La situación del comercio mundial se deteriora drásticamente, el índice de pánico se dispara a niveles históricos

Recientemente, el gobierno de Estados Unidos anunció la imposición de aranceles de al menos el 10% sobre la mayoría de los productos importados de otros países, y aplicará tasas más altas a unos 60 países con los que tiene un gran déficit comercial. Esta medida ha provocado una fuerte reacción en el mercado global, siendo las principales razones:

• Aumento de los costos empresariales, revisión a la baja de las expectativas de ganancias
• La cadena de suministro global se ve interrumpida, la incertidumbre económica se agrava
• Podría provocar aranceles de represalia por parte de otros países, ampliando el riesgo de una guerra comercial.

En este entorno, los participantes del mercado tienden a:

• Reducir la asignación de activos de riesgo ( como acciones, criptomonedas )
• Aumentar la asignación de activos de refugio ( como oro, dólares estadounidenses, yenes )
• Aumentar las expectativas de volatilidad, lo que lleva a un aumento en el índice VIX

La reacción en cadena provocada por el aumento de los aranceles ha llevado a una expansión del pánico en el mercado. El índice VIX se disparó a 60 el 7 de abril, alcanzando un nivel histórico máximo. En el pasado, solo se habían registrado picos similares en agosto de 2024 y durante la pandemia de COVID-19 en 2020.

¿Cómo podemos predecir la tendencia del mercado a través del índice VIX frente a un entorno de mercado tan extremo?

Introducción al índice VIX

El índice VIX se calcula a partir de los precios de las opciones del índice S&P 500, reflejando las expectativas del mercado sobre la volatilidad en los próximos 30 días, y se considera un indicador importante de la incertidumbre del mercado y del sentimiento de pánico.

Cuanto más alto es el índice VIX, mayor es la expectativa del mercado de que las futuras fluctuaciones serán más intensas y más fuerte es el sentimiento de pánico; por el contrario, representa un mercado tranquilo y una mayor confianza de los inversores. La experiencia histórica indica que el VIX suele dispararse durante grandes caídas en el mercado de valores y retroceder durante períodos de estabilidad en el mercado en alza. Debido a su relación inversa con el movimiento del mercado de valores, el VIX también se conoce como "índice de pánico" o termómetro de sentimiento del mercado.

En general, un VIX por debajo de 15-20 se considera un nivel normal; por encima de 25 indica que el mercado comienza a mostrar un miedo evidente; por encima de 35 se considera un estado de pánico extremo. Durante crisis financieras o eventos significativos, el VIX incluso puede superar 50, reflejando una extrema aversión al riesgo en el mercado. Por lo tanto, observar los cambios en el VIX puede ayudar a los inversores a entender la emoción actual del mercado y proporcionar referencias para ajustar sus estrategias de inversión.

Intervalo de pánico de alta volatilidad: VIX ≥ 30

Cuando el índice VIX sube por encima de 30, generalmente significa que el mercado está en un estado de miedo o pánico extremo. Esta situación a menudo se acompaña de caídas drásticas en el mercado de valores, pero los datos históricos muestran que, después de un pánico extremo, el mercado suele experimentar un rebote.

Entre 2018 y 2024, hubo más de diez eventos en los que el precio de cierre del VIX superó 30 por primera vez, incluyendo la tormenta de volatilidad de febrero de 2018, la venta masiva de fin de año en diciembre de 2018, el pánico por la pandemia de febrero-marzo de 2020, el evento de los minoristas a principios de 2021, así como el aumento de tasas de interés y los impactos geopolíticos a principios de 2022.

Las estadísticas muestran que, dentro de los 7 días posteriores a estos eventos de pánico, el índice S&P 500 tiende a aumentar un promedio de aproximadamente 1.4%, con una probabilidad del 73% de que suba. Esto indica que cuando el VIX se dispara por encima de 30, el mercado de valores tiende a experimentar un rebote técnico a corto plazo.

Bitcoin tiende a rebotar con fuerza después de un pánico extremo. Las estadísticas estiman que el aumento promedio del BTC en 7 días es de aproximadamente 10%, con una probabilidad de aumento de alrededor del 75-80%. Por ejemplo, en febrero de 2022, cuando el VIX superó 30 debido a la crisis geopolítica, Bitcoin subió más del 20% en la semana siguiente, mostrando un fenómeno de rebote similar a la disminución de la aversión al riesgo en el mercado de acciones.

Pico de pánico extremo: VIX ≥ 40

Al elevar el estándar a VIX ≥ 40, los eventos elegibles durante el período de 2018 a 2024 son extremadamente raros. De hecho, solo hubo dos ocasiones: el 5 de febrero de 2018 y el 28 de febrero de 2020, cuando el VIX cerró por encima de 40. En marzo de 2020, el VIX alcanzó un impresionante récord de 82 puntos.

Debido a la escasez de muestras, los resultados estadísticos solo tienen valor de referencia: después del evento de 2020, el índice S&P 500 se recuperó ligeramente alrededor del 0.6% en 7 días (el mercado experimentó una fuerte volatilidad esa semana, pero tuvo un ligero rebote técnico), mientras que BTC se recuperó aproximadamente un 7%. En general, cuando el VIX alcanza un máximo histórico por encima de 40, a menudo significa que el sentimiento de pánico extremo en el mercado está cerca de su punto máximo, lo que hace que la probabilidad de un rebote a corto plazo sea relativamente alta. Desde una perspectiva de más largo plazo, estos momentos a menudo son puntos bajos relativos.

