el 5 de julio el presupuesto "grande y bello". Este proyecto de ley ha sido objeto de controversia por su carácter expansivo, lo que podría aumentar el déficit de EE. UU. en 3.3 billones de dólares. Un presupuesto fiscal expansivo es positivo para activos escasos como Bitcoin, pero este beneficio podría verse eclipsado por la discusión sobre aranceles que vuelve a cobrar fuerza.

• Problemas arancelarios: El período de exención de aranceles de 90 días finalizará el 9 de julio, y se espera que Trump haga más comentarios sobre diferentes países. Se revelará y ajustará gradualmente el impacto de los nuevos aranceles a lo largo del mes. Al revisar la experiencia de febrero a abril, la incertidumbre arancelaria puede suprimir fácilmente el sentimiento del mercado, lo que tiene un efecto negativo en Bitcoin.

• Orden Ejecutiva de Criptomonedas: El 22 de julio es la fecha límite final para la última orden ejecutiva de criptomonedas, momento en el cual el grupo de trabajo deberá presentar un informe, recomendar un marco legislativo y regulatorio, y evaluar las reservas de activos digitales de Estados Unidos. Esta reserva había sido afectada anteriormente por una orden ejecutiva llamada "Reserva Estratégica de Bitcoin". Aunque todas las fechas límite de esta orden ya han pasado, aún no se ha hecho pública información sobre la cantidad de bitcoins que posee actualmente el gobierno de EE. UU., los planes de adquisición futuros o la compensación a las víctimas. Incluso si no se publican más información después del 22 de julio, las decisiones y anuncios relacionados con la SBR aún podrían surgir en cualquier momento.

Estos eventos pueden influir en el movimiento de BTC, dependiendo de cuál de los factores, la expansión fiscal o la incertidumbre comercial, sea el dominante. Además, la disminución de liquidez debido al feriado del Día de la Independencia de EE. UU. el 4 de julio podría aumentar la incertidumbre en el mercado recientemente, haciendo que los traders sean reacios a arriesgarse.

La "Transacción Trump" en evolución y la emoción del mercado

Las acciones de Trump están agitando el mercado, eso es un hecho indiscutible. En los seis meses de su mandato, la incertidumbre global ha aumentado, lo que ha llevado al mercado (, especialmente al mercado de criptomonedas ), a estar aún más débil. A partir de indicadores como las tasas de financiamiento, los contratos abiertos, la exposición de ETF apalancados, el volumen de operaciones y la inclinación de opciones, es difícil imaginar que Bitcoin se encuentra a solo un 5% de su máximo histórico. En el entorno actual dominado por la incertidumbre, la aversión al riesgo del mercado se manifiesta de manera muy moderada a través de las herramientas financieras mencionadas, lo que hace que los precios y la capacidad de asunción de riesgos estén en un estado estructural completamente diferente al de los períodos de mercado alcista anteriores.

Esta aversión al riesgo reprimida puede interpretarse como una señal positiva para el futuro de Bitcoin. El entusiasmo limitado significa que, si el mercado mejora más adelante, el riesgo de liquidación será menor. Actualmente, no hay razones para un desapalancamiento masivo en el mercado, y el nivel general de apalancamiento sigue controlado, lo que es más adecuado para mantener las posiciones en el mercado al contado y mantener la paciencia en esta temporada de baja.

¿Repetición de la historia o ruptura de las normas?

Al revisar el periodo de 2021 a 2024, julio es el segundo mes menos activo del año en términos de volumen de transacciones, aunque en los últimos años, julio ha estado lleno de noticias de primera plana que podrían sacudir el mercado.

• En julio de 2021, después de que un país prohibió la minería de BTC, el precio de BTC cayó a su punto más bajo del año;
• En julio de 2022, algunas conocidas instituciones de criptomonedas iniciaron procedimientos de quiebra;
• A pesar de que 2023 ha sido relativamente tranquilo, un gigante de la gestión de activos ha presentado una solicitud de ETF de BTC;
• El año 2024 será especialmente turbulento, a principios de mes un intercambio comenzó a distribuir activos, un gobierno nacional vendió Bitcoin, a mediados de mes Trump sufrió un intento de asesinato y asistió a la conferencia BTC, y a finales de mes Biden se retiró de la carrera presidencial.

En un entorno donde no hay signos de sobrecalentamiento del mercado, optar por continuar manteniendo el spot y mantener la paciencia puede ser una estrategia más prudente.

Análisis profundo de datos del mercado

rendimiento del mercado spot

La actividad de trading en el mercado spot se debilitó aún más en los últimos siete días, con un volumen de transacciones diario promedio que cayó un 34% en comparación con la semana anterior, y el volumen diario promedio de los siete días se redujo a 2,180 millones de dólares, la cifra más baja desde el 15 de octubre de 2024. Esta baja actividad está impulsada principalmente por un rango de consolidación estrecho y un panorama de noticias relativamente tranquilo.

El volumen de comercio al contado de Bitcoin cayó en junio de 2025 al nivel más bajo desde septiembre de 2024, continuando la tendencia general de comercio débil del verano. Los datos históricos muestran que de junio a octubre solo representa el 43% del tiempo del año, pero solo contribuye con el 32% del volumen de comercio anual. Históricamente, julio ( representa el 6.1% del volumen de comercio anual ) y septiembre ( representa el 6% del volumen de comercio anual ), generalmente son los meses más tranquilos del año.

