Las vacaciones nacionales impulsan a Macao a alcanzar un máximo de ingresos por juegos post-pandemia en mayo de 2025

La industria del juego de Macao ha logrado su mejor desempeño mensual desde que comenzó la pandemia de COVID-19, con ingresos brutos de juego (GGR) alcanzando MOP21.19 mil millones ($2.62 mil millones) en mayo de 2025. Esta cifra notable representa un aumento del 5% interanual y supera el anterior pico posterior a la pandemia de MOP20.79 mil millones establecido en octubre de 2024, impulsado principalmente por una enorme Subida repentina en el número de visitantes durante el período de vacaciones de la Semana Dorada del Día del Trabajo en China.

El logro histórico señala una sólida recuperación para el centro de juegos de azar más grande del mundo, lo que demuestra la resiliencia del sector del juego de Macao en medio de las continuas incertidumbres económicas y los desafíos regulatorios. El sólido desempeño ha llevado a los analistas a revisar al alza sus pronósticos y ha renovado el optimismo sobre la capacidad del territorio para mantener su impulso de recuperación a lo largo de 2025.

Conclusiones clave

Rendimiento récord: El GGR de mayo de 2025 de Macao, de 21.190 millones de patacas, ( 2,62 dólares billion), marca el total mensual más alto desde que comenzó la pandemia, lo que representa un aumento intermensual del 12,4%.

Impacto de la Semana Dorada: El período de vacaciones del Día del Trabajo del 1 al 5 de mayo vio la llegada de 850,000 visitantes a Macao, un aumento del 40% interanual, con un GGR diario que superó los MOP1 mil millones.

Dominio en el mercado masivo: Los juegos no VIP contribuyeron con el 75% de los ingresos totales (MOP15.89 mil millones), continuando la tendencia posterior a la pandemia que favorece a los jugadores del mercado masivo.

Progreso previo a la pandemia: Los ingresos de mayo alcanzaron el 81.7% de los niveles de mayo de 2019, lo más cerca que ha estado Macao de una recuperación completa.

Señales de Revitalización VIP: La actividad de los grandes apostadores mostró un crecimiento alentador con un aumento en el volumen de negocio del 25-30% y tasas de ganancia mejorando al 3.5-3.7%.

Optimismo del analista: Los principales bancos de inversión elevaron sus pronósticos, y algunos lo califican como "la mayor superación en años."

Crecimiento del año hasta la fecha: de enero a mayo de 2025, el GGR totalizó MOP97.71 mil millones, un aumento del 1.7% interanual a pesar de estar un 23% por debajo de los niveles de 2019.

Semana Dorada del Día del Trabajo: El Catalizador para un Rendimiento Récord

El rendimiento excepcional en mayo fue impulsado principalmente por el período de vacaciones de la Semana Dorada del Día del Trabajo en China del 1 al 5 de mayo, que resultó ser un momento decisivo para la recuperación del turismo y los juegos en Macao.

Subida repentina de visitantes y demografía

El período de vacaciones atrajo a 850,000 visitantes a Macao, lo que representa un notable aumento del 40% interanual y demuestra la demanda reprimida de viajes y entretenimiento entre los turistas chinos. Las tendencias demográficas clave incluyeron:

Dominio de los chinos de la China continental: Los viajeros de la China continental representaron aproximadamente el 80% de todas las llegadas, lo que refleja la continua importancia de este mercado clave para la recuperación de Macao.

Acceso Mejorado: Las políticas de visa simplificadas y la capacidad de transporte aéreo ampliada entre las principales ciudades chinas y Macao facilitaron la subida repentina de visitantes.

Estancias prolongadas: La duración media de la estancia aumentó en comparación con los periodos vacacionales anteriores, lo que contribuyó a un mayor gasto por visitante.

Perfil de Visitantes Diversificado: La afluencia incluyó tanto a apostadores tradicionales como a turistas de ocio atraídos por la creciente oferta no relacionada con el juego de Macao.

Subida repentina de ingresos diarios por juegos

Durante el período de la Semana Dorada, los ingresos diarios por juegos superaron consistentemente los MOP1 mil millones ($124 millones), niveles no vistos desde antes de la pandemia. Este rendimiento fue particularmente impresionante dado que se logró a pesar de:

Restricciones de capacidad en algunas propiedades debido a los protocolos sanitarios en curso

Llegadas limitadas de visitantes internacionales fuera de China continental

Un segmento VIP que aún se está recuperando y que tradicionalmente impulsa picos de ingresos más altos

Los analistas de la industria señalaron que los niveles de ingresos diarios sostenidos a lo largo del período de cinco días, en lugar de solo días pico aislados, sugieren una fortaleza subyacente en la recuperación en lugar de una volatilidad temporal.

