تحليل تأثير إطلاق خدمة التكديس لفوري إثيريوم ETF في هونغ كونغ
المقدمة
في 7 أبريل 2025، خلال مهرجان Web3 في هونغ كونغ، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ تعميماً حول تقديم منصات تداول الأصول الافتراضية خدمات التكديس. وأشارت الهيئة التنظيمية إلى أنها تدرك الفوائد المحتملة للتكديس في تعزيز أمان شبكة البلوكشين وتمكين المستثمرين من تحقيق العوائد.
بعد إصدار النشرة، استجابت شركة هويشيا للصناديق وشركة بوشي للصناديق بسرعة لإطلاق ETF الفوري لإيثريوم. في 11 أبريل، أعلنت شركة بوشي للصناديق أن ETF الخاص بها لإيثريوم حصل على الموافقة ليكون قادرًا على التكديس حتى 30% من حيازاتها من إيثريوم بدءًا من 25 أبريل. في 18 أبريل، أعلنت شركة هويشيا للصناديق أيضًا عن إطلاق خدمة التكديس لـ ETF الخاص بها لإيثريوم، لتصبح الشركة الثانية في هونغ كونغ التي تقدم مثل هذه الخدمة.
التكديس هو أحد الميزات الرئيسية لسلاسل الكتل PoS. يمكن للمستثمرين تكديس رموز الحوكمة الخاصة بسلاسل الكتل PoS التي يمتلكونها لدى العقد أو منصات التكديس السائلة، للحصول على توزيع الأرباح. وهذا لا يؤدي فقط إلى زيادة الدخل بشكل سلبي، بل يمكنهم أيضًا الحصول على دخل نشط.
بالمقارنة، لم تصمم سلاسل الكتل العامة التي تعتمد على إثبات العمل مثل بيتكوين آلية التكديس. على الرغم من أن هونغ كونغ قد أطلقت أيضًا ETF للبيتكوين، إلا أن مستثمريها لا يمكنهم الحصول على عوائد إضافية من خلال التكديس.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ على خدمات التكديس الخاصة بـ ETF الخاص بإيثريوم قبل الولايات المتحدة، مما يمثل علامة فارقة في سعي هونغ كونغ لتصبح مركز Web3 في آسيا. ويعكس ذلك البحث المتعمق للسلطات التنظيمية في هونغ كونغ في آلية توزيع العوائد على الشبكة، فضلاً عن موقف الحكومة المنفتح تجاه صناعة التشفير. بالنسبة للمستثمرين التقليديين، من الجدير بالذكر مقدار العائدات الفعلية التي يمكن أن توفرها خدمات تكديس ETF. في ما يلي، سيتم تحليل عوائد تكديس ETH وتأثيرها على صناعة Web3 في هونغ كونغ.
1. تحليل عوائد التكديس ل ايثر
1.1 آلية التكديس و العائدات على السلسلة
يتطلب التكديس في إثيريوم 32 من ETH لتصبح عقدة تحقق. بالإضافة إلى مكافآت الكتل، يمكن للعقدة أيضًا الحصول على إيرادات MEV و البقشيش. يمكن لحاملي العملات العاديين الحصول على حصة من أرباح العقدة بشكل غير مباشر من خلال مزودي خدمات التكديس.
عائدات التكديس = ( مكافآت الكتل + MEV + Tips) / القيمة الإجمالية ل ETH المكدسة
وفقًا للبيانات، سيكون العائد السنوي من التكديس لـ ETH في مايو 2025 هو 3.07%، وهو ليس عائدًا مرتفعًا على المنتجات المالية. تتأثر عوائد التكديس بشكل رئيسي بـ MEV وTips، وترتبط بنشاط التداول على الشبكة.
1.2 ايثر مقابل SOLالتكديس收益率对比
في مايو 2025، كان معدل عائد التكديس لـ SOL 8.70%، وهو أعلى بكثير من 3.07% لـ ETH. بلغت نسبة تكديس SOL 67.97%، بينما كانت ETH فقط 28.56%.
انخفاض عائدات ETH مرتبط بـ EIP-1559. هذا الاقتراح يدمر رسوم الغاز الأساسية، حيث يحصل العقد فقط على النصائح. بينما يحتفظ SOL بنسبة 50% من الرسوم الأساسية للعقد، مما يحقق عائدًا أعلى.
ومع ذلك، فإن التكديس ETF لا يزال تقدمًا مهمًا للمستثمرين التقليديين للمشاركة في Web3، حيث يوفر حوالي 3% من الأرباح الإضافية.
