التداول الاستباقي يدفع السوق: تدفق كبير من الأموال، انتعاش قوي لـ BTC
في تقرير مارس، أشرنا إلى "التفكير العكسي" وأوضحنا أن "الانخفاض والذعر قد تم إطلاقهما إلى أقصى حد"، و"سيشهد الربع الثاني حركة انتعاش". في النهاية، شهدت BTC في أبريل انتعاشًا قويًا، حيث ارتفعت بنسبة 14.11% في شهر واحد، واستعادت جميع خسائرها السابقة.
بدأت النزاعات التجارية التي تقود اتجاهات الأسواق المالية العالمية رسميًا في أبريل، مما أحدث تأثيرًا كبيرًا على السوق، وارتفعت مشاعر الذعر، وانخفضت أسعار الأصول بشكل كبير. ولكن بعد إطلاق المشاعر، ومع تراجع موقف صانعي القرار وإصدار بيانات الاقتصاد الأمريكي والتوظيف التي تُظهر مرونة نسبية، تدفق الكثير من الأموال إلى سوق الأسهم وأسواق العملات المشفرة.
BTC سبقت السوق المالية في التعديل، وبعد أن أكملت السوق المالية عملية الوصول إلى القاع، شهدت ارتفاعاً حاداً بدعم من كمية كبيرة من الأموال. والأهم من ذلك أنه بعد أكثر من شهرين من التعديل، تحسنت هيكل الحيازة بشكل كبير، وأصبحت الحالة الداخلية أكثر استقراراً.
استعادت المؤشرات الرئيسية وسوق العملات المشفرة جميع خسائرها منذ بداية النزاع التجاري. بالمقارنة مع القضايا التجارية التي لم تُحل بعد وما إذا كانت الولايات المتحدة ستشهد ركوداً، فإن حركة السوق قوية جداً، حيث تستمر في تسعير المعلومات الجديدة. ومع ذلك، لتحقيق تحول في السوق، لا بد من حل القضايا التجارية وتأكيد بيانات الاقتصاد الأمريكي. وخلال هذه الفترة، من المتوقع أن تكون هناك العديد من التقلبات.
المالية الكلية: توقعات الصفقات التجارية تؤدي إلى تعديلات حادة في السوق
في تقرير مارس ذكرنا أن "إطار حكم التداول الجديد تم تأسيسه أولياً في نهاية فبراير، واستمر طوال مارس في تقييم النتائج المستندة إلى البيانات الاقتصادية والعمالة ومعدلات الفائدة المتنوعة التي تم إصدارها باستمرار". بينما استمر أبريل في التطور على هذا الأساس، حيث كان لتصريحات وصنائع صانعي القرار بشأن القضايا التجارية "تخفيف" تأثير رئيسي. بالإضافة إلى ذلك، مع إصدار بيانات اقتصادية وعمالية قوية نسبيًا في أبريل، خفف المتداولون من مخاوفهم بشأن "الركود الاقتصادي"، وفي النهاية، بعد انتهاء التعديلات الشهرية، هيمنت التداولات الاستباقية التي تراهن على أن النزاع التجاري لن يؤدي إلى ركود اقتصادي على تحركات السوق. سجل كل من مؤشر ناسداك وBTC عوائد إيجابية شهرية بعد الانخفاض ثم الارتفاع.
في أوائل أبريل، اتخذت الهيئة القرار موقفًا صارمًا، مما أدى إلى انخفاض السوق بشكل هستيري. انخفض مؤشر الأسهم دون خط السنة، وتراجعت الأسهم ذات التقييمات المرتفعة بشكل كبير. أصبحت سوق السندات والأسواق الأوروبية خيارًا آمنًا. شهد نهاية الأسبوع احتجاجات واسعة النطاق.
في 7 أبريل، تجاوز مؤشر الخوف في السوق 60. انتشرت عمليات البيع لتصل إلى سوق السندات وسوق الصرف. انخفض مؤشر ناسداك إلى سوق دببي تقني.
إن الموقف المتشدد لصناع القرار والوضع المأساوي في السوق أثار قلقًا أكبر، واستمرت الانتقادات والاحتجاجات من جميع الجهات، مما زعزع الثقة الأساسية في السوق، واضطر صناع القرار إلى تقديم تنازلات.
بدأت القيادة في تخفيف الموقف، وأوقفت بعض تدابير التعريفات الجمركية وأعلنت أنها قد تخفض بشكل كبير التعريفات الجمركية المرتفعة. تحسنت مشاعر السوق، وانتعشت سوق الأسهم بقوة.
