عمالقة التشفير يدخلون في S&P 500، الشركات الكبرى تستهدف ترميز الأصول المادية، والمستثمرون المؤسسيون بدأوا في متابعة الاتجاهات الساخنة

شهدت سوق التشفير مؤخرًا موجة من الأخبار الإيجابية. على المستوى الكلي، تم تخفيف مشكلات الرسوم الجمركية، وارتفعت الأسواق المالية العالمية بشكل عام. على الرغم من أن بيتكوين شهدت تصحيحًا، إلا أن سوق العملات البديلة تظهر اتجاهًا صعوديًا، حيث قادت إيثريوم الارتفاع لتصل إلى 2700 دولار، وازدهر قطاع التمويل اللامركزي بشكل كامل، مما أثار نقاشات في السوق حول عودة موسم العملات البديلة.

بالإضافة إلى تحسن البيئة الكلية، هناك مزايا تنظيمية وتحركات جديدة داخل الصناعة. في 13 مايو، سيتم إدراج منصة تداول عملة مشفرة كبيرة في مؤشر S&P 500، لتحل محل شركة Discover Financial Services التي سيتم الاستحواذ عليها قريبًا، وستسري هذه التغييرات قبل بدء التداول في 19 مايو. وهذا يدل على أن صناعة التشفير قد حققت نجاحًا آخر في السوق الرئيسية، مما يفتح عصرًا جديدًا. في الوقت نفسه، تتحرك الشركات والمؤسسات العالمية بحذر.

في 12 مايو، توصلت الصين والولايات المتحدة إلى اتفاق لوقف الحرب التجارية، مما خفف مؤقتًا من النزاع التجاري الطويل الأمد. يشمل الاتفاق تعليق رسوم الاستيراد المتبادلة بنسبة 24% لمدة 90 يومًا، مع الاحتفاظ بمعدل الضريبة الأساسي بنسبة 10%، وإنشاء آلية تشاور مع دول ثالثة. نتيجة لذلك، ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل كبير، حيث زاد مؤشر S&P 500 للعقود الآجلة بأكثر من 3%، وأغلق ناسداك بزيادة قدرها 4.35%.

على الرغم من أن البيتكوين تراجع من 106,000 دولار إلى 100,700 دولار، إلا أن سوق العملات المشفرة بشكل عام انتعش بسرعة، حيث حققت العملات البديلة مثل ETH وSOL وBNB زيادات جيدة. مع انتهاء مشكلة الرسوم الجمركية، ستتراجع تأثير هذه الأخبار على السوق تدريجياً، وسيعود السوق إلى طبيعته، حيث تظهر الأسعار القاع لكل عملة اتجاهًا صعوديًا.

بالإضافة إلى التحسن في الجانب الكلي، تتوالى الأخبار الإيجابية داخل الصناعة. أولاً، أقرت ولاية نيوهامبشير الأمريكية قانون احتياطي البيتكوين الاستراتيجي، الذي يخول مسؤول المالية في الولاية بشراء البيتكوين أو الأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها السوقية 500 مليار دولار، بحد أقصى 5% من إجمالي أموال الاحتياطي، مما قد يجلب زيادة جديدة للبيتكوين. ثانياً، أوضح رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الجديد أنه سيعطي الأولوية خلال فترة ولايته لإنشاء إطار تنظيمي معقول لسوق الأصول الرقمية، مما يواصل إصدار إشارات إيجابية. بالإضافة إلى ذلك، يُشاع أن إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى تتفاوض مع لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن اقتراح رهن الإيثيريوم، مما يعيد الثقة إلى السوق.

في ظل تحسن الظروف الكلية وبيئة تنظيمية إيجابية، شهدت شركات التشفير أفضل فترة للتطور.

في 13 مايو، أعلنت منصة كبيرة لتداول العملات الرقمية أنها ستدرج في مؤشر S&P 500، وهذا هو أول دخول لشركات التشفير إلى هذا المؤشر، مما يدل على أن صناعة التشفير قد حققت خطوة مهمة أخرى في عملية التوجه نحو الرئيسية.

بالنسبة لسوق التشفير، تعتبر هذه المنصة التجارية معروفة للجميع. كونها أكبر وأشهر منصة تداول عملة في الولايات المتحدة، تميزت هذه المنصة في مجال بورصات العملات المشفرة العالمية. منذ تأسيسها قبل 13 عامًا، شهدت تقلبات كبيرة بين الصعود والهبوط، وأصبحت نافذة مهمة لمراقبة صناعة التشفير من قبل القطاع المالي التقليدي.

في عام 2021، دخلت المنصة إلى ناسداك، وارتفع سعر السهم في يوم الإدراج إلى 429.54 دولار، مما أثار ضجة في السوق. بعد ذلك، كان سعر سهمها مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بتحركات السوق الكبير للعملات المشفرة، حيث انخفض في أدنى نقطة له في عام 2023 إلى 33.26 دولار، ثم بدأ في التعافي تدريجيًا. هذا العام، حققت إنجازًا تاريخيًا، لتصبح أول شركة تشفير تدخل مؤشر S&P 500. نتيجة لذلك، ارتفع سعر سهمها بنسبة 24٪ في يوم الإدراج، ليصل إلى 256.90 دولار.

