Estrategia de reserva de Bitcoin: oportunidades y riesgos coexistentes

Cada vez más empresas cotizadas están incorporando Bitcoin en su balance, aunque esta estrategia trae oportunidades, también conlleva riesgos potenciales. Si el precio de Bitcoin cae drásticamente o la capacidad de financiamiento de la empresa se ve limitada, estas compañías podrían enfrentar desafíos severos.

Los expertos de la industria han señalado que, en situaciones extremas, estas empresas podrían verse obligadas a vender su tenencia de Bitcoin a precios de descuento, lo que incluso podría llevar a la adquisición de la propia empresa. Un experto en inversiones ha indicado que, si el mercado bajista persiste durante un período prolongado, podría haber oportunidades de consolidación en la industria, donde las empresas con solidez podrían adquirir Bitcoin a precios favorables.

A medida que más empresas adoptan estrategias de reserva basadas en Bitcoin y otros activos digitales, los profesionales son cautelosos al respecto. Esta práctica fue pionera inicialmente por una empresa de tecnología y ha tenido un éxito notable. Sin embargo, con el aumento del precio de Bitcoin y el aumento de las acciones de algunas nuevas empresas de Bitcoin, es posible que las personas subestimen los riesgos potenciales de esta estrategia.

Un jefe de investigación bancaria señaló en un informe reciente que la estrategia de reservas de Bitcoin ha aumentado la presión de compra sobre Bitcoin, pero esta situación podría revertirse en el futuro. En el actual entorno político, el número de empresas que intentan imitar a los pioneros comprando más Bitcoin a través de endeudamiento ha aumentado drásticamente.

Según los datos, actualmente hay 130 empresas cotizadas que poseen Bitcoin, lo que representa un aumento significativo en comparación con las 75 empresas a principios de año. Sin embargo, ninguna empresa posee más del 0.25% del suministro total de Bitcoin.

Un CEO de una empresa de gestión de activos ha indicado que si las empresas de reservas de Bitcoin colapsan a gran escala, podría resultar en pérdidas enormes. Sin embargo, él considera que el riesgo actual es relativamente bajo y que el impacto potencial en el mercado podría no superar el de un evento de liquidación de derivados común.

El jefe de investigación de una plataforma de intercambio de criptomonedas señaló en un informe reciente que la presión de ventas forzadas a corto plazo no es el problema principal, y que los métodos de refinanciamiento podrían ayudar a las empresas de alto apalancamiento a evitar liquidar sus posiciones en Bitcoin.

El destino controlado por el financiador

A diferencia de las empresas que cotizan en bolsa tradicionales, muchas empresas que adoptan estrategias de reserva de Bitcoin tienen como objetivo maximizar el valor para los accionistas aumentando la cantidad de Bitcoin que posee cada acción. Estas empresas tienden a utilizar instrumentos financieros como los bonos convertibles para comprar Bitcoin, pero esto también conlleva riesgos potenciales.

Los expertos señalan que las pequeñas empresas pueden tardar más tiempo en alcanzar los niveles de financiamiento de las grandes empresas. Para que los bonos convertibles de una empresa sean populares en la plataforma de comercio, primero es necesario que haya un mercado de opciones sólido, lo cual depende de factores como el volumen de operaciones de acciones.

Algunas empresas optan por usar préstamos bancarios a plazo como una forma alternativa de financiamiento, pero esto puede hacer que enfrenten el riesgo de ser forzadas a vender. Un experto advirtió: "Si van a pedir dinero al banco, están entregando su destino en manos de otros."

Al evaluar las empresas de reserva de Bitcoin, la relación entre la capitalización de mercado y el valor neto de los activos (mNAV) se ha convertido en un estándar de medida común. Sin embargo, algunos analistas creen que este indicador tiene limitaciones al comparar diferentes tipos de empresas de reserva de Bitcoin, ya que no considera adecuadamente las diferencias en la operación de las empresas y la estructura de capital.

Riesgo de prima y descuento

Cuando el precio de las acciones de una empresa tiene una prima en relación con su cantidad de Bitcoin, es relativamente fácil aumentar el valor de cada Bitcoin emitiendo acciones ordinarias. Pero si esta prima se convierte en un descuento, las perspectivas de la empresa pueden cambiar drásticamente.

Para las nuevas empresas de reserva de Bitcoin, el valor de su negocio básico es crucial en las primeras etapas. No todas las empresas que compran Bitcoin intentan replicar la estrategia de los pioneros. Algunas empresas optan por intercambiar efectivo y bonos del gobierno por Bitcoin para mantener su poder adquisitivo.

A medida que surgen cada vez más empresas de reservas de Bitcoin, los inversores podrían comenzar a clasificarlas en "empresas de crecimiento" y "empresas de valor" según la velocidad de crecimiento esperada por cada acción de Bitcoin. Aunque las empresas más pequeñas pueden ser adquiridas eventualmente, su dirección de desarrollo podría evolucionar junto con el Bitcoin hacia una nueva clase de activos.

Este nuevo modelo de negocio representa una apuesta por el futuro del sistema financiero. Estas empresas eligen salir del sistema financiero tradicional y se lanzan a lo que consideran el futuro del panorama financiero, con la esperanza de obtener una ventaja competitiva en este nuevo campo. Sin embargo, el éxito a largo plazo de esta estrategia está aún por ser probado por el tiempo.