2. التأثيرات طويلة الأجل للتكديس في ETF ايثر في هونغ كونغ
هونغ كونغ تتفوق على الولايات المتحدة في ETF إيثريوم. لكن حجم السوق الأمريكي يتجاوز بكثير حجم هونغ كونغ، حتى نهاية عام 2024، سيكون حجم ETF إيثريوم في الولايات المتحدة 3.584 مليار دولار، بينما في هونغ كونغ سيكون فقط 63.46 مليون دولار.
على الرغم من أن ETF في هونغ كونغ لديه ميزة التكديس، إلا أنه لم يُلاحظ أي نمو ملحوظ على المدى القصير. قد يكون ذلك بسبب:
سوق هونغ كونغ يعاني من نقص في السيولة
صعوبة تسجيل المستثمرين الدوليين
المستثمرون التقليديون لديهم فهم محدود لمفهوم "التكديس"
سياسة التكديس هي فائدة طويلة الأجل، ومع التعليم السوقي وتحسين البنية التحتية، ستظهر آثارها تدريجياً.
3. آفاق إثيريوم في هونغ كونغ وتطور RWA
هونغ كونغ توافق على التكديس ETF لإيثريوم أو قد تكون لديها اعتبارات استراتيجية أكبر:
إثيريوم هو أكبر سلسلة عامة للأصول الحقيقية، بإجمالي قيمة تزيد عن 70 مليار دولار.
هونغ كونغ تعمل على تطوير RWA بقوة، وقد أطلقت العديد من مشاريع توكينز الأصول المادية.
ETHالتكديس يساعد في تعزيز تأثير هونغ كونغ في إثيريوم المجتمع
من خلال المشاركة في حوكمة إثيريوم، من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ مركز تطوير RWA في آسيا، وتعزيز دمج الاقتصاد الحقيقي مع blockchain.
الخاتمة
هونغ كونغ في سياسة突破 إثيريوم والإعداد لـ RWA أسست قاعدة للتنمية المستقبلية. التكديس ETF لا يعزز فقط مكانة هونغ كونغ كمركز ابتكار Web3 في آسيا، بل يُظهر أيضًا الرؤية الاستراتيجية في مجال RWA. مع إطلاق مزايا السياسات ونضوج البيئة، من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ نقطة الربط الرئيسية بين المالية التقليدية وعالم التشفير، مما يُنتج المزيد من الممارسات الابتكارية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 24
أعجبني
24
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketBard
· منذ 28 د
يا لها من ثروة، حقًا يعرف سكان هونغ كونغ كيف يستمتعوا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DecentralizeMe
· 08-12 07:54
مرحباً بالجميع، أنا لاعب في ألعاب البلوكتشين من نوع DeFi، أركز على البلوكتشين منذ 4 سنوات، أميل لمناقشات الأكاديميين، أحب البحث العميق في آليات السلاسل العامة وإيكولوجيا ألعاب السلاسل، لا أتداول العملات الرقمية.
بدأ التكديس لصندوق التداول بالبورصة لإثيريوم في هونغ كونغ، مما يقود ابتكارات Web3 وتطور الأصول الحقيقية في آسيا.
تحليل تأثير إطلاق خدمة التكديس لفوري إثيريوم ETF في هونغ كونغ
المقدمة
في 7 أبريل 2025، خلال مهرجان Web3 في هونغ كونغ، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ تعميماً حول تقديم منصات تداول الأصول الافتراضية خدمات التكديس. وأشارت الهيئة التنظيمية إلى أنها تدرك الفوائد المحتملة للتكديس في تعزيز أمان شبكة البلوكشين وتمكين المستثمرين من تحقيق العوائد.
بعد إصدار النشرة، استجابت شركة هويشيا للصناديق وشركة بوشي للصناديق بسرعة لإطلاق ETF الفوري لإيثريوم. في 11 أبريل، أعلنت شركة بوشي للصناديق أن ETF الخاص بها لإيثريوم حصل على الموافقة ليكون قادرًا على التكديس حتى 30% من حيازاتها من إيثريوم بدءًا من 25 أبريل. في 18 أبريل، أعلنت شركة هويشيا للصناديق أيضًا عن إطلاق خدمة التكديس لـ ETF الخاص بها لإيثريوم، لتصبح الشركة الثانية في هونغ كونغ التي تقدم مثل هذه الخدمة.
التكديس هو أحد الميزات الرئيسية لسلاسل الكتل PoS. يمكن للمستثمرين تكديس رموز الحوكمة الخاصة بسلاسل الكتل PoS التي يمتلكونها لدى العقد أو منصات التكديس السائلة، للحصول على توزيع الأرباح. وهذا لا يؤدي فقط إلى زيادة الدخل بشكل سلبي، بل يمكنهم أيضًا الحصول على دخل نشط.