من الجدير بالذكر أنه لم يكن السوق يعتبر هذه المنصة كأحد الأهداف الأساسية للدخول في قائمة S&P 500، لكنها في النهاية تجاوزت ذلك بثبات، وحققت هذا الإنجاز.

على الرغم من أنه من غير المرجح أن ينتج عن ذلك تأثير واضح على المدى القصير، إلا أن دخول الشركات المشفرة إلى المؤشرات الرئيسية في الولايات المتحدة يمثل اعترافًا من السوق السائدة على المدى الطويل، مما يمهد الطريق لدمج صناعة التشفير مع التمويل التقليدي ويفتح مساحة واسعة لتصبح صناعة التشفير رئيسية. بشكل أكثر تحديدًا، لا يقتصر الأمر على توسيع تدفقات الأموال من خلال تخصيص المؤشرات من وجهة نظر الأسهم الفردية، بل سيكون أيضًا بمثابة نموذج نموذجي لشركات تعزز من الوعي حول صناعة التشفير، مما قد يجذب المزيد من المستثمرين التقليديين ويوسعهم. على سبيل المثال، بالنسبة لشركة Discover Financial Services التي ستستبدل، فإن تخصيص الطلب السلبي تحت وزن مؤشر بنسبة 0.1% يمكن أن يصل إلى 13.5 مليار دولار.

من ناحية أخرى، فإن هذه الخطوة تعزز أيضًا موجة الاكتتاب العام الأولي لشركات التشفير. منذ العام الماضي، كانت العديد من شركات التشفير تسعى لبرنامج الاكتتاب العام، وقد قامت بعض البورصات بإعادة هيكلة مؤسساتها لتلبية متطلبات التنظيم، ونجاح هذه المنصة أصبح بلا شك معيارًا.

بخلاف الشركات الأمريكية في مجال التشفير التي تؤثر على الطرح العام الأولي (IPO) واستثمارات المؤسسات الكبيرة في صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، تتسم هونغ كونغ، كمركز مالي، بالحذر أكثر، حيث تركز الشركات على التعاون مع الأصول المادية، وتوجهت أنظارها إلى ميدان ترميز الأصول المادية (RWA). بعد إطلاق مشروع Ensemble من قبل سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) الذي بدأ تجربة صندوق الرمل للترميز، تسارعت وتيرة ميدان RWA في هونغ كونغ مرة أخرى.

من حيث التقدم، بدأت الشركات الكبرى في اتخاذ الإجراءات، حيث قامت بتحركات متكررة مؤخرًا. بدأت شركة تكنولوجيا blockchain التابعة لأحد عمالقة التجارة الإلكترونية بتشكيل فرق، وأصدرت العديد من إعلانات التوظيف المتعلقة بـ RWA، بما في ذلك مدير منتجات نظام إدارة الأصول ومدير الحلول، المسؤولين عن تصميم نظام إدارة الأصول لـ RWA للأصول الجديدة، والحصول على الأصول، وتحقيق التصنيع. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت الشركة عن تعاونها مع بنك افتراضي مرخص، لتقديم دعم الامتثال المالي لاستكشاف حلول الدفع عبر الحدود المعتمدة على العملات المستقرة. ووفقًا لما صرح به أحد كبار التنفيذيين في المجموعة، فإن عملتها المستقرة تتبع إصدارًا تجاريًا لامركزي على مستوى الشركة، وتأثُرها بالمؤثرات الاقتصادية الكلية ضئيل، ويهدف إصدار العملة المستقرة إلى تعزيز القدرة على إدارة سلسلة التوريد العالمية والدفع عبر الحدود.

شركة تكنولوجيا مالية تابعة لعملاق تكنولوجيا آخر تقدم تقدمًا أسرع، ولديها حالات فعلية جاهزة. في العام الماضي، تعاونت الشركة مع مقدم خدمات الطاقة الخضراء لإنجاز أول صفقة في البلاد تتعلق بأصل حقيقي بقيمة 200 مليون يوان صيني بناءً على الأصول المادية للضوء الشمسي، وتعاونت لاحقًا مع العديد من مشاريع البلوكشين لدفع تنفيذ الأصول الحقيقية.

بجانب الشركات الكبرى، تعمل البورصات والمؤسسات بنشاط على تطوير استراتيجياتها. قامت إحدى الشركات المحلية في هونغ كونغ في مارس من هذا العام بنجاح بنشر صندوق سوق المال بالدولار الأمريكي المرمز الذي تم إطلاقه وإدارته من قبل شركة تأمين معينة على السلسلة، كما تم الحصول على موافقة لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) على خطة ترميز ETF لسوق المال بالدولار الأمريكي والدولار الهونغ كونغي التي تم إطلاقها بالتعاون مع شركة صناديق أخرى. حتى الآن، قامت هذه الشركة بالتواصل العميق مع أكثر من 200 مؤسسة، بما في ذلك المؤسسات المالية التقليدية، وشركات إدارة الأصول، والشركات التكنولوجية، ومشاريع Web3 الأصلية، للتوصل إلى نوايا التعاون لإدخال الأصول الحقيقية على السلسلة.