Liderazgo en el segmento masivo premium

El segmento premium de masas surgió como el claro impulsor del éxito de la Semana Dorada, con el juego no VIP de altas apuestas subiendo un 18% en comparación con el mismo período en 2024. Este crecimiento fue facilitado por:

Promociones de lujo: Los resorts integrados, como Galaxy Macau y Wynn Palace, ofrecían promociones específicas para los visitantes adinerados de China continental.

Amenidades Mejoradas: Los pisos de juego actualizados y los servicios premium atrajeron a jugadores que anteriormente podrían haber requerido un tratamiento de nivel VIP.

Entretenimiento Diversificado: La combinación de juegos con compras, restaurantes y entretenimiento creó experiencias de destino integrales.

Resiliencia del mercado masivo y señales de recuperación VIP

El rendimiento de mayo en Macao destacó el dominio continuo del juego en el mercado masivo, al mismo tiempo que mostró signos alentadores de recuperación en el segmento VIP.

Fuerza del mercado masivo

El mercado masivo contribuyó con MOP 15.89 mil millones, o el 75% de los ingresos totales del juego, lo que refuerza el papel de este segmento como base de la recuperación posterior a la pandemia de Macao:

Atractivo Generalizado: El juego en el mercado masivo atrae a un rango demográfico más amplio, proporcionando flujos de ingresos más estables que los modelos dependientes de VIP.

Menor volatilidad: Los ingresos del mercado masivo tienden a ser menos susceptibles a las fluctuaciones económicas y los cambios regulatorios que afectan a los individuos de alto patrimonio.

Alineación Regulatoria: El enfoque en el juego de mercado masivo se alinea con las preferencias del gobierno por una industria del juego más sostenible y socialmente responsable.

Recuperación del segmento VIP

Aunque todavía está significativamente por debajo de los niveles anteriores a la pandemia, el segmento VIP mostró una mejora significativa en mayo:

Crecimiento del volumen de negocio: el volumen de negocio VIP aumentó un 25-30% en comparación con abril, impulsado en parte por el lanzamiento suave de Capella en Galaxy Macau.

Tasas de victorias mejoradas: Las tasas de victorias aumentaron a 3.5-3.7% desde el 2.85% de abril, más cerca de las normas históricas e indicando patrones de juego más saludables.

Nuevo impacto inmobiliario: La apertura de instalaciones premium como Capella demostró que las comodidades de lujo continúan atrayendo a los jugadores de alto nivel.

Sin embargo, los ingresos VIP siguen siendo aproximadamente un 61% inferiores a los niveles de 2019, reflejando los desafíos continuos que incluyen:

Reducción de viajes desde los mercados VIP tradicionales fuera de China continental

Continua el escrutinio regulatorio de las operaciones de junket

Presiones económicas que afectan a individuos de alto patrimonio neto en China

Reacciones de analistas y confianza del mercado

El rendimiento de mayo provocó actualizaciones generalizadas de analistas y revisiones positivas a las previsiones de todo el año por parte de grandes bancos de inversión.

Análisis de Citigroup

Citigroup elevó su estimación de GGR de mayo a MOP21.25 mil millones, citando "la mayor superación en años" durante la Semana Dorada. Los analistas del banco señalaron:

Los patrones de ingresos diarios durante la Semana Dorada superaron sus escenarios más optimistas.

Rendimiento sostenido a lo largo del mes, no solo durante los períodos de vacaciones

Evidencia de la mejora de la eficiencia operativa entre los principales operadores

Evaluación de J.P. Morgan

J.P. Morgan destacó que el GGR diario alcanzó el 90% de los niveles anteriores a la pandemia a pesar de la mínima recuperación de los VIP, calificándolo como "una de las sorpresas positivas más fuertes desde 2020". Su análisis enfatizó:

La resiliencia de la demanda del mercado masivo a pesar de los vientos en contra económicos más amplios

Métricas de ingresos por visitante mejoradas que indican una mayor eficacia operativa

Señales de que la recuperación de Macao podría acelerarse si las condiciones económicas generales mejoran

Perspectiva de Seaport Research Partners

Seaport Research Partners atribuyó la recuperación a las medidas de estímulo económico de China, que fortalecieron la confianza del consumidor entre la clase media alta que impulsa gran parte del mercado de juegos masivos de Macao. Ellos señalaron:

Correlación entre las medidas de estímulo del gobierno chino y el rendimiento del juego en Macao

Evidencia de que los patrones de consumo interno chino estaban respaldando el gasto discrecional

Potencial para un crecimiento sostenido si continúan las medidas de apoyo económico

Entorno regulatorio y desafíos de cumplimiento

A pesar del sólido rendimiento, los operadores de juegos de Macao continúan navegando en un entorno regulatorio en evolución que presenta tanto desafíos como oportunidades.

