حالة صناعة التمويل اللامركزي وآفاق المستقبل: الفرص والتحديات متزامنة
في السنوات الأخيرة، شهدت صناعة التمويل اللامركزي تحولاً من الحماس إلى الهدوء. في فترة صيف التمويل اللامركزي عام 2020، ظهرت مشاريع جديدة بشكل متكرر، وجلبت موجة تعدين السيولة عوائد سنوية تصل إلى ثلاثة أو أربعة أرقام، مما جذب العديد من المستخدمين وتدفق الأموال. ومع ذلك، مع قدوم السوق الهابطة، انخفض إجمالي القيمة المقفلة ( من ذروته التي كانت تبلغ 179.1 مليار دولار إلى حوالي 37 مليار دولار حالياً.
حتى أسعار رموز مشاريع التمويل اللامركزي الكبرى مثل UNI قد انخفضت بأكثر من 90%. يبدو أن بعض المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد فعلية قد انخفضت إلى نطاق تقييم معقول. فما هو السبب وراء الانخفاض العام لرموز التمويل اللامركزي؟ هل وصلت تقييمات التمويل اللامركزي إلى القاع؟ ما هي مجالات التمويل اللامركزي التي يتم النظر إليها بشكل أكثر إيجابية في المستقبل؟ ما هي الفرص المتاحة للمشاركين في السوق؟
! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-57e365b4abc8a3483c89562633b17ad019283746574839201
مشاريع التمويل اللامركزي "انخفاض الكمية والسعر"، وتم إجبار بعض المشاريع على الإغلاق
بينما ينخفض TVL لمشاريع التمويل اللامركزي ، تستمر أسعار رموز الحوكمة لهذه المشاريع في الانخفاض ، مما يؤدي إلى انخفاض العائدات. حتى المشاريع التي تعتبر الأكثر أمانًا مثل Curve و Balancer بدأت تواجه مشاكل ، مما زاد من تدفق الأموال للخارج. في هذا السياق ، اختارت بعض المشاريع التصفية النشطة والإغلاق ، مثل Saddle Finance التي كانت تنافس Curve على إيثريوم ، ومشاريع الإقراض والتداول والعملات المستقرة Algofi في نظام Algorand البيئي ، ومدير الاستثمار الآلي Friktion على Solana. يبدو أن ثقة السوق في التمويل اللامركزي قد وصلت إلى أدنى مستوياتها.
بالنسبة لانخفاض TVL لمشاريع التمويل اللامركزي ، يعتقد بعض المتخصصين في الصناعة أن التغييرات في العملات المستقرة قد تكون بيانات مرجعية أكثر منطقية. من أعلى نقطة 190 مليار دولار إلى 125 مليار دولار حالياً ، كانت نسبة الانخفاض 34% ، والتي تعتبر أكثر اعتدالًا مقارنةً بانخفاض TVL للتمويل اللامركزي ، مما يشير إلى أن هناك لا يزال هناك الكثير من الأموال المتاحة في السوق.
بالنسبة لانخفاض سعر رموز الحوكمة، هناك عدة أسباب رئيسية:
تم تأسيس معظم المشاريع بعد عام 2020، ومع فتح قفل الرمز، تسبب ذلك في ضغط كبير على سعر العملة.
هذه العملية هي أيضًا عملية التحقق من النموذج، حيث تم دحض بعض المشاريع التي كانت شبيهة بنظام بونزي ( مثل Luna)، وانفجرت الفقاعات ذات الصلة.
كانت لمشاكل التنظيم تأثير كبير على تشغيل المشاريع، خاصة تشغيل المشاريع الأمريكية.
هناك تحليلات تشير إلى أن رموز DeFi تظهر أداءً ممتازًا في السوق الصاعدة، ويرجع ذلك أساسًا إلى الاستفادة من علاوة السيولة. بينما في السوق الهابطة، يميل المستثمرون إلى الاعتقاد بأن الإيثريوم مُقَيم بأقل من قيمته، مما يؤدي إلى عودة الأموال إلى الإيثريوم، مما يتسبب في اختفاء هذه العلاوة.