مع تزايد تحسين البنية التحتية التقنية، تتبع خدمات الوساطة ذلك. مؤخرًا، صرح أحد الوسطاء بأن خطة الأعمال المتعلقة بإدارة الثروات التي تم تقديمها في يناير قد حصلت على تأكيد من الجهات التنظيمية بعدم وجود مشاكل إضافية، وتشمل أنواع الأوراق المالية المرمزة منتجات هيكلية مرتبطة بمجموعة متنوعة من الأصول الأساسية، وصناديق معترف بها من هيئة الأوراق المالية، وصناديق غير معترف بها، بالإضافة إلى السندات. كما أعلنت وسيط آخر عن إطلاق خدمة الإيداع والسحب للعملات المشفرة، التي تدعم إيداع العملات الافتراضية، والتداول، والسحب.

بشكل عام، سواء كانت عمليات الطرح العام الأولي لشركات التشفير الأمريكية، أو دفع الشركات المحلية في هونغ كونغ نحو RWA، في ظل التوجه التدريجي لتسمية صناعة التشفير، يظهر الشركات والمؤسسات موقفاً إيجابياً في التخطيط، ولكن بسبب الاختلافات الإقليمية، تختلف طرق المشاركة قليلاً.

تظهر الولايات المتحدة، بسبب البيئة التنظيمية الواضحة نسبيًا والدعم الكبير من القادة الحاليين، اتجاهًا يتمثل في عدم تحرك التنظيمات وبدء السوق. تلعب المؤسسات والشركات دورًا أكثر مباشرة في المشاركة، مثل شراء المؤسسات الكبيرة لصناديق الاستثمار المتداولة، مما يجعلها الداعمة الرئيسية لأسعار العملات؛ وبعض الشركات تتجه للاقتراض لشراء العملات لبناء نماذج جديدة، مما يثير ضجة؛ كما تحاول بعض الشركات المدرجة الأصغر حجمًا تعزيز شعبيتها وأسعار أسهمها من خلال العملات المشفرة؛ بينما تدخل المؤسسات المالية الكبيرة بسوق العملات المستقرة للاستحواذ على حصة السوق وبناء مصفوفة الأعمال. كما أن استجابة الشركات للأخبار الإيجابية أسرع، مثل إدراج شركة في مؤشر ناسداك 100، ودخول بورصة معينة في مؤشر S&P 500، مما يمثل بلا شك دخول مستثمرين جدد.

بالمقارنة، تعتبر هونغ كونغ أكثر تحفظًا. على الرغم من أن هونغ كونغ تعمل على تحسين تنظيم الأصول الافتراضية بشكل مستمر، وتعزز تطبيق وترميز الأصول بشكل تدريجي، إلا أن المتطلبات الواضحة والصارمة للامتثال تعني أن هونغ كونغ يمكنها فقط اتخاذ خطوات سريعة ولكن صغيرة، وليس تغييرات جذرية. غالبًا ما تتبع الشركات والمؤسسات مبادئ الامتثال، على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ تتطور بشكل مزدهر، إلا أن لها نفوذًا محدودًا، حيث تركز المزيد من المؤسسات على الأعمال كخط رئيسي وتقوم بتوسيع الأنشطة من خلال القطاعات، مما يؤدي إلى دخول الأنشطة ذات الصلة في المسار السريع، ولكن نقاط الربح لم تتضح بالكامل بعد.

في هذا السياق، أصبحت توجهات السوق في البر الرئيسي أكثر أهمية، وأصبح فتح قنوات التمويل داخل السوق محور التركيز. وحتى أن هناك شائعات مؤخرًا تفيد بأن البر الرئيسي قد يفتح في المستقبل صندوق تداول مؤشرات (ETF) للبيتكوين الورقي، وهو مشابه للمعاملات المحاسبية التي لا تتضمن التسليم الفعلي، ومشابه لنموذج الذهب الورقي. هذه الطريقة تسمح بالمشاركة في تداول العملات المشفرة تحت رقابة تنظيمية لتمويل متوافق، مع تجنب الحيازة الفعلية، وتكون المعاملات شفافة وقابلة للتدقيق. بالطبع، هذه مجرد شائعات، وبالنظر إلى المخاطر التي تشكلها العملات المشفرة على الأسواق المالية، خاصة في ظل القوانين الحالية، فإن الجدوى منخفضة جدًا. لكن يتضح من ذلك أن السوق لديها توقعات عالية بشأن فتح التمويل في البر الرئيسي.

يمكن توقع أنه مع تزايد استهلاك الأصول المشفرة، ستدخل المزيد من الشركات في هذا المجال، وستتدفق الأموال والاهتمام والموارد إلى السوق، هذه الموجة من المؤسسات التي تسعى وراء الاتجاهات قد بدأت للتو.