اجتاحت موجة استثمار الذكاء الاصطناعي العالم، حيث توجه 58% من رؤوس أموال رأس المال المغامر نحو مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025

في النصف الأول من عام 2025، تجاوز حجم الاستثمارات في الشركات الناشئة العالمية في مجال الذكاء الاصطناعي بشكل ملحوظ مستويات الفترة نفسها من عام 2024. فقط في الربع الأول جذب حوالي 600-730 مليون دولار من الاستثمارات، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي التمويل في مجال الذكاء الاصطناعي لعام 2024، مع نمو سنوي يتجاوز 100%. ارتفعت حصة شركات الذكاء الاصطناعي في رأس المال الاستثماري العالمي إلى حوالي 58%، بزيادة كبيرة مقارنة بـ 28% قبل عام. وهذا يعكس بشكل كامل حماس المستثمرين تجاه الذكاء الاصطناعي.

تتجه رأس المال بشكل غير مسبوق نحو مجال الذكاء الاصطناعي، حيث تقوم المؤسسات الكبرى بزيادة رهاناتها على الفائزين المحتملين في هذا المجال، مما قد يعيد تشكيل نمط تخصيص الأموال في النصف الثاني من العام.

تمويل ضخم تهيمن عليه قلة من الرواد

في هذه الفترة، كانت التمويلات الضخمة المتأخرة بقيادة الشركات الرائدة بارزة بشكل خاص. في مارس، جمعت إحدى شركات الذكاء الاصطناعي 40 مليار دولار، لتسجل أكبر حجم تمويل خاص في التاريخ، وبلغت قيمتها السوقية 300 مليار دولار. بعد جمع 3.5 مليار دولار في الجولة E، بلغت قيمة شركة ذكاء اصطناعي أخرى 61.5 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك عدة صفقات كبيرة، مثل تمويل بقيمة 2 مليار دولار لشركة ما وتمويل بقيمة 650 مليون دولار لجولة E أخرى، مما زاد من الإجمالي.

هذا يشير إلى أن وضع "الفائز يأخذ كل شيء" يركز معظم الأموال في أيدي عدد قليل جداً من الشركات، مما يضغط على الأموال التي كان من الممكن أن تتوجه إلى الشركات الناشئة أو الصغيرة.

حجم التداول يظهر تباينًا ثنائي القطب

بالإضافة إلى التمويل الضخم الذي يحظى باهتمام كبير، شهدت معاملات الشركات المتوسطة زيادة ملحوظة، بينما ظل التمويل في جولات البذور انتقائيًا. بلغ الوسيط في جولات تمويل البذور في مجال الذكاء الاصطناعي حوالي 15 مليون دولار ( بمعدل يبلغ حوالي 41 مليون دولار )، بينما بلغ الوسيط في جولات التمويل من الفئة أ حوالي 75-80 مليون دولار، وهو أعلى بكثير من المتوسط التاريخي (. كان الوسيط في جولات التمويل من الفئة أ في جميع الصناعات العالمية عام 2022 حوالي 10 مليون دولار ). تركزت الوسائط في جولات التمويل من الفئة ج والفئة د بين 250-300 مليون دولار، بينما تم رفع المتوسط بشكل كبير بسبب بعض الحالات القصوى.

تعكس زيادة حجم التداول المنافسة الشديدة بين الشركات الرائدة في القطاع. قد يتحول المستثمرون الذين لا يمكنهم كتابة شيكات ذات تسعة أرقام إلى مجالات متخصصة أو استثمارات مبكرة، في حين أن أي شركة ناشئة تدعي أنها تمتلك مفهوم الذكاء الاصطناعي قد تحصل على تمويل أكبر وتقييم أعلى.