Mandatos de Inversión No Relacionados con Juegos

Bajo las regulaciones actuales, los operadores deben asignar el 2% del GGR a inversiones culturales y de entretenimiento para el tercer trimestre de 2025. Basado en los niveles de ingresos de mayo, este requisito desviarían aproximadamente MOP424 millones ($53 millones) de las operaciones de juegos tradicionales hacia:

Desarrollo de instalaciones culturales y de entretenimiento

Programas comunitarios e iniciativas de desarrollo económico local

Mejoras en la infraestructura turística

Programación educativa y cultural

Aunque estos mandatos reducen los ingresos por juegos a corto plazo, apoyan la estrategia más amplia del gobierno de posicionar Macao como un destino turístico diversificado en lugar de ser únicamente un centro de juegos.

Requisitos de cumplimiento en curso

Los operadores continúan adaptándose a una supervisión regulatoria mejorada, que incluye:

Debida Diligencia Mejorada: Verificación de clientes más estricta y protocolos de prevención de lavado de dinero

Medidas de Juego Responsable: Programas de protección ampliados para jugadores y sistemas de monitoreo de gastos

Transparencia Operativa: Aumento de los requisitos de informes tanto para métricas financieras como operativas

Objetivos de empleo local: Requisitos para emplear a residentes locales en puestos clave

Vientos económicos en contra y factores de riesgo

Si bien el rendimiento de mayo fue excepcional, varios factores económicos y operativos podrían afectar el rendimiento futuro.

Desafíos macroeconómicos

Tensiones comerciales entre EE. UU. y China: Las disputas comerciales en aumento podrían afectar la confianza del consumidor chino y el gasto discrecional

Preocupaciones del mercado inmobiliario: Un mercado inmobiliario chino lento puede afectar la riqueza de los posibles clientes de juegos.

Fluctuaciones de divisas: La volatilidad del tipo de cambio entre el yuan chino y el dólar de Hong Kong podría afectar los patrones de gasto de los visitantes

Riesgos estacionales y climáticos

Los analistas han advertido que los ingresos de junio podrían enfrentar desafíos, incluyendo:

Temporada de tifones: Las posibles interrupciones climáticas podrían afectar significativamente la llegada de visitantes y los ingresos por juegos.

Normalización post-festiva: Declive natural en la actividad tras el excepcional rendimiento de la Semana Dorada

Competencia de Otros Destinos: Aumento de la competencia de otros destinos turísticos y de juegos asiáticos

Las previsiones del sector apuntan a que los ingresos de junio podrían caer un 13,7% intermensual debido a estos factores estacionales, aunque esto seguiría representando un crecimiento interanual saludable.

Perspectivas 2025 y Objetivos del Gobierno

El sólido rendimiento de mayo ha mejorado las perspectivas para alcanzar los objetivos del año completo, aunque siguen existiendo desafíos.

Objetivos de ingresos del gobierno

El gobierno de Macao ha establecido un objetivo de GGR de 2025 de MOP240 mil millones ($29.9 mil millones), lo que requiere un ingreso mensual promedio de MOP20 mil millones. Los indicadores clave incluyen:

Promedio actual: promedio de enero a mayo de MOP19.54 mil millones por mes

Aceleración requerida: Necesidad de un rendimiento continuo fuerte en los meses restantes

Dependencia de las vacaciones: Dependencia significativa de los períodos de la Semana Dorada y otras vacaciones importantes

Pronóstico de calificaciones de S&P Global

S&P Global Ratings pronostica un crecimiento anual del GGR del 5-6% para 2025, impulsado por:

Resiliencia del mercado masivo: Continuada fortaleza en el segmento no VIP

Recuperación VIP Gradual: Mejora lenta pero constante en la actividad de los grandes apostadores

Mejoras en la infraestructura: Conectividad mejorada y actualizaciones de instalaciones

Beneficios de Diversificación: Creciente contribución de fuentes de ingresos no relacionadas con los juegos

Sin embargo, la agencia de calificación señala que los ingresos VIP siguen estando un 61% por debajo de los niveles de 2019, lo que indica un margen sustancial para una mayor recuperación si las condiciones lo permiten.

Paisaje competitivo y rendimiento de la propiedad

El sólido rendimiento de mayo benefició a todos los principales operadores, aunque algunas propiedades mostraron una fortaleza particular.

