تلقى التكديس والتكديس السيولة مؤخرًا اهتمامًا واسعًا من المستخدمين الذين يأملون في زيادة عائدات ETH بناءً على الأخبار الإيجابية حول ETF ETH. تظهر بيانات DeFi Llama أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في هاتين الفئتين ينمو بسرعة، حيث يحتلان المرتبتين الخامسة والسادسة بين جميع الفئات. شهدت بيئة التكديس تطورًا سريعًا مؤخرًا، دعونا نتعرف أولاً على المبادئ الأساسية للتكديس والتكديس السيولة.
التكديس والسيولة التكديس الخلفية
تكديس الإيثيريوم هو من خلال استثمار ETH لحماية الشبكة والحصول على مكافآت ETH إضافية. على الرغم من أن تكديس ETH يمكن أن يولد عائدات، إلا أن هناك أيضًا خطر العقوبات بالإضافة إلى خطر نقص السيولة بسبب فترة فك التكديس.
يتطلب أن تصبح مُحققًا رأس مال كبير مسبقًا قدره 32 ETH، وهو ما يُعتبر عائقًا مرتفعًا للعديد من الأشخاص. لذلك، تقدم بعض المنصات خدمات تجميع التكديس، مما يسمح للعديد من المستخدمين بدمج ETH لتلبية الحد الأدنى من متطلبات التكديس.
على الرغم من أن هذه الخدمات تسمح بالتكديس لأي كمية من ETH، إلا أن ETH المكدسة لا تزال في حالة "مقفل"، ولا يمكن الوصول إليها حتى يتم فك التكديس (، مما يستغرق عدة أيام ). ظهرت السيولة المكدسة كبديل مبتكر، حيث تصدر رمز سيولة مقابل إيداعات ETH من المستخدمين. تمثل رموز السيولة ETH المكدسة، وتراكم هذه ETH المكافآت، ويمكن استخدامها للمشاركة في أنشطة DeFi لزيادة العوائد. لا تجعل هذه الحلول التكديس أكثر سهولة فقط، بل تعزز أيضًا مرونة المستثمرين والعوائد المحتملة.
ظهور التكديس مرة أخرى
إعادة التكديس هو مفهوم تم اقتراحه لأول مرة بواسطة EigenLayer، ويتعلق باستخدام ETH المكدس لحماية الوحدات التي لا يمكن نشرها أو التحقق منها على EVM، مثل سلاسل الجانبية، وشبكات الأوركل، وطبقات توفر البيانات. غالبًا ما تحتاج هذه الوحدات إلى خدمات تحقق نشطة (AVS)، وهذه الخدمات محمية برمزها الخاص، وستواجه مشكلات مثل الحاجة إلى إنشاء شبكة أمان خاصة بها ونموذج ثقة أقل. تحل إعادة التكديس هذه المشكلة، حيث يمكن استمداد الأمان من مجموعة كبيرة من المدققين في الإيثريوم، في حين أن مهاجمة تجمع التكديس تتطلب تكاليف أكبر.
على الرغم من أن EigenLayer هو أول بروتوكول لإعادة التكديس، إلا أن البروتوكولات الأخرى أصبحت أيضًا منافسة. على الرغم من أن جميعها تهدف إلى استخدام الأصول المعاد تكديسها لتوفير الأمان، إلا أن هناك اختلافات دقيقة بينها.
ملخص اتفاقية التكديس
تشمل البروتوكولات الرئيسية لإعادة التكديس حاليًا EigenLayer وKarak وSymbiotic. توجد اختلافات بين هذه البروتوكولات في الأصول المدعومة، ونموذج الأمان، وطبقة التنفيذ، ومعالجة العقوبات.
EigenLayer يدعم فقط ETH ورموز التكديس السائل ETH (LST)، بينما Karak وSymbiotic يدعمان نطاقًا أوسع من الأصول. من حيث نموذج الأمان، فإن EigenLayer بسبب قبوله فقط ETH و متغيراته، فإن تقلبه أقل، مما يمكن أن يقلل من مخاطر التقلب الكبير. تقدم Karak وSymbiotic خيارات أمان أكثر مرونة.