التركيز العالي للصناعة والإقليم

جذبت مجالات الذكاء الاصطناعي التوليدي والنماذج الأساسية/البنية التحتية أكثر من 45 مليار دولار من التمويل في النصف الأول، وهو ما يمثل أكثر من 95% من إجمالي التمويل المعلن عنه. بينما تعاني مجالات الذكاء الاصطناعي التطبيقي من نقص في التمويل، حيث بلغ التمويل في مجال الرعاية الصحية/التكنولوجيا الحيوية حوالي 700 مليون دولار؛ وفي مجال التكنولوجيا المالية/الشركات حوالي 20-30 مليار دولار. من حيث المناطق، تهيمن الولايات المتحدة، وخاصة وادي السليكون، حيث توجه أكثر من 99% من التمويل العالمي في مجال الذكاء الاصطناعي إلى الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها. بينما تظل آسيا وأوروبا متأخرتين، حيث كانت أكبر صفقة تمويل في الصين 247 مليون دولار؛ وظهرت في أوروبا فقط بعض التمويلات المتوسطة الحجم، مثل تمويل بقيمة 50 مليون دولار لشركة بريطانية.

تدور هذه الموجة حول الولايات المتحدة، بقيادة عدد قليل من الشركات الكبيرة؛ ومن المتوقع أن تستجيب الحكومات والمستثمرون خارج الولايات المتحدة في النصف الثاني من العام من خلال إنشاء صناديق وطنية للذكاء الاصطناعي، وتقديم حوافز، أو القيام باستثمارات عبر الحدود لتجنب التخلف.

نظرة على النصف الثاني من العام: حماس مرتفع ولكن الحذر لا يزال قائمًا

على الرغم من أن الاستثمارات قد وصلت إلى مستويات قياسية، إلا أن حذر المستثمرين يتزايد مرة أخرى. في النصف الأول، ركزت العديد من جولات التمويل على مقدمي خدمات السحابة(، ومصنعي الرقائق، والشركات الدفاعية)، مما يدل على أن المستثمرين يفضلون المشاريع التي لديها سيناريوهات تطبيق فعلية وتآزر استراتيجي. مع دخول النصف الثاني من العام، سيراقب المستثمرون عن كثب أداء الشركات الناشئة التي حصلت على تمويل كبير في مجالات تسليم المنتجات، والإيرادات، والتعامل مع التنظيمات، خاصة في ظل تزايد حدة المنافسة.

في النصف الثاني من العام، قد تفضل رأس المال الشركات التي تظهر كفاءة وجاذبية حقيقية للسوق - وخاصة موردي "الأدوات والمجارف" ( الأدوات، والرقائق، وبرامج المؤسسات )، مما سيزيد من عتبة الدخول للمستثمرين الجدد، ويعزز من مزايا الشركات القائمة، بينما يمثل تحديًا للمستثمرين الجدد.

الأهمية

تُعتبر النصف الأول من عام 2025 فترة حاسمة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي. الأموال الكبيرة التي تتدفق حاليًا إلى مجال الذكاء الاصطناعي ( وانحيازها إلى عدد قليل من المشاركين والمناطق ) ستشكل نمط الابتكار والمنافسة في السنوات القادمة. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم تدفقات الأموال وأسبابها أمر بالغ الأهمية للاستفادة من النصف الثاني من عام 2025. هل سيتمكن الفائزون من إثبات أن تقييماتهم معقولة، أم أن هناك تصحيحات وإعادة تركيز؟ تزود بيانات النصف الأول استراتيجيات المحفظة، والاعتبارات السياسية، وآفاق التمويل المستقبلية للمؤسسين في النصف المقبل.

التحليل الكلي والاتجاهات

( 1. زخم التمويل: ارتفاع غير مسبوق على أساس سنوي

في النصف الأول من عام 2025، تجاوزت الاستثمارات في شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة بشكل كبير مستوياتها في نفس الفترة من عام 2024. تظهر البيانات الموثوقة أن حوالي 70 مليار دولار قد تدفقت إلى شركات الذكاء الاصطناعي فقط في الربع الأول، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي تمويل مجال الذكاء الاصطناعي لعام 2024. وهذا يعني أن مبلغ التمويل في النصف الأول من عام 2025 سيصل إلى أكثر من ضعف مبلغ التمويل في النصف الأول من عام 2024.

