Nueva estructura de la industria de monedas estables: comparación de las trayectorias de desarrollo de USDT y USDC

Recientemente, el Senado de Estados Unidos aprobó la "Ley GENIUS" con 68 votos a favor y 30 en contra, marcando el inicio de un período dorado para la industria de las monedas estables.

Con la llegada de Circle a la bolsa estadounidense con una capitalización de mercado superior a los 20,000 millones de dólares, el panorama del mercado de monedas estables se está volviendo más claro. Como líderes de la industria, USDT y USDC presentan diferentes caminos de desarrollo: USDT se enfoca en la descentralización, la diversificación y las aplicaciones de pago en la realidad, desempeñando un papel importante en el comercio transfronterizo; mientras que USDC se centra en la conformidad, subsidios y generación de intereses, y muestra un rendimiento activo en el ecosistema de Solana.

El patrón de la moneda estable se establece: revisión de la lucha por el liderazgo

Según los datos, hasta el 12 de junio, la capitalización de mercado de USDT es de aproximadamente 156 mil millones de dólares, con una cuota de mercado del 62.1%; la capitalización de mercado de USDC es de aproximadamente 60.8 mil millones de dólares, con una cuota de mercado del 24.2%. Otros proyectos de moneda estable representan menos del 15% en total.

2019 fue un año clave en la competencia entre USDT y USDC. Ese año, USDT estableció una colaboración con TRON, convirtiéndose en una red ecológica importante para el desarrollo de USDT. Actualmente, la emisión de USDT en el ecosistema de TRON alcanza los 78,200 millones de USD, representando alrededor del 50% del total.

La ola de minería de liquidez impulsada por el verano DeFi de 2020 también inyectó nueva energía a USDT. USDT se convirtió en el "boleto de entrada" para muchos protocolos DeFi, y su capitalización de mercado se disparó a 9,5 mil millones de dólares en junio de 2020, con una cuota de mercado del 86,5%. En comparación, la capitalización de mercado de USDC fue de solo 1,1 mil millones de dólares, con una cuota de mercado del 6,79%.

En julio de 2020, USDT se convirtió en el primer proyecto de moneda estable con un valor de mercado que superó los 10 mil millones de dólares, estableciendo su posición de liderazgo en la industria.

Para USDC, 2019 fue un año de dolor. Circle tuvo que realizar ajustes drásticos en su negocio, eligiendo finalmente apostar todo por USDC. En marzo de 2020, la plataforma Circle se actualizó y lanzó un nuevo sistema de cuentas USDC y API, proporcionando un acceso más conveniente para los desarrolladores. A finales de 2020, la circulación de USDC se disparó de 400 millones de dólares a casi 4 mil millones de dólares desde principios de año.

En junio de 2022, debido al colapso de Terra, el valor de mercado de USDT cayó a 66,9 mil millones de dólares, mientras que USDC creció a 55 mil millones de dólares, reduciendo la diferencia de capitalización entre ambos a aproximadamente 12 mil millones de dólares. Sin embargo, después de eso, USDT volvió a ampliar la brecha gracias a sus escenarios de aplicación más amplios.

USDT: Hacia intermediarios descentralizados

USDT eligió una "ruta de izquierda", es decir, convertirse en un proveedor de servicios de intermediación descentralizada. Uno de los fundadores de Tether, Giancarlo Devasini, impulsó el desarrollo de USDT con métodos de gestión no tradicionales, aunque ha suscitado muchas controversias, también le ha otorgado a USDT una mayor "antifragilidad".

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, posiciona a la empresa como "proveedor de infraestructura sin intermediarios", con el objetivo de ayudar a los usuarios a liberarse del control de las finanzas tradicionales y de los gigantes tecnológicos, logrando así la soberanía individual.

Las ventajas de USDT se manifiestan principalmente en:

• La auditoría de fondos de reserva es relativamente independiente
• Los registros de transacciones se almacenan en una blockchain descentralizada, con transparencia e inmutabilidad.
• Los usuarios tienen control directo sobre los activos USDT en monederos no custodiales.
• Se puede circular libremente en escenarios como protocolos DeFi, DEX, CEX, etc.
• Tether tiene el control sobre la emisión, destrucción y gestión de reservas.

Tether planea incursionar en múltiples campos como la minería, la IA, la agricultura digital, la educación y las telecomunicaciones móviles en el futuro, mostrando una fuerte ambición de expansión comercial.

USDC: abrazar un sistema de cumplimiento centralizado

A diferencia de USDT, Circle optó por una ruta centralizada más cautelosa y conforme. Circle es la primera empresa de la industria cripto en obtener un conjunto completo de licencias de cumplimiento, incluyendo la licencia de institución de moneda electrónica de Europa y el BitLicense de Nueva York.

Circle mantiene la filosofía de "prioridad regulatoria", estableciendo un sistema de cumplimiento sólido y relaciones de alta calidad con bancos. Esto proporciona una buena base de liquidez para USDC, permitiendo la conexión con cuentas bancarias reales y la posibilidad de compra y redención de moneda fiat.

Actualmente, Circle se basa principalmente en los ingresos por intereses de reservas. En el futuro, USDC podría aprovechar las políticas regulatorias favorables para expandir aún más su mercado global y enfocarse en áreas como pagos a nivel institucional, PayFi y TradFi. Al mismo tiempo, el rápido desarrollo de USDC en el ecosistema de Solana y en la pista de PayFi también es digno de atención.

Conclusión

El camino de desarrollo diferenciado de USDT y USDC ha abierto diferentes espacios de mercado para las dos grandes monedas estables: USDT apunta al mercado de pagos de comercio exterior y de vida, que tiene un tamaño de cientos de miles de millones de dólares, mientras que USDC se alinea con el mercado global de moneda electrónica legal, que tiene un tamaño de billones de dólares.

Con la implementación de la ley GENIUS, ha comenzado una nueva ronda de competencia en la industria de las monedas estables. USDT y USDC, como líderes de la industria, merecen una atención continua en su desarrollo futuro.