Tokenización de acciones: oportunidades y desafíos

La tokenización de acciones no es un concepto nuevo, se han realizado intentos desde 2017. Las primeras emisiones de tokens de tipo STO( intentaron digitalizar y llevar a la cadena las acciones tradicionales, combinando la conformidad de los valores tradicionales con la eficiencia de la blockchain. Las acciones tokenizadas, como una categoría importante de valores, han sido objeto de gran atención.

Antes de la aparición del STO, el ICO era el principal método de financiación en blockchain. Sin embargo, el ICO a menudo no representa derechos de activos reales y carece de regulación, lo que lleva a muchos problemas. En 2017, la SEC de EE. UU. emitió una declaración sobre el evento DAO, señalando que ciertos tokens podrían ser considerados valores y, por lo tanto, deberían estar regulados. Esto marcó el surgimiento del concepto de STO. En 2018, el STO fue visto como un "ICO conforme" y recibió atención, pero su desarrollo fue lento debido a la falta de estándares unificados y a la baja liquidez.

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En 2020, surgió DeFi, y algunos proyectos intentaron crear derivados vinculados a los precios de las acciones a través de soluciones descentralizadas. Este modelo de activos sintéticos no requiere poseer acciones estadounidenses directamente, lo que permite eludir los costos regulatorios. Sin embargo, al final, el rendimiento del mercado fue deficiente, y la mayoría de los proyectos se volvieron hacia otros negocios.

Algunos intercambios conocidos también intentaron ofrecer servicios de negociación de acciones estadounidenses a través de custodia centralizada. Sin embargo, debido a un entorno regulatorio poco amigable y a la competencia con plataformas de negociación de acciones tradicionales, estos intentos se detuvieron rápidamente.

Hasta hace poco, el cambio en el entorno regulatorio ha reavivado el interés por las acciones tokenizadas ), ahora llamadas RWA(. El nuevo paradigma enfatiza el diseño de una estructura de cumplimiento, donde emisores calificados emiten tokens garantizados 1:1 por activos reales, cumpliendo estrictamente con los requisitos regulatorios.

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Actualmente, el mercado de RWA de acciones aún se encuentra en una etapa temprana, dominado por las acciones estadounidenses. El volumen total de emisión alcanza los 445.4 millones de dólares, pero el 96.5% proviene de un único activo, EXOD. EXOD es una acción en cadena emitida por la empresa Exodus, que se especializa en el desarrollo de billeteras de criptomonedas de autocustodia y está cotizada en la Bolsa de Nueva York.

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Exodus se convierte en la primera empresa estadounidense en tokenizar acciones ordinarias en la cadena, lo que tiene un significado emblemático. Esto indica un cambio notable en la actitud de la SEC hacia los activos de acciones en la cadena. El resto de la cuota de mercado proviene principalmente de Backed Finance, que permite a los usuarios que cumplen con los requisitos de KYC acuñar tokens de acciones en la cadena utilizando USDC.

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Las principales ventajas de las acciones RWA incluyen: negociación las 24 horas, reducción del costo de adquisición de activos estadounidenses para usuarios no estadounidenses, y el potencial de innovación financiera que aporta la combinabilidad. Sin embargo, todavía enfrenta incertidumbres en cuanto a la velocidad de avance de las políticas regulatorias y el grado de adopción de las monedas estables.

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Las oportunidades de mercado a corto plazo incluyen: las empresas que ya están listadas pueden referirse al caso de EXOD para emitir tokens de acciones en la cadena; la tokenización de acciones americanas de alto dividendo podría atraer la adopción de protocolos DeFi orientados a ingresos. En general, el panorama de este mercado es amplio, pero aún necesita tiempo para desarrollarse.