علاوة على ذلك، بسبب وجود تعدين السيولة، فإن رموز DeFi نفسها تكون أكثر عرضة للارتفاع الحلزوني أو الوقوع في حلقة الموت. عندما يرتفع سعر رمز الحوكمة، يرتفع معدل العائد السنوي للتعدين، مما يجذب المزيد من الأموال، وبالتالي يدفع سعر رمز الحوكمة للارتفاع. وعلى العكس، عندما ينخفض السوق، قد يؤدي انخفاض العائد إلى خروج الأموال، مما يزيد من حدة انخفاض رمز الحوكمة.
بعض المشاريع قد وصلت إلى القاع، وأصبحت العوائد الحقيقية محور التركيز
انخفضت رموز التمويل اللامركزي بشكل كبير خلال هذه الدورة من السوق الهابطة، ولكن التمويل اللامركزي هو أيضًا من الأنواع القليلة التي يمكن أن تحقق عوائد حقيقية. مع انخفاض السوق، يتم التركيز بشكل أكبر على الرسوم ونسبة السعر إلى الأرباح وغيرها من المؤشرات، وقد تكون تقديرات بعض المشاريع القادرة على تحقيق عوائد حقيقية قد وصلت إلى القاع.
أفاد بعض الخبراء في الصناعة أن التمويل اللامركزي قد تطور على مدى بضع سنوات، والآن أصبح التركيز عند تقييم البروتوكولات أكثر على العوائد الحقيقية. مثل المسار الشائع مؤخرًا RWA، فإن إدخال عوائد السندات الأمريكية إلى التمويل اللامركزي هو اتجاه تطوري منطقي. من منظور التقييم، هناك بالفعل العديد من المشاريع التي تتمتع بتقييمات جذابة في السوق الثانوية، لكن معظم المشاريع لم تجد بعد طريقًا للتنمية المستدامة. لذلك، ليس كل مشروع قد انخفض بالفعل من "حفرة الذهب" في التقييم.
بالمقارنة مع النظم التقليدية لتقييم القيمة مثل TVL أو التوقعات المستقبلية, يعد استخدام مؤشرات التمويل التقليدية مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تقدماً. فقط عدد قليل من المشاريع يمكنها حساب P/E بشكل واضح, من بينها مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi). في سلاسل الكتل العامة التي تعتمد على آلية إثبات الحصة (PoS), يظهر ETH أداءً جيداً في هذا النظام التقييمي, بمعدل انكماش قدره 0.2%, وعائد يصل إلى حوالي 4% عند رهن ETH لمدة عام. بالمقارنة, فإن عائدات الرهن لمعظم الرموز الأصلية لسلاسل الكتل العامة الأخرى التي تعتمد على PoS تكون سلبية بعد خصم معدل التضخم. في مجال التمويل اللامركزي (DeFi), فإن P/E للأصول مثل MKR تكون أقل من 25.
نظرًا لوجود معايير تقييم أكثر صرامة، فإن تحديد الأصول التي تحقق عوائد حقيقية يصبح أكثر موثوقية، وسوف تكون المتطلبات للمشروعات المماثلة أكثر صرامة. بعض المشاريع التي لا تحقق عوائد أو تتكبد خسائر مستمرة قد تشهد انخفاضًا أكبر خلال سوق الدب.
من المهم ملاحظة أن حجم صناعة Web3 لا يزال صغيرًا نسبيًا، مما يجعلها عرضة لتأثيرات مشاعر السوق، وغالبًا ما يحدث انحراف في الأسعار عن القيمة. قد تؤدي هذه الظاهرة إلى ازدهار مفرط أو تشاؤم مفرط في السوق على المدى القصير، مما يجعل أسعار الأصول لا تتماشى مع أساسياتها. بالإضافة إلى ذلك، في صناعة Web3، يتم تضخيم الثقافة والاتفاق، أو ما يسمى بقيمة المشاعر. بسبب الطبيعة اللامركزية للتمويل اللامركزي، يعتمد نجاح المشاريع غالبًا على إجماع ودعم المجتمع. قد تؤدي هذه الثقافة والاتفاق إلى تقلبات في قيمة المشاعر، وبالتالي تؤثر على أسعار الأصول.