في الربع الأول من عام 2025، ارتفعت حصة الذكاء الاصطناعي في رأس المال المغامر العالمي إلى حوالي 53%-58%، بينما كانت قبل عام حوالي 25%-30%. وهذا يعني أن أكثر من نصف رأس المال المغامر العالمي يستثمر الآن في مجال الذكاء الاصطناعي.

العوامل الدافعة: عدد قليل من التمويلات الضخمة؛ إذا لم تكن هذه موجودة، فإن الأموال العالمية لرأس المال المخاطر تبقى ثابتة تقريبًا على أساس سنوي.

تأثيره على النصف الثاني من عام 2025: قد تعتمد مؤشرات المخاطر الاستثمارية العامة على تدفق المعاملات في مجال الذكاء الاصطناعي؛ أي انخفاض في حماس مجال الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى انخفاض مستويات التمويل العامة.

) 2. مرحلة التمويل: زيادة كبيرة في التمويل في المرحلة المتأخرة، وحالة التمويل في المرحلة المبكرة متفاوتة.

تشير البيانات إلى أن حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي يظهر توزيعًا على شكل جرس.

التمويل في المرحلة المتأخرة (C+ يحتل الصدارة: بلغ إجمالي التمويل في المرحلة المتأخرة لجميع الصناعات 810 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، بزيادة سنوية تبلغ حوالي 147%، حيث تعد الذكاء الاصطناعي القوة الدافعة الرئيسية.

• متوسط حجم التمويل في الجولة D والجولة E يتراوح بين 300 مليون إلى 950 مليون دولار ) والوسيط يتراوح بين 250 مليون إلى 450 مليون دولار (.

المرحلة المبكرة: انخفض عدد المعاملات ) في المرحلة المبكرة العالمية بنسبة تقارب 19% مقارنة بالعام الماضي ###، لكن حجم التمويل زاد بشكل كبير.

• في النصف الأول من عام 2025، كان متوسط تمويل جولة البذور لشركات الذكاء الاصطناعي الناشئة حوالي 15 مليون دولار أمريكي؛ بينما يعتبر تمويل بذور بقيمة 200 مليون دولار لشركة معينة قيمة شاذة.
• متوسط جولة التمويل من الفئة A حوالي 75 مليون إلى 80 مليون دولار أمريكي.

النقاط الرئيسية: يقوم المستثمرون بضخ الأموال في مشاريع أقل ولكن بمخاطر أكبر - واثقون من موضوعات معينة في الذكاء الاصطناعي، بينما يتبنون موقفاً حذراً تجاه مجالات أخرى. من المتوقع أن يستمر هذا الانقسام خلال النصف الثاني من العام.

3. تخصيص الصناعة: النماذج الأساسية وبناء البنية التحتية

حوالي 95% من أموال الذكاء الاصطناعي تتجه نحو مطوري نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية والبنية التحتية( الحوسبة السحابية، والرقائق، ومنصات التطوير). استحوذت شركتان رائدتان فقط على حوالي 60% من أموال مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول.

بالمقارنة، فإن مجالات التطبيقات الرأسية تبدو ضئيلة للغاية:

• الرعاية الصحية/تقنية حيوية AI: حوالي 700 مليون دولار ( على سبيل المثال، قامت شركة ما بجمع 141 مليون دولار، وشركة أخرى جمعت 110 مليون دولار ).
• خدمات مالية وإنتاجية الشركات: إجمالي لا يتجاوز عشرات المليارات.
• تقنية الروبوتات/الذكاء الاصطناعي الدفاعي: مجال متفرع ولكن يستحق الانتباه ( على سبيل المثال، حصلت شركة ما على تمويل بقيمة 2.4 مليار دولار ).

منطق المستثمر: السيطرة على "تكديس الذكاء الاصطناعي"؛ قد تقوم التطبيقات الرأسية بتسليع أو تواجه فترات أطول من دورة دخول السوق.

4. توزيع المناطق: التركيز في الولايات المتحدة، حيث تمثل منطقة الخليج نصف إجمالي التمويل.

