استراتيجية استثمار بيتكوين لشركة مايكروستراتيجي وتحليل المخاطر المحتملة

تحولت ميستراتيجي إلى أكبر شركة تمتلك بيتكوين في العالم من شركة برمجيات تقليدية. بحلول نهاية عام 2024، تمتلك الشركة حوالي 471,107 عملة بيتكوين، بتكلفة إجمالية تقارب 27.97 مليار دولار، بمتوسط تكلفة شراء حوالي 62,500 دولار/عملة. بحلول نهاية عام 2024، تبلغ القيمة السوقية لهذه البيتكوين حوالي 41.79 مليار دولار.

استراتيجيات الاستثمار

تقوم ميستراتيجي بجمع الأموال لشراء بيتكوين بشكل رئيسي من خلال الطرق التالية:

1. استخدم أموالًا خاصة، حوالي 5 مليارات دولار.
2. إصدار سندات تفضيلية قابلة للتحويل، بمعدل فائدة منخفض (0%-0.75%).
3. إصدار سندات ضمان ذات أولوية، مثل السندات بقيمة 4.89 مليار دولار والتي تستحق في عام 2028 بمعدل فائدة 6.125% (تم سدادها مسبقًا).
4. إصدار الأسهم بسعر السوق، من خلال زيادة إصدار الأسهم لجمع الأموال.

حاليًا، إجمالي ديون MicroStrategy هو 82.13 مليار دولار، وإجمالي قيمة الأصول السوقية 430 مليار دولار، ونسبة الرفع المالي 19%. قد تواجه الشركة خطر الإفلاس فقط إذا انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 16,500 دولار واستمر لفترة طويلة.

تأثير تقلبات سعر البيتكوين

التأثير على المدى القصير:

• انخفاض الأسعار سيؤدي إلى تكبد خسائر انخفاض قيمة في التقارير المالية.
• أسعار الأسهم مرتبطة ارتباطًا وثيقًا ببيتكوين، مما قد يؤثر على قدرة الشركة على جمع الأموال.

التأثير على المدى الطويل:

• إذا دخلت البيتكوين في سوق هابطة طويلة الأمد، فقد تواجه الشركة ضغوط تمويلية شديدة.
• حجم الأعمال البرمجية صغير، مما يجعل من الصعب تغطية الديون أو الاستمرار في شراء بيتكوين.
• قد يؤثر الركود الطويل لبيتكوين على ثقة المستثمرين ويزيد الضغط على أسعار الأسهم.

البيانات المالية الرئيسية

• قيمة حيازة البيتكوين الدفترية حوالي 239 مليار دولار، والقيمة السوقية حوالي 417.9 مليار دولار.
• إجمالي الديون حوالي 8.2 مليار دولار، معظمها عبارة عن سندات قابلة للتحويل ذات فائدة منخفضة.
• صافي تدفق النقد التشغيلي لعام 2024 هو 5300 دولار أمريكي، واحتياطي النقد هو 4680 دولار أمريكي.
• توقف نمو إيرادات الأعمال البرمجية، وانخفاض بنسبة 3% مقارنةً بعام 2024.

علاقة حركة سعر السهم ببيتكوين

• علاقة سعر السهم بسعر بيتكوين تصل إلى 0.7-0.8.
• تتقلب أسعار الأسهم عادةً أكثر من بيتكوين نفسها.
• غالبًا ما تكون قيمة السوق أعلى من صافي قيمة حيازة البيتكوين.

احتمال الإفلاس أو الأزمة المالية

• القدرة على سداد الديون على المدى القصير قوية، لكن السوق الهابطة طويلة الأجل قد تؤدي إلى أزمة مالية.
• إذا انخفضت بيتكوين إلى 12,000-15,000 دولار، فقد يحدث إفلاس تقني.
• ستصل ديون تزيد عن 4 مليارات دولار إلى تاريخ استحقاقها بين عامي 2027 و2029، وقد تواجه ضغوطات في التمويل حينها.
• المؤسس مايكل سايلور يسيطر على 46.8% من حقوق التصويت، مما يمكنه من التأثير على القرارات الاستراتيجية للشركة.

الاستنتاج

تتمتع شركة MicroStrategy حاليًا بوضع مالي مستقر، لكنها تعتمد بشكل كبير على اتجاه أسعار البيتكوين. إذا استمر البيتكوين في الانخفاض لفترة طويلة، فقد تواجه الشركة أزمة ديون؛ وعلى العكس، إذا استمر البيتكوين في الارتفاع، فمن المتوقع أن تحافظ الشركة على نمو قوي. يعتمد تطور الشركة في المستقبل على أداء سوق البيتكوين واستراتيجيات الإدارة للتعامل مع ذلك.