مؤخراً، أثار اجتماع مغلق يركز على مشاريع ترميز الأصول الملموسة (RWA) اهتماماً في الصناعة. تجمع عدد من الخبراء من مجالات التمويل التقليدي والبلوكتشين معاً، حيث قاموا بتحليل وتصفية مجموعة من مشاريع RWA من وجهة نظر المستثمرين التقليديين، بهدف اكتشاف الأصول عالية الجودة ذات القيمة الاستثمارية الحقيقية.
مع تقدم حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة بنشاط في استراتيجية الأصول الرقمية المتوافقة، وخاصةً مع إطلاق إطار "LEAP" الذي يركز على ترميز الأصول المادية مثل السندات الحكومية، والقطع الفنية، والذهب، والطاقة، توفر هذه الخطوة دفعة قوية لإدخال هذه الأصول في البلوكتشين. في ظل تحسين بنية Web3 التحتية ونظام الرقابة في هونغ كونغ، أصبحت RWA بسرعة جسرًا مهمًا لدخول TradFi إلى مجال الأصول الرقمية. كما أن التركيز المتزايد في الصناعة يتجه نحو كيفية تنفيذ مشاريع RWA فعليًا في بيئة متوافقة.
نتائج المناقشة والتصويت في هذه الجلسة التقييمية شكلت توافقًا واضحًا في الصناعة: الفائدة الحقيقية لعملة RWA تفوق بكثير مجرد ضجيج الترميز. جميع مشاريع RWA التي تم متابعتها تركز بلا استثناء على حل نقاط الألم المتعلقة بالسيولة في السوق الواقعية، وتتمتع بهيكل تداول معقول وشفاف. على الرغم من أن دوافع الجهات المصدرة للمشاريع تختلف، إلا أن القيمة الاستثمارية لعملة RWA بالنسبة للمستثمرين في TradFi تعتمد أساسًا على جودة ائتمان الأصول الأساسية، وهيكل المخاطر، والعوامل الأساسية الأخرى مثل السيولة الكامنة. كما أشار الخبراء الحاضرون، فإن الأصل الذي يفتقر إلى السيولة في السوق التقليدي لن يحصل تلقائيًا على السيولة لمجرد ترميزه على الشبكة.
تمثل أنواع مشاريع RWA التي نوقشت في هذا الاجتماع، حيث تشمل الأصول الأساسية المرمزة الفئات التالية:
صناديق السوق النقدي: مناقشة حول منتجات صناديق السوق النقدي المعتمدة على ترميز الأصول، بما في ذلك صناديق السندات الأمريكية التابعة لأفضل المؤسسات الإدارية للأصول، وكذلك مشاريع صناديق السوق النقدي التي تصدرها أفضل صناديق الاستثمار العامة في آسيا. تتمتع الأصول الأساسية لهذه المنتجات بتصنيف ائتماني مرتفع جداً، مما يوفر عوائد مستقرة وسيولة داخلية، مع وجود هيكل امتثال كامل. تظهر نتائج التصويت أن السوق تشهد طلباً قوياً على المنتجات التي تجمع بين أمان مستوى TradFi وراحة Web3 الأصلية.
السلع الأساسية المادية: ستقوم هذه المشاريع برسم ملكية الأصول ذات القيمة المعترف بها مثل الذهب على البلوكتشين، مما يوفر للمستثمرين أدوات مريحة للاحتفاظ على الأصول وتداولها والتحوط ضدها على السلسلة. مشروع عملة الذهب المعني، يرتبط قيمته بـ 100% من احتياطي الذهب المادي، ويضمن سلامة الأصول من خلال آليات التدقيق والتخزين الشفافة. حصل المشروع على اهتمام استثماري كبير في التصويت، مما يثبت جاذبية الذهب كأصل ملاذ تقليدي في العالم الرقمي.
أصول الدين: ستقوم هذه الأصول الملموسة بتقنين الأصول الائتمانية التقليدية، مما يوفر للمستثمرين عائدًا ثابتًا نسبيًا مرتفعًا، ولكن يجب تحمل المخاطر الائتمانية المقابلة. على سبيل المثال، هناك مشاريع قروض استهلاكية مضمونة من قبل شركات مدرجة، والمخاطر الأساسية تكمن في الحاجة إلى تقييم جودة الائتمان للقروض غير المضمونة الأساسية وقدرة الجهة الضامنة على الوفاء الحقيقي بالالتزامات. علاوة على ذلك، فإن مشاريع نموذج السندات القابلة للتحويل "عائد ثابت + خيارات" تعتمد قيمتها بشكل كبير على الأداء التشغيلي المستقبلي للجهة المصدرة.