Rango de baja volatilidad: VIX ≤ 15

Cuando el índice VIX cae por debajo de 15, generalmente indica que el mercado está en un estado relativamente tranquilo. El sentimiento de los inversores es más optimista y la demanda de refugio es baja. Sin embargo, en este momento, la tendencia posterior no es tan claramente consistente como cuando el VIX es alto.

Entre 2018 y 2024, el VIX cayó varias veces por debajo de 15, como a principios de 2019 después de un fuerte rebote en el mercado de valores, a finales de 2019 durante un período de estabilidad en el mercado, a mediados de 2021 durante un período de ascenso del mercado de valores y a mediados de 2023, entre otros. Durante estos períodos, la volatilidad del mercado se mantuvo en niveles históricamente bajos.

Las estadísticas muestran que, en los 7 días posteriores a un punto de VIX muy bajo, la rentabilidad media del índice S&P 500 es de aproximadamente 0,8%, con una probabilidad de aumento de alrededor del 60-75% (ligeramente superior a la probabilidad aleatoria). En general, en un entorno de baja volatilidad, los índices bursátiles tienden a mantener un aumento gradual o una leve oscilación.

El movimiento del Bitcoin durante los períodos de VIX bajo carece de una dirección clara. Las estadísticas muestran que su aumento promedio en 7 días es de aproximadamente el 2%, con una probabilidad de aumento de alrededor del 60%. A veces, los períodos de calma con VIX bajo coinciden con la fase de mercado alcista de BTC (como en la primavera de 2019), pero también hay ocasiones en que BTC experimenta una corrección durante períodos de VIX bajo (como a principios de 2018).

Por lo tanto, el bajo VIX no tiene un valor predictivo claro para el futuro movimiento de BTC, y debe combinarse con la propia emoción del capital y las consideraciones cíclicas del mercado de criptomonedas.

Conclusión: Riesgos y oportunidades coexisten

Cuando el VIX se eleva al rango de 30-40, el riesgo a corto plazo puede aumentar, pero también implica oportunidades de reversión potencial. BTC generalmente cae junto con las ventas de pánico, pero a medida que la ansiedad disminuye, los cortos acumulados por la venta excesiva pueden desencadenar un fuerte rebote técnico. Observar el VIX comenzando a alcanzar un pico y retroceder (de 35 a 30 o menos) puede ser una oportunidad potencial para comprar BTC a corto plazo. Sin embargo, también es necesario evaluar la gravedad del evento en sí; si se produce un riesgo financiero significativo, el mercado podría seguir cayendo.

Cuando el VIX ≥ 40, representa que el mercado está en un estado de pánico extremo, lo que puede llevar a una falta de liquidez, una gran retirada de fondos y otras situaciones. La probabilidad de una caída significativa de BTC a corto plazo es muy alta, pero a menudo, una o dos semanas después, si el pánico se alivia un poco, el rebote de BTC también puede ser bastante sorprendente. Desde una perspectiva de más largo plazo, estos momentos suelen ser puntos relativamente bajos.

Cuando el VIX ≤ 15, el mercado generalmente se encuentra en un estado de calma. Si BTC sube, depende más del ciclo del propio mercado de criptomonedas, de la liquidez o de las tendencias técnicas. En un entorno de excesiva calma, se debe tener cuidado con los eventos inesperados que pueden hacer que el VIX se dispare rápidamente, y BTC también puede corregirse.

La zona intermedia de VIX 15-30 se considera generalmente como el rango de "volatilidad normal". BTC también está influenciado por el ciclo de criptomonedas y la situación macroeconómica, en este momento VIX puede servir como un indicador auxiliar. Si VIX sube de 20 y se acerca a 30, indica que la emoción de pánico está aumentando y se debe tener una moderada prevención de riesgos; por el contrario, si VIX cae lentamente de 25 a por debajo de 20, esto muestra que la emoción de pánico se está desvaneciendo, y el movimiento de BTC podría ser relativamente estable.

Actualmente, el VIX se encuentra en un alto de 50, reflejando que sigue existiendo una gran preocupación en el mercado por la incertidumbre de la política arancelaria de EE. UU. Sin embargo, la experiencia histórica indica que los mercados a menudo encuentran un cambio en medio de la desesperación. Durante la pandemia de 2020, el VIX alcanzó un máximo de más de 80, cuando el índice S&P 500 estaba alrededor de 2300 puntos. A pesar de la reciente caída por pánico, actualmente se mantiene cerca de los 5000 puntos, logrando más del 100% de retorno en cinco años. Durante el mismo período, Bitcoin también estaba en un excelente punto de compra, subiendo de 4800 dólares hasta un máximo de 110,000 dólares, con un aumento máximo cercano a 25 veces.

Cada gran caída suele ir acompañada de una revalorización del mercado y movimientos de capital, y el caos puede convertirse en una escalera hacia el ascenso. La capacidad de aprovechar las oportunidades de este período para lograr un desarrollo exponencial es el desafío clave que enfrentan los inversores.