أصبح الذهب الفائز الوحيد، حيث ارتفع بنسبة 5.08% خلال الشهر. ولكن بعد ظهور أخبار من المحتمل أن تخفف النزاع التجاري، حدث تعديل.
على مدار الشهر، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.85% في أبريل، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.76%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3.17%، وارتفع BTC بنسبة 14.11%.
احتفظ الاحتياطي الفيدرالي دائمًا بموقف صارم، وأصدر فقط بعض المعلومات "المتساهلة" في ظل حالات "المذبحة الثلاثية" للأسهم والسندات والعملات.
أظهرت البيانات الاقتصادية التي تم نشرها في أبريل أن التضخم قد بدأ في التراجع، بينما لا يزال سوق العمل قويًا. وقد أدى ذلك مؤقتًا إلى تقليل مخاوف السوق بشأن الركود الاقتصادي، مما دفع سوق الأسهم إلى الانتعاش.
نعتقد أن الذعر الناجم عن النزاعات التجارية قد تم الإفراج عنه بشكل نسبي على المدى القصير. تشير البيانات الاقتصادية الحالية إلى أن الاقتصاد الأمريكي لم يتعرض لأضرار كبيرة، بالإضافة إلى أن صناع القرار يبدو أنهم يعودون إلى العقلانية، وهذا هو السبب وراء جرأة الأموال الاستباقية على الشراء بكثافة. نحن ميالون للاعتقاد أن التعديل من فبراير إلى أبريل هو تعديل حاد لسوق الأسهم التي ارتفعت قيمتها بشكل مبالغ فيه على مدى عامين تحت تأثير الصدمات الخارجية، وهو اختبار تقني للسوق الهابطة، ولكن لا توجد بيانات كافية تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد ركودًا. لقد شهدت تقديرات سوق الأسهم انخفاضًا معينًا، لكنها لا تزال ليست رخيصة، وقد تم تسعير السوق بشكل نسبي. إذا استمر السوق في الارتفاع، فسيحتاج إلى مزيد من الدعم. بعد الانتعاش الكبير، نحن ميالون إلى حكم محايد، ويجب مراقبة تقدم النزاعات التجارية والبيانات الاقتصادية عن كثب، وإذا ظهرت اتجاهات سلبية في الاقتصاد، فقد يتكرر الانخفاض مرة أخرى.
الأصول المشفرة: هيكل احتفاظ مستقر + طويل الأجل
انهيار حاد في بداية الشهر، ولكن في نهاية الشهر قد حدث انتعاش كبير. إن حركة BTC في أبريل هي نموذج "التداول العكسي"، حيث يتم شراء الأصول في ظل مشاعر الذعر وانتظار انتعاش سريع في الأسعار عندما تهدأ الأوضاع.
في أبريل، افتتحت BTC بسعر 82534.31 دولار، وانخفضت إلى أدنى مستوى لها عند 74420.69 دولار، وانتهت عند 94182.54 دولار، بزيادة شهرية قدرها 14.11% أو 11648.22 دولار، مع مدى شهري يصل إلى 26.12%.
سجلت حركة السوق خلال الشهر انخفاضًا في البداية ثم ارتفاعًا، حيث كان أدنى مستوى في 7 أبريل، وبعد ذلك ارتفع تدريجياً بعد الوصول إلى القاع. وفقًا لحساب التقلبات اليومية، كانت أيام الارتفاع أعلى بكثير من أيام الانخفاض في 30 يومًا من التداول.
تقنيًا، أكمل BTC تأكيد الاتجاه طويل الأجل من خلال 3 ارتدادات على خط السنة وسط الانهيار الكبير في سوق الأسهم، وفي 22 أبريل، حقق ارتفاعًا قويًا بنسبة 6.82% ليخترق خط الـ 200 يوم، عائدًا إلى القاع السابق واقترب من خط الاتجاه الصاعد الأول في هذه الدورة الصاعدة.
بالنظر إلى سوق الأسهم، فإن حركة BTC قوية للغاية، وذلك بفضل بداية تصحيح الأسعار في مارس، وزيادة حيازة المستثمرين طويل الأجل والمجموعات الكبيرة، بالإضافة إلى الدعم الإيجابي من السياسات ومستويات التطبيق.
تسعى عدة ولايات إلى دفع مشاريع قوانين احتياطي البيتكوين. في 30 أبريل، وافقت مجلس النواب في ولاية معينة على مشروعين لقانون احتياطي البيتكوين، وإذا دخلت هذه القوانين حيز التنفيذ، ستصبح هذه الولاية أول ولاية أمريكية تسمح للخزانة الولائية بحيازة البيتكوين. قد يؤدي هذا إلى تسريع وتيرة الدفع في ولايات أخرى.