استراتيجية التنفيذ الحالية: فرص العائد من ETH Staking و Maker DSR
في سوق الدببة، تقل فرص تحقيق العوائد بشكل آمن، ومعدل الفائدة على الودائع DAI من Maker (DSR) يوفر خيارًا جيدًا. ستستخدم Maker الضمانات لإصدار DAI لشراء منتجات الدين الأمريكي قصيرة الأجل، ثم توزيع العوائد على حاملي DAI. حتى الآن، بلغ إجمالي إصدار DAI 5.55 مليار، لكن تم إيداع 1.69 مليار DAI فقط في عقد DSR. حتى مع منح هذه الأموال معدل عائد بنسبة 5٪، بعد خصم التكاليف، لا يزال لدى Maker صافي ربح يبلغ حوالي 70 مليون دولار في السنة. بعد Maker، قدمت Frax أيضًا في أحدث إصدار لها sFRAX المشابه لـ sDAI، والذي يقدم حاليًا معدل عائد يبلغ 6.85٪.
نظرًا لأن USDC و DAI يمكن تبادلهما بدون تكلفة من خلال وحدة الاستقرار المرتبطة بـ Maker (PSM)، وتم تعيين معدل العائد الأولي على 8%، فقد نشأت بعض استراتيجيات العائد التي تجمع بين رهن ETH السائل و DSR من Maker. على سبيل المثال، هناك استراتيجيات تقترح رهن ETH عبر Lido كـ wstETH، ورهن wstETH في MakerDAO لصك DAI، ثم إيداع DAI في DSR. يمكن أن تنتج استثمار 1000 ETH في سنة واحدة 50 ETH و 25,000 DAI من الدخل.
شارك المتخصصون في القطاع، حاليًا يتم استثمار الكثير من الأموال في SparkDAO، يليها ETH Staking، حيث تمثل النسبتان الأكبر ETH وUSDT، ومتوسط عائد كل منهما حوالي 4-5٪.
بالإضافة إلى Maker DSR الذي يحظى باهتمام واسع، هناك خيارات أخرى تستحق النظر. مثل sFRAX من Frax الذي يقدم عائدات لا تقل عن Maker DSR. إذا كنت تبحث عن عائد أعلى، يمكنك التفكير في تقديم السيولة لـ wstETH/ETH أو sfrxETH/frxETH على بعض DEX الناضجة مثل Velodrome(. في جانب العملات المستقرة، يمكنك متابعة الفرص على بعض سلاسل الكتل الجديدة، مثل بركة استقرار MOD في Thala على Aptos أو تقديم السيولة لـ MOD/USDC. بالطبع، العائدات الأعلى تعني أيضًا مخاطر أكبر.
بالإضافة إلى ذلك، بعد أن تم إثبات أن نموذج أعمال Maker يمكن أن يكون مربحًا، ظهرت في السوق العديد من المشاريع التي تدعي أنها تستطيع تقديم عوائد حقيقية من الأصول الحقيقية )RWA(. نظرًا لأن المشاركة في هذه المشاريع تتطلب الثقة في الكيانات خارج السلسلة، يجب على المستثمرين توخي الحذر في التمييز. لا شك أن المشاريع مثل Maker التي تعمل لفترة طويلة ولها خلفية قوية تستحق الثقة أكثر.
المسارات الواعدة في المستقبل: العائدات الأصلية، الأصول الحقيقية، العملات المستقرة، البنية التحتية
لقد تطورت التمويل اللامركزي من بداياتها في الإقراض والتداول إلى العديد من المسارات، حيث توجد فرص وتحديات لكل منها. حتى المشاريع الرائدة التي خدمت عددًا كبيرًا من المستخدمين مثل Uniswap، لا تستطيع أن تجلب الأرباح للبروتوكولات وحاملي رمز UNI. على الرغم من أن البورصات المشتقة على السلسلة تُعتبر ذات إمكانيات نمو واسعة، إلا أن معظمها يعتمد حاليًا على تعدين التداول للاستحواذ على حصة السوق.
بالنسبة لتقسيمات المستقبل في التمويل اللامركزي ، أكد المتخصصون في الصناعة بشكل خاص على المشاريع التي يمكن أن تنتج عائدات أصلية )Native Yield(. على الرغم من أن بعض مشاريع التمويل اللامركزي يمكن أن تجلب العوائد التقليدية إلى مجال العملات المشفرة ، وهذا مفيد جدًا للحفاظ على الأموال المتاحة ، إلا أنه من الواضح أن المشاريع التي يمكن أن تنتج عوائد أصلية بشكل مستقل هي المفتاح لجذب مستخدمين جدد في المستقبل.