71%-73% من إجمالي رأس المال الاستثماري العالمي في الربع الأول يتجه نحو أمريكا الشمالية؛ وبحسب القيمة، فإن تركيز الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي حوالي 99% في الولايات المتحدة. منطقة خليج سان فرانسيسكو وحدها تمثل نحو نصف رأس المال الاستثماري العالمي.

أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: هناك فقط بضعة صفقات متوسطة الحجم في الذكاء الاصطناعي ( حيث قامت شركة بجمع 50 مليون دولار، وجمعت شركة أخرى 44 مليون دولار ).

منطقة آسيا والمحيط الهادئ: تم جمع 1.8 مليار دولار فقط للذكاء الاصطناعي في الربع الأول من عام 2025، بانخفاض قدره 50% على أساس سنوي؛ كانت أكبر جولة تمويل في الصين هي 247 مليون دولار حصلت عليها إحدى الشركات.

بشكل عام: تتمتع الولايات المتحدة بميزة في استثمارات الأموال في "سباق تسلح الذكاء الاصطناعي".

( 5. نمط المستثمرين:

استثمرت صناديق الثروة السيادية وصناديق الاستثمار المتنوعة في عدة جولات من التمويل.

تعتبر أقسام رأس المال الاستثماري في الشركات التقنية الكبرى نشطة للغاية.

التأثير الصافي: تدفق رأس المال من جميع الأطراف.

![نظرة عامة على استثمارات الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025: 58% من رأس المال الاستثماري العالمي يتجه نحو الذكاء الاصطناعي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7d92b0c9d622008a3dcfc3f620a85105.webp(

التوقعات المستقبلية للنصف الثاني من السنة:

) معلم تنظيمي

لا تزال الحكومات في جميع أنحاء العالم تستكشف كيفية التعامل مع الذكاء الاصطناعي. في الاتحاد الأوروبي، من المتوقع أن يتم الانتهاء من "قانون الذكاء الاصطناعي" بحلول نهاية عام 2025. ومن المتوقع أن تبدأ الشركات الناشئة في خوض معارك ضغط في النصف الثاني من العام، وقد تظهر أيضاً إشارات التوافق المبكر. في الولايات المتحدة، ستكون الأوامر التنفيذية بشأن الذكاء الاصطناعي وأي تحركات من الكونغرس - مثل جلسات الاستماع أو التشريعات المقترحة - ذات أهمية كبيرة. قد تعيد اللوائح الجديدة المتعلقة باستخدام البيانات، وشفافية النماذج، أو مراقبة تصدير الشرائح تشكيل الوضع الاقتصادي للشركات الناشئة وثقة المستثمرين.

• توقعات إيجابية: إرشادات أكثر وضوحًا وملائمة لتطوير الأعمال تجعل تطبيق الذكاء الاصطناعي قانونيًا في مختلف الصناعات.
• التوقعات السلبية: القواعد الصارمة ### مثل المساءلة عن أخطاء الذكاء الاصطناعي ( قد تخيف الشركات الناشئة والمستثمرين.

بالإضافة إلى ذلك، يجب أن نولي اهتمامًا لوضع الحكومة الأمريكية في شراء الذكاء الاصطناعي - قد توفر الشائعات المتعلقة بخطة تقدر بمليارات الدولارات إشارة طلب مهمة لشركات الذكاء الاصطناعي التي تركز على الشركات.

) قنوات الطرح العام الأولي وطرق الخروج

على الرغم من الزيادة الكبيرة في التمويل الخاص في عام 2025، إلا أنه لم يتم رؤية أي اكتتاب عام أولي مميز في مجال الذكاء الاصطناعي. قد يتغير هذا الوضع في النصف الثاني من العام. بعض الشركات المعروفة قد تكون مرشحة محتملة للاكتتاب العام.