توسيع تطبيقات BTC وارتفاع الأسعار في عملية ردود فعل مستمرة تعزز بعضها البعض. في مارس وأبريل، أدت الاضطرابات في الأسواق المالية العالمية الناتجة عن النزاعات التجارية وإعادة التعديل المؤقت إلى قطع هذه العملية. ومع ذلك، فإن هيكل حيازة العملات داخل سوق التشفير وحركة السوق لا تزال سليمة ومستقرة، وبمجرد أن تتلاشى مشاعر الذعر، ستستعيد BTC مسارها التصاعدي. في المستقبل، مع النزاعات التجارية والاضطرابات المحتملة في الاقتصاد الكلي، قد تواجه BTC تقلبات في الأسعار، ويظل突破 القمة السابقة متوقفًا على انتهاء النزاعات التجارية وعدم دخول الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود.
هيكل حيازة العملات: حاملو العملات على المدى الطويل، وزيادة في حيازة كبار المستثمرين، والمشترين على المدى الطويل يلتقطون السلع
في 4 أكتوبر 2024، مع تدفق الأموال بشكل كبير إلى السوق، بدأ مجموعة حاملي المدى الطويل موجة البيع الثانية في هذه الدورة. بعد استيعاب ضغوط البيع، استمر تدفق الأموال القوي في دفع الأسعار بالقرب من 110,000 دولار.
بعد دخول شهر مارس، ومع فقدان السيولة، انخفض سعر BTC بشكل كبير، ومن ثم لعبت مجموعة حاملي طويل الأجل مرة أخرى دور "المثبت"، حيث تحولت من البيع إلى الشراء.
بالإضافة إلى ذلك، استمر كبار الملاك الذين تتراوح حيازاتهم بين 100-1000 BTC في زيادة المشتريات خلال فترة الانخفاض، وسرعوا في الشراء في أواخر أبريل، حيث تجاوز إجمالي الشراء طوال الشهر 80,000 BTC، ليصبحوا القوة الأساسية التي تعيد استقرار السوق. ومن الجدير بالذكر أن هذه المجموعة هي أيضًا المشترين الرئيسيين الذين دفعوا سعر BTC من 70,000 دولار إلى 100,000 دولار بين أكتوبر وديسمبر 2024. بناءً على الخصائص التي تظهر أن حجم الشراء لهذه المجموعة في هذه الدورة يتجاوز بكثير حجم البيع، يمكن استنتاج أن سلوك هذه المجموعة يتوافق مع خصائص المستثمرين على المدى الطويل، وأن اعترافهم بهذه النطاقات السعرية يساعد في استقرار الأسعار.
بعد أن قام المشترون من جميع الجهات بجمع البضائع، انخفض مخزون BTC في البورصة بحوالي 60000 قطعة في أبريل.
في أواخر فبراير، بدأت الأسعار في الانخفاض، حتى عادت الأسعار في نهاية أبريل إلى مستويات أواخر فبراير. مع تقلبات السوق، تم تبادل الرقائق بشكل كافٍ، وبمقارنة توزيع الرقائق في 31 يناير و30 أبريل، يمكن رؤية أن مركز الرقائق في نطاق 74,000 - 100,000 دولار قد انخفض بشكل ملحوظ، حيث انتقلت بعض الرقائق المصنفة بأكثر من 100,000 دولار إلى نطاق 74,000 - 94,000 دولار.
لقد تحسنت الضغوط البيعية في السوق بشكل كبير بسبب الخوف والخسائر. فقد أدت تقلبات السوق في الشهرين الماضيين، من منظور توزيع الحصص، إلى إجبار حصص FOMO الجديدة على البيع القسري خلال الانخفاض الحاد، بينما تم إعادة ملء الوضع الذي كان فيه نقص في الحصص في نطاق 7.4-9.4. وفقًا لبعض البيانات، فإن حاملي المراكز القصيرة الأجل قد خرجوا بالفعل من الخسائر العائمة، بينما انخفضت نسبة BTC التي كانت في حالة خسارة عائمة إلى 14%.
##资金: القدرة على إنقاذ الموقف، أكثر من 10 مليارات من الأموال تتنافس على الشراء
في منتصف الشهر، تحت ضغط النزاعات التجارية ومشاعر الذعر المالي الكلي، كانت التدفقات النقدية في النصف الأول من الشهر تميل إلى الخروج. لكن الأموال المستقرة استمرت في التدفق منذ بداية أبريل. وعندما جاءت منتصف الشهر مع تليين موقف صانعي القرار واستقرار سوق الأسهم وانتعاشها، بدأت الأموال في قناة ETF الفورية لـ BTC في الشراء بقوة، مما دفع سعر BTC بسرعة فوق 94000 دولار.