تعتبر العملات المستقرة اللامركزية أيضاً اتجاهًا مهمًا. كالبنية التحتية المالية للعملات المشفرة، فإن جوهر التمويل اللامركزي هو العملات المستقرة اللامركزية. مؤخرًا، قامت العملات المستقرة اللامركزية بإدخال عوائد الأصول الحقيقية، وهناك العديد من الفرص في هذا المجال الفرعي حول دمج العملات المستقرة اللامركزية، وعوائد الأصول الحقيقية، وأصول LSD.
مع تطور التمويل اللامركزي، تزداد أهمية بعض البنى التحتية بشكل ملحوظ. في الوقت الحالي، تحظى مجالات مثل محافظ Web3، وحلول跨链، وسباق البيانات على السلسلة باهتمام مستمر. تلعب هذه البنى التحتية دورًا حاسمًا في دفع تطوير نظام التمويل اللامركزي وتحقيق معناه الحقيقي. بالإضافة إلى ذلك، فإن RWA تستحق أيضًا الانتباه، فهي نقطة اتصال بين العالم الخارجي والتمويل اللامركزي. ستعزز دمج RWA بشكل أكبر من تكامل التمويل اللامركزي مع الاقتصاد الحقيقي، مما يوفر فرصًا ومجالات تطبيق أوسع للتمويل اللامركزي.
لقد ظهرت قيمة مشاريع التمويل اللامركزي، وفي سوق الدب، "البقاء" هو الأهم. التمويل اللامركزي هو مجال يتطور بسرعة، حيث تقوم جميع المشاريع الرئيسية تقريبًا بتحديث وتكرار نشط. ربما ستصبح بعض المشاريع الموجودة محركات لدفع الجولة التالية من السوق الصاعدة.
! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b60c3f03d14a4d77408612291ba33ed5.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
8
مشاركة
تعليق
0/400
OvertimeSquid
· منذ 13 س
فرصة زيادة المركز قد جاءت!
شاهد النسخة الأصليةرد0
TheMemefather
· 08-02 09:32
حقًا ثور، 370 مليار، هذا لا يسمى هبوط بل 50% تراجع لا يكفي لوصفه.
شاهد النسخة الأصليةرد0
PumpStrategist
· 08-02 04:30
TVL قد هبط 80%، مستوى شراء الانخفاض النموذجي
شاهد النسخة الأصليةرد0
MrDecoder
· 08-02 04:28
لقد أنجزت كل العمل الجيد، تبقى فقط هذه الكمية من الحساء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MeaninglessApe
· 08-02 04:27
سوق الدببة هبوط麻了 底在哪呢
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrödingersNode
· 08-02 04:20
كل شيء هبط، فقط RWA رائع
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenBeginner'sGuide
· 08-02 04:14
تذكير لطيف：مبتدئ勿轻易跟风التوافق مع الفكرة،TVLbig dump79%警示风险
هل يصل قطاع DeFi إلى قاع الانتعاش؟ العوائد الأصلية و RWA تصبحان نقطة جذب جديدة
حالة صناعة التمويل اللامركزي وآفاق المستقبل: الفرص والتحديات متزامنة
في السنوات الأخيرة، شهدت صناعة التمويل اللامركزي تحولاً من الحماس إلى الهدوء. في فترة صيف التمويل اللامركزي عام 2020، ظهرت مشاريع جديدة بشكل متكرر، وجلبت موجة تعدين السيولة عوائد سنوية تصل إلى ثلاثة أو أربعة أرقام، مما جذب العديد من المستخدمين وتدفق الأموال. ومع ذلك، مع قدوم السوق الهابطة، انخفض إجمالي القيمة المقفلة ( من ذروته التي كانت تبلغ 179.1 مليار دولار إلى حوالي 37 مليار دولار حالياً.