La volatilidad también muestra un patrón similar. La volatilidad a 7 días ha caído al 0.79%, el nivel más bajo desde el 14 de octubre de 2023. Es notable que, en el último año, una volatilidad a 7 días tan baja ( por debajo del 1% ) ha durado solo dos días, lo que sugiere que podría haber cambios de precios más significativos a corto plazo. Los datos históricos muestran que, incluso en el contexto de la prohibición de minería en cierto país en 2021, quiebras de empresas de criptomonedas en 2022 y eventos políticos importantes en 2024, la volatilidad promedio en julio, septiembre y octubre sigue siendo baja.

A pesar de que la tendencia de precios es débil, el flujo de capital se muestra fuerte. El ETP de Bitcoin registró una entrada neta de 18,877 BTC en la última semana, lo que fue casi completamente contribuido por la gran entrada de capital del ETF de spot de EE. UU., estableciendo el récord de entrada de capital semanal más fuerte desde el 28 de mayo. Sin embargo, el fuerte flujo de capital contrasta marcadamente con el estancamiento de los precios, lo que indica una presión significativa de venta en el mercado.

Por lo tanto, a pesar de que en julio de 2025 existan múltiples factores potenciales de catalización del mercado, según patrones pasados, el mercado aún podría deambular en un contexto de bajos volúmenes de negociación y baja volatilidad, entrando en un típico estado de debilidad veraniega.

mercado de derivados

En general, la baja prima de futuros en una plataforma de negociación, el limitado flujo de fondos en ETF apalancados, así como el bajo apalancamiento y la moderada rentabilidad del mercado de contratos perpetuos, indican que la presión del mercado impulsada por el apalancamiento presenta un riesgo limitado a corto plazo.

• Mercado de futuros: El mercado de futuros de criptomonedas en una plataforma de intercambio ha mostrado un rendimiento plano durante la última semana, con los operadores evitando nuevas posiciones direccionales, a pesar del importante vencimiento de contratos de junio, el riesgo general sigue siendo tenue. La prima anualizada de los futuros de Bitcoin se mantiene débil, rondando el 7-8%, y cayó al 6.5% en las operaciones del martes por la mañana, el nivel más bajo en los últimos 8 días.

• ETF apalancados: La actividad de los ETF apalancados también ha sido moderada, con salidas de fondos pequeñas desde el jueves pasado, lo que indica que la preferencia del mercado por el bajo riesgo sigue siendo sólida. En la última semana, el número de contratos no liquidados en una plataforma de trading ha disminuido en 2,105 BTC, siendo la principal razón que los traders mantuvieron contratos de junio por un valor de 8,960 BTC hasta su vencimiento. En los últimos dos meses, cuando el precio de Bitcoin se ha mantenido por encima de los 100,000 dólares, sus contratos no liquidados han fluctuado en un rango estrecho de entre 145,000 y 160,000 BTC.

• Contratos perpetuos: El mercado de contratos perpetuos también refleja el mismo sentimiento de cautela. La tasa de financiamiento anualizada a 7 días promedia solo el 2.5%, muy por debajo del nivel neutral del 10.95%. Esto indica que el mercado sigue careciendo de la voluntad de establecer nuevas posiciones largas, lo que ha llevado a que los precios de los contratos perpetuos estén siempre por debajo de los precios al contado. El volumen de posiciones en contratos perpetuos de Bitcoin sigue estando muy por debajo del máximo de mayo, estancándose prácticamente en el nivel de 266,000 Bitcoins, solo un ligero rebote por encima del mínimo de 257,000 Bitcoins de la semana pasada.

• Mercado de opciones: Al mismo tiempo, en el mercado de opciones de Bitcoin, debido a la larga consolidación de precios y la disminución de la actividad comercial, la demanda de apuestas direccionales ha disminuido, y las inclinaciones en los diferentes plazos tienden a ser neutrales. Al mismo tiempo, la consolidación a largo plazo ha comprimido la volatilidad implícita a un nuevo mínimo anual, y se espera que el mercado continúe avanzando lentamente durante la temporada de verano.

El auge del mercado de derivados de criptomonedas

En el último año, la relación de apalancamiento relativo en el mercado de altcoins ha aumentado drásticamente. La proporción de volumen de posiciones de contratos perpetuos con respecto a la capitalización de mercado casi se ha duplicado, pasando del 3% del 1 de julio de 2024 al 5.6% de hoy, lo que indica que el comercio apalancado de altcoins es mucho más activo en comparación con hace un año.

El volumen de contratos abiertos nominales de Ethereum ha crecido un 68%, de 3,5 millones de ETH a 6,88 millones de ETH. Por otro lado, el volumen de contratos abiertos nominales de una cadena pública ha crecido un 115%, de 13,2 millones a 28,3 millones. En comparación, el volumen de contratos abiertos de Bitcoin se ha mantenido prácticamente sin cambios, pasando de 263,000 BTC el 1 de julio de 2024 a 266,000 BTC el 1 de julio de 2025, lo que destaca que el enfoque de los traders se está desplazando cada vez más hacia las altcoins.

Sin embargo, a pesar de que el volumen de posiciones en altcoins ha ido en aumento, la tasa de financiación de las altcoins pinta un panorama de mercado cauteloso. Cuando el sentimiento del mercado era alto en noviembre/diciembre del año pasado, la media de financiación de las altcoins en el top cinco por capitalización de mercado