on-chain Wall Street: Ondo Finance conecta las finanzas reales con el mundo de la encriptación

1. Contexto del mercado

La nueva ola en el campo de la blockchain no solo se refiere al rendimiento y la capacidad de procesamiento, sino que se centra en cómo fusionar profundamente los activos del mundo real con las finanzas descentralizadas. La pista de RWA está liderando la transformación de la tecnología a los activos, promoviendo la convergencia sin precedentes entre el ecosistema on-chain y la riqueza tradicional. Actualmente, RWA se ha convertido en la séptima categoría en DeFi, con un valor total de activos bloqueados que supera los 12,000 millones de dólares.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. son uno de los activos financieros más líquidos del mundo. Su volumen de operaciones diario alcanza cientos de miles de millones de dólares, lo que les confiere una liquidez extremadamente alta y un diferencial de compra-venta muy bajo. Avalados por el gobierno de EE. UU., hasta la fecha no ha habido incumplimientos sustanciales, y se consideran un modelo de riesgo cero de incumplimiento. Su rendimiento es visto por la industria como la tasa de interés libre de riesgo, proporcionando un ancla confiable para la valoración de activos y la gestión de riesgos.

La combinación de la pista RWA con los bonos del Tesoro de EE. UU. se convierte en el mejor paradigma para la innovación de activos fuera de la cadena hacia la cadena. Los bonos del Tesoro tokenizados no solo heredan las ventajas clave de los bonos del Tesoro de EE. UU., sino que también incorporan la transparencia, eficiencia y composibilidad de DeFi. Se espera que para 2030, el tamaño del mercado de tokenización de activos no líquidos a nivel mundial supere los 16 billones de dólares. Hasta mayo de 2025, la capitalización de mercado de los bonos del Tesoro tokenizados ha aumentado de aproximadamente 1,39 mil millones de dólares hace un año a 6,89 mil millones de dólares.

Ondo Finance ocupa aproximadamente el 25% del mercado de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados a través de sus dos principales productos, USDY y OUSG. Su valor total de activos bloqueados en la plataforma es de casi 1,200 millones de dólares, lo que muestra un fuerte impulso de crecimiento.

2. Resumen

2.1 Descripción del proyecto

Ondo Finance ha lanzado tres productos de bonos tokenizados de deuda estadounidense a través de ETF gestionados por grandes instituciones: Fondo de Bonos del Gobierno de EE. UU. (OUSG), Fondo de Bonos a Corto Plazo de Grado de Inversión (OSTB) y Fondo de Bonos Corporativos de Alto Rendimiento (OHYG).

• Participación de mercado: aproximadamente 20%
• Valor de mercado de productos de deuda pública: $122,511,877
• Comisión de gestión: 0.15%

2.2 Introducción a los productos principales

2.2.1 USDY

USDY es una stablecoin generadora de intereses, respaldada por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos a la vista en bancos. Los poseedores ganan automáticamente intereses sobre los activos subyacentes sin necesidad de realizar operaciones adicionales.

Introducción al mecanismo:

• Dirigido a instituciones y inversores calificados fuera de los Estados Unidos
• Emisión y redención diaria según el valor neto
• Después de la acuñación inicial, hay un período de bloqueo de transferencia de 40-50 días.
• Tasa de rendimiento anual objetivo de aproximadamente 5.2% (datos de abril de 2025)

2.2.2 OUSG

OUSG es un fondo transferible en cadena que, a través de la custodia en el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund y la compra directa de bonos, proporciona a los tenedores una exposición a bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo.