حتى أسعار رموز مشاريع التمويل اللامركزي الكبرى مثل UNI قد انخفضت بأكثر من 90%. يبدو أن بعض المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد فعلية قد انخفضت إلى نطاق تقييم معقول. فما هو السبب وراء الانخفاض العام لرموز التمويل اللامركزي؟ هل وصلت تقييمات التمويل اللامركزي إلى القاع؟ ما هي مجالات التمويل اللامركزي التي يتم النظر إليها بشكل أكثر إيجابية في المستقبل؟ ما هي الفرص المتاحة للمشاركين في السوق؟
! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-57e365b4abc8a3483c89562633b17ad019283746574839201
مشاريع التمويل اللامركزي "انخفاض الكمية والسعر"، وتم إجبار بعض المشاريع على الإغلاق
بينما ينخفض TVL لمشاريع التمويل اللامركزي ، تستمر أسعار رموز الحوكمة لهذه المشاريع في الانخفاض ، مما يؤدي إلى انخفاض العائدات. حتى المشاريع التي تعتبر الأكثر أمانًا مثل Curve و Balancer بدأت تواجه مشاكل ، مما زاد من تدفق الأموال للخارج. في هذا السياق ، اختارت بعض المشاريع التصفية النشطة والإغلاق ، مثل Saddle Finance التي كانت تنافس Curve على إيثريوم ، ومشاريع الإقراض والتداول والعملات المستقرة Algofi في نظام Algorand البيئي ، ومدير الاستثمار الآلي Friktion على Solana. يبدو أن ثقة السوق في التمويل اللامركزي قد وصلت إلى أدنى مستوياتها.
بالنسبة لانخفاض TVL لمشاريع التمويل اللامركزي ، يعتقد بعض المتخصصين في الصناعة أن التغييرات في العملات المستقرة قد تكون بيانات مرجعية أكثر منطقية. من أعلى نقطة 190 مليار دولار إلى 125 مليار دولار حالياً ، كانت نسبة الانخفاض 34% ، والتي تعتبر أكثر اعتدالًا مقارنةً بانخفاض TVL للتمويل اللامركزي ، مما يشير إلى أن هناك لا يزال هناك الكثير من الأموال المتاحة في السوق.
بالنسبة لانخفاض سعر رموز الحوكمة، هناك عدة أسباب رئيسية:
هناك تحليلات تشير إلى أن رموز DeFi تظهر أداءً ممتازًا في السوق الصاعدة، ويرجع ذلك أساسًا إلى الاستفادة من علاوة السيولة. بينما في السوق الهابطة، يميل المستثمرون إلى الاعتقاد بأن الإيثريوم مُقَيم بأقل من قيمته، مما يؤدي إلى عودة الأموال إلى الإيثريوم، مما يتسبب في اختفاء هذه العلاوة.
علاوة على ذلك، بسبب وجود تعدين السيولة، فإن رموز DeFi نفسها تكون أكثر عرضة للارتفاع الحلزوني أو الوقوع في حلقة الموت. عندما يرتفع سعر رمز الحوكمة، يرتفع معدل العائد السنوي للتعدين، مما يجذب المزيد من الأموال، وبالتالي يدفع سعر رمز الحوكمة للارتفاع. وعلى العكس، عندما ينخفض السوق، قد يؤدي انخفاض العائد إلى خروج الأموال، مما يزيد من حدة انخفاض رمز الحوكمة.
بعض المشاريع قد وصلت إلى القاع، وأصبحت العوائد الحقيقية محور التركيز
انخفضت رموز التمويل اللامركزي بشكل كبير خلال هذه الدورة من السوق الهابطة، ولكن التمويل اللامركزي هو أيضًا من الأنواع القليلة التي يمكن أن تحقق عوائد حقيقية. مع انخفاض السوق، يتم التركيز بشكل أكبر على الرسوم ونسبة السعر إلى الأرباح وغيرها من المؤشرات، وقد تكون تقديرات بعض المشاريع القادرة على تحقيق عوائد حقيقية قد وصلت إلى القاع.
أفاد بعض الخبراء في الصناعة أن التمويل اللامركزي قد تطور على مدى بضع سنوات، والآن أصبح التركيز عند تقييم البروتوكولات أكثر على العوائد الحقيقية. مثل المسار الشائع مؤخرًا RWA، فإن إدخال عوائد السندات الأمريكية إلى التمويل اللامركزي هو اتجاه تطوري منطقي. من منظور التقييم، هناك بالفعل العديد من المشاريع التي تتمتع بتقييمات جذابة في السوق الثانوية، لكن معظم المشاريع لم تجد بعد طريقًا للتنمية المستدامة. لذلك، ليس كل مشروع قد انخفض بالفعل من "حفرة الذهب" في التقييم.
