نظرة عامة على ديناميكيات تنظيم عملة مستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم

في السنوات الأخيرة، شهدت العملات المستقرة تطورًا سريعًا في مجال العملات المشفرة، مما أثار اهتمامًا كبيرًا من الجهات التنظيمية في جميع أنحاء العالم. كعملات مشفرة مرتبطة بالعملات القانونية أو أصول أخرى، تُستخدم العملات المستقرة على نطاق واسع في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي نظرًا لخصائصها الثابتة في القيمة. خاصة في ظل البيئة السوقية الحالية، برزت توكنات الأصول المادية، مما جذب مشاركة المؤسسات المالية التقليدية ومنظمات Web3 الأصلية، كما تزايد اهتمام المستثمرين في هذا المجال.

مع تزايد تأثير العملات المستقرة، بدأت الحكومات والدول والمنظمات الدولية في جميع أنحاء العالم بإصدار سياسات ذات صلة لتنظيم هذه الأداة المالية الناشئة. ستقدم هذه المقالة نظرة عامة مختصرة عن الديناميكيات التنظيمية للعملات المستقرة في المناطق الرئيسية في العالم.

أمريكا

كواحدة من الأسواق المهمة لتطوير العملات المستقرة، فإن السياسات التنظيمية في الولايات المتحدة معقدة إلى حد ما. تشارك عدة هيئات في الرقابة، بما في ذلك وزارة المالية ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

قد تعتبر هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) بعض العملات المستقرة أوراق مالية، مما يتطلب منها الامتثال للوائح ذات الصلة. وقد اقترحت هيئة الإشراف على العملة (OCC) التابعة لوزارة الخزانة السماح للبنوك الوطنية ومؤسسات الادخار الفيدرالية بتقديم خدمات لمصدري العملات المستقرة، ولكن يجب أن تتوافق مع متطلبات مكافحة غسل الأموال والامتثال. في الوقت الحالي، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات مثل "قانون شفافية العملات المستقرة"، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي موحد.

الاتحاد الأوروبي

الاتحاد الأوروبي ينظم العملات المستقرة بشكل رئيسي من خلال "لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA). تقسم MiCA العملات المستقرة إلى فئتين: الرموز المرجعية للأصول (ART) ورموز النقد الإلكتروني (EMT). تشير EMT إلى الرموز المرتبطة بعملة قانونية واحدة، مثل العملات المستقرة المرتبطة باليورو أو الدولار. بينما تشير ART إلى الرموز المرتبطة بأصول متعددة (مثل العملات القانونية أو السلع أو الأصول المشفرة).

تحدد MiCA متطلبات تنظيمية مناسبة لهذه الفئتين من العملات المستقرة. يجب على الكيانات التي تصدر العملات المستقرة الحصول على ترخيص من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، وتلبية متطلبات احتياطي رأس المال والإفصاح عن المعلومات وغيرها.

هونغ كونغ

أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ ومكتب الشؤون المالية والخزانة في يوليو 2023 المحتوى الرئيسي لنظام تنظيم العملات المستقرة. وفقًا لهذا النظام، يجب على الشركات التي تصدر أو تروج للعملات المستقرة المدعومة من العملات القانونية في هونغ كونغ الحصول على ترخيص من هيئة النقد. تشمل متطلبات التنظيم إدارة الأصول الاحتياطية، حوكمة الشركات، التحكم في المخاطر، الإفصاح عن المعلومات، ومكافحة غسل الأموال وغيرها من الجوانب.

أطلقت الهيئة النقدية أيضًا خطة "الصندوق الرملي" لمصدري العملات المستقرة، لتعزيز التواصل مع الصناعة بشأن المتطلبات التنظيمية. تشمل المشاركين الأوائل شركة Jingdong Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited، وشركة Yuanbi Innovation Technology Limited، بالإضافة إلى ائتلاف يتكون من Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited وAnimoca Brands Limited وHong Kong Telecommunications Limited.

في ديسمبر 2023، أصدرت حكومة هونغ كونغ مسودة "قانون العملات المستقرة"، والتي تهدف إلى تحسين إطار تنظيم أنشطة الأصول الافتراضية.

سنغافورة

تصنف سنغافورة العملات المستقرة كرموز دفع رقمية، ويجب الحصول على إذن من هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لإصدارها وتداولها. توفر MAS صندوق تجريبي تنظيمي للشركات الناشئة لاختبار نماذج الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة.

اليابان

قامت اليابان في يونيو 2022 بتعديل "قانون خدمات الدفع" (PSA) لإنشاء إطار تنظيمي لإصدار وتداول العملات المستقرة. يُعرّف PSA المعدل العملات المستقرة المدعومة بالكامل من العملات القانونية بأنها "أداة دفع إلكترونية" (EPI).

وفقًا للقواعد الجديدة، يمكن فقط للبنوك ومقدمي خدمات تحويل الأموال وشركات الثقة إصدار عملة مستقرة. يجب على المؤسسات التي تأمل في ممارسة الأعمال المتعلقة بالعملة المستقرة التسجيل كمقدمي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP) للحصول على الترخيص الضروري للتشغيل.

البرازيل

يخطط البنك المركزي البرازيلي (BCB) لتنظيم العملات المستقرة ورموز الأصول بحلول عام 2025. في نوفمبر 2023، قدم البنك المركزي البرازيلي اقتراحًا تنظيميًا يقترح حظر المستخدمين من نقل العملات المستقرة من بورصات مركزية إلى محافظ ذاتية الحفظ. ومع ذلك، أفيد أن نائب مدير النظام المالي في البنك المركزي قال إنه إذا تم تحسين قضايا رئيسية مثل شفافية المعاملات، فقد يعيد البنك المركزي النظر في هذا الحظر.

الختام

تختلف استراتيجيات تنظيم العملات المستقرة في مناطق العالم المختلفة، لكنها تعكس جميعها أهمية هذه الأداة المالية الناشئة. سواءً من خلال إنشاء صناديق تنظيمية تجريبية، أو وضع تنظيمات تصنيفية بناءً على الخصائص المختلفة للعملات المستقرة، قد يتم إصدار المزيد من السياسات التنظيمية للعملات المستقرة في المستقبل. يبدو أن المدفوعات عبر الحدود ستصبح واحدة من أكثر السيناريوهات استخدامًا للعملات المستقرة، مما قد يؤثر أيضًا على اتجاهات التنظيم المستقبلية.