سياسة جديدة لتنظيم الأصول الرقمية في سنغافورة: إعادة هيكلة الصناعة وفرص المستقبل

أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) مؤخرًا بيانًا تنظيميًا يطالب جميع مزودي خدمات الرموز الرقمية غير المرخصين بوقف أعمالهم قبل 30 يونيو، مما أثار ارتباكًا في الصناعة. تمثل هذه السياسة الصارمة تحولًا جذريًا في منطق تنظيم التشفير في سنغافورة، ولها تأثير عميق على مشهد صناعة Web3 العالمية.

خلفية السياسة والنقاط الأساسية

تستند السياسة الجديدة إلى "قانون الخدمات والأسواق المالية" الذي تم تمريره في عام 2022، حيث يتمثل جوهرها في تنفيذ "رقابة شاملة" على خدمات الرموز الرقمية. يجب على الأفراد أو المؤسسات التي تتواجد في سنغافورة وتقدم خدمات الرموز الرقمية للمستخدمين من الخارج الحصول على ترخيص مزود خدمة الرموز الرقمية (DTSP).

تعريف MAS لـ "خدمات الرموز الرقمية" يشمل تقريبًا جميع جوانب أعمال الأصول الرقمية، بما في ذلك إصدار الرموز، والحفظ، والتداول، والدفع، وما إلى ذلك. يجب على غير المرخصين التوقف فورًا عن الأنشطة الخارجية وعدم قبول حالة "تحت الطلب" كدليل قانوني.

خلفية هذا التحول في السياسة تشمل:

1. زيادة متطلبات التنظيم الدولي، لمنع "التحكيم التنظيمي"
2. الأضرار الناتجة عن أحداث FTX وما شابهها
3. الوقاية من مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب

ردود الفعل في الصناعة واستراتيجيات الاستجابة

بعد صدور القوانين الجديدة، تباينت سريعًا جماعات العاملين في Web3 إلى معسكرات مختلفة:

1. بعض المشاريع الصغيرة تفكر في مغادرة سنغافورة
2. بعض الشركات تتقدم بنشاط للحصول على ترخيص DTSP
3. أصبح الأفراد الممارسون في منطقة رمادية تنظيمية، واختار البعض تعليق الأعمال والترقب

يتطلب الحصول على ترخيص DTSP حدودًا عالية، حيث يحتاج إلى 250,000 دولار سنغافوري كحد أدنى من رأس المال، وضابط امتثال مقيم، وتدقيق مستقل، وما إلى ذلك. وهذا يشكل تحديًا للعديد من الشركات الناشئة.

تغيرات في الهيكل التنافسي العالمي

مع تشديد السياسات في سنغافورة، بدأت هونغ كونغ ودبي بسرعة "معركة جذب الأشخاص":

1. أطلقت هونغ كونغ أول إطار تنظيمي شامل في العالم يتعلق بالعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية.
2. دبي تقدم سياسات ضريبية تفضيلية، وتقوم بإنشاء هيئة تنظيمية مستقلة للأصول الرقمية

ومع ذلك، في ظل الاتجاه العالمي نحو التنظيم، من غير المحتمل أن تظهر "جنات التحكيم التنظيمي" التي لا تخضع لأي تنظيم.

فرص جديدة: العملات المستقرة وRWA

في ظل تشديد التنظيمات، أصبحت العملات المستقرة ورمزنة الأصول الواقعية (RWA) من أكثر المجالات الواعدة:

1. زادت قيمة سوق العملات المستقرة بأكثر من 1100% على مدى خمس سنوات، وارتفعت معدلات نشاط المدفوعات عبر الحدود بشكل كبير
2. حجم سوق RWA يتجاوز 230 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 110%
3. الدول حول العالم تنشط في وضع استراتيجيات لـ "حقوق سك العملات الرقمية"

مزايا المؤسسات المرخصة محليًا

الجهات التي حصلت على الترخيص بنجاح تقوم ببناء حواجز واضحة للتنافس. حالياً، حصلت 33 شركة فقط على ترخيص رموز الدفع الرقمية (DPT)، بما في ذلك شركات معروفة مثل Coinbase وCircle.

بعض الجهات المحلية مثل MetaComp قد أنشأت نظامًا متكاملًا للامتثال والترخيص، يغطي مجالات متعددة مثل المدفوعات، الأوراق المالية، الحفظ، والمشتقات. توفر هذه المسارات الشاملة للامتثال مزايا كبيرة للأعمال المحلية والشركاء.

آفاق المستقبل

1. ستصبح القدرة على الامتثال نقطة تحول في الصناعة
2. المؤسسات التي تمتلك تراخيص مسبقة وشبكة دفع مستقرة وقدرة على إصدار الأصول الحقيقية تكون أكثر تنافسية
3. ستظل العملات المستقرة وتوكنات الأصول نقطة التركيز الرئيسية في التطور المستقبلي

في جولة جديدة من إعادة تشكيل النظام المالي الرقمي العالمي، من المتوقع أن يحتل الملتزمون بالتشريعات الصدارة في تحديد القواعد وتوسيع السوق.