فيما يتعلق بالسلاسل المدعومة والشركاء، فإن EigenLayer و Symbiotic تقبلان بشكل رئيسي الأصول الموجودة على Ethereum، بينما Karak تدعم حالياً الإيداعات من 5 سلاسل. وبما أن EigenLayer هي رائدة في مجال التكديس، فإن عدد AVS المبنية على بنيتها التحتية هو الأكبر.
نظرة عامة على إعادة التكديس السيولة
تشمل البروتوكولات الرئيسية لإعادة التكديس السيولة EtherFi و Renzo و Puffer و Kelp و Eigenpie و Swell و Mellow. تختلف هذه البروتوكولات من حيث أنواع رموز إعادة التكديس السيولة المدعومة، وأصول الإيداع المدعومة، وتكامل DeFi ودعم Layer 2.
تقدم بروتوكولات إعادة التكديس السيولة رموز تغليف السيولة للإيداع. تقدم بعض البروتوكولات LRT قائمة على السلة، تجمع بين عدة LST في نفس LRT. بينما تقدم بروتوكولات أخرى LRT أصلية، تقبل فقط إيداعات ETH الأصلية.
تتمثل قيمة هذه البروتوكولات في فتح كفاءة رأس المال، باستخدام الأصول المودعة للحصول على عوائد متراكمة من التكديس وDeFi. لقد توسعت العديد من البروتوكولات إلى تكاملات DeFi مختلفة، بما في ذلك تبادل DEX، واستراتيجيات العائد، وخدمات الإقراض. للتعامل مع رسوم الغاز المنخفضة، تدعم هذه LRT أيضًا مجموعة متنوعة من Layer 2.
زيادة التكديس
منذ نهاية عام 2023، زادت الودائع المجدولة بشكل كبير. نسبة السيولة المجدولة ( السيولة المجدولة في TVL/TVL في التكديس ) قد وصلت إلى أكثر من 70%، مما يدل على زيادة مستمرة بنسبة حوالي 5-10% في الأشهر القليلة الماضية، مما يشير إلى أن معظم سيولة التكديس تتم من خلال بروتوكولات السيولة المجدولة.
ومع ذلك، هناك علامات في الآونة الأخيرة تشير إلى حدوث تدفقات خارجة من ودائع بعض البروتوكولات الرئيسية. قد يكون ذلك بسبب التوزيع القريب للرموز والبحث من قبل المستخدمين عن فرص جديدة للإيردروب. مع مرور الوقت، قد تتجه بعض السيولة نحو بروتوكولات أخرى مثل Karak و Symbiotic.
الاستنتاج
حتى 1 يوليو 2024، يقترب عدد ETH المكدس في الرصيد من 33 مليون، من بينها حوالي 13.4 مليون ETH (460 مليار دولار ) تم تكديسها من خلال منصة تكديس السيولة، مما يمثل 40.5% من مجموع ETH المكدس. نسبة إعادة التكديس إلى التكديس السيولي تقارب 35.6%، مما يقترب من نسبة ETH المكدس سيولياً إلى إجمالي ETH المكدس.
مع إلغاء الحد الأقصى للإيداع على منصة إعادة التكديس وتوسيعها لتشمل أصولًا أخرى، من المحتمل أن تجذب المزيد من تدفقات الأموال في المستقبل. على الرغم من أنه قد تحدث بعض التقلبات على المدى القصير، إلا أن نظام إعادة التكديس والسيولة المتوقع أن يستمر في النمو والتطور على المدى الطويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
6
مشاركة
تعليق
0/400
0xDreamChaser
· 07-25 23:56
لذا فهي ماكينة حصاد الحمقى.