من منظور شهري، كان هناك خروج لأموال قنوات ETF التي تمتلك السلطة السعرية على المدى القصير في فبراير ومارس مما أدى إلى انخفاض سعر BTC، بينما بلغت التدفقات النقدية الإجمالية في أبريل 8.4 مليار دولار، مما جعله الشهر السادس الأكبر من حيث التدفقات النقدية في هذه الدورة.
الإحصاءات المذكورة لا تشمل بيانات زيادة المراكز لشركة معينة، وفقًا لإعلانها، قامت الشركة بإجراء 3 زيادات في المراكز في أبريل من خلال جمع الأموال، حيث اشترت إجمالي 25370 قطعة من BTC، واستثمرت أكثر من 2.2 مليار دولار. وبالتالي، تجاوز إجمالي حجم الأموال الداخلة إلى السوق في أبريل 10 مليارات دولار.
تظهر حركة سعر BTC تدفق الأموال داخل وخارج السوق. يمكن تقسيم التدفقات المالية القابلة للإحصاء إلى ثلاث فئات، الفئة الأولى هي أموال صندوق ETF الفوري لـ BTC، والتي غالبًا ما تتبع تقلبات سوق الأسهم؛ الفئة الثانية هي تمويل شركة معينة، حيث تتمتع باستمرارية تدفق جيدة؛ الفئة الثالثة هي أموال قناة العملات المستقرة، أي الأموال داخل السوق، ومنذ تدفقها في أكتوبر 2023، كان هناك شهر واحد فقط من التدفق الخارجي الصافي، بينما كانت الأشهر الأخرى جميعها تدفقًا إيجابيًا.
على الرغم من أن سوق التشفير شهد تقلبات حادة من فبراير إلى أبريل، وانخفضت بشكل تقني إلى سوق دب، إلا أنه من خلال تحليل اتجاه توزيع الأموال والمستثمرين على المدى الطويل، نعتقد أن دورة السوق لا تزال تعمل في فترة ارتفاع أي في سوق الثور. نعتقد أنه بعد التصحيح، ستعود الأموال إلى المستثمرين على المدى الطويل والمجموعات الكبيرة، وأن هذا التصحيح سيساعد في تعزيز هيكل حيازة العملات. وعندما تتلاشى تأثيرات النزاعات التجارية تدريجياً، ستعود حماسة التداول في السوق، ومن المحتمل جداً أن يتجاوز سعر BTC مرة أخرى إلى الأعلى.
الخاتمة
في تقرير مارس، أشرنا إلى "بعد تجربة عاصفة شديدة في الربع الأول، لا يزال آفاق الربع الثاني غير واضحة بما فيه الكفاية، ولكن ربما تكون أسوأ اللحظات قد مرت، وعند استعادة صانعي القرار لحالة اللعبة العقلانية، ينبغي أن يعود السوق إلى نمطه التشغيلي الخاص به".
في أبريل، أثبت أداء السوق أولاً صحة هذا الحكم، ويعود ذلك إلى تلطيف موقف صانعي القرار ومرونة البيانات الاقتصادية الأمريكية.
بعد شهور من التعديل في السوق وإعادة توزيع الشهادات، أصبح السوق المشفر أكثر استقرارًا، حيث يمتلك حاملو المدى الطويل المزيد من الشهادات، وتم القضاء على ضغط الخسائر المؤقتة لحاملي المدى القصير، ولم تظهر بعد الأرباح غير المحققة، حيث أن 14% فقط من BTC في حالة خسارة مؤقتة. توفر هذه الحالة الداخلية دعمًا قويًا لصعود السوق.
لكن عدم اليقين في السوق الخارجي، وخاصة فيما يتعلق بالنزاعات التجارية، كبير جداً. بالإضافة إلى ذلك، فإن النزاعات التجارية قد تؤدي إلى ركود اقتصادي في الولايات المتحدة وارتفاع التضخم مرة أخرى، مما قد يتسبب في إعادة تخفيض تقييمات سوق الأسهم، وتأخير خفض أسعار الفائدة مرة أخرى. هذه النقطة تحتاج إلى اهتمام خاص.
تُعتبر حركة السوق نتيجة للقوى الديناميكية لتفاعل جميع الأطراف في ظروف ديناميكية. نحن واثقون بشأن حركة BTC في النصف الثاني من العام والمستقبل الطويل، ولكن يجب أن نكون حذرين من الأضرار غير المتوقعة التي قد تتسبب بها النزاعات التجارية على الأموال والعواطف والاقتصاد العالمي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ارتفع BTC بنسبة 14% في الشهر، وتحسين الهيكل الداخلي يدعم الانتعاش القوي للسوق.
