Informe Semanal Macroeconómico: Buscando un Nuevo Equilibrio en la Ajuste del Mercado

I. Revisión macroeconómica de esta semana

1. Expectativas de corrección del mercado, la emoción defensiva domina

Esta semana, las acciones de EE. UU. han tenido una corrección general, mientras que el sector de servicios públicos ha subido a contracorriente, mostrando que los fondos están fluyendo hacia activos defensivos. El índice VIX se mantiene por encima de 20, lo que refleja que el sentimiento del mercado todavía se encuentra en una fase de ajuste cauteloso.

2. Diversificación del mercado de productos, aumento de la aversión al riesgo

El oro superó los 3000 dólares por onza alcanzando un nuevo máximo, el precio del cobre subió un 3.9%, lo que indica que la demanda en la industria manufacturera sigue siendo sólida. El precio del petróleo se mantiene estable, pero las posiciones netas en futuros han disminuido, reflejando las preocupaciones del mercado sobre el crecimiento de la demanda global.

3. El mercado de criptomonedas se ajusta simultáneamente, el valor de la configuración a largo plazo de Bitcoin aún existe.

La presión de venta a corto plazo del Bitcoin se ha suavizado, mientras que a largo plazo se beneficia del entorno de liquidez. Otras criptomonedas muestran un desempeño débil, la aversión al riesgo del mercado ha disminuido y el flujo de fondos hacia las stablecoins se ha desacelerado.

4. Se manifiestan los efectos arancelarios, la cadena de suministro global se ajusta rápidamente

El índice de fletes a granel de la región del Mar Báltico ha aumentado, lo que indica una aceleración de la actividad manufacturera en las regiones de Asia y Europa. El índice de transporte de EE. UU. ha disminuido, lo que muestra una demanda interna débil. La tendencia de reestructuración de la cadena de suministro es evidente, y la economía local de EE. UU. está bajo presión.

5. Los datos de inflación se enfrían, pero las expectativas se diversifican.

CPI y PPI por debajo de lo esperado, fortalecen las expectativas de recortes en las tasas de interés del mercado. Sin embargo, las expectativas de inflación del consumidor aumentan y las divisiones partidistas son evidentes. La discrepancia entre los datos reales y las expectativas ha aumentado la incertidumbre en el mercado.

6. Flexibilización de la liquidez marginal, el riesgo en el mercado de crédito se intensifica

El saldo de la cuenta general del Departamento del Tesoro de EE. UU. está en salida, el uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal ha disminuido, y la liquidez se ha estabilizado temporalmente. Sin embargo, se están ampliando los diferenciales de crédito, aumentando las coberturas de incumplimiento crediticio, y el mercado está cada vez más preocupado por la deuda corporativa y gubernamental, lo que podría restringir el rendimiento de los activos de riesgo.

2. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana

1. Variables clave: reunión del FOMC, datos de ventas minoristas, dinámica de los bancos centrales globales

Enfocarse en las indicaciones de recorte de tasas del gráfico de puntos de la Reserva Federal (se esperan 2-3 recortes). Si la QT se pausa, se convertirá en el centro de atención del mercado, lo que podría afectar la aversión al riesgo.

2. Sugerencias de estrategia

• Mercado de valores: reducir la asignación de activos de alto riesgo, aumentar la participación en sectores defensivos, prestar atención a las oportunidades de activos de calidad que han sido malvalorados.
• Mercado de criptomonedas: mantener Bitcoin a largo plazo, reducir la asignación de otras criptomonedas y prestar atención a los cambios en la liquidez de las stablecoins.
• Mercado de crédito: reducir los bonos corporativos de alto apalancamiento, aumentar la asignación de bonos de alta calificación, estar atentos al riesgo del déficit de la deuda pública de EE. UU.
• Señal de punto de inflexión clave: recuperación del mercado de crédito o la Reserva Federal emite una señal clara de flexibilización.

El mercado actual se encuentra en un período de múltiples contradicciones, por lo que los inversores deben ser cautelosos y aprovechar las oportunidades potenciales cuando el mercado se ajuste en exceso. Prestar especial atención a las expectativas de recorte de tasas de la reunión del FOMC de la próxima semana y a la política de QT, ya que esto podría tener un impacto significativo en el sentimiento del mercado.