بالمقارنة، لم تصمم سلاسل الكتل العامة التي تعتمد على إثبات العمل مثل بيتكوين آلية التكديس. على الرغم من أن هونغ كونغ قد أطلقت أيضًا ETF للبيتكوين، إلا أن مستثمريها لا يمكنهم الحصول على عوائد إضافية من خلال التكديس.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ على خدمات التكديس الخاصة بـ ETF الخاص بإيثريوم قبل الولايات المتحدة، مما يمثل علامة فارقة في سعي هونغ كونغ لتصبح مركز Web3 في آسيا. ويعكس ذلك البحث المتعمق للسلطات التنظيمية في هونغ كونغ في آلية توزيع العوائد على الشبكة، فضلاً عن موقف الحكومة المنفتح تجاه صناعة التشفير. بالنسبة للمستثمرين التقليديين، من الجدير بالذكر مقدار العائدات الفعلية التي يمكن أن توفرها خدمات تكديس ETF. في ما يلي، سيتم تحليل عوائد تكديس ETH وتأثيرها على صناعة Web3 في هونغ كونغ.
1. تحليل عوائد التكديس ل ايثر
1.1 آلية التكديس و العائدات على السلسلة
يتطلب التكديس في إثيريوم 32 من ETH لتصبح عقدة تحقق. بالإضافة إلى مكافآت الكتل، يمكن للعقدة أيضًا الحصول على إيرادات MEV و البقشيش. يمكن لحاملي العملات العاديين الحصول على حصة من أرباح العقدة بشكل غير مباشر من خلال مزودي خدمات التكديس.
عائدات التكديس = ( مكافآت الكتل + MEV + Tips) / القيمة الإجمالية ل ETH المكدسة
وفقًا للبيانات، سيكون العائد السنوي من التكديس لـ ETH في مايو 2025 هو 3.07%، وهو ليس عائدًا مرتفعًا على المنتجات المالية. تتأثر عوائد التكديس بشكل رئيسي بـ MEV وTips، وترتبط بنشاط التداول على الشبكة.
1.2 ايثر مقابل SOLالتكديس收益率对比
في مايو 2025، كان معدل عائد التكديس لـ SOL 8.70%، وهو أعلى بكثير من 3.07% لـ ETH. بلغت نسبة تكديس SOL 67.97%، بينما كانت ETH فقط 28.56%.
انخفاض عائدات ETH مرتبط بـ EIP-1559. هذا الاقتراح يدمر رسوم الغاز الأساسية، حيث يحصل العقد فقط على النصائح. بينما يحتفظ SOL بنسبة 50% من الرسوم الأساسية للعقد، مما يحقق عائدًا أعلى.
ومع ذلك، فإن التكديس ETF لا يزال تقدمًا مهمًا للمستثمرين التقليديين للمشاركة في Web3، حيث يوفر حوالي 3% من الأرباح الإضافية.
2. التأثيرات طويلة الأجل للتكديس في ETF ايثر في هونغ كونغ
هونغ كونغ تتفوق على الولايات المتحدة في ETF إيثريوم. لكن حجم السوق الأمريكي يتجاوز بكثير حجم هونغ كونغ، حتى نهاية عام 2024، سيكون حجم ETF إيثريوم في الولايات المتحدة 3.584 مليار دولار، بينما في هونغ كونغ سيكون فقط 63.46 مليون دولار.
على الرغم من أن ETF في هونغ كونغ لديه ميزة التكديس، إلا أنه لم يُلاحظ أي نمو ملحوظ على المدى القصير. قد يكون ذلك بسبب:
سياسة التكديس هي فائدة طويلة الأجل، ومع التعليم السوقي وتحسين البنية التحتية، ستظهر آثارها تدريجياً.
3. آفاق إثيريوم في هونغ كونغ وتطور RWA
هونغ كونغ توافق على التكديس ETF لإيثريوم أو قد تكون لديها اعتبارات استراتيجية أكبر:
من خلال المشاركة في حوكمة إثيريوم، من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ مركز تطوير RWA في آسيا، وتعزيز دمج الاقتصاد الحقيقي مع blockchain.
الخاتمة
هونغ كونغ في سياسة突破 إثيريوم والإعداد لـ RWA أسست قاعدة للتنمية المستقبلية. التكديس ETF لا يعزز فقط مكانة هونغ كونغ كمركز ابتكار Web3 في آسيا، بل يُظهر أيضًا الرؤية الاستراتيجية في مجال RWA. مع إطلاق مزايا السياسات ونضوج البيئة، من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ نقطة الربط الرئيسية بين المالية التقليدية وعالم التشفير، مما يُنتج المزيد من الممارسات الابتكارية.
يرجى كتابة تعليق باللغة الصينية على هذه المقالة.
جميل رأس فارغ