التداول الاستباقي يدفع السوق: تدفق كبير من الأموال، انتعاش قوي لـ BTC
في تقرير مارس، أشرنا إلى "التفكير العكسي" وأوضحنا أن "الانخفاض والذعر قد تم إطلاقهما إلى أقصى حد"، و"سيشهد الربع الثاني حركة انتعاش". في النهاية، شهدت BTC في أبريل انتعاشًا قويًا، حيث ارتفعت بنسبة 14.11% في شهر واحد، واستعادت جميع خسائرها السابقة.
بدأت النزاعات التجارية التي تقود اتجاهات الأسواق المالية العالمية رسميًا في أبريل، مما أحدث تأثيرًا كبيرًا على السوق، وارتفعت مشاعر الذعر، وانخفضت أسعار الأصول بشكل كبير. ولكن بعد إطلاق المشاعر، ومع تراجع موقف صانعي القرار وإصدار بيانات الاقتصاد الأمريكي والتوظيف التي تُظهر مرونة نسبية، تدفق الكثير من الأموال إلى سوق الأسهم وأسواق العملات المشفرة.
BTC سبقت السوق المالية في التعديل، وبعد أن أكملت السوق المالية عملية الوصول إلى القاع، شهدت ارتفاعاً حاداً بدعم من كمية كبيرة من الأموال. والأهم من ذلك أنه بعد أكثر من شهرين من التعديل، تحسنت هيكل الحيازة بشكل كبير، وأصبحت الحالة الداخلية أكثر استقراراً.
استعادت المؤشرات الرئيسية وسوق العملات المشفرة جميع خسائرها منذ بداية النزاع التجاري. بالمقارنة مع القضايا التجارية التي لم تُحل بعد وما إذا كانت الولايات المتحدة ستشهد ركوداً، فإن حركة السوق قوية جداً، حيث تستمر في تسعير المعلومات الجديدة. ومع ذلك، لتحقيق تحول في السوق، لا بد من حل القضايا التجارية وتأكيد بيانات الاقتصاد الأمريكي. وخلال هذه الفترة، من المتوقع أن تكون هناك العديد من التقلبات.
المالية الكلية: توقعات الصفقات التجارية تؤدي إلى تعديلات حادة في السوق
في تقرير مارس ذكرنا أن "إطار حكم التداول الجديد تم تأسيسه أولياً في نهاية فبراير، واستمر طوال مارس في تقييم النتائج المستندة إلى البيانات الاقتصادية والعمالة ومعدلات الفائدة المتنوعة التي تم إصدارها باستمرار". بينما استمر أبريل في التطور على هذا الأساس، حيث كان لتصريحات وصنائع صانعي القرار بشأن القضايا التجارية "تخفيف" تأثير رئيسي. بالإضافة إلى ذلك، مع إصدار بيانات اقتصادية وعمالية قوية نسبيًا في أبريل، خفف المتداولون من مخاوفهم بشأن "الركود الاقتصادي"، وفي النهاية، بعد انتهاء التعديلات الشهرية، هيمنت التداولات الاستباقية التي تراهن على أن النزاع التجاري لن يؤدي إلى ركود اقتصادي على تحركات السوق. سجل كل من مؤشر ناسداك وBTC عوائد إيجابية شهرية بعد الانخفاض ثم الارتفاع.
في أوائل أبريل، اتخذت الهيئة القرار موقفًا صارمًا، مما أدى إلى انخفاض السوق بشكل هستيري. انخفض مؤشر الأسهم دون خط السنة، وتراجعت الأسهم ذات التقييمات المرتفعة بشكل كبير. أصبحت سوق السندات والأسواق الأوروبية خيارًا آمنًا. شهد نهاية الأسبوع احتجاجات واسعة النطاق.
في 7 أبريل، تجاوز مؤشر الخوف في السوق 60. انتشرت عمليات البيع لتصل إلى سوق السندات وسوق الصرف. انخفض مؤشر ناسداك إلى سوق دببي تقني.
إن الموقف المتشدد لصناع القرار والوضع المأساوي في السوق أثار قلقًا أكبر، واستمرت الانتقادات والاحتجاجات من جميع الجهات، مما زعزع الثقة الأساسية في السوق، واضطر صناع القرار إلى تقديم تنازلات.
بدأت القيادة في تخفيف الموقف، وأوقفت بعض تدابير التعريفات الجمركية وأعلنت أنها قد تخفض بشكل كبير التعريفات الجمركية المرتفعة. تحسنت مشاعر السوق، وانتعشت سوق الأسهم بقوة.
