بناء محفظة استثمارية يمكنها البقاء في أي ظرف من الظروف

"الأمان الحقيقي لا يعتمد على توقع المستقبل، بل على تصميم هيكل يمكنه البقاء على قيد الحياة بغض النظر عن كيفية ظهور المستقبل." هذه هي الفكرة الأساسية في كتاب "ملاذ آمن: الاستثمار في العواصف المالية".

المخاطرة المفرطة والحذر المفرط قد يؤديان إلى فقدان الثروة. المفتاح هو كيفية بناء محفظة استثمارية قادرة على حماية رأس المال حتى في الأحداث المتطرفة.

نحن في فترة خاصة: سوق الأسهم يحطم الأرقام القياسية باستمرار، لكن عائدات السندات طويلة الأجل مرتفعة؛ الدولار قوي، والاستهلاك ضعيف؛ الذكاء الاصطناعي يثير جنون رأس المال، لكن العالم يواجه خطر الفوضى والحروب. الوضع الجيوسياسي يتوتر بشكل متزايد، والصراعات بين الدول تتصاعد باستمرار.

الحقيقة النهائية لثروة الفوضى: من المهم أن تكون قادرًا على تحمل الخسارة أكثر من كسب المال

يطرح المؤلف في الكتاب وجهة نظر قاسية لكنها حقيقية: ليس معدل العائد المتوسط هو ما يحدد مصير الثروة، بل القدرة على تجنب لحظات "الزيرو". حتى لو حقق المحفظة أرباحًا سنوية بنسبة 15%، فإن التعرض لانخفاض كبير بنسبة 80% مرة واحدة قد يعني عدم القدرة على التعافي إلى الأبد.

المفتاح ليس امتلاك أصل معين كملاذ آمن، بل بناء هيكل شامل يمكنه البقاء على قيد الحياة خلال العواصف. غالبًا ما يحدث انقطاع الفائدة المركبة في الأحداث الكارثية، وليس خلال عملية النمو الطبيعية.

خمس قواعد الحماية المقترحة في 《Safe Haven》

1. الأصول الآمنة ليست هي نفسها الأصول ذات التقلب المنخفض. الأصول الحقيقية التي توفر الحماية يمكن أن تحقق نمواً كبيراً في حالة الانهيار النظامي.

2. قد تؤدي أحداث البجعة السوداء إلى تقويض سحر الفائدة المركبة. انخفاض بنسبة 50% يتطلب زيادة بنسبة 100% لاستعادة رأس المال، بينما قد تؤدي أحداث البجعة السوداء إلى الوصول إلى الصفر في瞬اة.

3. لا تحاول التنبؤ بالمستقبل، بل كن مستعدًا للأسوأ. على الرغم من أنه لا يمكن التنبؤ بالأزمات المحددة، يمكنك تخصيص الأصول للتعامل مع مجموعة متنوعة من النتائج المحتملة.

4. هيكل العائدات المحدبة هو أداة تحوط حقيقية. في الفترات العادية يمكن أن يتسبب في خسائر طفيفة أو يبقى ثابتًا، ولكن في الأحداث المتطرفة يمكن أن يحقق عوائد تصل إلى عدة أضعاف أو حتى عشرات الأضعاف.

5. التنوع الجغرافي وتنوع الحفظ أمران بالغتا الأهمية. قد تحدد موقع الأصول وطريقة حفظها ما إذا كان من الممكن السيطرة على الأصول في أوقات الأزمات.

هيكل محفظة الاستثمار الآمن

هيكل محفظة الاستثمار الموصى به من قبل المؤلف هو:

• 90-95%: أصول ذات مخاطر منخفضة وعائد ثابت (مثل السندات الأمريكية قصيرة الأجل، النقد، الأسهم ذات العوائد المرتفعة)
• 5-10%: مراكز "التحوط الطرفي" ذات الرافعة المالية العالية (مثل الشراء في VIX، خيارات البيع المستقبلية لـ SPX، الذهب/بيتكوين)

هذا الهيكل يحقق عائدات متوسطة في الأوقات العادية، لكنه يمكن أن يحقق نمواً انفجارياً خلال أحداث البجعة السوداء.

مجموعة "البجعة السوداء للبقاء" المُعدّة للمستقبل

بالنظر إلى بيئة المخاطر الحالية، يمكن بناء هيكل أصول طبقي:

الطبقة 0: جسم صحي

• الحفاظ على حالة بدنية جيدة
• تطوير مهارات البقاء المتنوعة

الطبقة 1: أصول مقاومة المخاطر النظامية (إدارة ذاتية)

• الذهب المادي (5-10%)
• بيتكوين (تخزين المحفظة الباردة، 5-10%)
• الأراضي/جوازات السفر الخارجية (5-10%)

الطبقة 2: تحوط مخاطر الذيل

• خيارات البيع العميقة SPX (1-2%)
• VIX الثيران (1-3%)
• خيارات شراء الذهب (1-2%)

الطبقة الثالثة: السيولة ونمو الأصول

• صناديق الاستثمار المتداولة للسندات الأمريكية قصيرة الأجل / صناديق النقد الحكومية (20-30%)
• الأسهم ذات العائد المرتفع عالميًا (20-30%)
• العقارات في الأسواق الناشئة وصناديق الاستثمار العقاري المقومة بالدولار الأمريكي (5-10%)

الخاتمة

على الرغم من أنه لا يمكن منع وقوع أحداث كارثية متنوعة، إلا أنه يمكننا تصميم هيكل أصول يمكن أن يظل غير متدهور في أي ظرف من الظروف. هذه هي الطريقة الحقيقية لحماية الثروة.