تدفقات النقد المستقبلية وحقوق العائد: هذه النوعية من الأصول الحقيقية هي ترتيبات تمويل هيكلية لتشفير الإيرادات المتوقعة لمشاريع تجارية معينة، حيث ترتبط المخاطر والعوائد مباشرةً بحالة العمليات التجارية الأساسية. على سبيل المثال، يضمن مشروع تأجير السفن الذي تم مناقشته في الاجتماع توزيعات إيجارية مستقرة وقابلة للتوقع من خلال توقيع عقد إيجار طويل الأجل مع مستأجر ذي تصنيف ائتماني عالٍ. يُتيح مشروع آخر للمستثمرين المشاركة في تقاسم أرباح فروق الأسعار المحتملة الناتجة عن توزيع قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي في هذا النشاط الناشئ.
العملات الوظيفية: هذه فئة خاصة سيتم مناقشتها في تقييم هذا الاجتماع. قيمة هذه العملات لا ترتبط بالأصول المادية أو التدفقات النقدية المستقرة، بل تنبع من وظائفها في نظام بيئي معين وطلب السوق. تعتمد اتجاهات أسعارها بشكل رئيسي على شعبية الملكية الفكرية ومشاعر المضاربة في السوق الثانوية، وبالتالي، فهي تجذب بشكل رئيسي المشاركين الذين لديهم فهم عميق للصناعات ذات الصلة أو محتوى الملكية الفكرية. أما المستثمرون في TradFi، فإن موقفهم من هذه العملات يكون حذرًا نسبيًا.
تشير المناقشات ونتائج التصويت في اجتماع التقييم المغلق هذا بوضوح إلى أن الترميز الأصول هو مجرد مسار تقني لإدخال الأصول في البلوكشين، وأن أساس تطوير الأصول المدعومة من العالم الحقيقي (RWA) يكمن في قدرتها على تلبية الاحتياجات الحقيقية لمتداولي السوق. إن سيولة المشروع وإمكانات التوسع هي الشروط الأساسية لتحقيق التنمية المستدامة لنظام RWA البيئي؛ وكأصول من العالم الحقيقي، فإن جودة الائتمان للأصول الأساسية، وثبات التدفقات النقدية، والهيكل القانوني، وحالة المخاطر للجهة المصدرة، تحدد مباشرة القيمة الطويلة الأجل والسلامة للمشروع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ShibaMillionairen't
· منذ 1 س
عالم العملات الرقمية老حمقى了还在خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
LightningPacketLoss
· 08-09 09:34
لا تزال تتداول في المفاهيم، يكفي تقريباً.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SmartContractPhobia
· 08-09 05:09
هل يمكنك التمييز بين الحقيقي والزيف؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingersFOMO
· 08-09 05:09
هل هي منجل جديد مرة أخرى؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
Web3ProductManager
· 08-09 05:08
عند النظر إلى تحليل المجموعة، لا تزال معدلات تحويل rwa بحاجة إلى تحسين كبير... لدى hk الإطار الصحيح ولكن أين تحسين تدفق المستخدم؟
تقييم مشروع RWA: ما هي قيمة ترميز الأصول الحقيقية؟
مؤخراً، أثار اجتماع مغلق يركز على مشاريع ترميز الأصول الملموسة (RWA) اهتماماً في الصناعة. تجمع عدد من الخبراء من مجالات التمويل التقليدي والبلوكتشين معاً، حيث قاموا بتحليل وتصفية مجموعة من مشاريع RWA من وجهة نظر المستثمرين التقليديين، بهدف اكتشاف الأصول عالية الجودة ذات القيمة الاستثمارية الحقيقية.
مع تقدم حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة بنشاط في استراتيجية الأصول الرقمية المتوافقة، وخاصةً مع إطلاق إطار "LEAP" الذي يركز على ترميز الأصول المادية مثل السندات الحكومية، والقطع الفنية، والذهب، والطاقة، توفر هذه الخطوة دفعة قوية لإدخال هذه الأصول في البلوكتشين. في ظل تحسين بنية Web3 التحتية ونظام الرقابة في هونغ كونغ، أصبحت RWA بسرعة جسرًا مهمًا لدخول TradFi إلى مجال الأصول الرقمية. كما أن التركيز المتزايد في الصناعة يتجه نحو كيفية تنفيذ مشاريع RWA فعليًا في بيئة متوافقة.
نتائج المناقشة والتصويت في هذه الجلسة التقييمية شكلت توافقًا واضحًا في الصناعة: الفائدة الحقيقية لعملة RWA تفوق بكثير مجرد ضجيج الترميز. جميع مشاريع RWA التي تم متابعتها تركز بلا استثناء على حل نقاط الألم المتعلقة بالسيولة في السوق الواقعية، وتتمتع بهيكل تداول معقول وشفاف. على الرغم من أن دوافع الجهات المصدرة للمشاريع تختلف، إلا أن القيمة الاستثمارية لعملة RWA بالنسبة للمستثمرين في TradFi تعتمد أساسًا على جودة ائتمان الأصول الأساسية، وهيكل المخاطر، والعوامل الأساسية الأخرى مثل السيولة الكامنة. كما أشار الخبراء الحاضرون، فإن الأصل الذي يفتقر إلى السيولة في السوق التقليدي لن يحصل تلقائيًا على السيولة لمجرد ترميزه على الشبكة.