أصبح الذهب الفائز الوحيد، حيث ارتفع بنسبة 5.08% خلال الشهر. ولكن بعد ظهور أخبار من المحتمل أن تخفف النزاع التجاري، حدث تعديل.
على مدار الشهر، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.85% في أبريل، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.76%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3.17%، وارتفع BTC بنسبة 14.11%.
احتفظ الاحتياطي الفيدرالي دائمًا بموقف صارم، وأصدر فقط بعض المعلومات "المتساهلة" في ظل حالات "المذبحة الثلاثية" للأسهم والسندات والعملات.
أظهرت البيانات الاقتصادية التي تم نشرها في أبريل أن التضخم قد بدأ في التراجع، بينما لا يزال سوق العمل قويًا. وقد أدى ذلك مؤقتًا إلى تقليل مخاوف السوق بشأن الركود الاقتصادي، مما دفع سوق الأسهم إلى الانتعاش.
نعتقد أن الذعر الناجم عن النزاعات التجارية قد تم الإفراج عنه بشكل نسبي على المدى القصير. تشير البيانات الاقتصادية الحالية إلى أن الاقتصاد الأمريكي لم يتعرض لأضرار كبيرة، بالإضافة إلى أن صناع القرار يبدو أنهم يعودون إلى العقلانية، وهذا هو السبب وراء جرأة الأموال الاستباقية على الشراء بكثافة. نحن ميالون للاعتقاد أن التعديل من فبراير إلى أبريل هو تعديل حاد لسوق الأسهم التي ارتفعت قيمتها بشكل مبالغ فيه على مدى عامين تحت تأثير الصدمات الخارجية، وهو اختبار تقني للسوق الهابطة، ولكن لا توجد بيانات كافية تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد ركودًا. لقد شهدت تقديرات سوق الأسهم انخفاضًا معينًا، لكنها لا تزال ليست رخيصة، وقد تم تسعير السوق بشكل نسبي. إذا استمر السوق في الارتفاع، فسيحتاج إلى مزيد من الدعم. بعد الانتعاش الكبير، نحن ميالون إلى حكم محايد، ويجب مراقبة تقدم النزاعات التجارية والبيانات الاقتصادية عن كثب، وإذا ظهرت اتجاهات سلبية في الاقتصاد، فقد يتكرر الانخفاض مرة أخرى.
الأصول المشفرة: هيكل احتفاظ مستقر + طويل الأجل
انهيار حاد في بداية الشهر، ولكن في نهاية الشهر قد حدث انتعاش كبير. إن حركة BTC في أبريل هي نموذج "التداول العكسي"، حيث يتم شراء الأصول في ظل مشاعر الذعر وانتظار انتعاش سريع في الأسعار عندما تهدأ الأوضاع.
في أبريل، افتتحت BTC بسعر 82534.31 دولار، وانخفضت إلى أدنى مستوى لها عند 74420.69 دولار، وانتهت عند 94182.54 دولار، بزيادة شهرية قدرها 14.11% أو 11648.22 دولار، مع مدى شهري يصل إلى 26.12%.
سجلت حركة السوق خلال الشهر انخفاضًا في البداية ثم ارتفاعًا، حيث كان أدنى مستوى في 7 أبريل، وبعد ذلك ارتفع تدريجياً بعد الوصول إلى القاع. وفقًا لحساب التقلبات اليومية، كانت أيام الارتفاع أعلى بكثير من أيام الانخفاض في 30 يومًا من التداول.
تقنيًا، أكمل BTC تأكيد الاتجاه طويل الأجل من خلال 3 ارتدادات على خط السنة وسط الانهيار الكبير في سوق الأسهم، وفي 22 أبريل، حقق ارتفاعًا قويًا بنسبة 6.82% ليخترق خط الـ 200 يوم، عائدًا إلى القاع السابق واقترب من خط الاتجاه الصاعد الأول في هذه الدورة الصاعدة.
بالنظر إلى سوق الأسهم، فإن حركة BTC قوية للغاية، وذلك بفضل بداية تصحيح الأسعار في مارس، وزيادة حيازة المستثمرين طويل الأجل والمجموعات الكبيرة، بالإضافة إلى الدعم الإيجابي من السياسات ومستويات التطبيق.
تسعى عدة ولايات إلى دفع مشاريع قوانين احتياطي البيتكوين. في 30 أبريل، وافقت مجلس النواب في ولاية معينة على مشروعين لقانون احتياطي البيتكوين، وإذا دخلت هذه القوانين حيز التنفيذ، ستصبح هذه الولاية أول ولاية أمريكية تسمح للخزانة الولائية بحيازة البيتكوين. قد يؤدي هذا إلى تسريع وتيرة الدفع في ولايات أخرى.