Grupo de Entretenimiento Galaxy

El rendimiento de Galaxy Macau se vio fortalecido por:

El lanzamiento suave de Capella en Galaxy Macau, que atrajo a clientes premium

Promociones exitosas de la Semana Dorada dirigidas a visitantes de la China continental

Fuerte rendimiento en ambos segmentos del mercado masivo y VIP

Wynn Resorts

Wynn Palace y Wynn Macau demostraron:

Posicionamiento efectivo de mercado masivo premium

Fuertes tasas de conversión de visitantes a clientes de juegos

Integración exitosa de los juegos con comodidades de lujo

Sands China

Las múltiples propiedades de la empresa mostraron:

Fortaleza generalizada en diferentes segmentos de clientes

Uso efectivo de las comodidades del resort integrado para impulsar los ingresos del juego

Fuerte rendimiento en ambas ubicaciones de Cotai y península

Catalizadores futuros y impulsores de crecimiento

Mirando hacia adelante, varios factores podrían apoyar la recuperación y el crecimiento continuos:

Desarrollo de infraestructura

Conectividad del Puente: Beneficios continuos del Puente Hong Kong-Zhuhai-Macao que mejoran el acceso

Mejoras en el transporte: expansión del aeropuerto y servicios de ferry mejorados

Integración tecnológica: Servicios digitales mejorados y sistemas de pago sin efectivo, con el juego en criptomonedas en el horizonte.

Innovación de productos

Nuevos productos de juegos: Introducción de formatos de juego innovadores sujetos a la aprobación regulatoria

Expansión del entretenimiento: Crecimiento en opciones de entretenimiento no relacionadas con juegos

Posicionamiento de lujo: Desarrollo continuo de comodidades y servicios premium

Recuperación Regional

Normalización del turismo: retorno gradual de visitantes internacionales de mercados más allá de la China continental

Viajes de negocios: Recuperación en MICE (reuniones, incentivos, conferencias, exposiciones) negocio

Competencia regional: Posicionamiento en relación con otros destinos de juego en Asia

Conclusión: Momentum con Optimismo Medido

El rendimiento récord de Macao en mayo de 2025 representa un hito importante en la recuperación del territorio tras la pandemia, lo que demuestra tanto la resistencia de su principal mercado masivo como el potencial de crecimiento del sector del juego en general. Los resultados excepcionales durante la Semana Dorada, combinados con un rendimiento sostenido durante todo el mes, sugieren que la demanda subyacente sigue siendo fuerte a pesar de las incertidumbres económicas más amplias.

Sin embargo, el éxito futuro de la industria dependerá de mantener este impulso mientras navega por los requisitos regulatorios en curso, las variaciones estacionales y los vientos en contra macroeconómicos. La fuerte dependencia del turismo vacacional y el papel dominante del mercado de masas, al tiempo que proporcionan estabilidad, también ponen de manifiesto la necesidad de una diversificación continua y estrategias de crecimiento sostenible.

A medida que Macao se prepara para la Semana Dorada del Día Nacional de octubre (, tradicionalmente el período de juego más fuerte del año ), los operadores y reguladores permanecen cautelosamente optimistas sobre la sostenibilidad de la trayectoria de recuperación establecida en mayo. El logro del 81.7% de los niveles de ingresos previos a la pandemia sugiere que la recuperación total, aunque aún no está completa, está cada vez más al alcance.

El desafío clave será aprovechar este éxito y, al mismo tiempo, equilibrar el crecimiento con los mandatos de diversificación del gobierno y la responsabilidad de la industria de mantener prácticas de juego sostenibles. El desempeño de mayo ha demostrado que cuando las condiciones se alinean (holiday períodos, un mejor acceso y una fuerte confidence) de los consumidores, la industria del juego de Macao aún puede ofrecer resultados excepcionales. La cuestión ahora es si este rendimiento excepcional puede convertirse en un crecimiento sostenido a largo plazo.

Referencias

Gambling Insider. (2025, junio 2). "Los ingresos de juego de Macao alcanzan el nivel más alto después de la pandemia con MOP 21.19bn en mayo."

Negocio de iGaming. (2025, June). "Macao registra el mejor mes de ingresos por juegos desde la pandemia".

CDC Gaming. (2025, junio ). “Macau GGR establece un nuevo máximo post-COVID de US$2.62 mil millones en mayo.”

iGaming Hoy. (2025, junio ). “El GGR de Macao sube un 5% en mayo, señala el impulso para la recuperación de los casinos.”

ASGAM. (2025, mayo 6). “JP Morgan: La GGR de la Semana Dorada de Macao proporciona ‘el mayor superávit’ en años con más de MOP1 mil millones por día.”