بناء محفظة استثمار آمنة لمواجهة الأحداث المتطرفة

تتسم الأسواق بالاضطراب وعدم الاستقرار، والأوضاع الاقتصادية معقدة ومتغيرة، كيف يمكن حماية وتعزيز الثروة في بيئة غير مؤكدة؟ يقدم مدير صندوق التحوط الشهير مارك سبسناجل رؤى فريدة في عمله الجديد "ملاذ آمن".

يعتقد سبينتسناجل أن إدارة الثروات الحقيقية ليست في التنبؤ بالمستقبل، بل في تصميم هيكل استثماري يمكنه البقاء في أي ظرف من الظروف. ويشير إلى أن الإفراط في المخاطرة أو الحذر المفرط قد يؤدي إلى خسائر في الثروة على المدى الطويل. المفتاح هو العثور على النقطة المثلى للتوازن.

تتعقد الأوضاع العالمية الحالية، وتزداد مخاطر الجغرافيا السياسية، وتشتد تقلبات السوق. في مثل هذا البيئة، يصبح من المهم بشكل خاص بناء محفظة استثمارية قادرة على مقاومة المخاطر الشديدة.

قدم سبينتسناجل عدة نقاط رئيسية:

1. الأصول الآمنة لا تعني الأصول ذات التقلبات المنخفضة. الأصول الحقيقية التي تعتبر ملاذًا آمنًا هي الأصول التي يمكن أن تنمو عكسيًا في حالة الانهيار النظامي.

2. سحر الفائدة المركبة قد ينقلب ضد المستثمرين في حالات القصوى. قد تؤدي الخسارة الكبيرة مرة واحدة إلى تعويض سنوات من الأرباح.

3. لا تحاول التنبؤ بالمستقبل، بل استعد للأسوأ.

4. البحث عن الأصول ذات بنية العائد المحدب، أي خسارة طفيفة في الأوقات العادية، ولكنها قادرة على الارتفاع بشكل كبير في الأحداث القصوى.

5. توزيع الأصول جغرافياً وطريقة الحراسة مهمة بنفس القدر. لا تركز جميع الأصول في دولة أو مؤسسة واحدة.

استنادًا إلى هذه المبادئ، اقترح سبينتسناجل هيكل المحفظة الاستثمارية كالتالي:

• 90-95٪ تخصيص أصول مستقرة منخفضة المخاطر، مثل السندات الحكومية قصيرة الأجل، النقد، الأسهم ذات العائد المرتفع، إلخ.
• 5-10% من تخصيص مراكز التحوط "مخاطر الذيل" ذات الرفع العالي، مثل مراكز الشراء في VIX، خيارات البيع العميقة، إلخ.

هذا الهيكل يحقق عوائد متوسطة في الأوقات العادية، ولكنه يوفر الحماية في أوقات تقلبات السوق الحادة.

يمكن للمستثمرين العاديين النظر في استراتيجيات تخصيص الأصول متعددة المستويات التالية:

الطبقة الأولى: الأصول المقاومة لمخاطر النظام الذاتي، مثل الذهب المادي والعملات المشفرة، تشكل 5-10٪.

الطبقة الثانية: مراكز التحوط ذات الرافعة المالية العالية، مثل خيارات الشراء على المؤشر، والمراكز الطويلة في VIX، تشكل 1-3٪.

الطبقة الثالثة: الأصول السائلة والنمو، مثل السندات قصيرة الأجل، والأسهم العالمية ذات العوائد العالية، تشكل 50-60%.

الأصول المتنوعة القابلة للتكوين الأخرى مثل العقارات، الفوركس، وغيرها.

وجهة نظر سبينتسناجل الأساسية هي: على الرغم من أننا لا نستطيع التنبؤ أو منع حدوث الأزمات، إلا أنه يمكننا ضمان عدم انهيارنا خلال الأزمات من خلال تخصيص الأصول بشكل معقول. في أوقات الاضطراب، تعتبر هذه العقلية الدفاعية أكثر أهمية.