La era final de la encriptación nativa

I. Hacia la normalización

Las criptomonedas han ido avanzando de un campo de nicho a la corriente principal, y la blockchain descentralizada ha proporcionado al mundo una zona de vacío regulatorio. Aunque el sistema de pago electrónico peer-to-peer de Satoshi Nakamoto no se ha realizado completamente, ha abierto la puerta a un mundo paralelo. En este mundo de internet compuesto por innumerables nodos, las leyes tradicionales, los gobiernos e incluso las normas sociales son difíciles de restringir en su desarrollo.

Es precisamente esta característica de estar fuera de la regulación la que se ha convertido en el motor central del desarrollo de la industria. Desde el ICO inicial hasta las diversas variantes posteriores, el surgimiento de DeFi, y hasta las aplicaciones superestables de hoy en día, todo se ha construido sobre esta base. Ha sido al liberarse de las ataduras de las finanzas tradicionales que se ha creado la industria de encriptación actual.

Sin embargo, con el paso del tiempo, la industria comenzó a buscar la conformidad, tratando de satisfacer la demanda de las finanzas tradicionales. Las stablecoins, la tokenización de activos del mundo real, los pagos y otros campos se han convertido gradualmente en las direcciones principales del desarrollo de la industria. Además, la emisión pura de activos sigue siendo una parte importante del mercado.

La razón fundamental de esta transformación radica en que, actualmente, la tecnología blockchain aún carece de medios efectivos para restringir el comportamiento de diversas entidades detrás de las direcciones. Solo podemos garantizar la honestidad de los nodos y la ausencia de intermediarios en DeFi, pero es difícil prevenir otras cosas que puedan ocurrir en este "bosque oscuro". Muchos conceptos que alguna vez fueron populares, como NFT, GameFi, SocialFi, dependen en gran medida de las entidades detrás de los proyectos. Aunque blockchain tiene una excelente capacidad de financiamiento, cómo restringir a los promotores para que utilicen razonablemente estos fondos y conviertan sus ideas en realidad sigue siendo un gran desafío.

La visión no financiera no se puede lograr únicamente mediante la mejora del rendimiento de la infraestructura. Lo que es difícil de lograr en servidores centralizados es aún más complicado de implementar en la cadena. No podemos realizar la prueba de trabajo en el lado del proyecto, por lo que ceder a la regulación podría ser un punto de partida para la no financiarización en el futuro; aunque parece contradictorio, es inevitable.

La encriptación está convirtiéndose en una rama del sistema tradicional, y el poder de decisión sobre este libro mayor distribuido está comenzando a ser controlado por las élites. La innovación de abajo hacia arriba es cada vez más escasa, y las oportunidades están siendo comprimidas, estamos entrando en una era de hegemonía en la cadena.

Dos, la evolución de las monedas estables

El dominio en la cadena se manifiesta principalmente en dos aspectos: el desarrollo de las monedas estables y la repetición de los modelos tradicionales de Internet.

En el campo de las monedas estables, las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria y las monedas estables de rendimiento (YBS) se han convertido en las dominantes. La reciente aprobación de la "Ley de Genios" establece regulaciones claras sobre la emisión y regulación de monedas estables, incluyendo restricciones de emisión, requisitos de reservas, estándares de transparencia, entre otros. Esto marca la incorporación formal de las monedas estables en el marco regulatorio, lo que también significa que los medios de intercambio en la cadena se integran en el sistema regulatorio de EE. UU.

Al mismo tiempo, el surgimiento de monedas estables de tipo rendimiento como el proyecto Ethena, ha proporcionado nuevas opciones al mercado. Estos proyectos intentan ofrecer altos rendimientos en un mercado alcista mediante estrategias de cobertura complejas, al mismo tiempo que mantienen una alta estabilidad. Sin embargo, con la participación de diversas fuerzas, desde fondos de cobertura tradicionales hasta intercambios, este campo también ha comenzado a mostrar un cierto grado de sobrecalentamiento.

La innovación está cediendo ante la escala y la eficiencia, y la importancia de la innovación tecnológica parece estar disminuyendo. Aunque en comparación con algunos proyectos más especulativos, la moneda estable YBS puede ser una mejor opción, esta tendencia también refleja ciertos problemas en el camino de desarrollo de la industria.

Tres, la evolución de la emisión de activos

Las cadenas públicas, como la mayor plataforma de emisión de activos, comenzaron su trayectoria de desarrollo con ICO y han pasado por múltiples transformaciones. Sin embargo, algunos proyectos actuales como Base, Pump, etc., han adoptado modelos de negocio que son muy similares a los de Internet tradicional, y la retroalimentación a la comunidad es relativamente escasa.

Launchpad se ha convertido en un canal importante para que los usuarios nativos encriptación busquen altos rendimientos, pero este campo también enfrenta problemas. La emisión de activos ha comenzado a volverse compleja e incluso ha surgido la emisión de tokens de proyectos completamente desvinculados de la cadena. Este comportamiento especulativo extremo está reduciendo constantemente el umbral de la industria.

A pesar de la aparición de conceptos como DeSci que intentan combinar la especulación con la innovación científica, su atractivo parece no ser tan fuerte como los memes populares en Internet y los conceptos de IA. Desde la fiebre de la IA hasta los tokens de celebridades, el mercado está en constante búsqueda de nuevas narrativas y objetos de especulación.

Cuando el mercado se enfría y la narrativa falla, algunos proyectos comienzan a recurrir a modelos Ponzi más directos. Aunque estos modelos pueden atraer grandes cantidades de fondos a corto plazo, a largo plazo resulta difícil aportar innovación y valor sustancial a la industria.

Cuatro, el surgimiento de la economía de la atención

El éxito de los proyectos depende cada vez más de la captación de atención. Desde el uso de puntos para incentivar la participación de los usuarios, hasta la inversión de grandes sumas de dinero en la creación de equipos de KOL, los promotores del proyecto están utilizando diversas formas para comprar la atención de los usuarios. Este enfoque es similar a las estrategias de marketing en el internet tradicional, y parece ser más directo y efectivo que simplemente confiar en la innovación tecnológica.

La atención es sin duda uno de los activos más valiosos de la era actual, pero su valor es difícil de medir con precisión. Aunque hay proyectos que intentan cuantificar el valor de la atención a través de tecnologías como la IA, queda por ver si este enfoque puede realmente capturar el valor a largo plazo. Los tokens están convirtiéndose en un "bien de consumo rápido", en lugar de ser un portador de valor a largo plazo.

Esta tendencia de marketing para todos, aunque puede ser efectiva a corto plazo, podría ser perjudicial para el desarrollo saludable de la industria a largo plazo. No hay nada de malo en que los promotores se esfuercen por comercializar, pero si toda la industria cae en este modelo, podría ignorar la verdadera innovación y creación de valor.

Conclusión

A medida que las monedas estables y los sistemas de pago se vuelven cada vez más convencionales, el alcance de la aplicación de la tecnología blockchain está en expansión. Sin embargo, para los nativos de la industria, puede que necesitemos monedas estables verdaderamente nativas en la cadena, aplicaciones no financieras y la próxima ola de innovación. Lo que esperamos es un mundo Web3 que no dependa únicamente de la monetización del tráfico.

A pesar de que el tiempo parece validar algunos de los puntos de vista de los primeros partidarios de Bitcoin, todavía esperamos que el futuro pueda ir más allá de estas predicciones y crear un mundo de encriptación verdaderamente descentralizado y impulsado por la innovación.