توسيع تطبيقات BTC وارتفاع الأسعار في عملية ردود فعل مستمرة تعزز بعضها البعض. في مارس وأبريل، أدت الاضطرابات في الأسواق المالية العالمية الناتجة عن النزاعات التجارية وإعادة التعديل المؤقت إلى قطع هذه العملية. ومع ذلك، فإن هيكل حيازة العملات داخل سوق التشفير وحركة السوق لا تزال سليمة ومستقرة، وبمجرد أن تتلاشى مشاعر الذعر، ستستعيد BTC مسارها التصاعدي. في المستقبل، مع النزاعات التجارية والاضطرابات المحتملة في الاقتصاد الكلي، قد تواجه BTC تقلبات في الأسعار، ويظل突破 القمة السابقة متوقفًا على انتهاء النزاعات التجارية وعدم دخول الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود.
هيكل حيازة العملات: حاملو العملات على المدى الطويل، وزيادة في حيازة كبار المستثمرين، والمشترين على المدى الطويل يلتقطون السلع
في 4 أكتوبر 2024، مع تدفق الأموال بشكل كبير إلى السوق، بدأ مجموعة حاملي المدى الطويل موجة البيع الثانية في هذه الدورة. بعد استيعاب ضغوط البيع، استمر تدفق الأموال القوي في دفع الأسعار بالقرب من 110,000 دولار.
بعد دخول شهر مارس، ومع فقدان السيولة، انخفض سعر BTC بشكل كبير، ومن ثم لعبت مجموعة حاملي طويل الأجل مرة أخرى دور "المثبت"، حيث تحولت من البيع إلى الشراء.
بالإضافة إلى ذلك، استمر كبار الملاك الذين تتراوح حيازاتهم بين 100-1000 BTC في زيادة المشتريات خلال فترة الانخفاض، وسرعوا في الشراء في أواخر أبريل، حيث تجاوز إجمالي الشراء طوال الشهر 80,000 BTC، ليصبحوا القوة الأساسية التي تعيد استقرار السوق. ومن الجدير بالذكر أن هذه المجموعة هي أيضًا المشترين الرئيسيين الذين دفعوا سعر BTC من 70,000 دولار إلى 100,000 دولار بين أكتوبر وديسمبر 2024. بناءً على الخصائص التي تظهر أن حجم الشراء لهذه المجموعة في هذه الدورة يتجاوز بكثير حجم البيع، يمكن استنتاج أن سلوك هذه المجموعة يتوافق مع خصائص المستثمرين على المدى الطويل، وأن اعترافهم بهذه النطاقات السعرية يساعد في استقرار الأسعار.
بعد أن قام المشترون من جميع الجهات بجمع البضائع، انخفض مخزون BTC في البورصة بحوالي 60000 قطعة في أبريل.
في أواخر فبراير، بدأت الأسعار في الانخفاض، حتى عادت الأسعار في نهاية أبريل إلى مستويات أواخر فبراير. مع تقلبات السوق، تم تبادل الرقائق بشكل كافٍ، وبمقارنة توزيع الرقائق في 31 يناير و30 أبريل، يمكن رؤية أن مركز الرقائق في نطاق 74,000 - 100,000 دولار قد انخفض بشكل ملحوظ، حيث انتقلت بعض الرقائق المصنفة بأكثر من 100,000 دولار إلى نطاق 74,000 - 94,000 دولار.
لقد تحسنت الضغوط البيعية في السوق بشكل كبير بسبب الخوف والخسائر. فقد أدت تقلبات السوق في الشهرين الماضيين، من منظور توزيع الحصص، إلى إجبار حصص FOMO الجديدة على البيع القسري خلال الانخفاض الحاد، بينما تم إعادة ملء الوضع الذي كان فيه نقص في الحصص في نطاق 7.4-9.4. وفقًا لبعض البيانات، فإن حاملي المراكز القصيرة الأجل قد خرجوا بالفعل من الخسائر العائمة، بينما انخفضت نسبة BTC التي كانت في حالة خسارة عائمة إلى 14%.
##资金: القدرة على إنقاذ الموقف، أكثر من 10 مليارات من الأموال تتنافس على الشراء
في منتصف الشهر، تحت ضغط النزاعات التجارية ومشاعر الذعر المالي الكلي، كانت التدفقات النقدية في النصف الأول من الشهر تميل إلى الخروج. لكن الأموال المستقرة استمرت في التدفق منذ بداية أبريل. وعندما جاءت منتصف الشهر مع تليين موقف صانعي القرار واستقرار سوق الأسهم وانتعاشها، بدأت الأموال في قناة ETF الفورية لـ BTC في الشراء بقوة، مما دفع سعر BTC بسرعة فوق 94000 دولار.