Composición del mecanismo:

• Activos subyacentes: principalmente invertidos en bonos del Tesoro a corto plazo y fondos de bonos soberanos de alta calidad
• Estructura del fondo: Ondo Capital Management se encarga de la gestión, los tenedores obtienen participaciones a través de la acuñación/redeención.
• Publicación de precios: actualización diaria del Oracle de precios on-chain

Distribución de costos:

• Cuota de gestión: 0.15% anual
• Comisión de rendimiento: 0%
• Sin comisiones de suscripción, reembolso o tarifas ocultas

3. Mecanismo clave: conectar el puente de la "última milla"

3.1 Flux Finance

Flux Finance construyó una ruta de transmisión de colaboración en la cadena de suministro, introduciendo la liquidez de activos tradicionales en un entorno multichain. Promueve el comercio o la provisión de liquidez de stablecoins y tokens RWA en DEX o agregadores.

Upstream: lado de emisión y lado de gestión

• Finanzas tradicionales: proporcionadas por grandes instituciones que ofrecen custodia de activos subyacentes y soporte de ingresos.
• Finanzas on-chain: llevar la tasa de interés sin riesgo a la cadena a través de los tokens USDY y OUSG

Intermediario: mecanismo de aumento de valor

• Fondo: los usuarios pueden depositar stablecoins para obtener USDY o intercambiar a OUSG a través de Flux Fund
• Lend: OUSG se convierte en un colateral de alta calidad, logrando la refinanciación y el uso de apalancamiento de los certificados de rendimiento.

Descenso: mecanismo de transmisión de valor

• Transmitir valor a todo el ecosistema Web3, proporcionando capital estable y de bajo costo a todo tipo de aplicaciones.
• Optimizar continuamente la gobernanza y la estructura de cumplimiento para adaptarse al entorno regulatorio y a las demandas del mercado

3.2 Ondo Chain

Ondo Chain es una red blockchain diseñada para activos del mundo real, posicionándose como la infraestructura subyacente para los mercados financieros de nivel institucional.

Composición principal:

• Soporte nativo para activos reales
• Mecanismo de verificación de permisos
• Herramienta de puente Ondo para la interoperabilidad entre cadenas
• Proceso de KYC obligatorio

3.3 Ondo Global Markets

Ondo Global Markets es una plataforma tokenizada que pone activos financieros tradicionales como acciones, bonos y ETF en la cadena, ofreciendo canales de negociación en la cadena las 24 horas.

Parte clave:

• Ondo Chain como infraestructura subyacente
• Ondo Bridge permite la transferencia de activos on-chain entre cadenas
• Colaborar con el ecosistema de instituciones financieras tradicionales

4. Comparación de mecanismos

Ondo Finance vincula el mundo financiero tradicional con el de encriptación a través de tres mecanismos clave:

• Ondo Chain ofrece soporte nativo y verificación de cumplimiento
• Ondo Global Markets reúne los fondos de los inversores minoristas en un pool de colateral unificado
• El mecanismo fToken de Flux Finance implementa un ciclo cerrado de "depositar genera intereses, pedir prestado genera beneficios".

5. Resumen

Ondo Finance se ha convertido en el núcleo central de la tokenización de activos reales, conectando la entrada de las finanzas tradicionales con la salida del mercado de encriptación. Integra una base de RWA compliant, la recaudación de fondos interinstitucional y el ecosistema de fToken con ingresos instantáneos, liderando al mercado de RWA hacia una nueva explosión.

6. Resumen de aspectos destacados

1. RWA empodera el ecosistema on-chain: Introducir el "tipo de interés libre de riesgo" como referencia, impulsando a RWA a convertirse en un sector importante de DeFi.
2. Tres mecanismos colaborativos para liberar liquidez: conectar el "último kilómetro" entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación.
3. Usuarios minoristas e instituciones en paralelo: reducir la barrera de entrada, al mismo tiempo que se satisfacen las necesidades a nivel institucional.
4. Comercio y liquidación instantáneos y disponibles las 24 horas: construir una infraestructura financiera on-chain eficiente y transparente.
5. Pioneros de un océano azul de 16 billones: fusión profunda de activos financieros tradicionales y encriptación innovadora, explorando un enorme potencial de mercado