PoL v2: نموذج جديد لالتقاط القيمة في Berachain

١. الاختراق الأساسي لـ PoL v2: بناء حلقة القيمة

تواجه السلاسل العامة التقليدية منذ فترة طويلة "مأزق أصول الشبكة الرئيسية" - حيث تتحمل الرموز الأساسية الوظائف الأساسية، لكنها تواجه صعوبة في مشاركة عوائد نمو النظام البيئي بشكل مباشر. تحاول Berachain حل هذه المشكلة من خلال آلية PoL (إثبات السيولة) المحسّنة. النقطة الرئيسية في الإصدار v2 هي تحويل ثلث الحوافز الخاصة بتطبيقات DApp من المراهنين على BGT إلى المراهنين على BERA، وتمثل هذه التعديلات تحولًا كبيرًا في نموذج قيمة أصول الشبكة الرئيسية.

نجح PoL v1.0 في تعزيز نمو TVL البيئي، ولكن الإيرادات تتجه بشكل رئيسي نحو BGT ومشتقاته. النسخة v2 حققت لأول مرة عوائد على مستوى البروتوكول لحاملي العملات الرئيسية دون الحاجة إلى عمليات معقدة من خلال نموذج "توزيع القناة المزدوجة" (67% BGT/33% BERA)، مما أكمل بشكل أساسي ترقية BERA من "رمز الوقود" إلى "أصل العائدات".

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628ac8ea7bc0d3f6948091c5a5ffb4ac.webp)

2. ميزات تصميم الآلية

1. عوائد غير تضخمية: لم تقم v2 بزيادة إصدار الرموز، بل أعادت هيكلة تدفقات الحوافز الحالية، مما أدى إلى توفير تدفق نقدي على مستوى سلسلة لBERA. يتم ضخ حوافز تتراوح بين 50,000 إلى 120,000 دولار أمريكي أسبوعيًا مباشرة في حوض تخزين BERA، مما يؤدي إلى ضغط شراء مستمر.

2. حماية موائل BGT: الاحتفاظ بـ 67% من الحوافز لمستثمري BGT، للحفاظ على تأثير الحوافز لفريق المشروع، وفي الوقت نفسه تجنب سحب السيولة من حاملي رموز الحوكمة.

3. حلقة التغذية الراجعة الإيجابية الثلاثية:

   • يزيد رهن BERA من أمان الشبكة
   • معدل الرهن الأعلى يقلل من الرموز المتداولة
   • تقليل الكمية المتداولة يزيد من عائدات BERA

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc58fc630e2a9d84e2a018d1aacecde.webp)

٣. التأثيرات المحتملة على هيكل السوق

1. للمستخدمين العاديين: التقاط الأرباح بمستوى منخفض من الحواجز يمكن للمستخدمين كسب عائد مزدوج من خلال تخزين BERA فقط:

   • العائد المباشر: 33% توزيع الحوافز (APY تقديري 9-15%)
   • الإيرادات غير المباشرة: توزيعات أرباح دخل بروتوكول DEX الأصلي

2. للمطورين: أسلوب جديد لاقتصاد العملة الرئيسية يمكن تصميم آلية جديدة بناءً على خصائص عائد BERA، مثل:

   • تحويل دخل العقد تلقائيًا إلى إعادة شراء BERA
   • تطوير نموذج veToken القائم على BERA
   • إنشاء اتفاقية مشتقات مدعومة بـ BERA

3. للمستثمرين: إعادة بناء نموذج التقييم بعد أن حصلت BERA على قدرة تحقيق عوائد على مستوى السلسلة، قد ينتقل منطق تقييمها إلى "خصم التدفقات النقدية": القيمة السوقية النظرية = ( الإيرادات السنوية على سلسلة × نسبة السعر إلى الأرباح ) + ( طلب الغاز × مقلوب سرعة التداول )

بناءً على حوافز 100,000 دولار أسبوعيًا الحالية، فإن العائد السنوي البالغ 5,200,000 دولار يتوافق مع مضاعف 20، مما يعني تقييمًا ضمنيًا قدره 104,000,000 دولار، دون احتساب استهلاك الغاز والنمو المستقبلي.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c986941855c395f8ec4ab68cee45cc40.webp)

٤، المخاطر والتحديات

1. مخاطر اللعب قصير الأجل: قد يتحول بعض المراهنين على BGT إلى بيئات أخرى بسبب تخفيف الحوافز.
2. تعقيد الآلية: لا يزال يتعين على المستخدمين العاديين فهم العلاقة التفاعلية بين PoL و BGT و BERA
3. عدم اليقين التنظيمي: لا يزال يتعين التحقق من امتثال آلية التحفيز.

خمسة، الدروس المستفادة من الصناعة: تنافس L1 يدخل منطقة توزيع القيمة العميقة

تكشف استكشافات Berachain عن اتجاهات جديدة: تركز المنافسة في الجيل التالي من سلاسل الكتل العامة على كفاءة توزيع القيمة بدلاً من الأداء. بينما تحاول سلاسل الكتل العامة الأخرى طرقًا متعددة لتوزيع الأرباح، تعرض PoL v2 حلاً أكثر أصالة - من خلال تصميم طبقة البروتوكول لحقن القيمة البيئية مباشرةً في العملة الرئيسية.

إذا استمر هذا النموذج في التحقق، فقد يؤدي ذلك إلى تقليده من قبل L1 أخرى. في الوقت الذي تتلاشى فيه مكافآت تعدين السيولة، أصبح "كيف يمكن أن تخلق السلسلة طلبًا حقيقيًا لنفسها" هو القضية الرئيسية. الإجابة التي تقدمها Berachain هي: جعل العملة الرئيسية المستفيد الأول من ازدهار النظام البيئي.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)