• قد تؤدي عملية الطرح العام الأولي الناجحة (IPO) إلى إعادة تسعير السوق، وإطلاق السيولة في المراحل اللاحقة، وتوفير بيانات قابلة للمقارنة.
• قد تؤدي فترة توقف الطروحات العامة الأولية المستمرة إلى زعزعة ثقة المستثمرين في جدول زمني لخروج الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي.

في الوقت نفسه، قد تتصاعد أنشطة الاستحواذ. قد تتدخل شركات التكنولوجيا الكبيرة: قد تقوم بشراء فرق الذكاء الاصطناعي الأصغر أو موردي البنية التحتية الأساسية. قد يعيد الاستحواذ الكبير للذكاء الاصطناعي تشكيل مشهد المنافسة ويحقق عوائد لشركات رأس المال المخاطر.

###突破技术 والإطلاق المنتج

نتطلع إلى الكشف عن أخبار كبيرة: قد يكون النموذج التالي لشركة ما، أو الأجهزة التي تم إطلاقها بالتعاون مع بعض الشخصيات المعروفة.

أي اختراق كبير في القدرات ( مثل نموذج قادر على الاستدلال أو نموذج يقلل التكاليف بمقدار 10 أضعاف ) قد يؤكد التقييمات المبالغ فيها ويثير موجة جديدة من رأس المال.

يجب أيضًا التركيز على جاذبية المؤسسات - مبيعات واجهة برمجة التطبيقات، ودرجة اعتماد البرمجيات كخدمة، وحالة الإيرادات. لكن هناك مخاطر، فإذا حدثت حادثة أمان أو إساءة استخدام من قبل الجمهور، فقد تؤدي إلى معارضة شديدة من الجهات التنظيمية، مما يؤثر سلبًا على معنويات السوق.

بشكل عام، ستحدد حالة التنفيذ التكنولوجي والتجاري في النصف الثاني من العام ما إذا كانت التفاؤلات في النصف الأول ستستمر.

مقاومة الرقابة والأخلاقيات

إذا شعرت الحكومة أو الجمهور أن الذكاء الاصطناعي قد خرج عن السيطرة، من المتوقع أن يتم اتخاذ تدابير تدخل سريعة: مثل تنفيذ نظام الترخيص، أو فرض غرامات وفقًا لائحة حماية البيانات العامة (GDPR)، أو فرض قيود صارمة على بعض النماذج.

المقاومة الأخلاقية: يمكن أن تؤدي الفضائح، والتسريحات الكبرى الناجمة عن الأتمتة أو المعلومات الخاطئة التي تولدها الذكاء الاصطناعي إلى تغيير سريع في مشاعر السوق، مما يجعل من الصعب استثمار الأموال.

حساب والقيود على المواهب

نبض الذكاء الاصطناعي - وحدات معالجة الرسوميات (GPU ) والمهندسون النخبة - لا يزالون نادرين.

يمكن أن تؤدي اختناقات GPU إلى إجبار الفرق التي تعاني من نقص في التمويل على الانسحاب، بينما ستقوم الشركات ذات التمويل القوي بتخزين موارد الحوسبة.

تزداد حدة المنافسة على المواهب، وتقوم الشركات الكبرى بجذب أفضل الكفاءات.

تزداد سرعة إنفاق الأموال: بعض الشركات الناشئة تنفق أكثر من 100 مليون دولار سنويًا على خدمات السحابة، لكنها لم تتمكن من إطلاق منتجات بسرعة. إذا استمرت الفجوة بين التكاليف والمنتجات في التوسع، فمن المتوقع أن يحدث خصم في التمويل وإعادة ضبط قاسية في السوق.

تحويل النموذج إلى منتج

من المفارقات أن المنافسة على نماذج اللغة الكبيرة (LLM) تدفع نحو تسريع عملية الترويج السريع. إن الإصدار مفتوح المصدر يضعف الفروق.

الخندق الدفاعي يتجه نحو جودة البيانات، قنوات التوزيع أو التكامل العمودي.

إذا بدأت الشركات الرائدة تخسر أمام المشاركين المفتوحين المبسطين، أو النماذج التي تطورها الشركات بنفسها، فإن مخاطر الاستثمار