شاهد النسخة الأصليةرد0
JustAnotherWallet
· 07-25 12:16
من الذي يمكنه تحمل العوائق المرتفعة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiPlaybook
· 07-23 00:25
نمو TVL بنسبة 34.2٪، وإدارة المخاطر هي نقطة ضعف رئيسية
شاهد النسخة الأصليةرد0
MevShadowranger
· 07-23 00:22
المحكم الذي يتحدث بوقاحة العمل الفعلي أفضل من المجاملة يعتمد على الكود
إعادة التكديس والسيولة لإعادة التكديس: تحليل الابتكار والنمو في نظام ETH البيئي
تحليل شامل لإعادة التكديس والسيولة لإعادة التكديس
تلقى التكديس والتكديس السيولة مؤخرًا اهتمامًا واسعًا من المستخدمين الذين يأملون في زيادة عائدات ETH بناءً على الأخبار الإيجابية حول ETF ETH. تظهر بيانات DeFi Llama أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في هاتين الفئتين ينمو بسرعة، حيث يحتلان المرتبتين الخامسة والسادسة بين جميع الفئات. شهدت بيئة التكديس تطورًا سريعًا مؤخرًا، دعونا نتعرف أولاً على المبادئ الأساسية للتكديس والتكديس السيولة.
التكديس والسيولة التكديس الخلفية
تكديس الإيثيريوم هو من خلال استثمار ETH لحماية الشبكة والحصول على مكافآت ETH إضافية. على الرغم من أن تكديس ETH يمكن أن يولد عائدات، إلا أن هناك أيضًا خطر العقوبات بالإضافة إلى خطر نقص السيولة بسبب فترة فك التكديس.
يتطلب أن تصبح مُحققًا رأس مال كبير مسبقًا قدره 32 ETH، وهو ما يُعتبر عائقًا مرتفعًا للعديد من الأشخاص. لذلك، تقدم بعض المنصات خدمات تجميع التكديس، مما يسمح للعديد من المستخدمين بدمج ETH لتلبية الحد الأدنى من متطلبات التكديس.
على الرغم من أن هذه الخدمات تسمح بالتكديس لأي كمية من ETH، إلا أن ETH المكدسة لا تزال في حالة "مقفل"، ولا يمكن الوصول إليها حتى يتم فك التكديس (، مما يستغرق عدة أيام ). ظهرت السيولة المكدسة كبديل مبتكر، حيث تصدر رمز سيولة مقابل إيداعات ETH من المستخدمين. تمثل رموز السيولة ETH المكدسة، وتراكم هذه ETH المكافآت، ويمكن استخدامها للمشاركة في أنشطة DeFi لزيادة العوائد. لا تجعل هذه الحلول التكديس أكثر سهولة فقط، بل تعزز أيضًا مرونة المستثمرين والعوائد المحتملة.
ظهور التكديس مرة أخرى
إعادة التكديس هو مفهوم تم اقتراحه لأول مرة بواسطة EigenLayer، ويتعلق باستخدام ETH المكدس لحماية الوحدات التي لا يمكن نشرها أو التحقق منها على EVM، مثل سلاسل الجانبية، وشبكات الأوركل، وطبقات توفر البيانات. غالبًا ما تحتاج هذه الوحدات إلى خدمات تحقق نشطة (AVS)، وهذه الخدمات محمية برمزها الخاص، وستواجه مشكلات مثل الحاجة إلى إنشاء شبكة أمان خاصة بها ونموذج ثقة أقل. تحل إعادة التكديس هذه المشكلة، حيث يمكن استمداد الأمان من مجموعة كبيرة من المدققين في الإيثريوم، في حين أن مهاجمة تجمع التكديس تتطلب تكاليف أكبر.
على الرغم من أن EigenLayer هو أول بروتوكول لإعادة التكديس، إلا أن البروتوكولات الأخرى أصبحت أيضًا منافسة. على الرغم من أن جميعها تهدف إلى استخدام الأصول المعاد تكديسها لتوفير الأمان، إلا أن هناك اختلافات دقيقة بينها.
ملخص اتفاقية التكديس
تشمل البروتوكولات الرئيسية لإعادة التكديس حاليًا EigenLayer وKarak وSymbiotic. توجد اختلافات بين هذه البروتوكولات في الأصول المدعومة، ونموذج الأمان، وطبقة التنفيذ، ومعالجة العقوبات.