تمثل أنواع مشاريع RWA التي نوقشت في هذا الاجتماع، حيث تشمل الأصول الأساسية المرمزة الفئات التالية:
صناديق السوق النقدي: مناقشة حول منتجات صناديق السوق النقدي المعتمدة على ترميز الأصول، بما في ذلك صناديق السندات الأمريكية التابعة لأفضل المؤسسات الإدارية للأصول، وكذلك مشاريع صناديق السوق النقدي التي تصدرها أفضل صناديق الاستثمار العامة في آسيا. تتمتع الأصول الأساسية لهذه المنتجات بتصنيف ائتماني مرتفع جداً، مما يوفر عوائد مستقرة وسيولة داخلية، مع وجود هيكل امتثال كامل. تظهر نتائج التصويت أن السوق تشهد طلباً قوياً على المنتجات التي تجمع بين أمان مستوى TradFi وراحة Web3 الأصلية.
السلع الأساسية المادية: ستقوم هذه المشاريع برسم ملكية الأصول ذات القيمة المعترف بها مثل الذهب على البلوكتشين، مما يوفر للمستثمرين أدوات مريحة للاحتفاظ على الأصول وتداولها والتحوط ضدها على السلسلة. مشروع عملة الذهب المعني، يرتبط قيمته بـ 100% من احتياطي الذهب المادي، ويضمن سلامة الأصول من خلال آليات التدقيق والتخزين الشفافة. حصل المشروع على اهتمام استثماري كبير في التصويت، مما يثبت جاذبية الذهب كأصل ملاذ تقليدي في العالم الرقمي.
أصول الدين: ستقوم هذه الأصول الملموسة بتقنين الأصول الائتمانية التقليدية، مما يوفر للمستثمرين عائدًا ثابتًا نسبيًا مرتفعًا، ولكن يجب تحمل المخاطر الائتمانية المقابلة. على سبيل المثال، هناك مشاريع قروض استهلاكية مضمونة من قبل شركات مدرجة، والمخاطر الأساسية تكمن في الحاجة إلى تقييم جودة الائتمان للقروض غير المضمونة الأساسية وقدرة الجهة الضامنة على الوفاء الحقيقي بالالتزامات. علاوة على ذلك، فإن مشاريع نموذج السندات القابلة للتحويل "عائد ثابت + خيارات" تعتمد قيمتها بشكل كبير على الأداء التشغيلي المستقبلي للجهة المصدرة.
تدفقات النقد المستقبلية وحقوق العائد: هذه النوعية من الأصول الحقيقية هي ترتيبات تمويل هيكلية لتشفير الإيرادات المتوقعة لمشاريع تجارية معينة، حيث ترتبط المخاطر والعوائد مباشرةً بحالة العمليات التجارية الأساسية. على سبيل المثال، يضمن مشروع تأجير السفن الذي تم مناقشته في الاجتماع توزيعات إيجارية مستقرة وقابلة للتوقع من خلال توقيع عقد إيجار طويل الأجل مع مستأجر ذي تصنيف ائتماني عالٍ. يُتيح مشروع آخر للمستثمرين المشاركة في تقاسم أرباح فروق الأسعار المحتملة الناتجة عن توزيع قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي في هذا النشاط الناشئ.
العملات الوظيفية: هذه فئة خاصة سيتم مناقشتها في تقييم هذا الاجتماع. قيمة هذه العملات لا ترتبط بالأصول المادية أو التدفقات النقدية المستقرة، بل تنبع من وظائفها في نظام بيئي معين وطلب السوق. تعتمد اتجاهات أسعارها بشكل رئيسي على شعبية الملكية الفكرية ومشاعر المضاربة في السوق الثانوية، وبالتالي، فهي تجذب بشكل رئيسي المشاركين الذين لديهم فهم عميق للصناعات ذات الصلة أو محتوى الملكية الفكرية. أما المستثمرون في TradFi، فإن موقفهم من هذه العملات يكون حذرًا نسبيًا.
تشير المناقشات ونتائج التصويت في اجتماع التقييم المغلق هذا بوضوح إلى أن الترميز الأصول هو مجرد مسار تقني لإدخال الأصول في البلوكشين، وأن أساس تطوير الأصول المدعومة من العالم الحقيقي (RWA) يكمن في قدرتها على تلبية الاحتياجات الحقيقية لمتداولي السوق. إن سيولة المشروع وإمكانات التوسع هي الشروط الأساسية لتحقيق التنمية المستدامة لنظام RWA البيئي؛ وكأصول من العالم الحقيقي، فإن جودة الائتمان للأصول الأساسية، وثبات التدفقات النقدية، والهيكل القانوني، وحالة المخاطر للجهة المصدرة، تحدد مباشرة القيمة الطويلة الأجل والسلامة للمشروع.