بالمقارنة مع النظم التقليدية لتقييم القيمة مثل TVL أو التوقعات المستقبلية, يعد استخدام مؤشرات التمويل التقليدية مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تقدماً. فقط عدد قليل من المشاريع يمكنها حساب P/E بشكل واضح, من بينها مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi). في سلاسل الكتل العامة التي تعتمد على آلية إثبات الحصة (PoS), يظهر ETH أداءً جيداً في هذا النظام التقييمي, بمعدل انكماش قدره 0.2%, وعائد يصل إلى حوالي 4% عند رهن ETH لمدة عام. بالمقارنة, فإن عائدات الرهن لمعظم الرموز الأصلية لسلاسل الكتل العامة الأخرى التي تعتمد على PoS تكون سلبية بعد خصم معدل التضخم. في مجال التمويل اللامركزي (DeFi), فإن P/E للأصول مثل MKR تكون أقل من 25.
نظرًا لوجود معايير تقييم أكثر صرامة، فإن تحديد الأصول التي تحقق عوائد حقيقية يصبح أكثر موثوقية، وسوف تكون المتطلبات للمشروعات المماثلة أكثر صرامة. بعض المشاريع التي لا تحقق عوائد أو تتكبد خسائر مستمرة قد تشهد انخفاضًا أكبر خلال سوق الدب.
من المهم ملاحظة أن حجم صناعة Web3 لا يزال صغيرًا نسبيًا، مما يجعلها عرضة لتأثيرات مشاعر السوق، وغالبًا ما يحدث انحراف في الأسعار عن القيمة. قد تؤدي هذه الظاهرة إلى ازدهار مفرط أو تشاؤم مفرط في السوق على المدى القصير، مما يجعل أسعار الأصول لا تتماشى مع أساسياتها. بالإضافة إلى ذلك، في صناعة Web3، يتم تضخيم الثقافة والاتفاق، أو ما يسمى بقيمة المشاعر. بسبب الطبيعة اللامركزية للتمويل اللامركزي، يعتمد نجاح المشاريع غالبًا على إجماع ودعم المجتمع. قد تؤدي هذه الثقافة والاتفاق إلى تقلبات في قيمة المشاعر، وبالتالي تؤثر على أسعار الأصول.
! الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارعين القدامى" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول
استراتيجية التنفيذ الحالية: فرص العائد من ETH Staking و Maker DSR
في سوق الدببة، تقل فرص تحقيق العوائد بشكل آمن، ومعدل الفائدة على الودائع DAI من Maker (DSR) يوفر خيارًا جيدًا. ستستخدم Maker الضمانات لإصدار DAI لشراء منتجات الدين الأمريكي قصيرة الأجل، ثم توزيع العوائد على حاملي DAI. حتى الآن، بلغ إجمالي إصدار DAI 5.55 مليار، لكن تم إيداع 1.69 مليار DAI فقط في عقد DSR. حتى مع منح هذه الأموال معدل عائد بنسبة 5٪، بعد خصم التكاليف، لا يزال لدى Maker صافي ربح يبلغ حوالي 70 مليون دولار في السنة. بعد Maker، قدمت Frax أيضًا في أحدث إصدار لها sFRAX المشابه لـ sDAI، والذي يقدم حاليًا معدل عائد يبلغ 6.85٪.
نظرًا لأن USDC و DAI يمكن تبادلهما بدون تكلفة من خلال وحدة الاستقرار المرتبطة بـ Maker (PSM)، وتم تعيين معدل العائد الأولي على 8%، فقد نشأت بعض استراتيجيات العائد التي تجمع بين رهن ETH السائل و DSR من Maker. على سبيل المثال، هناك استراتيجيات تقترح رهن ETH عبر Lido كـ wstETH، ورهن wstETH في MakerDAO لصك DAI، ثم إيداع DAI في DSR. يمكن أن تنتج استثمار 1000 ETH في سنة واحدة 50 ETH و 25,000 DAI من الدخل.
شارك المتخصصون في القطاع، حاليًا يتم استثمار الكثير من الأموال في SparkDAO، يليها ETH Staking، حيث تمثل النسبتان الأكبر ETH وUSDT، ومتوسط عائد كل منهما حوالي 4-5٪.
