آفاق وتحديات ترميز الأصول STO والأسهم

مؤخراً، أعادت Coinbase إطلاق برنامج ترميز الأسهم، مما أثار اهتمام الصناعة المتجدد بـ STO وترميز الأسهم. في هذه الحلقة، ندعو مؤسس dForce، رين داو، للحديث عن قيمة STO، والتحديات التي تواجهها، وتفاعلها مع DeFi.

خطة ترميز الأصول لأسهم Coinbase

إن تحويل أسهم Coinbase إلى عملة ليست فكرة جديدة. فقد تم اقتراحها في عام 2020، لكنها أُجلت بسبب الظروف التنظيمية السيئة. في يناير من هذا العام، اقترح رئيس Base نشر عملة Coinbase على سلسلة Base. في فبراير، تخلت هيئة الأوراق المالية والبورصات عن الدعوى ضد Coinbase، مما يعكس موقف الحكومة الجديدة الودود تجاه صناعة العملات المشفرة. يتماشى التوقيت مع التغيرات في البيئة التنظيمية بشكل كبير.

قيمة ترميز الأصول في الأسهم

القيمة المقترحة لترميز الأصول الأسهم تشمل بشكل رئيسي:

1. زيادة كفاءة التسوية، وتقليل تكاليف الأموال
2. توسيع بركة التمويل، من السوق الإقليمية إلى السوق العالمية
3. توسيع حقوق الأسهم، من مجرد شهادات المساهمين إلى وظائف الاستخدام

على سبيل المثال، يمكن استخدام رموز الأسهم الخاصة بـ Coinbase في الرهن على سلسلة Base، ودفع رسوم الغاز، وما إلى ذلك، بينما يمكن استخدام رموز الأسهم الخاصة بـ Disney للحصول على خصومات على التذاكر وما إلى ذلك. تعتبر هذه التوسعة هي المفتاح لدمج STO مع عالم العملات.

تحديات ترميز الأصول للأسهم

1. الصراع بين التنظيم المحلي والتداول العالمي
2. التوازن بين متطلبات اعرف عميلك وعدم الترخيص
3. مشكلة فك الارتباط الناتجة عن نقص السيولة
4. مشكلة ائتمان المُصدر

آفاق التفاعل مع DeFi

تدخل عملة الأسهم إلى نظام DeFi البيئي، مما يمكن أن يجلب المزيد من الأصول والسيولة إلى DeFi. حاليًا، أصبحت بنية DeFi التحتية ناضجة نسبيًا، ويمكنها استيعاب هذه الأصول الجديدة مباشرة. قد تكون الجهة المصدرة لترميز الأصول الأسهم هي أكبر المستفيدين، مثل جهات إصدار عملات مستقرة.

تغيرات البيئة السياسية

ظهرت تغييرات إيجابية في بيئة السياسة الأمريكية مؤخرًا، ولكن هناك أيضًا بعض المخاوف:

1. درجة الفائدة من السياسات وسرعة التنفيذ تتجاوز التوقعات
2. بعض التدابير مرتبطة بشكل وثيق بشخصيات سياسية معينة
3. تم إطلاق معظم التدابير في شكل أوامر إدارية، مما يفتقر إلى الاستقرار على المدى الطويل.
4. حدود السلطة العامة والمصالح الخاصة غير واضحة، مما يسهل التعرض للهجوم

المفتاح في المستقبل هو ما إذا كانت هذه السياسات يمكن أن تتحول حقًا إلى إطار قانوني.

بشكل عام، لا تزال عملية ترميز الأصول (STO) و العملات (الأسهم) تواجه العديد من التحديات، لكن آفاق التطوير على المدى الطويل تستحق التوقع. على الرغم من وجود تغييرات إيجابية في البيئة السياسية، إلا أن هناك عدم يقين، ويجب متابعة التطورات اللاحقة عن كثب.