Análisis de Ethena desde una perspectiva comercial: ¿vale la pena comprar ENA después de un rebote del 80% tras una gran caída?
Introducción
Ethena es un proyecto DeFi llamativo en esta ronda del mercado de criptomonedas. Su token ENA, después de ser lanzado, tuvo una capitalización de mercado que superó los 2 mil millones de dólares, pero luego experimentó una gran caída. Recientemente, el precio de ENA ha mostrado un rebote, y en este artículo se analizará el proyecto Ethena desde la perspectiva del negocio, explorando si ENA tiene actualmente valor de inversión.
1. La situación actual del negocio de Ethena
1.1 Modelo de negocio
Ethena se posiciona como un proyecto de dólar sintético con "ingresos nativos", que pertenece a la misma categoría de stablecoins que MakerDAO, Frax, entre otros. Su modelo de negocio se puede resumir en:
Emitir la stablecoin USDE, ampliar el tamaño del balance.
Utilizar los fondos recaudados para operaciones financieras y obtener beneficios.
Cuando los ingresos del capital operativo superan el costo total, el proyecto puede ser rentable.
1.2 Datos clave del negocio
Escala de emisión de USDE:
La escala actual es de aproximadamente 2.72 mil millones de dólares.
64% en estado de staking, tasa de rendimiento anual del 13%
Fuente de ingresos del acuerdo:
Rendimiento de staking de ETH
Ingresos de arbitraje de cobertura de derivados
Rendimiento de inversiones en stablecoins
Situación de ingresos reciente:
Ingresos de octubre 10.63 millones de dólares, crecimiento intermensual del 84.5%
La distribución de ingresos se asigna a los stakers de USDE y al fondo de reservas del protocolo
Composición de activos subyacentes:
Posición de arbitraje BTC 52%
Posición de arbitraje ETH 21%
Posición de arbitraje de activos de staking de ETH 11%
Monedas estables 16%
Tasa de rendimiento de arbitraje:
La arbitrage de BTC tiene una anualidad de aproximadamente 8%
El arbitraje de ETH tiene un rendimiento anual de aproximadamente 8%
1.3 Gastos y beneficios del protocolo
Tipo de gasto:
Gastos financieros: Pagos a los titulares de USDE.
Gastos de marketing: pagados en forma de tokens ENA
Estimación aproximada:
Gastos financieros: 8164.7 millones de dólares
Gastos de marketing: aproximadamente 910 millones de dólares
Ingresos por acuerdos: 1.24 millones de dólares
Pérdida neta: aproximadamente 868 millones de dólares ( sin incluir algunos gastos potenciales )
2. Perspectivas de desarrollo futuro de Ethena
Aspectos a esperar:
La recuperación del mercado de criptomonedas podría aumentar los beneficios de arbitraje
Expansión del proyecto ecológico Ethena
Expectativa de lanzamiento de la cadena pública propia
enfrentando desafíos:
ENA carece de una distribución de beneficios sustancial.
El proyecto está en estado de pérdida
ENA enfrenta una gran presión inflacionaria
3. Análisis de valoración de ENA
con comparación a MakerDAO:
|Indicador|Ethena|MakerDAO|
|-|-|-|
|Escala de stablecoins|2700 millones de dólares|7100 millones de dólares|
|Ingresos anuales|152 millones de dólares|282 millones de dólares|
|Beneficio anualizado|-10 mil millones de dólares|2.41 mil millones de dólares|
|Capitalización de mercado de tokens|720 millones de dólares|657 millones de dólares|
|Capitalización de mercado/Ingresos|4.7|2.3|
|Capitalización/Beneficio|Pérdida|-|
En comparación con MakerDAO, Ethena no tiene una ventaja clara en términos de valoración de ingresos y beneficios.
Resumen
Ethena, aunque muestra una fuerte capacidad de expansión comercial, actualmente aún se encuentra en una fase de grandes pérdidas. Su valoración no es subestimada en comparación con MakerDAO. Como un proyecto de moneda estable emergente, Ethena aún necesita tiempo para validar la estabilidad de su arquitectura de producto y su capacidad de supervivencia a largo plazo.
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OPsychology
· 07-09 04:05
tontos siempre son tontos sin fin
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SatoshiLegend
· 07-08 03:51
La distribución de potencia computacional de los proyectos existentes de fork seguramente volverá a destruir el consenso del consorcio de cadena de bloques.
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WalletWhisperer
· 07-06 16:47
los patrones de acumulación ngl en ena parecen muy sospechosos rn... los datos de agrupamiento de ballenas gritan trampa
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GweiTooHigh
· 07-06 16:46
Realmente no es mejor que comprar un poco de Grayscale
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tx_pending_forever
· 07-06 16:45
Jugar con ondas es perder ondas. Entra con precaución.
Ver originalesResponder0
token_therapist
· 07-06 16:29
Otro proyecto de posición de bloqueo que ha estallado.
Análisis profundo de Ethena: Rebote del 80% tras la gran caída de ENA ¿Vale la pena posicionarse?
Análisis de Ethena desde una perspectiva comercial: ¿vale la pena comprar ENA después de un rebote del 80% tras una gran caída?
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1. La situación actual del negocio de Ethena
1.1 Modelo de negocio
Ethena se posiciona como un proyecto de dólar sintético con "ingresos nativos", que pertenece a la misma categoría de stablecoins que MakerDAO, Frax, entre otros. Su modelo de negocio se puede resumir en:
Cuando los ingresos del capital operativo superan el costo total, el proyecto puede ser rentable.
1.2 Datos clave del negocio
Escala de emisión de USDE:
Fuente de ingresos del acuerdo:
Situación de ingresos reciente:
Composición de activos subyacentes:
Tasa de rendimiento de arbitraje:
1.3 Gastos y beneficios del protocolo
Tipo de gasto:
Estimación aproximada:
Pérdida neta: aproximadamente 868 millones de dólares ( sin incluir algunos gastos potenciales )
2. Perspectivas de desarrollo futuro de Ethena
Aspectos a esperar:
enfrentando desafíos:
3. Análisis de valoración de ENA
con comparación a MakerDAO:
|Indicador|Ethena|MakerDAO| |-|-|-| |Escala de stablecoins|2700 millones de dólares|7100 millones de dólares| |Ingresos anuales|152 millones de dólares|282 millones de dólares| |Beneficio anualizado|-10 mil millones de dólares|2.41 mil millones de dólares| |Capitalización de mercado de tokens|720 millones de dólares|657 millones de dólares| |Capitalización de mercado/Ingresos|4.7|2.3| |Capitalización/Beneficio|Pérdida|-|
En comparación con MakerDAO, Ethena no tiene una ventaja clara en términos de valoración de ingresos y beneficios.
Resumen
Ethena, aunque muestra una fuerte capacidad de expansión comercial, actualmente aún se encuentra en una fase de grandes pérdidas. Su valoración no es subestimada en comparación con MakerDAO. Como un proyecto de moneda estable emergente, Ethena aún necesita tiempo para validar la estabilidad de su arquitectura de producto y su capacidad de supervivencia a largo plazo.