El proyecto de ley de regulación de las monedas estables en EE. UU. fue aprobado en el Senado, marcando el inicio de una nueva era del dólar digital

De mayo a junio de 2025, el Senado de los Estados Unidos llevó a cabo una intensa lucha en torno al proyecto de ley "GENIUS". Este proyecto de ley, que busca establecer el primer marco regulatorio federal para el mercado de monedas estables de 250 mil millones de dólares, pasó de una "muerte programática" a un sorprendente "compromiso bipartidista", y finalmente avanzó a la etapa de debate general del Senado con un resultado de votación de 68 a 30.

Revisión del proceso legislativo

• Marzo de 2025: un senador republicano presenta el primer borrador de la ley, con el objetivo de establecer un sistema de regulación dual "federal + estatal".
• 8 de mayo: La primera votación procedimental del proyecto de ley fracasó inesperadamente con 48:49.
• 15 de mayo: ambos partidos presentaron una versión revisada del proyecto de ley, eliminando algunas disposiciones controvertidas.
• 20 de mayo: la enmienda fue aprobada por 66 a 32 en la clave "moción para terminar el debate".
• 11 de junio: El Senado aprobó el proyecto de ley con un margen de 68 a 30, entrando en el proceso de debate final.

El Partido Republicano presenta el proyecto de ley como una herramienta estratégica para la "hegemonía digital del dólar", mientras que en el Partido Demócrata hay una flexibilización de las posturas debido a preocupaciones de que un "vacío regulatorio podría llevar a riesgos financieros". Las palabras del líder de la mayoría del Senado son altamente provocativas: "Si Estados Unidos no lidera las reglas de las monedas estables, ¡China llenará el vacío con el yuan digital!"

Disposiciones clave de la ley

1. Doble regulación: las monedas estables con un volumen de emisión superior a 10 mil millones de dólares están bajo regulación federal, mientras que las que están por debajo de 10 mil millones pueden optar por regulación estatal.

2. Requisitos de reserva: se requiere que las monedas estables estén totalmente respaldadas por activos de alta liquidez como efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, y los activos de reserva deben estar estrictamente separados de los fondos operativos.

3. Restricciones para empresas tecnológicas: las empresas tecnológicas no financieras que emitan moneda estable deben obtener la aprobación de un comité de revisión especial.

4. Protección del consumidor: los titulares de moneda estable pueden recuperar sus activos de forma prioritaria en caso de quiebra del emisor.

5. Obligaciones de anti-lavado de dinero: incluir a los emisores de moneda estable en la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario.

6. Participación de familias políticas: La ley no prohíbe explícitamente la participación de los familiares de los miembros del Congreso o del presidente en el negocio de moneda estable.

Puntos de controversia

La mayor resistencia al avance de la ley proviene de ciertos clanes políticos que están profundamente involucrados en los conflictos de interés de la industria de las criptomonedas. Las principales controversias incluyen:

1. La moneda estable emitida por cierta familia podría obtener legalización a través de una ley, generando enormes beneficios.
2. La controversia ética sobre la venta de "recursos políticos" a través de criptomonedas.
3. Existe una relación de donaciones políticas entre los legisladores y los emisores de moneda estable.

A pesar de que ambos partidos han llegado a un compromiso sobre algunos de los términos controvertidos, aún hay legisladores que exigen la divulgación de las transacciones de fondos relacionadas con las familias y el negocio de moneda estable.

Impacto del mercado

Si la ley finalmente se implementa, provocará un cambio estructural en el mercado de moneda estable:

• Los principales emisores de monedas estables, debido a que ya han establecido reservas de cumplimiento, obtendrán directamente licencias federales, lo que podría llevar a una mayor concentración de participación en el mercado.
• Las instituciones financieras tradicionales esperan ingresar al campo de los pagos en criptomonedas a través de la emisión de moneda estable.
• Puede aliviar temporalmente la crisis de liquidez de la deuda pública de EE. UU., pero a largo plazo podría agravar el problema del déficit fiscal.
• Podría impulsar a otros países a seguir su ejemplo y establecer políticas similares, reconfigurando el panorama monetario global.

Desafíos futuros

El proyecto de ley aún necesita superar tres barreras:

1. Revisión de la Cámara de Representantes: Aunque los republicanos controlan la Cámara de Representantes, existen discrepancias entre las versiones de ambas cámaras que necesitan ser coordinadas.
2. Firma del presidente: Los intereses de las familias políticas relacionadas están profundamente vinculados a los detalles legislativos, lo que podría afectar la toma de decisiones del presidente.
3. Desafío judicial: El proyecto de ley puede enfrentar una revisión judicial basada en la "cláusula de compensación" constitucional.

Conclusión

El objetivo final de la ley "GENIUS" es implantar el dominio del dólar en el ecosistema blockchain. Al vincular la deuda pública de EE. UU. con moneda estable, Estados Unidos está creando un "imperio del dólar digital". Sin embargo, esta apuesta también enfrenta riesgos: las finanzas descentralizadas podrían eludir la moneda estable conforme, o otros países podrían acelerar la internacionalización de las monedas digitales, lo que podría reducir significativamente la efectividad de la ley.

En la encrucijada de la lucha política, la competencia de intereses y la revolución tecnológica, el destino de la ley GENIUS impactará profundamente el orden financiero global en la próxima década.