La pista de Perp DEX enfrenta dificultades para subir, el lanzamiento de GMX V2 ha tenido una respuesta escasa

El sector de los intercambios descentralizados de contratos perpetuos (Perp DEX) se encuentra en un período de estancamiento, y la reacción del mercado tras el lanzamiento de GMX V2 en la red principal es una señal clara de ello. Este artículo profundizará en la situación actual del sector Perp DEX, los desafíos de crecimiento que enfrenta y sus raíces, así como en posibles soluciones y tendencias de desarrollo futuro.

En términos generales, el volumen de transacciones en la pista de Perp DEX se mantiene alrededor del 60% del período de prosperidad de marzo. Sin embargo, la disminución de los ingresos por tarifas y el número de usuarios es más notable, con un número de usuarios activos diarios (DAU) que es solo alrededor del 30% de su pico, lo que equivale al total de la plataforma única GMX en su punto máximo. Es importante señalar que los datos actuales de volumen de transacciones dependen en gran medida de los incentivos de tokens, lo que contrasta marcadamente con el modelo de crecimiento de GMX/GNS basado en el comportamiento real de los usuarios en sus inicios.

El aumento del volumen de operaciones en algunas plataformas se debe en gran medida a los incentivos comerciales. Por ejemplo, una interfaz de operaciones que lidera actualmente el volumen ha impulsado el crecimiento del volumen a través de incentivos de hasta 600,000 dólares por semana. Otra plataforma destacada también ha adoptado una estrategia similar, utilizando fondos de la comunidad para incentivos comerciales.

A pesar de que los incentivos de trading han llevado a un aumento en el volumen de operaciones, el número real de usuarios en estas plataformas podría ser mucho menor que los datos superficiales, según el número de direcciones activas. ¿Por qué es difícil atraer usuarios reales con incentivos de trading? La razón principal es que los equipos profesionales elevan el volumen de operaciones a un nivel muy alto, lo que lleva a un nivel promedio de incentivos bajo. Para los minoristas, las ganancias de operar en estas plataformas no son significativas, por lo que es difícil atraer a un gran número de usuarios a migrar.

Debido a la incapacidad de atraer usuarios reales, estas plataformas no pueden lograr un crecimiento natural saludable. En este caso, el token se convierte en el producto más importante. Cuando el mercado está bien, la gente se centra en los datos; cuando el mercado está deprimido, los problemas salen a la luz.

Este dilema se origina en el problema de la identificación de "usuarios reales en la cadena". Si se considera simplemente una dirección como un usuario, se generará una situación similar a la actual en el ecosistema L1/L2, donde una gran cantidad de bots y estudios participan. El mercado tiene expectativas de ganancias sostenibles para pistas como Perp DEX, que se basan en "ingresos reales"; si no se cumplen estas expectativas, el precio del token podría caer rápidamente.

Dado que los incentivos de trading son difíciles de atraer eficientemente a los usuarios para que migren, parece que mejorar la experiencia del usuario y reducir las barreras de entrada se ha convertido en una dirección viable. Después de todo, los usuarios que pueden operar Dapp solo representan una pequeña parte de toda la comunidad de usuarios de criptomonedas; si se puede atraer a los usuarios de intercambios centralizados, tal vez sea un punto de ruptura.

El reciente y muy comentado campo de los corredores de robots es un excelente ejemplo. A través de la interfaz de la plataforma social y el modo de custodia, se ha mejorado significativamente la experiencia del usuario en los intercambios descentralizados, reduciendo las barreras de entrada y ayudando a los usuarios comunes a participar en el comercio de tokens de baja capitalización. Un conocido robot, incluso sin emitir tokens, puede mantener de manera estable alrededor de 3000 usuarios activos diarios.

Sin embargo, la pista de los robots se centra actualmente en el comercio de monedas meme y tokens de baja capitalización. Los ciclos de comercio de estos tokens son más cortos y se enfocan más en oportunidades tempranas, lo que pone a los intercambios centralizados en una desventaja natural en este aspecto. Por otro lado, en el comercio de contratos de tokens principales, los intercambios descentralizados no tienen una ventaja clara sobre los intercambios centralizados.

Además de los robots, la mejora de la usabilidad de las billeteras de finanzas descentralizadas en sí mismas también es una dirección que vale la pena esperar. Por ejemplo, mejorar la experiencia de transacción a través del modelo de billetera de cuentas abstractas (AA), pero esto claramente no será un proceso rápido.

En resumen, el sector de Perp DEX actualmente enfrenta un cuello de botella en el crecimiento de usuarios, con una alta dependencia de los incentivos comerciales en el volumen de transacciones. Los principales desafíos incluyen la baja eficiencia de los métodos de crecimiento, así como la dificultad para obtener un crecimiento real de usuarios a través de medidas de incentivos; por otro lado, la experiencia del usuario y las barreras de entrada siguen siendo difíciles de mejorar rápidamente. La mejora de infraestructuras como el comercio automatizado y las carteras AA podría ayudar a mejorar esta situación en el futuro.

Estas cuestiones son muy complejas y no se pueden resolver solo con una actualización de un único producto. El desarrollo en el ámbito de los robots muestra que los beneficios a nivel de infraestructura no siempre superan a los servicios orientados al consumidor. En un contexto de homogeneización de mecanismos básicos, ofrecer un buen servicio al usuario y una operación eficaz podría generar mayores beneficios, lo cual es similar a la trayectoria de desarrollo de los contratos perpetuos: el inventor no siempre es el ganador final.