تحليل تقنية ترميز الأصول في العالم الحقيقي

ترميز الأصول للعالم الحقيقي ( RWAs ) هي عملة رقمية على blockchain تمثل الملكية أو الحقوق القانونية للأصول الملموسة أو غير الملموسة. يشمل الترميز مجموعة واسعة من الأصول، بما في ذلك العقارات، والسلع، والقطع الفنية، وحقوق الملكية الفكرية، والأدوات المالية، وغيرها.

من خلال تحقيق الملكية الجزئية، فإن ترميز الأصول يزيد من سيولة الأصول، مما يسمح لمزيد من المستثمرين بالمشاركة. تضمن سجلات دفتر الأستاذ غير القابلة للتغيير الخاصة بسلسلة الكتل تسجيل ملكية شفاف، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. كما أن الأصول المرمزة المتداولة في البورصات اللامركزية تجلب أيضًا وصولًا أكبر إلى السوق وكفاءة أعلى.

تتوقع شركة ماكينزي أنه بحلول عام 2030، ستصل القيمة السوقية لمختلف الأصول المرمّزة ( باستثناء العملات المشفرة وعملات الاستقرار ) إلى حوالي 2 تريليون دولار، في حين أن السيناريو المتشائم سيكون 1 تريليون دولار، والسيناريو المتفائل قد يصل إلى 4 تريليون دولار. هذه التقديرات لا تشمل عملات الاستقرار لتجنب الحساب المكرر.

النظام الحالي

ترميز الأصول في العالم الحقيقي هو تمثيل ملكية الأصول غير المتصلة بالإنترنت في شكل رموز رقمية من خلال تقنية البلوكشين أو دفتر الأستاذ الموزع. هذا يربط خصائص الأصول وملكيتها وقيمتها بشكلها الرقمي. تعمل الرموز كأداة لحيازة رقمية، مما يمكّن حامليها من المطالبة بملكية الأصول الأساسية.

تاريخياً، كانت الشهادات الفيزيائية تستخدم لإثبات ملكية الأصول، لكنها كانت عرضة للسرقة والفقدان وغيرها من التهديدات. ظهرت أدوات الاحتفاظ الرقمية في الثمانينيات، لكنها كانت محدودة بالتكنولوجيا في ذلك الوقت. انتقل القطاع المالي إلى أنظمة التسجيل الإلكتروني المركزية، مما زاد من الكفاءة، لكنه أدخل تكاليف جديدة ومشاكل عدم كفاءة.

نظام قائم على تقنية دفتر الأستاذ الموزع

تطور تقنية دفتر السجلات الموزعة ( DLT ) جعل من الممكن إعادة النظر في الأوراق المالية الرقمية أو العملات. يتكون DLT من بروتوكولات وإطارات تمكّن الحواسيب من اقتراح والتحقق من المعاملات في الشبكة، مع الحفاظ على تزامن السجلات. تقلل هذه اللامركزية من الأعباء الإدارية ومخاطر تعطل النظام.

تتعامل عدة وسطاء في الأنظمة التقليدية مع تنفيذ المعاملات والتسوية والتسديد. بينما تبسط الأنظمة المستندة إلى تقنية السجل الموزع هذه العمليات من خلال آلية توافق واحدة.

حلول لامركزية

تعمل تقنية blockchain كنوع من DLT من خلال شبكة حواسيب لا مركزية. يمكن إصدار العملة على سلسلة خاصة مرخصة أو سلسلة عامة غير مرخصة. يتم التحكم في السلسلة الخاصة من قبل كيان مركزي، مما يقيد وصول المستخدمين المحددين. السلسلة العامة لا تتطلب تحكم سلطة مركزية، وهي مفتوحة لجميع المستخدمين.

يمكن دمج العملات المصدرة على السلسلة العامة مع بروتوكولات DeFi، مما يزيد من فائدتها وقيمتها. تحدد اختيارات البلوكشين درجة السيطرة التي يمكن أن يحتفظ بها المُصدر. تتيح العقود الذكية الأتمتة، مما يزيد من الكفاءة والأمان.

ترميز الأصول

لم يعد ترميز الأصول تصنيفًا ثنائيًا بسيطًا، بل يتم تحليله من خلال شكل الأصول وملكيتها. يشمل الشكل الخصائص الاقتصادية للأصول، وتحتاج عملية التحقق من الملكية إلى دفاتر حسابات خارج السلسلة أو على السلسلة.

ترميز الأصول الطرق الرئيسية أربعة:

1. الملكية المباشرة: العملة نفسها بمثابة سجل الملكية الرسمي.
2. 1:1 دعم الأصول ترميز الأصول: يحتفظ الوصي بالأصول ويصدر عملة تمثل الحقوق المباشرة.
3. عملة مضمونة بشكل زائد: إصدار عملة باستخدام أصول مختلفة كضمان.
4. عملة غير المضمونة بالكامل: تتبع قيمة أصل معين ولكن لم يتم ضمان عملة بالكامل.

مزايا ترميز الأصول

تحسين كفاءة ترميز الأصول في العالم الحقيقي من خلال تقنية سجل المعاملات الموزعة، وتشمل المزايا الرئيسية:

1. التسوية الذرية: تنفيذ عقد ذكي للمعاملات في نفس الوقت، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل.
2. تعزيز السيولة: زيادة قابلية تحويل الأصول، وتقليل تكاليف المعاملات.
3. تقليل الوسطاء: العقود الذكية تحل محل المؤسسات التقليدية.
4. تحقيق الأتمتة: تبسيط المهام اليدوية، وزيادة الكفاءة.
5. تعزيز الامتثال: ترميز متطلبات الامتثال لتحقيق امتثال أكثر كفاءة وموحد.
6. صانع السوق الآلي: من خلال العقود الذكية مطابقة البائعين والمشترين، مما يقلل التكاليف ويزيد من الأداء.

المخاطر والتكاليف

ترميز الأصول يواجه تحديات تقنية وتنظيمية. تشمل المخاطر التقنية الأمن السيبراني، وقابلية التوسع، وغيرها. تتعلق القضايا التنظيمية بمكافحة غسل الأموال، وإطار الحوكمة، وغيرها.

تعتبر تعليم المستثمرين، والتكهنات في السوق، وتقلبات الأسعار، وأثر البيئة عوامل تحتاج أيضًا إلى أخذها في الاعتبار. إن الانتقال إلى نظام مالي مرمز يتطلب تكاليف ضخمة، بما في ذلك تغييرات البنية التحتية، ودمج الأنظمة، وأنشطة التعليم، واستهلاك الطاقة.