ترميز الأصول الأسهم: الفرص والتحديات

ترميز الأصول للأسهم ليس مفهوماً جديداً، فقد كانت هناك محاولات منذ عام 2017. حاولت الإصدارات الأولية من STO(، التي تمثل رموزاً للأوراق المالية، رقمنة حقوق الأوراق المالية التقليدية على البلوكشين، مع الجمع بين الامتثال للأوراق المالية التقليدية وكفاءة البلوكشين. تعتبر الأسهم المرمزة كفئة هامة من الأوراق المالية، وقد حظيت دائماً باهتمام كبير.

قبل ظهور STO، كانت ICO هي الطريقة الرئيسية لتمويل البلوكشين. لكن ICO لا تعني بالضرورة حقوق الأصول الحقيقية، ويفتقر إلى التنظيم، مما أدى إلى العديد من المشكلات. في عام 2017، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيانًا بشأن حادثة DAO، مشيرة إلى أن بعض العملات قد تعتبر أوراقًا مالية ويجب تنظيمها. وهذا يدل على نشوء مفهوم STO. في عام 2018، تم التركيز على STO ك"ICO متوافق"، لكن بسبب عدم توحيد المعايير، وضعف السيولة، تطور ببطء.

![سياسة تشفير الأصول تدفع رواية RWA في الأسهم الأمريكية، تفسير فرص وتحديات ترميز الأصول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fcb8221360c00c36b9bd15957a95f1fa.webp(

ظهرت DeFi في عام 2020، وحاولت بعض المشاريع إنشاء مشتقات مرتبطة بأسعار الأسهم من خلال حلول لامركزية. لا تتطلب هذه النموذج من الأصول الاصطناعية حيازة مباشرة للأسهم الأمريكية، مما يمكّن من تجاوز تكاليف التنظيم. لكن الأداء النهائي للسوق كان سيئًا، وتحولت معظم المشاريع إلى أعمال أخرى.

بعض البورصات المعروفة حاولت أيضًا تقديم خدمات تداول الأسهم الأمريكية من خلال الحفظ المركزي. ولكن نظرًا لبيئة تنظيمية غير ودية والمنافسة مع منصات تداول الأسهم التقليدية، توقفت هذه المحاولات بسرعة.

حتى الفترة الأخيرة، أعادت التغييرات في بيئة التنظيم إثارة الاهتمام بأسهم ترميز الأصول ) المعروفة الآن باسم RWA(. تركز النموذج الجديد على تصميم هيكل الامتثال، حيث يقوم المصدّرون المؤهلون بإصدار عملات مدعومة بأصول حقيقية بنسبة 1:1، مع الالتزام الصارم بالمتطلبات التنظيمية.

![سياسة تشفير الأصول تعزز سرد RWA في الأسهم الأمريكية، تحليل فرص وتحديات ترميز الأصول في الأسهم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fdb3bc9080c4e7520994133d79a18f.webp(

سوق الأسهم RWA لا يزال في مراحل مبكرة، مع التركيز على الأسهم الأمريكية. بلغ إجمالي حجم الإصدارات 445.4 مليون دولار، لكن 96.5٪ منها يأتي من أداة EXOD واحدة. EXOD هو سهم على السلسلة صادر عن شركة Exodus، التي تركز على تطوير محافظ العملات المشفرة ذاتية الحفظ، والمدرجة في بورصة نيويورك.

![سياسة التشفير تعزز سرد RWA في الأسهم الأمريكية، تحليل فرص وتحديات ترميز الأصول للأسهم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bace5857bea209ca4935e71a12a39ce2.webp(

أصبحت Exodus أول شركة في الولايات المتحدة تقوم بترميز الأسهم العادية على السلسلة، مما يحمل دلالة رمزية. وهذا يشير إلى تحول واضح في موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات نحو أصول الأسهم على السلسلة. يأتي الجزء الأكبر من حصتها السوقية من Backed Finance، التي تسمح للمستخدمين الذين يستوفون متطلبات KYC بصك رموز الأسهم على السلسلة باستخدام USDC.

![سياسة تشجيع العملات المشفرة تدفع رواية RWA في سوق الأسهم الأمريكية ، تحليل فرص وتحديات ترميز الأصول للأسهم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-989e5e24c9b94347235153dca2872816.webp(

تشمل المزايا الرئيسية للأسهم RWA: التداول على مدار الساعة، وتقليل تكاليف الحصول على الأصول الأمريكية للمستخدمين غير الأمريكيين، وإمكانيات الابتكار المالي الناتجة عن القابلية للتجميع. لكن لا تزال تواجه عدم اليقين بشأن سرعة تقدم السياسات التنظيمية ودرجة اعتماد العملات المستقرة.

![سياسة التشفير تعزز رواية الأصول الحقيقية في سوق الأسهم الأمريكية، وتفسير فرص وتحديات ترميز الأسهم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13c9e9cc00922937d36cdd59174b20ad.webp(

![سياسة تشفير الأصول تدفع سرد RWA في الأسهم الأمريكية، تفسير فرص وتحديات ترميز الأسهم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c61b2d3ee3c58eaa373dcb0180e3fee3.webp(

![سياسة التشفير تعزز رواية RWA في الأسهم الأمريكية، تحليل فرص وتحديات ترميز الأصول الأسهم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90408e36c956b1901b89bca5562014ec.webp(

تشمل الفرص السوقية القصيرة الأجل: الشركات المدرجة يمكن أن تستند إلى حالة EXOD لإصدار رموز الأسهم على السلسلة; قد يجذب ترميز الأصول ذات العائد المرتفع في الأسهم الأمريكية بروتوكولات DeFi ذات العائد. بشكل عام، فإن آفاق هذا السوق واسعة ولكنها لا تزال بحاجة إلى وقت للتطور.