بالإضافة إلى Maker DSR الذي يحظى باهتمام واسع، هناك خيارات أخرى تستحق النظر. مثل sFRAX من Frax الذي يقدم عائدات لا تقل عن Maker DSR. إذا كنت تبحث عن عائد أعلى، يمكنك التفكير في تقديم السيولة لـ wstETH/ETH أو sfrxETH/frxETH على بعض DEX الناضجة مثل Velodrome(. في جانب العملات المستقرة، يمكنك متابعة الفرص على بعض سلاسل الكتل الجديدة، مثل بركة استقرار MOD في Thala على Aptos أو تقديم السيولة لـ MOD/USDC. بالطبع، العائدات الأعلى تعني أيضًا مخاطر أكبر.
بالإضافة إلى ذلك، بعد أن تم إثبات أن نموذج أعمال Maker يمكن أن يكون مربحًا، ظهرت في السوق العديد من المشاريع التي تدعي أنها تستطيع تقديم عوائد حقيقية من الأصول الحقيقية )RWA(. نظرًا لأن المشاركة في هذه المشاريع تتطلب الثقة في الكيانات خارج السلسلة، يجب على المستثمرين توخي الحذر في التمييز. لا شك أن المشاريع مثل Maker التي تعمل لفترة طويلة ولها خلفية قوية تستحق الثقة أكثر.
المسارات الواعدة في المستقبل: العائدات الأصلية، الأصول الحقيقية، العملات المستقرة، البنية التحتية
لقد تطورت التمويل اللامركزي من بداياتها في الإقراض والتداول إلى العديد من المسارات، حيث توجد فرص وتحديات لكل منها. حتى المشاريع الرائدة التي خدمت عددًا كبيرًا من المستخدمين مثل Uniswap، لا تستطيع أن تجلب الأرباح للبروتوكولات وحاملي رمز UNI. على الرغم من أن البورصات المشتقة على السلسلة تُعتبر ذات إمكانيات نمو واسعة، إلا أن معظمها يعتمد حاليًا على تعدين التداول للاستحواذ على حصة السوق.
بالنسبة لتقسيمات المستقبل في التمويل اللامركزي ، أكد المتخصصون في الصناعة بشكل خاص على المشاريع التي يمكن أن تنتج عائدات أصلية )Native Yield(. على الرغم من أن بعض مشاريع التمويل اللامركزي يمكن أن تجلب العوائد التقليدية إلى مجال العملات المشفرة ، وهذا مفيد جدًا للحفاظ على الأموال المتاحة ، إلا أنه من الواضح أن المشاريع التي يمكن أن تنتج عوائد أصلية بشكل مستقل هي المفتاح لجذب مستخدمين جدد في المستقبل.
تعتبر العملات المستقرة اللامركزية أيضاً اتجاهًا مهمًا. كالبنية التحتية المالية للعملات المشفرة، فإن جوهر التمويل اللامركزي هو العملات المستقرة اللامركزية. مؤخرًا، قامت العملات المستقرة اللامركزية بإدخال عوائد الأصول الحقيقية، وهناك العديد من الفرص في هذا المجال الفرعي حول دمج العملات المستقرة اللامركزية، وعوائد الأصول الحقيقية، وأصول LSD.
مع تطور التمويل اللامركزي، تزداد أهمية بعض البنى التحتية بشكل ملحوظ. في الوقت الحالي، تحظى مجالات مثل محافظ Web3، وحلول跨链، وسباق البيانات على السلسلة باهتمام مستمر. تلعب هذه البنى التحتية دورًا حاسمًا في دفع تطوير نظام التمويل اللامركزي وتحقيق معناه الحقيقي. بالإضافة إلى ذلك، فإن RWA تستحق أيضًا الانتباه، فهي نقطة اتصال بين العالم الخارجي والتمويل اللامركزي. ستعزز دمج RWA بشكل أكبر من تكامل التمويل اللامركزي مع الاقتصاد الحقيقي، مما يوفر فرصًا ومجالات تطبيق أوسع للتمويل اللامركزي.
لقد ظهرت قيمة مشاريع التمويل اللامركزي، وفي سوق الدب، "البقاء" هو الأهم. التمويل اللامركزي هو مجال يتطور بسرعة، حيث تقوم جميع المشاريع الرئيسية تقريبًا بتحديث وتكرار نشط. ربما ستصبح بعض المشاريع الموجودة محركات لدفع الجولة التالية من السوق الصاعدة.
! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b60c3f03d14a4d77408612291ba33ed5.webp(