RWA وعملة الأصول: المشهد التنظيمي العالمي والتحديات العملية

RWA(الأصول الحقيقية) تشير إلى تحويل الأصول أو الحقوق من العالم الحقيقي إلى رموز رقمية يمكن تداولها على البلوكشين من خلال تقنية البلوكشين. يحقق هذا النموذج الابتكاري تقسيم الأصول، دفتر حسابات علني، تداول حر وإدارة آلية. جوهر RWA هو إعادة تعبئة شهادات الحقوق المحمية قانونياً باستخدام تقنية البلوكشين، مما يجعل تداول الشهادات أكثر كفاءة وشفافية، ولكن الشرط هو وجود حقوق في إطار قانوني قبل وجود العملة على السلسلة.

تندرج معظم عملات RWA ضمن فئة العملات الأوراق المالية، لذا يجب ترميز الأصول لتتوافق مع السياسات التنظيمية المعنية. في الوقت الحالي، تستند معظم لوائح عملات RWA في المناطق الرئيسية حول العالم إلى الإطار التنظيمي الحالي للأصول المشفرة.

مررت هونغ كونغ بمشروع تنظيم عملات مستقرة RWA في مايو 2025، حيث تم بناء إطار تنظيمي من جوانب مثل نظام الترخيص ومتطلبات الأصول الاحتياطية والشفافية ومكافحة غسل الأموال. يفرض قانون GENIUS الأمريكي متطلبات احتياطية صارمة على إصدار العملات المستقرة. نظمت سنغافورة سلوك مقدمي خدمات الدفع من خلال قانون خدمات الدفع. بينما يفرض قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي متطلبات على كل من مُصدري الأصول المشفرة ومقدمي الخدمات.

بالإضافة إلى التنظيم القانوني، تواجه الأصول الحقيقية (RWA) بعض التحديات في الممارسة العملية:

1. نقص السيولة. بعض أصول RWA لديها حجم تداول يومي منخفض على المنصات التجارية.

2. نقص في انتشار التعليم. هناك اختلافات في فهم RWA بين الفئات المختلفة، مما يؤدي إلى سوء الفهم بسهولة.

3. الهيكل التكنولوجي معقد. تكاليف التفاعل بين السلسلة والسلسلة الخارجية مرتفعة، مما يتطلب بنية تحتية أكثر كفاءة.

يتطلب حل هذه المشاكل جهودًا متعددة الأطراف، بما في ذلك تحسين نظام الحفظ والتسوية، وتطوير أدوات التعليم، وتحسين البنية التحتية التقنية، وما إلى ذلك. إن تطوير الأصول الحقيقية هو عملية طويلة الأمد، تتطلب توافقًا مستمرًا بين العالم الحقيقي والنظام البيئي الرقمي.