من منظور شهري، كان هناك خروج لأموال قنوات ETF التي تمتلك السلطة السعرية على المدى القصير في فبراير ومارس مما أدى إلى انخفاض سعر BTC، بينما بلغت التدفقات النقدية الإجمالية في أبريل 8.4 مليار دولار، مما جعله الشهر السادس الأكبر من حيث التدفقات النقدية في هذه الدورة.
الإحصاءات المذكورة لا تشمل بيانات زيادة المراكز لشركة معينة، وفقًا لإعلانها، قامت الشركة بإجراء 3 زيادات في المراكز في أبريل من خلال جمع الأموال، حيث اشترت إجمالي 25370 قطعة من BTC، واستثمرت أكثر من 2.2 مليار دولار. وبالتالي، تجاوز إجمالي حجم الأموال الداخلة إلى السوق في أبريل 10 مليارات دولار.
تظهر حركة سعر BTC تدفق الأموال داخل وخارج السوق. يمكن تقسيم التدفقات المالية القابلة للإحصاء إلى ثلاث فئات، الفئة الأولى هي أموال صندوق ETF الفوري لـ BTC، والتي غالبًا ما تتبع تقلبات سوق الأسهم؛ الفئة الثانية هي تمويل شركة معينة، حيث تتمتع باستمرارية تدفق جيدة؛ الفئة الثالثة هي أموال قناة العملات المستقرة، أي الأموال داخل السوق، ومنذ تدفقها في أكتوبر 2023، كان هناك شهر واحد فقط من التدفق الخارجي الصافي، بينما كانت الأشهر الأخرى جميعها تدفقًا إيجابيًا.
على الرغم من أن سوق التشفير شهد تقلبات حادة من فبراير إلى أبريل، وانخفضت بشكل تقني إلى سوق دب، إلا أنه من خلال تحليل اتجاه توزيع الأموال والمستثمرين على المدى الطويل، نعتقد أن دورة السوق لا تزال تعمل في فترة ارتفاع أي في سوق الثور. نعتقد أنه بعد التصحيح، ستعود الأموال إلى المستثمرين على المدى الطويل والمجموعات الكبيرة، وأن هذا التصحيح سيساعد في تعزيز هيكل حيازة العملات. وعندما تتلاشى تأثيرات النزاعات التجارية تدريجياً، ستعود حماسة التداول في السوق، ومن المحتمل جداً أن يتجاوز سعر BTC مرة أخرى إلى الأعلى.
الخاتمة
في تقرير مارس، أشرنا إلى "بعد تجربة عاصفة شديدة في الربع الأول، لا يزال آفاق الربع الثاني غير واضحة بما فيه الكفاية، ولكن ربما تكون أسوأ اللحظات قد مرت، وعند استعادة صانعي القرار لحالة اللعبة العقلانية، ينبغي أن يعود السوق إلى نمطه التشغيلي الخاص به".
في أبريل، أثبت أداء السوق أولاً صحة هذا الحكم، ويعود ذلك إلى تلطيف موقف صانعي القرار ومرونة البيانات الاقتصادية الأمريكية.
بعد شهور من التعديل في السوق وإعادة توزيع الشهادات، أصبح السوق المشفر أكثر استقرارًا، حيث يمتلك حاملو المدى الطويل المزيد من الشهادات، وتم القضاء على ضغط الخسائر المؤقتة لحاملي المدى القصير، ولم تظهر بعد الأرباح غير المحققة، حيث أن 14% فقط من BTC في حالة خسارة مؤقتة. توفر هذه الحالة الداخلية دعمًا قويًا لصعود السوق.
لكن عدم اليقين في السوق الخارجي، وخاصة فيما يتعلق بالنزاعات التجارية، كبير جداً. بالإضافة إلى ذلك، فإن النزاعات التجارية قد تؤدي إلى ركود اقتصادي في الولايات المتحدة وارتفاع التضخم مرة أخرى، مما قد يتسبب في إعادة تخفيض تقييمات سوق الأسهم، وتأخير خفض أسعار الفائدة مرة أخرى. هذه النقطة تحتاج إلى اهتمام خاص.
تُعتبر حركة السوق نتيجة للقوى الديناميكية لتفاعل جميع الأطراف في ظروف ديناميكية. نحن واثقون بشأن حركة BTC في النصف الثاني من العام والمستقبل الطويل، ولكن يجب أن نكون حذرين من الأضرار غير المتوقعة التي قد تتسبب بها النزاعات التجارية على الأموال والعواطف والاقتصاد العالمي.