EigenLayer يدعم فقط ETH ورموز التكديس السائل ETH (LST)، بينما Karak وSymbiotic يدعمان نطاقًا أوسع من الأصول. من حيث نموذج الأمان، فإن EigenLayer بسبب قبوله فقط ETH و متغيراته، فإن تقلبه أقل، مما يمكن أن يقلل من مخاطر التقلب الكبير. تقدم Karak وSymbiotic خيارات أمان أكثر مرونة.
فيما يتعلق بالسلاسل المدعومة والشركاء، فإن EigenLayer و Symbiotic تقبلان بشكل رئيسي الأصول الموجودة على Ethereum، بينما Karak تدعم حالياً الإيداعات من 5 سلاسل. وبما أن EigenLayer هي رائدة في مجال التكديس، فإن عدد AVS المبنية على بنيتها التحتية هو الأكبر.
نظرة عامة على إعادة التكديس السيولة
تشمل البروتوكولات الرئيسية لإعادة التكديس السيولة EtherFi و Renzo و Puffer و Kelp و Eigenpie و Swell و Mellow. تختلف هذه البروتوكولات من حيث أنواع رموز إعادة التكديس السيولة المدعومة، وأصول الإيداع المدعومة، وتكامل DeFi ودعم Layer 2.
تقدم بروتوكولات إعادة التكديس السيولة رموز تغليف السيولة للإيداع. تقدم بعض البروتوكولات LRT قائمة على السلة، تجمع بين عدة LST في نفس LRT. بينما تقدم بروتوكولات أخرى LRT أصلية، تقبل فقط إيداعات ETH الأصلية.
تتمثل قيمة هذه البروتوكولات في فتح كفاءة رأس المال، باستخدام الأصول المودعة للحصول على عوائد متراكمة من التكديس وDeFi. لقد توسعت العديد من البروتوكولات إلى تكاملات DeFi مختلفة، بما في ذلك تبادل DEX، واستراتيجيات العائد، وخدمات الإقراض. للتعامل مع رسوم الغاز المنخفضة، تدعم هذه LRT أيضًا مجموعة متنوعة من Layer 2.
زيادة التكديس
منذ نهاية عام 2023، زادت الودائع المجدولة بشكل كبير. نسبة السيولة المجدولة ( السيولة المجدولة في TVL/TVL في التكديس ) قد وصلت إلى أكثر من 70%، مما يدل على زيادة مستمرة بنسبة حوالي 5-10% في الأشهر القليلة الماضية، مما يشير إلى أن معظم سيولة التكديس تتم من خلال بروتوكولات السيولة المجدولة.
ومع ذلك، هناك علامات في الآونة الأخيرة تشير إلى حدوث تدفقات خارجة من ودائع بعض البروتوكولات الرئيسية. قد يكون ذلك بسبب التوزيع القريب للرموز والبحث من قبل المستخدمين عن فرص جديدة للإيردروب. مع مرور الوقت، قد تتجه بعض السيولة نحو بروتوكولات أخرى مثل Karak و Symbiotic.
الاستنتاج
حتى 1 يوليو 2024، يقترب عدد ETH المكدس في الرصيد من 33 مليون، من بينها حوالي 13.4 مليون ETH (460 مليار دولار ) تم تكديسها من خلال منصة تكديس السيولة، مما يمثل 40.5% من مجموع ETH المكدس. نسبة إعادة التكديس إلى التكديس السيولي تقارب 35.6%، مما يقترب من نسبة ETH المكدس سيولياً إلى إجمالي ETH المكدس.
مع إلغاء الحد الأقصى للإيداع على منصة إعادة التكديس وتوسيعها لتشمل أصولًا أخرى، من المحتمل أن تجذب المزيد من تدفقات الأموال في المستقبل. على الرغم من أنه قد تحدث بعض التقلبات على المدى القصير، إلا أن نظام إعادة التكديس والسيولة المتوقع أن يستمر في النمو والتطور على المدى الطويل.